Mysteel年報：2025年國內(nèi)淀粉糖市場回顧與2026年展望

近五年結(jié)晶葡萄糖整體價格雖有起伏，但整體也呈現(xiàn)逐年走低趨勢，價格走弱受需求，供應(yīng)、原料等多方面影響2021年到2023年結(jié)晶葡萄糖價格基本維持在4000元/噸左右震蕩主要是因為2020年下半年開始，市場價格隨著原料玉米價格的大幅上漲而出現(xiàn)了急劇上升，尤其是在2021年前后一個月時間，價格拉漲幅近千元每噸；2021年之后市場隨著原料的下跌而進入下行通道，但始終處于高位運行狀態(tài)一直到2023年下半年開始，結(jié)晶葡萄糖進入快速下滑狀態(tài)，價格最高下滑400元/噸，主要是因為原料玉米明顯下滑，成本走低。

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Mysteel解讀：2025年10月華東油脂市場調(diào)研報告-葵油上市前調(diào)

擾動因素：馬來11月的減產(chǎn)、降庫的幅度；印尼B50 政策（可能減少棕櫚油出口節(jié)奏以儲備庫存，對棕櫚油產(chǎn)地價格有支撐；B50 政策預(yù)計明年 6 月調(diào)試、9 月實際摻混，對明年棕櫚油消費有增量預(yù)期） 其他油類 玉米油-產(chǎn)量逐年上升 與葵油價差背離 供應(yīng)與產(chǎn)能：全國玉米壓榨產(chǎn)能 1.2 億噸，實際壓榨約 8000 萬噸，開機率 50%-60%；胚芽得率 6%-8%，胚芽榨油率 40%，產(chǎn)能龐大，山東工廠集中。

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Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品今日市場行情平淡 成交暗降為主

中國對美船舶收取船舶特別港務(wù)費，自10月14日起靠泊中國港口的，按每凈噸400元，2026-2028年港務(wù)費逐年遞增雖然該港務(wù)費由大豆賣方承擔，但相應(yīng)大豆進口成本也將隨之抬升，國內(nèi)油廠遠月壓榨利潤進一步惡化，部分工廠已停報12-4月基差價格豆粕現(xiàn)貨市場購銷情緒轉(zhuǎn)好，一口價整體上調(diào)30-40元/噸，但庫存高企、油廠催提情況下，或?qū)⒁种?em class='keyword'>價格上行空間 玉米方面： 國內(nèi)玉米均價2230元/噸，價格下跌3元/噸。

日評

Mysteel解讀：近五年817小白雞國慶節(jié)后價格走勢分析-供需博弈與市場結(jié)構(gòu)性變化

根據(jù)上海鋼聯(lián)監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止9月28日，當前玉米現(xiàn)貨價格約為2350元/噸，豆粕現(xiàn)貨價格約為2967元/噸除飼料成本外，人工、環(huán)保和疾病防控成本也在逐年上升環(huán)保政策趨嚴，養(yǎng)殖場需要投入更多資金用于污水處理、廢棄物處理等環(huán)節(jié)，進一步增加了運營成本這些成本的上升構(gòu)成了價格的底部支撐，限制了價格的下行空間 3. 替代品相互作用 豬肉作為817小白雞的主要替代品，其價格變化對市場需求具有顯著影響。

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Mysteel解讀：新季玉米上市前 玉米淀粉市場供需與價格變化推演 ---附9月山東玉米深加工市場調(diào)研邀請

進入9月份，華北新陳玉米進入到交替階段，陳玉米的陸續(xù)退市與春玉米的上市以及接下來秋季新玉米的大量上市對于玉米淀粉行業(yè)開機與價格都有著非常重要的影響 一、玉米淀粉行業(yè)開機率變化 1. 總體趨勢：在新季玉米上市前后2022—2024 年區(qū)間開機率逐年抬升，2025 年明顯回落 2022 年：開機率區(qū)間在 43.46%—54.01%，整體偏低。

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Mysteel日報：DDGS價格窄幅調(diào)整，下游觀望心態(tài)較濃

銷區(qū)市場玉米價格穩(wěn)定運行市場交易平淡，飼料廠采購玉米意愿一般，少數(shù)企業(yè)使用小麥前期庫存，港口報價維持平穩(wěn)，下游提貨速度偏慢，部分開始提5-6月份前期訂單 豆粕：連粕震蕩下跌，CBOT大豆期貨從昨日觸及的七周高點回落，因貿(mào)易關(guān)稅升級和巴西大豆豐收之際，主要進口國美豆需求疲軟，來自巴西大豆的供應(yīng)擠壓美豆份額，近年來巴西大豆對中國出口占比逐年增加，疊加當前貿(mào)易背景下，巴西貼水報價預(yù)計維持偏強態(tài)勢，短期美豆上行不易。

日評

Mysteel解讀：中美關(guān)稅升級背景下肉雞市場的機遇與挑戰(zhàn)

1.1 飼料成本沖擊：從原料到終端的鏈式反應(yīng) ?豆粕與玉米的價格彈性 豆粕方面：?中國豆粕進口依存度高達85%，2025年3月美豆到港成本升至3717元/噸，帶動豆粕現(xiàn)貨價突破2959元/噸，從進口總量來看，近幾年中國進口大豆總量仍呈現(xiàn)小幅增長態(tài)勢，但從美國進口的大豆量逐年下滑。

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Mysteel解讀：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)與Deepseek預(yù)測結(jié)合下的3月817小白雞市場分析

2025年以來，玉米和豆粕價格持續(xù)高位運行，導(dǎo)致飼料成本顯著增加根據(jù)上海鋼聯(lián)監(jiān)測數(shù)據(jù)，當前玉米現(xiàn)貨價格約為2900元/噸，豆粕現(xiàn)貨價格約為4200元/噸，較去年同期分別上漲約8%和12% （二）人工與管理成本 隨著勞動力成本逐年上升，養(yǎng)殖企業(yè)的人工與管理費用也水漲船高此外，環(huán)保政策趨嚴，養(yǎng)殖場需要投入更多資金用于污水處理、廢棄物處理等環(huán)節(jié)，進一步增加了運營成本。

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Mysteel解讀：供強需弱 小麥是否還有上漲機會？

但是短期價格上漲仍存阻力，由于持糧主體普遍看空后市行情，積極順價售糧，市場處于不缺糧狀態(tài)；但傳統(tǒng)節(jié)日對小麥價格提振作用逐年減弱，終端建庫意識減弱，小麥價格難有較大漲幅 春節(jié)過后小麥市場購銷緩慢恢復(fù)，面粉進入需求淡季，粉企延續(xù)低庫存按銷定采的購銷策略，疊加政策輪換拍賣繼續(xù)增加市場糧源供應(yīng)，小麥價格或有震蕩下跌的可能不過小麥價格依舊有上漲的機會，這取決于年后玉米價格漲幅，如果玉米價格能漲至1.15元/斤以上，那小麥或有飼料替代的優(yōu)勢，市場需求不再是單一的制粉消費，小麥價格便有了上漲的支撐。

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Mysteel解讀：2024年上半年小麥供需分析

上半年由于玉米價格持續(xù)低位盤整態(tài)勢，小麥飼料替代無明顯優(yōu)勢，飼料企業(yè)消耗前期芽麥庫存為主，整體采購積極性不高 從近三年小麥期末庫存量來看，整體呈現(xiàn)增長趨勢期末庫存增加一方面是供應(yīng)方面的變化，小麥產(chǎn)量增加再加上小麥進口量處于高位水平，都為市場提供充足供應(yīng)另一方面是需求量的變化，制粉消費逐年遞減；玉米小麥價差擴大，小麥飼料替代優(yōu)勢減弱，小麥飼料用量較前兩年下降50%

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Mysteel解讀：2023年東北紅小豆種植面積調(diào)研

2020年-2022年紅小豆面積逐年增加，受價格因素影響較大，而2023年的價格回落，也造成農(nóng)戶收益的減少以下是雜糧之間價格對比，由于紅小豆主產(chǎn)區(qū)在黑龍江，黑龍江大豆與玉米的存在種植補貼，而玉米和大豆在黑龍江的收益較高，機械化收割以及種植補貼方面的利好，拉動農(nóng)戶種植積極性。

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Mysteel：2023新春團拜會——雜糧團拜會

3月份開始小米需求轉(zhuǎn)淡，米廠原糧用量萎縮，在供強需弱格局的影響下，谷價回落風險較大臨近春播，農(nóng)戶種植意向不高，新季種植面積存在繼續(xù)減少可能 楊凱老師核心觀點：綠豆的面積和產(chǎn)量逐年下滑，減少的原因則是像玉米、高粱、大豆等其他作物的收益較高，擠占了綠豆的種植面積所以國內(nèi)綠豆貨源不多，也造成我國下游基本成為了進口綠豆的主要市場，大部分地區(qū)的8成以上的貨源均為進口綠豆，而國產(chǎn)綠豆僅占2成左右，主要原因是國產(chǎn)綠豆價格較高，進口綠豆低價質(zhì)優(yōu)，存在替代作用。

2023年我的鋼鐵網(wǎng)新春團拜會

Mysteel解讀：2022年綠豆種植面積調(diào)研

【導(dǎo)語】時間來到十月份，新季綠豆逐步收割上市，行情開始趨于穩(wěn)定，那么今年我國綠豆產(chǎn)區(qū)種植面積又有怎樣的變化呢？ 我國綠豆主產(chǎn)區(qū)主要有吉林、內(nèi)蒙古、黑龍江，而河北、山西等地也有少量種植由于近幾年綠豆種植收益逐步下降，同時綠豆的產(chǎn)量和品質(zhì)并不穩(wěn)定，綠豆的種植受天氣影響較大，基本是靠天吃飯，而水澆地大都種植其他作物為主 綠豆種植相對簡單，一般情況下綠豆種植在沙地，山地等地形，而今年的種植成本受化肥價格上漲，種植成本有一定的增長，成本中占比最大的是人工、化肥和機械費用，近幾年人工和機械費用也呈現(xiàn)一個上漲趨勢，種植收益逐年縮減，也造成農(nóng)戶對于綠豆的種植意愿降低，開始轉(zhuǎn)種高粱、玉米、大豆等其他收益較為穩(wěn)定的作物。

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Mysteel解讀：華北玉米價格快速上漲，反彈OR反轉(zhuǎn)？

雖然依然是“北糧南運”，但糧源流動的數(shù)量是逐年縮減的而各地區(qū)之間價格倒掛成為常態(tài)，區(qū)域之間價格關(guān)系不再緊密，區(qū)域之間的聯(lián)動性明顯減弱新糧上市，東北產(chǎn)區(qū)和華北產(chǎn)區(qū)將基于各自的市場特點給出一個價格，按照順價的思路確定各地區(qū)之間的價格是不合適的 第二，下游企業(yè)庫存有高有低，靈活性較大 圖2 根據(jù)Mysteel玉米團隊對全國12個地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2022年第34周，截止8月24日加工企業(yè)玉米庫存總量307.9萬噸，較上周下降1.5%。

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Mysteel解讀：6月稻谷價格堅挺 大米走量縮減

糯稻高位穩(wěn)定 端午節(jié)過后，糯稻市場陸續(xù)轉(zhuǎn)淡，大部分糯米廠停機或檢修，米廠前期庫存基本加工完畢，庫存見底，市場基層余糧也不多，雖然糯米走貨放慢，但糯稻價格回落有限，目前黑龍江地區(qū)糯稻到廠價格在1.35元/斤左右，安徽地區(qū)到廠價格在1.43元/斤左右；新作預(yù)計將在8月中旬以后陸續(xù)上市，加之黑龍江地區(qū)糯稻減產(chǎn)明顯，對糯稻價格形成了一定支撐 雖然大米走貨不暢，稻強米弱的形式仍在延續(xù)，但隨著種植成本的逐年上漲，稻谷市場漲價也是必然，加之今年玉米、小麥價格高企，也將帶動稻米市場，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注新作漲勢情況。

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Mysteel解讀：豆粕價格高漲下，3月棕櫚粕進口環(huán)比增25.01%

在五年前，國內(nèi)棕櫚粕年用量在50萬噸以下，棕櫚粕并不是所有飼料均可用，比較適用于反芻動物，也可用于家畜如豬、雞的飼料當中，但要特別掌握添加比例長遠來看，使用棕櫚粕在飼料中降低成本，提高產(chǎn)量，效益明顯 豆粕價格高位運行，一定程度上壓制了下游對豆粕的正常需求量進口棕櫚粕的逐步攀升，市場關(guān)注度也越來越高，在國內(nèi)近幾年來豆粕玉米原料的價格偏高帶動下，下游飼料企業(yè)為控制成本利潤，使用棕櫚粕替代某些飼料原料范圍也逐年增長。

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Mysteel熱點觀察：全球視角看俄烏沖突對大宗商品的影響

在國際沖突前玉米、小麥產(chǎn)量的減少，到國際沖突供應(yīng)出現(xiàn)短缺，出口量大幅減少，最后需求也在逐年增長，所以農(nóng)產(chǎn)品價格迎來大幅上漲 3.糧食價格的飆升引起埃及、印尼等國的擔憂 玉米、小麥價格的飆升，引起依賴糧食運輸?shù)陌l(fā)展中國家的擔憂。

觀點

市場人士：豆粕高基差持續(xù)

”陳界正表示，雖然粕類整體缺乏利多題材，但市場底部支撐仍較為堅挺一方面，近期機構(gòu)仍在不斷下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量，且最近一個多月美豆出口銷售進度也表現(xiàn)亮眼；另一方面，大豆玉米比價連續(xù)下跌至2.3左右的歷史較低水平根據(jù)當前價格測算，種植的天平顯然又繼續(xù)向玉米傾斜，即使考慮今年化肥價格上漲帶來的影響，美玉米的種植利潤也優(yōu)于大豆，加之國際蛋白需求逐年增加，美豆新作平衡表缺乏大幅累庫基礎(chǔ) 國內(nèi)方面，豆粕現(xiàn)貨市場基本面良好。

市場播報

【財聯(lián)社】受俄烏戰(zhàn)爭影響糧油期貨大面積飄紅，業(yè)內(nèi)人士：國際糧油波動對國內(nèi)影響不大

馮永輝表示：“近年來由于畜牧業(yè)發(fā)展，飼用糧玉米大豆等需求量和進口量逐年攀升，但玉米整體對外依存度不高，三大主糧自供率較高” 此外，國內(nèi)玉米價格上漲主要是購銷形式影響劉棟表示，春節(jié)之后，農(nóng)戶對于玉米價格預(yù)期較高，挺價意愿較強，春節(jié)之后并未出現(xiàn)集中售糧的情況。

媒體報道

Mysteel解讀：玉米淀粉行業(yè)庫存絕對值“高低”重新審視

導(dǎo)語：隨著近幾年玉米淀粉行業(yè)產(chǎn)能與產(chǎn)量的逐年增加，玉米淀粉行業(yè)庫存體量逐年增大；同時，在玉米淀粉市場價格重心上移的背景下，玉米淀粉行業(yè)庫存“前置”化現(xiàn)象明顯在玉米淀粉上下游動態(tài)的變化環(huán)境中，我們需要重新審視行業(yè)庫存絕對值的高與低 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量120.5萬噸，較上周增加3.1萬噸，增幅2.64%，月環(huán)比增幅34.56%；年同比增幅55.28%。

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