Mysteel解讀：華北玉米價格距歷史高點僅一步之遙

截至8月29日，山東濰坊壽光金玉米價格參考3110元/噸，距離歷史高點3120元/噸僅一步之遙 第一個階段，1月份到5月中旬玉米價格整體震蕩偏弱走勢，市場心態(tài)疲軟，對后市普遍持悲觀的預期，期間市場心態(tài)轉換較快，價格波動幅度較大，但整體呈現(xiàn)下降的走勢，此階段玉米市場心態(tài)轉換較快，價格波動幅度較大特別是從3月中下旬到5月中旬，下跌幅度明顯加快3月中旬開始，小麥價格超預期下跌，帶動玉米下跌，市場看空心態(tài)加重，部分飼料企業(yè)開始收購小麥，控制玉米采購。

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Mysteel日報：東北玉米價格接近歷史高值

日評

Mysteel解讀：玉米價格創(chuàng)歷史同期最高，后市如何發(fā)展

在新糧收割完成之后，農戶繼續(xù)售糧意愿減弱，加上基層購銷不旺，玉米價格重心不斷上移，跟往年相比，目前的價格已經是歷史同期最高從價格走勢上來看，從11月初開始，在產區(qū)價格不斷上漲的帶動下，市場罕見的出現(xiàn)了聯(lián)動上漲的局面據Mysteel農產品統(tǒng)計，截至11月15日，山東濰坊深加工企業(yè)玉米價格2920元/噸，較10月中旬的2744元/噸上漲176元/噸，上漲幅度6.41% 售糧進度緩慢，市場有效供應量不足 農戶售糧進度 截至11月10日，據Mysteel玉米團隊統(tǒng)計，全國玉米主要產區(qū)售糧進度為18%，較上期增加3%，較去年同期增加6%。

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Mysteel周報：全國玉米副產品市場行情繼續(xù)升溫價格突破歷史高位（9.15-9.22）

玉米副產品周內價格繼續(xù)強勢運行，個別市場報價已經突破歷史高位，截至發(fā)稿當日玉米蛋白粉全國主流均價6660元/噸，噴漿皮1995元/噸，胚芽38%含油5800元/噸，普通胚芽粕2375元/噸價格不斷上漲的主要原因在于市場供應緊張，尤其是東北地區(qū)，其淀粉廠開機率極低，導致當地副產品供不應求，所以價格不斷的突破歷史高位當然除了供應端，一方面當下淀粉廠主產品淀粉的行情一般，企業(yè)利潤受到壓縮，心態(tài)上對副產品挺價積極，另一方面，豆粕現(xiàn)貨破5000大關后，還在不斷追漲，這也使得下游飼料廠客戶采購蛋白原料比較積極，多方利好的加持，使得玉米副產品近期的行情不斷升溫。

周評

Mysteel解讀：從歷史的角度來看玉米市場的底部價格

第二個階段，從2012年到2014年，玉米臨儲政策托底的弊端逐漸顯現(xiàn)，臨儲玉米庫存連年增加，2015/2016年度末臨儲玉米達到創(chuàng)紀錄的2.37億噸的庫存第三階段，從2015年-2016年臨儲玉米政策改革，2016年取消臨儲收購，玉米價格快速下跌第四階段，2017-2022年從2016年玉米價格筑底，2017年開始上漲，玉米開始連續(xù)5年的牛市行情，玉米期貨價格創(chuàng)造了3046元/噸的歷史新高 從小周期來看，2021年以來，玉米期貨主要的震蕩區(qū)間在2500-2850元/噸，從2021年9月的2500元/噸左右開始上漲，2022年4月29日創(chuàng)造3046元/噸的歷史最高價格，之后價格開啟了震蕩下跌的模式，從技術面來看，在現(xiàn)貨市場無明顯利好的刺激下，玉米期貨價格有可能繼續(xù)尋找2500元/噸的支撐。

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我的農產品：通過歷史分析新玉米開秤價格

2021年是比較特殊的一年，新糧上市之前的高點出現(xiàn)在春節(jié)之后，之后價格開始震蕩下跌，如果按照傳統(tǒng)的時間段，我們采集8月份價格的最高點來看，達到2820元/噸，出現(xiàn)的時間是8月5日-8月7日在經過了2020年的瘋狂和2021年上半年的冷靜之后，市場基本達成了前期高點短期很難被打破的預期，我們按照價格高位震蕩來對待，玉米價格季節(jié)性下跌200元/噸來計算，10月初山東濰坊壽光深加工玉米價格在2620元/噸，當然這只是我們通過歷史經驗的計算得出的結論，具體還要看新糧上市的時候價格，不過筆者認為，新糧上市山東濰坊壽光深加工玉米價格在2600元/噸左右算是比較符合預期的價格，具體讓我們拭目以待。

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玉米淀粉日評：庫存達歷史高點 價格偏弱呈現(xiàn)

6日玉米淀粉市場價格偏弱運行，山東地區(qū)淀粉主流報價3400-3450元/噸，價格較節(jié)前下調20-30元/噸；河北地區(qū)玉米淀粉主流報價3420-3430元/噸，價格較節(jié)前下調20-30元/噸；吉林地區(qū)玉米淀粉地銷主流報價3350-3400元/噸，價格較昨日持平；黑龍江地區(qū)玉米淀粉地銷主流報價3200-3250/噸，價格較節(jié)前下調50元/噸 今日玉米淀粉價格偏弱呈現(xiàn)，五一節(jié)假日期間市場購銷氣氛清淡，企業(yè)庫存持續(xù)累積，節(jié)后庫存大幅增加，已達歷史最高點，環(huán)比上周、同比去年增幅明顯。

日評

Mysteel解讀：美豆季度種植報告及月度庫存報告前瞻

這一“減玉米、增大豆”的預期主要基于兩點：一是大豆種植成本相對低于玉米，中東持續(xù)性的沖突導致化肥、農藥價格等上漲，玉米種植成本更高，且當前大豆價格提供的套保機會更具吸引力；二是連續(xù)多年高強度的玉米種植后，輪作需求也在上升 二、季度庫存報告：歷史高位的供應壓力 與種植意向同樣重要的，是截至3月1日的季度庫存數據。

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Mysteel：2026年3月山東豆粕飼料調研報告

此外，玉米價格偏高，一般小麥和玉米的價差在150以內逐步進行替代，小麥12-14個蛋白，玉米7-8個蛋白，小麥替代玉米原有添加比例的50%，小麥對玉米的替代比例顯著提升，間接減少了豆粕用量 （2）需求前置與剛需：3月中旬飼料廠通過促銷活動提前消化了部分4月需求，導致采購節(jié)奏前移但4月是傳統(tǒng)需求季節(jié)性復蘇期，剛需依然存在 （3）需求增速放緩：2026年一季度飼料需求同比增加，但增速低于2025年（8-9%），另外，養(yǎng)殖端（特別是生豬）去產能緩慢，補欄積極性差，長周期將導致蛋白需求預期下降，但目前生豬存欄量處于歷史高位，去產能節(jié)奏緩慢，短期內對豆粕需求提供保證。

熱點分析

Mysteel解讀：生豬市場持續(xù)探底 產能去化成復蘇關鍵

供給端，2025年末能繁母豬存欄3961萬頭超合理上限1.6%，疊加行業(yè)PSY較2018年增幅超60%、春節(jié)后壓欄大豬集中出欄，3月重點養(yǎng)殖企業(yè)日度出欄量居29萬頭以上歷史高位，供給壓力持續(xù)釋放；需求端，節(jié)后消費淡季疊加替代肉類分流需求，終端消費疲軟，屠宰企業(yè)壓價收購，供需失衡加?。怀杀径?，玉米豆粕等原料價格高位推高養(yǎng)殖成本，豬價與成本線嚴重倒掛，養(yǎng)殖端虧損下集中出欄形成“越虧越賣、越賣越虧”的惡性循環(huán)，進一步拉低豬價。

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Mysteel解讀：原料高位支撐，淀粉糖后期價格走勢如何

盡管2025年玉米總產量創(chuàng)歷史新高，但結構性缺口依然存在，所以從新糧上市到春節(jié)之后，價格一路上漲春節(jié)之后，基層購銷恢復較慢，東北和華北產區(qū)出現(xiàn)雨雪天氣，延遲玉米購銷的恢復且節(jié)后多數企業(yè)仍有補庫需求，加上渠道庫存明顯低于去年同期水平，處于近些年歷史低位，部分貿易商建庫意愿增強，導致現(xiàn)貨市場明顯偏強運行進入3月份美伊沖突升級，國際原油和玉米價格上漲的帶動下，國內玉米市場看漲心態(tài)增強，導致價格連續(xù)走高，截止到目前，國內玉米均價達到2421元/噸，較春節(jié)后初期上漲90元/噸。

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Mysteel解讀：盤面貼水局面下 玉米淀粉最新期現(xiàn)價格解讀

跨區(qū)現(xiàn)貨套利角度看，吉林與黑龍江正常物流成本約30-40元，當前50元價差覆蓋成本后仍有10-20元利潤，可考慮"黑龍江收購→吉林銷售"或反向操作 期現(xiàn)套利： 吉林當前135元升水已處于歷史高位，若4月合約交割邏輯生效，可考慮"賣期貨+買吉林現(xiàn)貨"，目標收斂至80-100元區(qū)間 玉米淀粉現(xiàn)貨方面來看，東北區(qū)域當前現(xiàn)貨發(fā)運良好，下游中造紙行業(yè)需求強勁，支撐東北玉米淀粉走貨，另外東北區(qū)域03合約倉單交割量較大，整體可售庫存壓力不大；而華北區(qū)域中，受到前期價格持續(xù)上漲影響，中間貿易商對于價格承接能力有限，觀望為主，簽單方面表現(xiàn)不佳，由于之前已售合同發(fā)運接近尾聲，區(qū)域庫存出現(xiàn)累積，個別企業(yè)價格承壓下行。

熱點分析

[隆眾聚焦]：地緣風暴→成本傳導 3月維生素市場集體沖高

其次，前期泛酸鈣價格在歷史底位運行時企業(yè)生產虧損，且部分中小型企業(yè)被迫停產或減產，低迷的價格走勢使得貿易商關注度也較為淡弱，采購訂單量一般，下游及終端維持剛需跟進，因價低廠家生產及出貨積極性均較低，此次報價“突然襲擊”，廠家低價貨源也早已停簽，致使泛酸鈣價格一路走高！雖然近幾年泛酸鈣的生產工藝一直在往更加環(huán)保的生物發(fā)酵法改進，但化學合成法仍能占比到產能的35%以上，且發(fā)酵法生產所用到的核心原料玉米淀粉價格受全球糧食供應波動影響亦有所上漲。

熱點聚焦

Mysteel早報：DDGS價格偏強運行，市場觀望心態(tài)較濃（20260310）

市場動態(tài)概述：昨日連粕主力合約上漲，國內豆粕庫存目前約70萬噸，雖有回落，但仍處于歷史同期高位；疊加當前下游飼料企業(yè)庫存充足，物理庫存仍然維持在7-12天之間滾動玉米酒精企業(yè)DDGS價格偏強運行，近期豆粕現(xiàn)貨和原糧玉米價格上行，酒精企業(yè)挺價心態(tài)增強目前酒精企業(yè)執(zhí)行合同，原糧玉米價格高位運行，仍支撐短期DDGS價格。

市場提示

Mysteel早報：DDGS價格或穩(wěn)中有漲，下游用戶剛需采購（20260309）

市場動態(tài)概述：上周五連粕主力合約上漲，國內豆粕庫存目前約70萬噸，雖有回落，但仍處于歷史同期高位；疊加當前下游飼料企業(yè)庫存充足，物理庫存仍然維持在7-12天之間滾動，買興一般，限制現(xiàn)貨上漲空間玉米酒精企業(yè)DDGS價格偏穩(wěn)運行，下游用戶按需派車提貨，部分飼料企業(yè)剛需采購，市場走貨情況較好目前原糧玉米價格高位運行，酒精企業(yè)生產壓力仍存，且近期下游采購積極性較好，酒精企業(yè)DDGS庫存壓力減弱，支撐短期挺價心態(tài)。

市場提示

Mysteel解讀：助燃還是降溫？美伊沖突下玉米市場的多重博弈

2025/2026年度，我國玉米市場在供應層面呈現(xiàn)出“國內產量創(chuàng)新高、進口總量銳減、來源結構多元化”的顯著特征盡管2025年玉米總產量創(chuàng)歷史新高，但結構性缺口依然存在，使得進口依然是調節(jié)供需平衡的重要杠桿與此同時，國際地緣政治格局劇烈動蕩，2026年美伊沖突升級，對國內玉米市場有何影響呢？ 一、玉米價格在一片質疑聲中不斷上漲 雖然2025年國內玉米產量創(chuàng)歷史新高，但從新糧上市到春節(jié)之后，玉米市場走勢在一片看跌的聲音中，走出了不一樣的行情，出乎大多數人的預期。

熱點分析

Mysteel早報：DDGS價格偏穩(wěn)運行，下游用戶剛需采購（20260306）

市場動態(tài)概述：昨日連粕主力合約上漲，國內豆粕庫存目前雖有回落，但仍處于歷史同期高位疊加當前下游飼料企業(yè)庫存充足，物理庫存仍然維持在7-12天之間滾動，市場成交清淡多空交織下，豆粕現(xiàn)貨價格或偏弱運行玉米酒精企業(yè)DDGS價格偏穩(wěn)運行，下游用戶按需派車提貨，市場走貨情況較好，支撐短期DDGS價格近期原糧玉米價格高位運行，個別產區(qū)酒精企業(yè)收糧價格仍有上漲，酒精企業(yè)生產壓力仍存，企業(yè)挺價心態(tài)較濃。

市場提示

Mysteel日報：全國玉米副產品市場觀望情緒濃郁 價格轉穩(wěn)運行（20260305）

近期宏觀利多消息持續(xù)，關注CBOT大豆期價上方1180美分/蒲壓力位 國內方面，在弱需求基本面情況下，連粕M05合約震蕩下滑，但美豆成本端仍存支撐，關注連粕2860元/噸壓力位國內豆粕庫存目前雖有回落，但仍處于歷史同期高位疊加當前下游飼料企業(yè)庫存充足，物理庫存仍然維持在7-12天之間滾動，市場成交清淡多空交織下，豆粕現(xiàn)貨價格或偏弱運行 玉米方面： 本周全國玉米價格繼續(xù)偏強運行，截至3月5日，全國玉米周度均價2369元/噸，較上周價格上漲29元/噸。

日評

Mysteel解讀：2026年3月國內豬價走勢如何發(fā)展?

截至今日（3月3日），自繁自養(yǎng)模式平均虧損達到了197.86元/頭這一數據較2月份的虧損幅度（約96元/頭）翻了一番，顯示出行業(yè)盈利狀況在3月初急劇惡化造成這一局面的原因在于生豬出欄價格持續(xù)探底，部分主產區(qū)甚至跌破10元/公斤大關，創(chuàng)下近五年來的新低另一方面，盡管玉米、豆粕價格較歷史最高點略有回調，但絕對值仍處于高位 后市展望：二季度或會弱反彈 從供應端來看，下月養(yǎng)殖端出欄壓力或繼續(xù)增加。

熱點分析

Mysteel日報：全國玉米副產品市場行情平淡運行（20260206）

國內油廠開機率維持高位，大豆供應緊張的預期不斷推遲截至上周五，全國油廠豆粕庫存不降反升，已超過90萬噸，同比增幅高達94%，處于歷史同期高位此外，養(yǎng)殖端虧損也造成豆粕需求萎靡不振，當前生豬、家禽養(yǎng)殖普遍處于虧損狀態(tài)，抑制了對豆粕的采購和備貨需求總而言之，在外部成本支撐與內部供需疲軟的博弈下，豆粕短期或延續(xù)震蕩格局，上方空間受限密切關注國內庫存去化節(jié)奏及養(yǎng)殖端盈利變化 玉米方面： 今日北港玉米到貨少，價格略有所上漲，價格雖上漲但因物流的影響，上貨量難有變化。

日評