Mysteel早報：豆油盤面走勢繼續(xù)偏強（20251114）

四、外盤動態(tài) 美國政府部門停擺造成農業(yè)數(shù)據(jù)真空，導致玉米和大豆單產預估出現(xiàn)十年來最大分歧，市場陷入前所未有的不確定性分析師對玉米產量的最高與最低預估相差3.89億蒲式耳，相當于密歇根州全年產量；大豆預估差異達1.84億蒲式耳，占印第安納州產量一半數(shù)據(jù)缺失正值收獲季關鍵時期，市場被迫依賴私人預測、現(xiàn)貨價格甚至社交媒體信息進行決策，但都無法替代官方報告的權威性。

市場提示

Mysteel早報：豆油價格重心抬升 現(xiàn)貨成交清淡（20250609）

這一增速低于前十年的7%報告稱，2023/24年度，中國、印度和墨西哥分別是大豆、棕櫚油和玉米的最大進口國 五、短期預測 上周國際原油、大豆進口成本均有上升，國內豆系偏強運行，油粕價格重心有所上移從需求角度看，豆油還儲量依舊支撐二、三季度消費，工廠6-9月可售訂單減少可能支撐現(xiàn)貨基差從上周來看，基差報價漲跌互現(xiàn)，主要跟隨各區(qū)域油廠開機情況波動。

市場提示

山東大信集團有限公司確認參加2025第六屆春季玉米產業(yè)鏈交流會

由黑龍江省玉米行業(yè)協(xié)會和上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司于2025年3月6日（周四）在“中國·哈爾濱”共同舉辦——“2025第六屆春季玉米產業(yè)鏈交流會”山東大信集團有限公司已報名參會，屆時誠摯邀請您一同參加此次大會，與蒞臨的各位來賓共同探討玉米產業(yè)鏈未來發(fā)展之路，共享發(fā)展新機遇 山東大信集團有限公司成立于2005年,屬于海大集團旗下公司。

聚焦

Mysteel解讀：縱觀十年價格軌跡，今年10月苗價能否刷新歷史記錄？

不過，從飼料成本考慮，現(xiàn)下新季玉米上市量逐漸增加，導致玉米價格下滑，飼料成本利好苗市 綜合考慮下，今年10月份雞苗價格供需面支撐仍舊偏強，但受毛雞價格及養(yǎng)殖端控成本情緒壓制，雞苗價格或存在下滑空間，但對比近十年同期價格，雖難以超越2018年和2019年的10月均價，相較2015年-2017年、2020年-2023年的10月均價或可超越大半 。

熱點分析

美國大豆庫存相對玉米異常緊張，2024年種植結構將出現(xiàn)調整

美國專欄作家凱倫·布勞恩撰文稱，在一年中美國玉米供應增加而大豆供應減少的情況并不多見，2023/24年度卻是如此，這也使得大豆價格相對玉米價格保持高位 每年美國玉米和大豆作物都經歷了相同的夏季天氣，所以這兩種作物的供應往往會同向變化 今年夏季美國中西部天氣并不完美，玉米和大豆的單產均低于最初預期，但是美國玉米種植面積創(chuàng)下十年新高，仍然幫助玉米產量實現(xiàn)創(chuàng)紀錄的收成。

聚焦

世界氣象組織確認厄爾尼諾天氣模式回歸，氣溫將會飆升

降雨偏低很可能導致作物減產，價格上漲 在華北玉米產區(qū)，厄爾尼諾年份可能天氣干旱，東北大豆產區(qū)可能出現(xiàn)更多降水 在美國，堪薩斯州、俄克拉荷馬州和得克薩斯州在厄爾尼諾年份的降雨有望提高 在南美，今年遭遇六十年來最嚴重干旱的阿根廷也將迎來更為有利的降雨。

聚焦

【證券時報】飼料糧價下行致成本支撐減弱，需求不振養(yǎng)殖端陷入虧損

而此前，豆粕主力合約2309在4月末達到3362元/噸，較年初每噸近4000元的高位已下降超15% 現(xiàn)貨市場方面，數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月國內豆粕（43%蛋白）均價最大跌幅10.91%，玉米均價最大跌幅3.18% 雖然近期玉米、豆粕價格均較低點有所回升，但供應端寬松預期，或使得飼料用糧價格整體承壓 “5月下旬調研發(fā)現(xiàn)，由于玉米價格處于近十年來相對高位，整體種植收益相對理想，東北部分地區(qū)有大豆、雜糧改種等現(xiàn)象，預計2023/2024年度東北玉米整體種植面積略有增加。

媒體報道

Mysteel調研：2023年華中飼料玉米調研（2023.5.25）

目前配額進口玉米到了一批，有相對價格優(yōu)勢蛋白庫存10-15天，隨用隨采，因為價格波動明顯，基本沒買基差 后期預期：新小麥經過1個月后熟期之后開始使用，目前依然使用陳麥為主目前養(yǎng)殖方面整體壓力較大，飼料需求相對穩(wěn)定，企業(yè)方面有水產料生產預期，對后期生產心態(tài)整體看穩(wěn) 地點：荊門 樣本企業(yè)2:大型糧貿收儲公司 公司成立三四十年，主要做糧食購銷，也給大型企業(yè)做代收代儲。

實地調研

花生過山車式行情不改中期向好趨勢

在4月中至5月中上旬主要是春花生的播種窗口，據(jù)了解，由于花生價格偏低，而玉米價格維持在極高的位置，花生/玉米的比價已經來到近十年極低的位置，東北產區(qū)，特別是吉林部分地區(qū)，花生改種玉米的現(xiàn)象比較普遍，機構平均預計面積減少或在1成左右；而山東地區(qū)，近些年來本身花生的種植面積就處逐步走低的趨勢中，種植玉米或其他果蔬的收益更好，面積同樣預期有1至2成的減幅，而河南方面，則是市場關注的重點，其產量和種植面積均是國內之首，前期春花生的播種面積同樣不甚理想，目前正值河南南部麥茬花生的播種窗口，而根據(jù)前方調研團隊的反饋，河南夏花生種植減少的比例甚至更大，南部的南陽、駐馬店、周口均有不同程度的下降，其中比例少一點也在20%左右，而比例高的甚至達到50%及以上。

聚焦

Mysteel解讀：玉米市場強預期和弱現(xiàn)實之間的博弈

進入到4月19日，玉米主力最高價為814.00美分/蒲式耳，但結算價出現(xiàn)回落，為799.75美分/蒲式耳4月20日，玉米主力在800美分/蒲式耳維持高位運行 期貨價格的上漲受多方利好因素的刺激，美盤玉米價格創(chuàng)近十年新高首先是俄烏局勢繼續(xù)惡化，提振市場價格另外，受天氣的影響，美國玉米種植進度明顯落后于去年從最新的美國玉米播種進度來看，較上周相比，播種進度有所加快，但是依然落后去年29個百分點。

熱點分析

【證券日報】印度禁止小麥出口推高國際糧價，新麥收購價格或將高開高走

目前主產區(qū)疫情形勢逐漸受控，小麥市場購銷陸續(xù)恢復，后期購銷工作有序進行” 下游面粉企業(yè)承壓 新麥價格的高位運行，加劇了下游面粉行業(yè)的經營壓力目前行業(yè)整體加工產能持續(xù)擴張，同時受疫情反復、小麥玉米價格倒掛等因素影響，飼料中小麥使用比例明顯增多，供應形勢由寬裕轉為趨緊國際上小麥價格創(chuàng)十年新高，面粉企業(yè)成本上有所承壓，短期對企業(yè)的經營帶來了一定的影響。

媒體報道

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4.18-4.22）

華北玉米價格維持區(qū)間內窄幅調整的局面近期盡管深加工企業(yè)玉米價格時漲時跌，但農戶挺價意愿較強，基層糧點收購價格相對保持堅挺，價格變動幅度有限本周深加工玉米到貨量基本能滿足生產需求，受美玉米創(chuàng)近十年新高，連玉米創(chuàng)歷史新高，小麥價格創(chuàng)歷史新高等利好因素影響，市場看漲情緒增強，深加工到貨量減少，價格偏強運行南方銷區(qū)以穩(wěn)為主，局部調整，期貨市場偏強、南北價格倒掛及到港成本居高等提振價格，貿易商報價心態(tài)偏強，但下游飼料企業(yè)詢采積極性欠佳，維持剛性需求，滾動補庫為主。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：美國農業(yè)部玉米年度需求增加有限

美國玉米4月期初庫存、產量、進口、總需求、出口、期末庫存暫無變化，飼料需求小幅減少烏克蘭玉米的飼料需求及總需求出現(xiàn)增加，出口出現(xiàn)減少，期末庫存呈現(xiàn)增加情況 近期美國玉米市場價格高位運行，突破800美分/蒲式耳，達到十年新高一方面受俄烏局勢影響，烏克蘭玉米出口受損，全球玉米供應形式緊張；另一方面受天氣影響，美玉米春播進度令人擔憂第三個方面美國農業(yè)部公布的播種意向數(shù)據(jù)顯示，玉米播種面積低于市場預期。

熱點分析

Mysteel周報：玉米期價上漲帶動 市場心態(tài)出現(xiàn)轉折（4.14-4.21）

本周深加工玉米到貨量基本能滿足生產需求，受美玉米創(chuàng)近十年新高，連玉米創(chuàng)歷史新高，小麥價格創(chuàng)歷史新高等利好因素影響，市場看漲情緒增強，深加工到貨量減少，價格偏強運行南方銷區(qū)以穩(wěn)為主，局部調整，期貨市場偏強、南北價格倒掛及到港成本居高等提振價格，貿易商報價心態(tài)偏強，但下游飼料企業(yè)詢采積極性欠佳，維持剛性需求，滾動補庫為主 Mysteel玉米市場周度報告（4.14-4.21） 。

周評

花生利多利空因素梳理

不僅如此，今年的種植成本，不管是土地費用還是化肥成本等都有不同程度的上漲，種植利潤的急劇縮減預計將會打擊到種植戶的積極性另外玉米價格仍然相對堅挺，無論是俄烏沖突的持續(xù)還是國家下達保大豆種植的目標，都有利于玉米價格在高位的持續(xù)運行，目前花生/玉米的比價已經來到近十年極低的位置，新季花生種植面積大概率將減少 另外也需要關注疫情對國內春耕的影響。

聚焦

統(tǒng)籌做好重要農產品調控

為應對經濟疲軟，各國紛紛出臺寬松的貨幣政策，帶動原油和大宗農產品價格大幅上漲小麥、玉米、大豆、食用油、棉花、食糖等產品價格都出現(xiàn)了明顯上漲部分國家對農產品貿易設置障礙，影響全球農產品貿易此外在新冠肺炎疫情的沖擊下，國際海運系統(tǒng)正在面臨幾十年來的最大危機，海運價格不斷攀升，運輸成本大幅上漲國際大宗農產品供應鏈運行脆弱，國際貿易循環(huán)受阻，主要經濟體和國家政策都顯著影響農產品價格，加大農產品價格風險 各種極端天氣出現(xiàn)頻率增加，對農產品供應造成較大威脅。

聚焦

Mysteel解讀：豆粕現(xiàn)貨5000還能漲多久

從價格方面來看，當前外盤CBOT價格屢創(chuàng)新高，后期仍有上漲動力外圍烏局勢緊張可能導致進口到國內的小麥玉米以及葵花粕供應減少，國內尋求豆粕替代選擇空間縮小，短期支撐國內豆粕價格走高 所謂“價高者得”，但高價仍買不到現(xiàn)貨，飼料廠斷原料停機，給了廣大飼料原料采購者大難題國內豆粕現(xiàn)貨價格已是十年歷史高位，油廠買船進度不佳，也需要外盤回落給契機采購大豆短期能刺激盤面下跌未來請關注：2022/2023年美豆新作種植面積超預期；2021/2022巴西大豆新作豐產；4月USDA報告利空；或待巴西大豆逐步到港中國，國內大豆壓榨量陸續(xù)回升，豆粕供應日漸寬松，預期二季度豆粕價格逐步回調。

熱點分析

Mysteel解讀：淀粉糖與白糖替代分析及2022年替代預測

由上面可以看出當兩者價差高達3000元/噸以上的時候，替代會出現(xiàn)明顯增長，但從2017年以后，兩者價差就逐步縮小主要是近幾年國內食糖產量相對穩(wěn)定，進口政策相對寬松，國儲庫的儲備糖有待投放，因此糖價上方存在壓力，價格一直維持在6000元/噸上下浮動，加之淀粉糖在原料價格陸續(xù)回升狀態(tài)下，價格也持續(xù)上漲，兩者價差不斷壓縮，導致替代繼續(xù)增長不明顯尤其是進入2021年，淀粉糖價格在原料玉米高位支撐下，價格上漲至近五年來的最高點，高價格導致兩者價差一度縮小到500元/噸以下的水平，近十年來兩者價差的最低點，加之整體下游消費市場并不好，雖然同比去年又增加，但疫情因素影響，仍是難以恢復到2019年水平，導致下游客戶重心圍繞在開發(fā)和銷售為主，對替代起到較大抑制。

熱點分析

張美風：玉米深加工產業(yè)發(fā)展及原料市場形勢

黑龍江國貿農產有限公司資深研發(fā)經理張美風發(fā)表主題演講，他表示，從時間節(jié)奏來看，明年一季度需注意小麥、稻谷拍賣政策，二季度注意新小麥定產形勢，新玉米播種面積形勢，三季度新作天氣市觀察；全年替代品進口貿易環(huán)境及進口谷物月度到貨規(guī)模也都是重點關注點。

農產品大會

Mysteel：中國木薯淀粉市場年度報告（2021版）

報 告 摘 要 2021年上半年木薯淀粉國內外價格出現(xiàn)倒掛，春節(jié)過后供應量持續(xù)增多，受新冠疫情、下游需求不佳、替代品玉米淀粉穩(wěn)中偏弱的重重影響下，市場整體購銷清淡，成交難放量；下半年，雙控指標逐步落地，供應收縮、船期延誤、海運費暴漲給予市場利好助力，此時需求逐步進入旺季，因此11月中旬木薯淀粉價格節(jié)節(jié)攀升，已創(chuàng)十年歷史新高，進口粉均價價格震幅最高達4224元/噸。

熱點分析