Mysteel解讀：玉米酒糟市場供應與需求分析

【導語】：4月6日，巴西CONAB：第一船從巴西因比圖巴港起運的玉米酒糟已到達廣東南沙港口，根據(jù)目前因比圖巴港的公開信息，自2月開始至目前，已有2船載有玉米副產(chǎn)品的船舶?？恐翉V東港口，另有一船正在運輸途中，預計目的地仍為廣東港口2025年國內(nèi)DDGS市場仍維持供需緊平衡狀態(tài)，隨著后期巴西酒糟陸續(xù)到港，DDGS市場現(xiàn)貨供應量預期增加，淺談國內(nèi)DDGS市場的供應與需求情況 近幾年，國內(nèi)玉米酒精企業(yè)DDGS產(chǎn)量逐漸增加，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，樣本玉米酒精企業(yè)DDGS全年總產(chǎn)量從2021年的451萬噸，增長至2024年的650萬噸，2025年由于原料價格高位運行，且酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力增加，部分酒精企業(yè)采取輪換檢修策略維持生產(chǎn)運行，雖然年內(nèi)DDGS總產(chǎn)量有所下滑，但仍高于平均近十年的平均水平。

熱點分析

Mysteel解讀：縱觀十年價格軌跡，今年10月苗價能否刷新歷史記錄？

不過，從飼料成本考慮，現(xiàn)下新季玉米上市量逐漸增加，導致玉米價格下滑，飼料成本利好苗市 綜合考慮下，今年10月份雞苗價格供需面支撐仍舊偏強，但受毛雞價格及養(yǎng)殖端控成本情緒壓制，雞苗價格或存在下滑空間，但對比近十年同期價格，雖難以超越2018年和2019年的10月均價，相較2015年-2017年、2020年-2023年的10月均價或可超越大半 。

熱點分析

【證券時報】飼料糧價下行致成本支撐減弱，需求不振養(yǎng)殖端陷入虧損

而此前，豆粕主力合約2309在4月末達到3362元/噸，較年初每噸近4000元的高位已下降超15% 現(xiàn)貨市場方面，數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月國內(nèi)豆粕（43%蛋白）均價最大跌幅10.91%，玉米均價最大跌幅3.18% 雖然近期玉米、豆粕價格均較低點有所回升，但供應端寬松預期，或使得飼料用糧價格整體承壓 “5月下旬調(diào)研發(fā)現(xiàn)，由于玉米價格處于近十年來相對高位，整體種植收益相對理想，東北部分地區(qū)有大豆、雜糧改種等現(xiàn)象，預計2023/2024年度東北玉米整體種植面積略有增加。

媒體報道

花生過山車式行情不改中期向好趨勢

在4月中至5月中上旬主要是春花生的播種窗口，據(jù)了解，由于花生價格偏低，而玉米價格維持在極高的位置，花生/玉米的比價已經(jīng)來到近十年極低的位置，東北產(chǎn)區(qū)，特別是吉林部分地區(qū)，花生改種玉米的現(xiàn)象比較普遍，機構(gòu)平均預計面積減少或在1成左右；而山東地區(qū)，近些年來本身花生的種植面積就處逐步走低的趨勢中，種植玉米或其他果蔬的收益更好，面積同樣預期有1至2成的減幅，而河南方面，則是市場關(guān)注的重點，其產(chǎn)量和種植面積均是國內(nèi)之首，前期春花生的播種面積同樣不甚理想，目前正值河南南部麥茬花生的播種窗口，而根據(jù)前方調(diào)研團隊的反饋，河南夏花生種植減少的比例甚至更大，南部的南陽、駐馬店、周口均有不同程度的下降，其中比例少一點也在20%左右，而比例高的甚至達到50%及以上。

聚焦

Mysteel解讀：玉米市場強預期和弱現(xiàn)實之間的博弈

進入到4月19日，玉米主力最高價為814.00美分/蒲式耳，但結(jié)算價出現(xiàn)回落，為799.75美分/蒲式耳4月20日，玉米主力在800美分/蒲式耳維持高位運行 期貨價格的上漲受多方利好因素的刺激，美盤玉米價格創(chuàng)近十年新高首先是俄烏局勢繼續(xù)惡化，提振市場價格另外，受天氣的影響，美國玉米種植進度明顯落后于去年從最新的美國玉米播種進度來看，較上周相比，播種進度有所加快，但是依然落后去年29個百分點。

熱點分析

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4.18-4.22）

華北玉米價格維持區(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整的局面近期盡管深加工企業(yè)玉米價格時漲時跌，但農(nóng)戶挺價意愿較強，基層糧點收購價格相對保持堅挺，價格變動幅度有限本周深加工玉米到貨量基本能滿足生產(chǎn)需求，受美玉米創(chuàng)近十年新高，連玉米創(chuàng)歷史新高，小麥價格創(chuàng)歷史新高等利好因素影響，市場看漲情緒增強，深加工到貨量減少，價格偏強運行南方銷區(qū)以穩(wěn)為主，局部調(diào)整，期貨市場偏強、南北價格倒掛及到港成本居高等提振價格，貿(mào)易商報價心態(tài)偏強，但下游飼料企業(yè)詢采積極性欠佳，維持剛性需求，滾動補庫為主。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：玉米期價上漲帶動 市場心態(tài)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折（4.14-4.21）

本周深加工玉米到貨量基本能滿足生產(chǎn)需求，受美玉米創(chuàng)近十年新高，連玉米創(chuàng)歷史新高，小麥價格創(chuàng)歷史新高等利好因素影響，市場看漲情緒增強，深加工到貨量減少，價格偏強運行南方銷區(qū)以穩(wěn)為主，局部調(diào)整，期貨市場偏強、南北價格倒掛及到港成本居高等提振價格，貿(mào)易商報價心態(tài)偏強，但下游飼料企業(yè)詢采積極性欠佳，維持剛性需求，滾動補庫為主 Mysteel玉米市場周度報告（4.14-4.21） 。

周評

花生利多利空因素梳理

不僅如此，今年的種植成本，不管是土地費用還是化肥成本等都有不同程度的上漲，種植利潤的急劇縮減預計將會打擊到種植戶的積極性另外玉米價格仍然相對堅挺，無論是俄烏沖突的持續(xù)還是國家下達保大豆種植的目標，都有利于玉米價格在高位的持續(xù)運行，目前花生/玉米的比價已經(jīng)來到近十年極低的位置，新季花生種植面積大概率將減少 另外也需要關(guān)注疫情對國內(nèi)春耕的影響。

聚焦

Mysteel解讀：淀粉糖與白糖替代分析及2022年替代預測

由上面可以看出當兩者價差高達3000元/噸以上的時候，替代會出現(xiàn)明顯增長，但從2017年以后，兩者價差就逐步縮小主要是近幾年國內(nèi)食糖產(chǎn)量相對穩(wěn)定，進口政策相對寬松，國儲庫的儲備糖有待投放，因此糖價上方存在壓力，價格一直維持在6000元/噸上下浮動，加之淀粉糖在原料價格陸續(xù)回升狀態(tài)下，價格也持續(xù)上漲，兩者價差不斷壓縮，導致替代繼續(xù)增長不明顯尤其是進入2021年，淀粉糖價格在原料玉米高位支撐下，價格上漲至近五年來的最高點，高價格導致兩者價差一度縮小到500元/噸以下的水平，近十年來兩者價差的最低點，加之整體下游消費市場并不好，雖然同比去年又增加，但疫情因素影響，仍是難以恢復到2019年水平，導致下游客戶重心圍繞在開發(fā)和銷售為主，對替代起到較大抑制。

熱點分析

Mysteel解讀：PPI和CPI的剪刀差擴張 食品端料將出現(xiàn)上漲（糧食）

如果出現(xiàn)滯漲的話，那么黃金、地產(chǎn)、家用電器、化妝品、食品等行業(yè)出現(xiàn)漲價的可能性非常大 本身糧食行業(yè)為食品行業(yè)最重要的原料部分，若食品行業(yè)出現(xiàn)上漲，那么有可能會帶動糧食行業(yè)整體價格的進一步提升目前玉米、小麥等市場價格已經(jīng)為近十年來的新高，除了本身供需情況之外，宏觀環(huán)境也是值得注意的一個重要方面

熱點分析

Mysteel快訊：廣西豆粕市場早間提示

美國大豆收成提高的預測和充足的庫存為大豆供需面提供緩沖，市場需要大豆來滿足飆升的豆油需求今年早些時候?qū)o張的擔憂將大豆價格推至近十年來的最高水平，但由于整個大豆和玉米生長季節(jié)的良好天氣緩解了對產(chǎn)量短缺的擔憂，近幾個月市場已經(jīng)回落昨夜夜盤連粕繼續(xù)下跌，預計今日現(xiàn)貨市場價格3620-3630元/噸，下游飼料企業(yè)暫觀望為主，等待盤面企穩(wěn)分批補充庫存

市場提示