Mysteel解讀：玉米市場格局重塑 糧源替代效應(yīng)明顯

大麥蛋白含量高于玉米，在反芻動(dòng)物飼料中可以更好的替代玉米，降低成本 小麥對玉米的替代核心在于價(jià)差驅(qū)動(dòng)以及營養(yǎng)優(yōu)勢雙重賦能目前，華北玉米廠家收購價(jià)約2410元 / 噸，普通小麥主流 2460-2470元 / 噸，價(jià)差僅 50-60元 / 噸南方芽麥因品質(zhì)下降，價(jià)格低至 2220-2240 元 / 噸，較玉米價(jià)格低200元/噸左右，替代優(yōu)勢凸顯營養(yǎng)層面，小麥蛋白含量達(dá) 13%-14%，較玉米高 80% 以上，氨基酸組成更均衡，僅能量略低（為玉米的 95%-97%），添加復(fù)合酶制劑后可完全彌補(bǔ)能量短板。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：蛋雞全國市場繼續(xù)上漲（20260601）

銷區(qū)需求平靜，短期玉米價(jià)格穩(wěn)中偏弱 豆粕：下游飼料需求表現(xiàn)尚可，低價(jià)豆粕性價(jià)比凸顯，肉雞料、鴨料豆粕添加比例增加，但飼料企業(yè)豆粕物理庫存已補(bǔ)至一周左右的正常水平，同時(shí)持有2800以下的低價(jià)合同，預(yù)計(jì)維持隨用隨采、滾動(dòng)補(bǔ)庫策略為主，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)易跌難漲態(tài)勢。

日評

2026年4月份全國飼料生產(chǎn)形勢

其中，配合飼料同比增長3.2%，濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料同比分別下降16.3%、1.6%主要配合飼料、添加劑預(yù)混合飼料出廠價(jià)格同比、環(huán)比均以增為主，濃縮飼料出廠價(jià)格同比、環(huán)比均以降為主飼料企業(yè)生產(chǎn)的配合飼料中玉米用量占比為40.1%，配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比為12.8%，環(huán)比分別下降2.8、0.3個(gè)百分點(diǎn) 。

聚焦

Mysteel早報(bào)：DDGS價(jià)格或窄幅調(diào)整，下游觀望心態(tài)較濃（20260602）

市場動(dòng)態(tài)概述：昨日連粕主力合約震蕩運(yùn)行，下游飼料需求表現(xiàn)尚可，低價(jià)豆粕性價(jià)比凸顯，肉雞料、鴨料豆粕添加比例增加，但飼料企業(yè)豆粕物理庫存已補(bǔ)至一周左右的正常水平，同時(shí)持有2800以下的低價(jià)合同，預(yù)計(jì)維持隨用隨采、滾動(dòng)補(bǔ)庫策略為主，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)易跌難漲態(tài)勢國內(nèi)玉米酒精企業(yè)DDGS價(jià)格窄幅調(diào)整，下游用戶多消化前期庫存，采購積極性相對一般，近期替代品豆粕價(jià)格下跌，DDGS性價(jià)比優(yōu)勢減弱，一定程度利空后期下游采購情緒。

市場提示

2026年3月份全國飼料生產(chǎn)形勢

其中，配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料同比分別增長9.6%、23.9%、11.2%飼料產(chǎn)品出廠價(jià)格環(huán)比小幅增長，配合飼料出廠價(jià)格同比增長，濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料價(jià)格同比以降為主飼料企業(yè)生產(chǎn)的配合飼料中玉米用量占比為42.9%，配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比13.1% 2026年一季度，全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量8158萬噸，同比增長5.8%其中，配合飼料、添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)量分別為7616萬噸、179萬噸，同比分別增長5.9%、6.3%；濃縮飼料產(chǎn)量311萬噸，同比下降0.4%。

聚焦

Mysteel解讀：競品替代壓力加劇 米糠粕行情何去何從

沿海多數(shù)飼料企業(yè)在配方中提高了進(jìn)口大麥的添加比例，這一方面直接減少了玉米用量，另一方面也通過降低整體飼料成本，間接削弱了對米糠粕等蛋白原料的價(jià)格承受能力 綜上所述，2026年一季度，米糠粕市場先揚(yáng)后抑，呈現(xiàn)“過山車”走勢。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2026年3月山東豆粕飼料調(diào)研報(bào)告

此外，玉米價(jià)格偏高，一般小麥和玉米的價(jià)差在150以內(nèi)逐步進(jìn)行替代，小麥12-14個(gè)蛋白，玉米7-8個(gè)蛋白，小麥替代玉米原有添加比例的50%，小麥對玉米的替代比例顯著提升，間接減少了豆粕用量 （2）需求前置與剛需：3月中旬飼料廠通過促銷活動(dòng)提前消化了部分4月需求，導(dǎo)致采購節(jié)奏前移但4月是傳統(tǒng)需求季節(jié)性復(fù)蘇期，剛需依然存在 （3）需求增速放緩：2026年一季度飼料需求同比增加，但增速低于2025年（8-9%），另外，養(yǎng)殖端（特別是生豬）去產(chǎn)能緩慢，補(bǔ)欄積極性差，長周期將導(dǎo)致蛋白需求預(yù)期下降，但目前生豬存欄量處于歷史高位，去產(chǎn)能節(jié)奏緩慢，短期內(nèi)對豆粕需求提供保證。

熱點(diǎn)分析

2026年1-2月份全國飼料生產(chǎn)形勢

其中，配合飼料、添加劑預(yù)混合飼料同比分別增長4.0%、3.8%，濃縮飼料同比減少10.6%主要飼料產(chǎn)品出廠價(jià)格同比漲跌互現(xiàn)，與上年12月份相比，畜禽配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料出廠價(jià)格以降為主飼料企業(yè)生產(chǎn)的配合飼料中玉米用量占比為46.9%，比上年12月份增長1.0個(gè)百分點(diǎn)；配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比為13.0%，比上年12月份減少0.7個(gè)百分點(diǎn) 。

聚焦

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)DDGS市場回顧與2026年展望

從4月上旬至10月上旬期間，DDGS價(jià)格漲后維持震蕩走勢調(diào)整，前期DDGS價(jià)格多跟隨豆粕現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)，由于豆粕現(xiàn)貨價(jià)格上漲，DDGS與豆粕之間價(jià)差增加，性價(jià)比優(yōu)勢增大，部分下游用戶采購積極性尚可，外加酒精企業(yè)DDGS庫存量相對較少，利好DDGS價(jià)格上漲中期原糧玉米價(jià)格上漲，酒精企業(yè)生產(chǎn)虧損增加，部分酒精企業(yè)持續(xù)虧損壓力較大，酒精企業(yè)停機(jī)檢修增多，DDGS現(xiàn)貨供應(yīng)量逐漸減少，雖然伴隨豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下跌，DDGS性價(jià)比優(yōu)勢減弱，部分南方客戶下調(diào)飼料中DDGS添加比例，市場需求逐漸減弱，但DDGS現(xiàn)貨供應(yīng)相對較少，北方市場仍有一定剛需，支撐酒精企業(yè)DDGS價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

2025年11月份全國飼料生產(chǎn)形勢

其中，配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料同比分別增長2.6%、4.5%、0.1%主要飼料產(chǎn)品出廠價(jià)格同比下降，畜禽配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料出廠價(jià)格環(huán)比以降為主飼料企業(yè)生產(chǎn)的配合飼料中玉米用量占比為43.8%，配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比為14.0% 。

聚焦

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（20251212）

行情方面 全國玉米副產(chǎn)品價(jià)格維持高位運(yùn)行，目前企業(yè)多以排單陸續(xù)出貨為主，華北地區(qū)價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，毒素不同成交略有分化，整體成交情況一般，東北地區(qū)價(jià)格持續(xù)上漲，目前價(jià)格處于今年高位，企業(yè)排單眾多，下游少量補(bǔ)單，支撐挺價(jià)情緒，但部分飼料企業(yè)高價(jià)接受度有限，多減量替代其他原料添加，持續(xù)關(guān)注多方行情波動(dòng)，預(yù)計(jì)今日價(jià)格高位震蕩運(yùn)行 豆粕方面 連粕主力M05合約報(bào)收于2770元/噸跌16元/噸，CBOT大豆期貨01合約報(bào)收于1093.75漲1.75美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨收高，受技術(shù)性買盤以及新的美國對華大豆銷售消息，疊加玉米和小麥期貨上漲的溢出效應(yīng)；美國每日報(bào)告顯示，美國農(nóng)業(yè)部確認(rèn)民間出口商向中國銷售了26.4萬噸美國大豆，2025/2026年度付運(yùn)；國內(nèi)連粕M05跟隨美豆反彈上行；今日東北豆粕市場現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)維持堅(jiān)挺。

市場提示

2025年10月份全國飼料生產(chǎn)形勢

其中，配合飼料、濃縮飼料同比分別增長3.5%、6.2%，添加劑預(yù)混合飼料同比下降1.7%主要飼料產(chǎn)品出廠價(jià)格同比下降，畜禽配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料出廠價(jià)格環(huán)比以降為主飼料企業(yè)生產(chǎn)的配合飼料中玉米用量占比為38.0%，同比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)；配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比為13.9%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn) 。

聚焦

Mysteel：山東濰坊飼料企業(yè)玉米價(jià)格動(dòng)態(tài)

11月4日，山東濰坊安丘飼料企業(yè)收購本地玉米價(jià)格帶票2270元/噸左右，水分14%，容重720以上，霉變2，水分14起扣，企業(yè)收購意愿尚可目前小麥添加比例10%左右，消耗庫存為主

市場價(jià)格

2025年9月份全國飼料生產(chǎn)形勢

其中，配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料同比分別增長5.1%、0.3%、6.5%主要飼料產(chǎn)品出廠價(jià)格同比下降，畜禽配合飼料、添加劑預(yù)混合飼料出廠價(jià)格環(huán)比以增為主，濃縮飼料出廠價(jià)格環(huán)比小幅下降飼料企業(yè)生產(chǎn)的配合飼料中玉米用量占比為33.6%，同比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)；配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比為14.3% 2025年三季度，全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量24653萬噸，同比增長6.6%其中，配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)量分別為23029萬噸、954萬噸、536萬噸，同比分別增長6.8%、0.2%、7.5%。

聚焦

Mysteel解讀：從“紅利期”到“價(jià)格戰(zhàn)”：氨基酸行業(yè)的生存與重構(gòu)

目前河南、安徽、江蘇春玉米陸續(xù)上市，9 月下旬起上市量逐步增加，新季糧源開始集中供應(yīng)市場需求方面，深加工企業(yè)關(guān)注新季玉米情況，準(zhǔn)備進(jìn)行收購飼料企業(yè)現(xiàn)貨庫存相對充足，有遠(yuǎn)期合同，預(yù)計(jì)9月玉米市場價(jià)格盤整后出現(xiàn)季節(jié)性下跌原料下調(diào)對氨基酸而言成本壓力進(jìn)一步緩解，但支撐力度相對較弱，或拖累氨基酸價(jià)格進(jìn)一步下調(diào) 五、【替代端：豆粕趨強(qiáng)，需求潛增】 從替代添加來看，盡管當(dāng)前豆粕市場缺乏強(qiáng)勢利多驅(qū)動(dòng)，技術(shù)性反彈空間有限，但中長期來看，在中美貿(mào)易摩擦持續(xù)的背景下，M01 與 M05 合約預(yù)計(jì)仍將逐步走強(qiáng)，并有望再次挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：全國玉米副產(chǎn)品今日價(jià)格穩(wěn)定

豆粕價(jià)格逐步回升，雖然目前尚無其他雜粕形成替代，但大鴨料中已完全剔除豆粕，肉雞和生豬的添加比例維持穩(wěn)定，豆粕消費(fèi)整體保持平穩(wěn)，需求支撐更多來自于肉禽和生豬存欄量增長帶來的提振 玉米方面： 今日華北地區(qū)深加工企業(yè)玉米價(jià)格延續(xù)下跌的趨勢山東深加工到貨量尚可，部分企業(yè)繼續(xù)下調(diào)10-20元/噸河南深加工企業(yè)下跌20-40元/噸河北個(gè)別企業(yè)窄幅下調(diào)10元/噸。

日評

Mysteel日報(bào)：全國玉米副產(chǎn)品價(jià)格高位穩(wěn)定

主產(chǎn)品淀粉持續(xù)降價(jià)，企業(yè)利潤承壓，雖實(shí)際性價(jià)比優(yōu)勢有所下降，但短期企業(yè)價(jià)格下跌可能性弱 玉米胚芽粕周內(nèi)漲幅明顯，目前由于淀粉廠開機(jī)率不高，原料胚芽價(jià)格持續(xù)升高貨源緊，胚芽粕價(jià)格持續(xù)拉漲，且油廠庫存量偏低，心態(tài)堅(jiān)挺為主從價(jià)差來看，目前麩皮噸價(jià)低于玉米胚芽粕，飼料企業(yè)多轉(zhuǎn)用麩皮或米糠粕添加為主，脫離實(shí)際需求面，但是利潤成本承壓下，下周價(jià)格仍難回調(diào) 豆粕方面： 國內(nèi)連粕M01合約短期或維持3120-3190區(qū)間震蕩，中長期偏強(qiáng)對待為主。

日評

Mysteel日報(bào)：小麥價(jià)格弱勢運(yùn)行

標(biāo)粉市場需求受小麥飼用替代效應(yīng)影響顯著當(dāng)前玉米價(jià)格高位震蕩，小麥性價(jià)比凸顯，飼料企業(yè)加大配方中小麥添加比例，對飼料標(biāo)粉形成一定替代壓力同時(shí)，面粉廠低開機(jī)率導(dǎo)致標(biāo)粉供應(yīng)有限，但飼料需求整體疲軟，采購以按需為主預(yù)計(jì)飼料標(biāo)粉行情短期內(nèi)跟隨小麥和玉米價(jià)格波動(dòng)，若小麥替代持續(xù)推進(jìn)，需求可能進(jìn)一步縮減 四、行情預(yù)測 今日主產(chǎn)區(qū)小麥均價(jià)2435元/噸，環(huán)比上周跌0.25%，同比跌2.01%。

日評

2025年6月份全國飼料生產(chǎn)形勢

其中，配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料同比分別增長6.6%、3.4%、8.7%畜禽配合飼料和濃縮飼料產(chǎn)品出廠價(jià)格同比漲幅均在3%以上，水產(chǎn)飼料略漲，配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料出廠價(jià)格環(huán)比以降為主飼料企業(yè)生產(chǎn)的配合飼料中玉米用量占比為36.3%，同比增長2.5個(gè)百分點(diǎn)配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比為13.7%，同比持平 2025年上半年，全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量15850萬噸，同比增長7.7%。

聚焦

?Mysteel快訊：連粕M09延續(xù)漲勢 豆粕現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)

豆粕添加比例整體持穩(wěn)，但肉禽養(yǎng)殖利潤不斷惡化，鴨飼料需求持續(xù)下滑，另外小麥替代玉米持續(xù)，進(jìn)一步抑制豆粕需求，短期豆粕供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格維持2800-2850底部區(qū)間震蕩為主

日評