[隆眾聚焦]：原料端使然 復(fù)合肥產(chǎn)品間出現(xiàn)分化

眾所周知，今年復(fù)合肥主要上游原料間走勢(shì)已出現(xiàn)分化，目前，尿素單養(yǎng)分成為三大主要原料中最便宜原料，且較去年同期還低4元/個(gè)；而單養(yǎng)分最高為磷酸一銨，現(xiàn)已超過(guò)60元/個(gè)，較去年同期高5元/個(gè)；鉀肥單養(yǎng)分在52元/個(gè)，較上年同期高12元/個(gè)但高氮類(lèi)產(chǎn)品，尤其小麥返青肥和春玉米肥，用磷、鉀相對(duì)較少，其成本主要受尿素和氯化銨影響中下旬左右，陸續(xù)有部分試探性出臺(tái)階段性預(yù)收政策價(jià)格，較上年同期低50-100元/噸；疊加下旬尿素反彈，部分市場(chǎng)人士對(duì)高氮肥信心略有增強(qiáng)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格震蕩偏弱

今日小麥市場(chǎng)價(jià)格偏弱隨著新季玉米上市預(yù)期增強(qiáng)，貿(mào)易商急于騰倉(cāng)回籠資金，紛紛拋售手中小麥，致使面粉企業(yè)門(mén)前到貨量顯著增加并且，玉米價(jià)格下跌，使得小麥在飼用方面的需求減少，面粉企業(yè)多以剛需采購(gòu)為主，很少大規(guī)模囤貨再者，貿(mào)易商常參照去年行情走勢(shì)判斷今年，去年同期小麥未漲價(jià)，導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足，進(jìn)一步拉低小麥價(jià)格預(yù)計(jì)近期小麥價(jià)格延續(xù)震蕩偏弱行情，關(guān)注市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)心態(tài)變化情況

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥淀粉以及谷朊粉行情穩(wěn)定

并且，玉米價(jià)格下跌，使得小麥在飼用方面的需求減少，面粉企業(yè)多以剛需采購(gòu)為主，很少大規(guī)模囤貨再者，貿(mào)易商常參照去年行情走勢(shì)判斷今年，去年同期小麥未漲價(jià)，導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足，進(jìn)一步拉低小麥價(jià)格預(yù)計(jì)近期小麥價(jià)格延續(xù)震蕩偏弱行情，關(guān)注市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)心態(tài)變化情況 玉米淀粉：華北玉米淀粉主流維穩(wěn)，個(gè)別企業(yè)價(jià)格上調(diào)20元/噸，近期華北開(kāi)機(jī)偏低，庫(kù)存結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，外加原料價(jià)格反彈，支撐企業(yè)挺價(jià)心態(tài)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥淀粉穩(wěn)定 谷朊粉行情下跌

從供應(yīng)端看，新作玉米上市在即，臨池玉米價(jià)格走低，小麥持糧主體看漲信心不足，貿(mào)易商變現(xiàn)離場(chǎng)多，且基層余糧充足，去年糧庫(kù)結(jié)余擠占空間，使得小麥供應(yīng)水平相對(duì)充裕而需求端，此前因玉米價(jià)格偏強(qiáng)，小麥飼用優(yōu)勢(shì)明顯，但如今玉米價(jià)格重心回落，小麥飼用性?xún)r(jià)比減弱，用途回歸 “口糧” 單一化，市場(chǎng)需求偏淡雖有托市收購(gòu)發(fā)力托底，但短期內(nèi)，小麥供強(qiáng)需弱格局難改，價(jià)格或延續(xù) “磨底” 走勢(shì) 玉米淀粉：今日華北玉米淀粉暫穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)執(zhí)行前期訂單為主，新簽訂單一般，關(guān)注原料走勢(shì)，預(yù)計(jì)短期玉米淀粉弱穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行

今日小麥市場(chǎng)整體呈下行態(tài)勢(shì)山東、河北為下跌主區(qū)域，河南、安徽等地部分企業(yè)也下調(diào)收購(gòu)價(jià)從供應(yīng)端看，新作玉米上市在即，臨池玉米價(jià)格走低，小麥持糧主體看漲信心不足，貿(mào)易商變現(xiàn)離場(chǎng)多，且基層余糧充足，去年糧庫(kù)結(jié)余擠占空間，使得小麥供應(yīng)水平相對(duì)充裕而需求端，此前因玉米價(jià)格偏強(qiáng)，小麥飼用優(yōu)勢(shì)明顯，但如今玉米價(jià)格重心回落，小麥飼用性?xún)r(jià)比減弱，用途回歸 “口糧” 單一化，市場(chǎng)需求偏淡雖有托市收購(gòu)發(fā)力托底，但短期內(nèi)，小麥供強(qiáng)需弱格局難改，價(jià)格或延續(xù) “磨底” 走勢(shì) 。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：演員陸續(xù)就位 秋季劇本如何演繹——復(fù)合肥

導(dǎo)語(yǔ)：秋季是收獲的季節(jié)，也是下半年中肥料市場(chǎng)的重要季節(jié)之一從6月中下旬開(kāi)始，市場(chǎng)各方已陸續(xù)開(kāi)始粉墨登場(chǎng) 原料震蕩偏強(qiáng)演繹，成本加持。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)DDGS價(jià)格或先穩(wěn)后弱

第二季度DDGS現(xiàn)貨價(jià)格低于去年同期，河南產(chǎn)區(qū)由于原糧玉米價(jià)格上漲，酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力繼續(xù)增大，挺價(jià)心態(tài)濃厚，整體價(jià)格相對(duì)較高從市場(chǎng)需求來(lái)看，由于前期替代品豆粕現(xiàn)貨與DDGS之間仍保持一定價(jià)差，DDGS性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，下游飼料企業(yè)仍有一定剛需，但后續(xù)隨著豆粕現(xiàn)貨價(jià)格沖高回落，南北方市場(chǎng)需求存在差異，南方市場(chǎng)豆粕現(xiàn)貨與DDGS之間價(jià)差逐漸縮小，部分飼料企業(yè)采購(gòu)積極性減弱，利空后續(xù)DDGS市場(chǎng)需求 2、DDGS行業(yè)成本利潤(rùn)分析 2.1 2025上半年玉米價(jià)格走勢(shì)分析 現(xiàn)階段，市場(chǎng)多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿(mào)易商庫(kù)存快速下降，市場(chǎng)普遍認(rèn)為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣(mài)，整體調(diào)控手段豐富。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2月玉米市場(chǎng)影響因素及解析

3、售糧進(jìn)度偏快，基層余糧不多，賣(mài)壓不大截至2月27日，據(jù)Mysteel玉米團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)13個(gè)省份農(nóng)戶(hù)售糧進(jìn)度70%，較去年同期快8% 全國(guó)7個(gè)主產(chǎn)省份農(nóng)戶(hù)售糧進(jìn)度為69%，較去年同期偏快11% 4、本月小麥價(jià)格呈現(xiàn)“先抑后揚(yáng)、區(qū)域分化”的走勢(shì)受春節(jié)假期影響，上旬市場(chǎng)交投清淡，中下旬逐步恢復(fù)受前期低價(jià)抑制，貿(mào)易商庫(kù)存成本普遍高于市場(chǎng)價(jià)，惜售情緒升溫玉米價(jià)格反彈至2200元/噸以上，小麥與玉米價(jià)差縮至150-200元/噸，部分飼料企業(yè)開(kāi)始詢(xún)價(jià)芽麥，但大規(guī)模替代尚未形成。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：供強(qiáng)需弱 小麥是否還有上漲機(jī)會(huì)？

2025年主要國(guó)家的出口量預(yù)計(jì)將下降，俄羅斯小麥出口將會(huì)顯著放慢，盡管美國(guó)、歐盟等地小麥有望增產(chǎn)，但隨著全球進(jìn)口萎縮，將導(dǎo)致激烈競(jìng)爭(zhēng)全球小麥市場(chǎng)供應(yīng)情況存在不確定性，國(guó)際小麥價(jià)格走勢(shì)、主要小麥出口國(guó)的政策和產(chǎn)量變化等，都會(huì)影響國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格的走向 2024年1-11月我國(guó)小麥合計(jì)進(jìn)口1087萬(wàn)噸，累計(jì)進(jìn)口數(shù)量較去年同期減少3.79%。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：冬儲(chǔ)進(jìn)行至此 復(fù)合肥波幅有限

導(dǎo)語(yǔ)：冬儲(chǔ)備肥至今，平衡復(fù)合肥價(jià)格先降后漲，波動(dòng)幅度有限，參考當(dāng)前45%S(3*15)主流出廠2650-2750元/噸，與2019-2024年均價(jià)持平，與同時(shí)期高端價(jià)格相差550元/噸，與低端價(jià)格相差595元/噸，較去年同期低320元/噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 平衡肥價(jià)格的小幅拉漲主要是氯化鉀以及磷酸一銨的調(diào)漲帶動(dòng)，而據(jù)悉近期高氮小麥返青肥以及春季玉米肥的低端價(jià)格再次出現(xiàn)，一方面是近期時(shí)間段內(nèi)氮肥走勢(shì)尤其是尿素價(jià)格較為平穩(wěn)，促進(jìn)高氮肥成本穩(wěn)定；再者近三年尤其是2024年高塔新增產(chǎn)能突出，當(dāng)前高塔工藝占比達(dá)到了3成以上，高塔企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)達(dá)到白熱化，新上企業(yè)首先打出“低價(jià)牌”，致使交投重心下移。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：供強(qiáng)需弱格局難有扭轉(zhuǎn) 小麥行情偏弱震蕩

新麥上市以來(lái)，小麥價(jià)格一直延續(xù)區(qū)間震蕩偏弱走勢(shì)受市場(chǎng)看空心態(tài)影響，糧商逢高順價(jià)出貨，臨近秋糧大量上市，部分糧商有騰倉(cāng)需求，因此不可避免扎堆售糧會(huì)使得市場(chǎng)集中供應(yīng)增多，從而使得市場(chǎng)價(jià)格再次承壓下行供應(yīng)端的壓力只是價(jià)格驅(qū)動(dòng)的一方面，需求弱勢(shì)才是今年小麥價(jià)格難有上漲的主要因素去年接近4000萬(wàn)噸芽麥進(jìn)入飼料領(lǐng)域，小麥價(jià)格在四季度傳統(tǒng)旺季價(jià)格高處回落今年飼料用量同比減50%的基礎(chǔ)上，疊加陳麥結(jié)余將近2000萬(wàn)噸，可想而知，后期小麥價(jià)格想要漲至1.3元/斤以上可能性不大。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：秋季復(fù)合肥雖難，但會(huì)順利推進(jìn)

秋季用肥在即，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)活躍度在逐步提升，但產(chǎn)能利用率仍未達(dá)到高位，價(jià)格也出現(xiàn)松動(dòng)跡象，那么后期情況如何？ 價(jià)格趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 對(duì)比近3年，2024年復(fù)合肥價(jià)格波動(dòng)幅度相對(duì)較小，以45%S(3*15)為例，年初在3025元/噸，年內(nèi)低點(diǎn)出現(xiàn)4月底2753元/噸，最高價(jià)差在272元/噸。

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Mysteel半年報(bào)：2024上半年小麥淀粉市場(chǎng)回顧及下半年展望

第一部分：概述 2024年上半年小麥淀粉價(jià)格跟隨原料價(jià)格高位回落為主產(chǎn)能飽和基礎(chǔ)上，小麥淀粉供應(yīng)維持寬松狀態(tài)，且上半年小麥淀粉價(jià)格高于玉米淀粉，替代需求較2023年大幅減少的情況下，廠家開(kāi)機(jī)同比去年下降明顯外加副產(chǎn)品出口價(jià)格較低，國(guó)內(nèi)需求縮減，拖拽國(guó)內(nèi)價(jià)格處于低位，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)一般，小麥淀粉及副產(chǎn)品暫無(wú)行情亮點(diǎn) 第二部分：2024上半年市場(chǎng)回顧 （一）小麥淀粉價(jià)格及利潤(rùn)回顧 1、國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)分析 1-2月份小麥淀粉價(jià)格連續(xù)小幅上漲，主要受到原料價(jià)格上漲及開(kāi)機(jī)減量利好，由于需求支撐不足，價(jià)格漲幅有限。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：6月玉米市場(chǎng)影響因素及解析

2、深加工企業(yè)陸續(xù)停機(jī)檢修，開(kāi)機(jī)率、消耗量下降；飼料企業(yè)庫(kù)存結(jié)構(gòu)多元，內(nèi)貿(mào)玉米需求疲軟 3、6月份全國(guó)小麥市場(chǎng)均價(jià)2474元/噸，較5月份價(jià)格2570元/噸，下跌96元/噸，跌幅3.74%較去年6月份均價(jià)2776元/噸，下跌302元/噸，跌幅10.88%本月小麥價(jià)格呈現(xiàn)“v”型走勢(shì)，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)謹(jǐn)慎上旬主產(chǎn)區(qū)小麥收獲進(jìn)程加快，市場(chǎng)糧源供應(yīng)充足，粉企上貨量增加明顯，為了降本增效接連下調(diào)采購(gòu)價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

[成品油]：成本端利好支撐仍存 華北社會(huì)單位庫(kù)容率汽漲柴跌

截至6月5日，全國(guó)各地冬小麥已收1.9億畝、收獲進(jìn)度57%，比去年快17.7個(gè)百分點(diǎn)河南進(jìn)度過(guò)九成，山西、河北等省份即將進(jìn)入收獲高峰，柴油需求逐漸轉(zhuǎn)淡 3、業(yè)者多觀望，汽柴油批發(fā)價(jià)格或走勢(shì)分化 國(guó)際原油方面，減產(chǎn)氛圍和美國(guó)消費(fèi)旺季繼續(xù)帶來(lái)利好支撐。

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[隆眾聚焦]：利好利空博弈 復(fù)合肥秋季有望逐步明朗

進(jìn)入7月，復(fù)合肥秋季備肥展開(kāi)，因當(dāng)前上游原料價(jià)格多居于中高位，秋季用肥尚早，中規(guī)模企業(yè)出價(jià)較少，因此秋季主流配比價(jià)格尚未浮出水面，成交情況也一般，市場(chǎng)籠罩觀望情緒，那么后續(xù)運(yùn)行如何？ 第一輪價(jià)格逐步明朗 據(jù)悉上旬召開(kāi)經(jīng)銷(xiāo)商會(huì)議的企業(yè)較多，當(dāng)前操作多以暫定價(jià)收款或不定價(jià)收款給與優(yōu)惠政策為主，零星42含量高磷肥出廠2400-2500元/噸，45含量高氮肥出廠2550-2700元/噸。

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Mysteel解讀：2024年6月山東市場(chǎng)豆粕飼料調(diào)研報(bào)告

從下游飼料企業(yè)來(lái)看，短期仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，豆粕供應(yīng)充足，豆粕價(jià)格探底需要時(shí)間，而今年養(yǎng)殖利潤(rùn)差，豬料大幅減少，禽類(lèi)養(yǎng)殖虧損，價(jià)格也難以支撐禽料季節(jié)性的增量；水產(chǎn)養(yǎng)殖去年效益較差，下游飼料企業(yè)今年缺乏資金，另一方面當(dāng)前溫度較高，且南方存在多雨天氣，水產(chǎn)飼料投入實(shí)際消耗減少，實(shí)際上的水產(chǎn)飼料產(chǎn)量下降，菜粕需求量也隨之減少整體而言，下游飼料企業(yè)不太看好后市需求，主要還是覺(jué)得從養(yǎng)殖消費(fèi)端來(lái)看難有起色 此次山東豆粕飼料調(diào)研結(jié)果來(lái)看，大豆到港充足，豆粕供應(yīng)寬松，油廠庫(kù)存壓力短期難以緩解，貿(mào)易商銷(xiāo)售壓力大，而養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳，豆粕需求難有起色，加之小麥和雜粕的逐步上市，被動(dòng)縮減豆粕使用量，下游飼料企業(yè)采購(gòu)意愿較差，短期仍持觀望態(tài)度為主，等待豆粕價(jià)格觸底再適量加大采購(gòu)計(jì)劃，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格承壓運(yùn)行，連粕關(guān)注美國(guó)大豆種植面積報(bào)告以及后續(xù)天氣炒作情況，預(yù)計(jì)下方空間相對(duì)有限，止跌回升后或?qū)⒕S持震蕩走勢(shì)。

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[隆眾聚焦]：供需相互牽制 尿素波幅縮窄

【導(dǎo)語(yǔ)】隨著工廠降價(jià)吸單，下游廠貿(mào)逢低跟進(jìn)，帶動(dòng)市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)暖，但基于尿素企業(yè)報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào)，下游拿貨節(jié)奏放緩，場(chǎng)內(nèi)觀望氛圍濃厚，加之儲(chǔ)備貨源的釋放，使得場(chǎng)內(nèi)看空情緒明顯，價(jià)格方面出現(xiàn)小幅下調(diào)。

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[隆眾聚焦]：復(fù)合肥表現(xiàn)堅(jiān)挺 后期走勢(shì)如何？

當(dāng)前原料價(jià)格高位盤(pán)整，華北秋季市場(chǎng)處于發(fā)運(yùn)高峰，南方、東北冬儲(chǔ)市場(chǎng)展開(kāi)預(yù)收，眾多影響因素下，復(fù)合肥走勢(shì)表現(xiàn)堅(jiān)挺 供需方面： 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 行情持續(xù)拉漲下，7月中旬左右下游經(jīng)銷(xiāo)商秋季提貨積極性好轉(zhuǎn)，而小麥播種集中在9月下旬至10月上旬，因此大量的集中拿貨造成企業(yè)發(fā)運(yùn)壓力，截止發(fā)稿國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率提升至53.02%，對(duì)比去年同期高出20.56個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，隨著備肥時(shí)間縮短，為保障供應(yīng)，場(chǎng)內(nèi)負(fù)荷高位或維持至9月，而后基層用肥結(jié)束后，企業(yè)預(yù)計(jì)在10月中旬后減負(fù)荷，預(yù)計(jì)11月降至35%左右的水平。

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Mysteel半年報(bào)：2023年上半年小麥淀粉市場(chǎng)回顧及下半年展望

第一部分：概述 2023年上半年，小麥淀粉市場(chǎng)表現(xiàn)較好，優(yōu)于去年一方面，原料價(jià)格回落幅度較大，廠家成本壓力減輕另一方面，小麥淀粉價(jià)格持續(xù)低于玉米淀粉，發(fā)揮替代優(yōu)勢(shì)，帶動(dòng)廠家走貨，上半年廠家利潤(rùn)尚可，開(kāi)機(jī)較去年提升明顯副產(chǎn)品國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)有限，出口訂單減少，疊加原料下跌影響，價(jià)格高位回落 第二部分：2023上半年市場(chǎng)回顧 （一）小麥淀粉價(jià)格及利潤(rùn)回顧 1、國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)分析 2023年上半年，小麥淀粉市場(chǎng)價(jià)格起伏有限，未出現(xiàn)大漲大跌行情，價(jià)格主要受原料、供需、副產(chǎn)品及玉米淀粉影響。

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