瑞達期貨：鍍鋅板、壓鑄鋅合金等下游領域需求有望季節(jié)性改善

鍍鋅板、壓鑄鋅合金等下游領域需求有望季節(jié)性改善，不過下游庫存偏高或?qū)罄m(xù)開工造成壓力近期鋅價回落，持貨商挺價情緒，現(xiàn)貨升水低位有所回升，國內(nèi)社會庫存小幅下降；LME鋅庫存增加，現(xiàn)貨升水維持低位技術面，持倉減量價格回升，空頭氛圍下降觀點參考：預計滬鋅震蕩調(diào)整，關注MA20阻力

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Mysteel日報：鋅合金廠內(nèi)庫存較低 節(jié)后有采購需求

一、今日價格 節(jié)日沒有期貨盤面，多數(shù)廠家出貨仍以上周五價格。

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Mysteel日報：鋅合金價格上漲 需求減弱

行情簡評

瑞達期貨：鋅礦進口環(huán)比增加，但加工費持續(xù)下調(diào)

宏觀面，美伊談判陷入僵局，伊方最高領袖下令霍爾木茲海峽不得恢復戰(zhàn)前狀態(tài)；當前能源價格高企美國通脹壓力加劇，降息門檻提高基本面，鋅礦進口環(huán)比增加，但加工費持續(xù)下調(diào)，庫存小幅下降，礦端供應偏緊硫酸、白銀等副產(chǎn)品收益補足煉廠收益，冶煉開工率保持高位，精煉鋅產(chǎn)量同比增加滬倫比值震蕩偏弱，出口窗口開啟，倫鋅表現(xiàn)強勢，對滬鋅構成支撐；而國內(nèi)精鋅產(chǎn)量維持高位，進口虧損擴大，進口量持續(xù)走低 需求端表現(xiàn)分化，初端消費來看，鍍鋅企業(yè)4月開工稍好于3月但整體開工未及預期、氧化鋅及壓鑄鋅合金開工率持穩(wěn)，下游庫存偏高或?qū)罄m(xù)開工造成壓力；終端消費延續(xù)弱勢。

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廣州期貨：港口鋅精礦庫存水平下降

鋅：關注調(diào)整后低多布局 美國制造業(yè)景氣度回升，國內(nèi)一季度經(jīng)濟溫和復蘇，中東街局勢仍有較大不穩(wěn)定性，市場交投趨于謹慎 海內(nèi)外鋅礦TC再破低位，原料供應趨緊，港口鋅精礦庫存水平下降，冶煉廠原料備庫水平壓縮，供應端維持高產(chǎn)態(tài)勢，硫酸副產(chǎn)品收益豐厚，冶煉廠在精煉鋅生產(chǎn)虧損的狀態(tài)下仍有利潤進賬，廠家生產(chǎn)情緒積極，需求端表現(xiàn)不及預期，鍍鋅企業(yè)開工率回落，鋅合金、氧化鋅旺季消費依舊疲軟，外需出口消費表現(xiàn)亮眼，終端企業(yè)維持剛需采購，社庫高位累增仍為價格壓制項。

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瑞達期貨：LME鋅庫存持續(xù)減少至新低

需求端表現(xiàn)分化，初端消費來看，鍍鋅企業(yè)4月開工稍好于3月但整體開工未及預期、氧化鋅及壓鑄鋅合金開工率持穩(wěn)，下游庫存偏高或?qū)罄m(xù)開工造成壓力；終端消費上“金三銀四”旺季成色尚未體現(xiàn) 庫存方面，國內(nèi)社會庫存小幅上升，LME鋅庫存持續(xù)減少至新低，現(xiàn)貨由貼水轉(zhuǎn)為升水，注銷倉單占比高位小幅回落技術面，前20名凈多持倉減少綜合來看，近期市場對地緣局勢的變化有所脫敏，滬鋅或隨有色板塊情緒偏暖，同時受倫鋅價格高企支撐，運行中樞上移，投資者需關注地緣政治局勢的演變以及下游去庫速度。

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瑞達期貨：滬鋅或隨有色板塊情緒偏暖

需求端表現(xiàn)分化，初端消費來看，鍍鋅、氧化鋅及壓鑄鋅合金開工率均走高，但下游庫存偏高或?qū)罄m(xù)開工造成壓力；終端消費上"金三銀四”旺季成色尚未體現(xiàn)庫存方面，國內(nèi)社會庫存小幅上升，LME鋅庫存持續(xù)減少，現(xiàn)貨升水抬升，注銷倉單占比高位小幅回落技術面，前20名凈多及凈空持倉增加 綜合來看，近期市場對地緣局勢的變化有所脫敏，滬鋅或隨有色板塊情緒偏暖，同時受倫鋅價格高企支撐，運行中樞上移，投資者需關注地緣政治局勢的演變以及下游去庫速度。

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廣州期貨：需求端表現(xiàn)不及預期，鍍鋅企業(yè)開工率回落

鋅：下方支撐堅實，需求仍有拖累 美伊沖突未解，伊朗重新關閉海峽，特朗普表示不排除再度熱戰(zhàn)可能，事態(tài)沖突預期升級 海內(nèi)外礦TC再破低位，原料供應趨緊，港口鋅精礦庫存水平下降，冶煉廠原料備庫水平壓縮，供應端維持高產(chǎn)態(tài)勢，硫酸副產(chǎn)品收益豐厚，冶煉廠在精煉鋅生產(chǎn)虧損的狀態(tài)下仍有利潤進賬，廠家生產(chǎn)情緒積極，需求端表現(xiàn)不及預期，鍍鋅企業(yè)開工率回落，鋅合金、氧化鋅旺季消費依舊疲軟，終端企業(yè)維持剛需采購，社庫累庫仍為價格壓制項。

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瑞達期貨：鋅價或隨有色板塊情緒偏暖，運行中樞上移

需求端表現(xiàn)分化，初端消費來看，鍍鋅、氧化鋅及壓鑄鋅合金開工率均走高，但下游庫存偏高或?qū)罄m(xù)開工造成壓力；終端消費上"金三銀四”旺季成色尚未體現(xiàn) 庫存方面，國內(nèi)社會庫存小幅上升，LME鋅庫存持續(xù)減少，現(xiàn)貨升水弱勢震蕩，注銷倉單占比較高水平技術面，前20名凈多及凈空持倉回落綜合來看，近期市場對地緣局勢的變化有所脫敏，鋅價或隨有色板塊情緒偏暖，運行中樞上移，投資者需關注地緣政治局勢的演變以及下游去庫速度。

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廣州期貨：澳洲柴油問題影響當?shù)劁\礦出口

鋅：底部堅實，盤整震蕩 美國對伊朗實行經(jīng)濟制裁，美元指數(shù)小幅反彈，美伊和談概率上行，市場交投偏好整體偏暖 澳洲柴油問題影響當?shù)氐V產(chǎn)出口，海外原料供應預期走緊，內(nèi)外礦加工費（TC）已處于歷史低位，礦端成本支撐堅實，冶煉端依靠副產(chǎn)品收入保持高產(chǎn)，下游需求旺季表現(xiàn)成色不足，鍍鋅開工持續(xù)攀升提供剛性消費支撐，鍍鋅品出口表現(xiàn)佳，鋅合金、氧化鋅消費不及預期，海內(nèi)外交易所庫存小幅累增。

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廣州期貨：鍍鋅開工持續(xù)攀升提供剛性消費支撐

鋅：底部支撐上移，但持續(xù)上漲動力不足 美伊雙方同意延長臨時?；饡r間，和談預期上行，市場交投情緒想好 澳洲柴油問題影響當?shù)氐V產(chǎn)出口，海外原料供應預期走緊，內(nèi)外礦加工費（TC）已處于歷史低位，礦端成本支撐堅實，冶煉端依靠副產(chǎn)品收入保持高產(chǎn)，下游需求旺季表現(xiàn)成色不足，鍍鋅開工持續(xù)攀升提供剛性消費支撐，鍍鋅品出口表現(xiàn)佳，鋅合金、氧化鋅消費不及預期，海內(nèi)外交易所庫存小幅累增。

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廣州期貨：宏觀情緒帶動鋅價小幅反彈

鋅：宏觀情緒帶動鋅價小幅反彈 美國PPI經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預期，美元指數(shù)走弱，美伊或再次和談，市場交投情緒修復 海內(nèi)外礦加工費（TC）處于歷史低位，市場原料現(xiàn)貨供應偏緊，礦端成本支撐堅實，冶煉端依靠副產(chǎn)品收入保持高產(chǎn)，下游需求旺季表現(xiàn)成色不足，鍍鋅開工持續(xù)攀升提供剛性消費支撐，鍍鋅品出口表現(xiàn)佳，鋅合金、氧化鋅消費不及預期，海內(nèi)外交易所庫存小幅累增 成本端支撐堅實，國內(nèi)供應充足，需求提振力度不及市場預期，短期價格隨市場情緒變化波動增加，主力合約參考價格運行區(qū)間22500-24500元/噸。

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廣州期貨：滬鋅短期價格波動增加延續(xù)震蕩走勢

鋅：交投情緒修復 美伊停戰(zhàn)但未達成和談協(xié)議，但雙方仍有繼續(xù)接觸談判意愿，市場交投情緒緩和 海內(nèi)外礦加工費（TC）處于歷史低位，市場原料現(xiàn)貨供應偏緊，礦端成本支撐堅實，冶煉端依靠副產(chǎn)品收入保持高產(chǎn)，下游需求旺季表現(xiàn)成色不足，鍍鋅開工持續(xù)攀升提供剛性消費支撐，鍍鋅品出口表現(xiàn)佳，鋅合金、氧化鋅消費不及預期，國內(nèi)交易所+社會庫存高位去庫但去化節(jié)奏緩慢 成本端支撐堅實，國內(nèi)供應充足，需求提振力度不及市場預期，短期價格波動增加延續(xù)震蕩走勢，觀望需求兌現(xiàn)情況，主力合約參考價格運行區(qū)間22500-24500元/噸。

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國際鋼市日報：韓國擬對中國冷軋鋼征收臨時反傾銷稅 稅率最高達33.67%（2026.4.17）

在最終裁決前，市場普遍預計臨時反傾銷措施將在兩個月內(nèi)落地，這也意味著新訂單窗口期較為有限 市場人士指出，部分買家仍可能趕在5月底前安排發(fā)運，但存在一定風險同時，由于冷軋卷及全硬冷軋產(chǎn)品目前尚未被納入反傾銷調(diào)查范圍，相關產(chǎn)品需求可能出現(xiàn)階段性增加 本次擬征稅產(chǎn)品主要包括經(jīng)熱軋后再冷軋，并進行鍍鋅或鋅合金涂層處理的鐵、碳鋼及其他合金鋼產(chǎn)品，厚度小于4.75毫米涉及海關編碼包括：7210.41.0000、7210.49.9010、7210.49.9090、7210.61.0000、7210.70.2000、7212.30.9010、7212.30.9090、7212.40.2000、7225.92.9091、7225.92.9099及7226.99.3000。

日報

瑞達期貨：精煉鋅產(chǎn)量居于高位

需求端表現(xiàn)分化，初端消費來看，鍍鋅開工率下行，主要由于北方環(huán)保限產(chǎn)，影響開工，氧化鋅及壓鑄鋅合金開工率上升，但下游庫存偏高或?qū)罄m(xù)開工造成壓力；終端消費上，房地產(chǎn)與基建延續(xù)弱勢，但隨著傳統(tǒng)“金三銀四”旺季深入，電力相關訂單較為旺盛，出口訂單仍有韌性今日鋅價震蕩下行，現(xiàn)貨成交平平，下游僅剛需采購，上期所庫存略減，國內(nèi)社會庫存小幅累庫，LME鋅庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水走弱，LME鋅注銷倉單占比高位小幅回落。

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瑞達期貨：預計滬鋅短期震蕩偏強

需求端表現(xiàn)分化，初端消費來看，鍍鋅開工率延續(xù)下行，主要由于北方環(huán)保限產(chǎn)，影響開工，氧化鋅及壓鑄鋅合金開工率上升，但下游庫存偏高或?qū)罄m(xù)開工造成壓力；終端消費上，房地產(chǎn)與基建延續(xù)弱勢，但隨著傳統(tǒng)“金三銀四”旺季深入，電力相關訂單較為旺盛，出口訂單仍有韌性庫存方面，國內(nèi)社會庫存延續(xù)小幅累庫，LME鋅庫存略降，現(xiàn)貨升水走弱，注銷倉單占比高位小幅回落技術面，前20名凈多持倉增加綜合來看，海外煉廠受能源限制或有減產(chǎn)擔憂，鋅價弱勢反彈但下游買盤情緒不佳，但短期宏觀情緒有所回暖，滬鋅或跟隨有色板塊重心小幅抬升，投資者需關注地緣政治局勢的演變以及下游庫存去化速度。

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Mysteel調(diào)研：一季度銅棒供需同比提升 復蘇背后減產(chǎn)風險潛存

企業(yè)擔憂，若后續(xù)銅價回歸漲勢，原料緊張格局持續(xù)，銅棒價格優(yōu)勢將被削弱，在需求旺季結(jié)束后，一方面訂單支撐性會受到直接影響，另一方面不銹鋼、鋅合金等材料對部分需求領域的替代沖擊將進一步加劇，下半年因需求與價格博弈引發(fā)的減產(chǎn)風險將會上升

主編視角

瑞達期貨：鍍鋅開工率下行，主要由于北方環(huán)保限產(chǎn)

需求端表現(xiàn)分化，初端消費來看，鍍鋅開工率下行，主要由于北方環(huán)保限產(chǎn)，影響開工，氧化鋅及壓鑄鋅合金開工率上升，但下游庫存偏高或?qū)罄m(xù)開工造成壓力；終端消費上，房地產(chǎn)與基建延續(xù)弱勢，但隨著傳統(tǒng)“金三銀四”旺季深入，電力相關訂單較為旺盛，出口訂單仍有韌性今日鋅價震蕩上行，現(xiàn)貨成交平平，上期所庫存小幅減少，LME鋅庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水走弱，LME鋅注銷倉單占比高位小幅回落技術面，前20名凈多持倉上行。

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瑞達期貨：近期鋅價回升，下游畏高情緒增強

鍍鋅板、壓鑄鋅合金等下游領域需求有望季節(jié)性改善，不過下游庫存偏高或?qū)罄m(xù)開工造成壓力近期鋅價回升，下游畏高情緒增強，現(xiàn)貨升水下降，國內(nèi)社會庫存小幅下降；LME鋅庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水低位回升技術面，持倉減量價格調(diào)整，多空交投轉(zhuǎn)淡觀點參考：預計滬鋅震蕩調(diào)整，關注2.33-2.39區(qū)間

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瑞達期貨：LME鋅庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水低位回升

鍍鋅板、壓鑄鋅合金等下游領域需求有望季節(jié)性改善，不過下游庫存偏高或?qū)罄m(xù)開工造成壓力近期鋅價回升，下游畏高情緒增強，現(xiàn)貨升水下降，國內(nèi)社會庫存小幅下降；LME鋅庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水低位回升技術面，持倉減量價格回升，空頭氛圍下降觀點參考：預計滬鋅偏強調(diào)整，關注上方2.42位置

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