瑞達(dá)期貨：鍍鋅板、壓鑄鋅合金等下游領(lǐng)域需求有望季節(jié)性改善

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放鴿派信號(hào)，為近期遭到重挫的債市提供支撐，但中東戰(zhàn)事持續(xù)升溫，風(fēng)險(xiǎn)情緒受到抑制基本面，上游鋅礦進(jìn)口量維持高位，國(guó)產(chǎn)礦年后開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，雖然目前加工費(fèi)仍維持在低位，但后續(xù)有望逐步改善同時(shí)硫酸價(jià)格繼續(xù)上漲，是的國(guó)內(nèi)煉廠利潤(rùn)有所擴(kuò)大，節(jié)后精煉鋅復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏快近期滬倫比值回升，出口窗口重新關(guān)閉，而國(guó)內(nèi)精鋅產(chǎn)量擴(kuò)大，使得進(jìn)口量持續(xù)走低 需求端，隨著傳統(tǒng)“金三銀四”旺季深入，初端開工有所回暖，低價(jià)影響下下游采買意愿略有回升。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷

鋅：偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 澳洲不可抗力影響影響嘉能可旗下礦山鐵路運(yùn)輸線停運(yùn)延續(xù)，市場(chǎng)對(duì)原料端穩(wěn)定性存擔(dān)憂，海內(nèi)外鋅礦TC加工費(fèi)低迷，短期來看全球鋅礦投產(chǎn)增量落地補(bǔ)充有限，上游供應(yīng)趨緊仍為鋅價(jià)提供支撐，需求端上看國(guó)內(nèi)有國(guó)網(wǎng)投資增量，目前正值消費(fèi)淡季，氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷，北方環(huán)保限產(chǎn)要求下多有下游加工企業(yè)停工，整體市場(chǎng)成交以貿(mào)易商流轉(zhuǎn)和剛需補(bǔ)庫(kù)為主，鋅價(jià)下方有支撐，建議逢低輕倉(cāng)試多，需警惕疲軟需求現(xiàn)實(shí)對(duì)鋅價(jià)上漲后的壓制影響，滬鋅主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間24000-25500元/噸。

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廣州期貨：鋅合金、氧化鋅消費(fèi)疲軟

鋅：供減需疲，上下有限 前期整體有色價(jià)格在貴金屬溢價(jià)帶領(lǐng)下整體偏強(qiáng)，多頭資金止盈引發(fā)板塊價(jià)格情緒走弱 國(guó)產(chǎn)礦+進(jìn)口礦TC保持低位，鋅礦進(jìn)口盈利窗口開啟，緩解部分國(guó)內(nèi)原料端壓力，國(guó)內(nèi)部分冶煉廠因生產(chǎn)虧損檢修減產(chǎn)，冶煉供應(yīng)收緊預(yù)期走增，下游消費(fèi)正值傳統(tǒng)淡季，鍍鋅周度開工下行，對(duì)外出口量明顯走弱，鋅合金、氧化鋅消費(fèi)疲軟，下游加工企業(yè)剛需采購(gòu)股為主，國(guó)內(nèi)交易所+社庫(kù)下行至低位，海外交易所庫(kù)存快速累增，LME現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)貼水。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋅、鋅合金開工率表現(xiàn)不佳

鋅：價(jià)格上下有限震蕩運(yùn)行 近期宏觀情緒趨于中性國(guó)產(chǎn)礦+進(jìn)口礦TC持續(xù)下滑，國(guó)內(nèi)北方地區(qū)礦山冬季季節(jié)性減產(chǎn)，進(jìn)口礦虧損導(dǎo)致原料補(bǔ)充有限，礦企吸納產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)，中游冶煉虧損運(yùn)行，前期出口盈利窗口打開推動(dòng)國(guó)內(nèi)過剩鋅錠出口，目前出口盈利窗口回收，內(nèi)外庫(kù)存再平衡，LME現(xiàn)貨重回貼水，倫鋅庫(kù)存快速上行，國(guó)內(nèi)交易所+社庫(kù)去化，下游需求上看，目前處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鍍鋅開工小幅下調(diào)，氧化鋅、鋅合金開工率表現(xiàn)不佳。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鍍鋅周度開工上行，氧化鋅、鋅合金開工疲軟

鋅：維持區(qū)間震蕩 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期修復(fù)，美元指數(shù)趨弱運(yùn)行，有色交投情緒小有回暖 基本面上看，海內(nèi)外礦加工TC報(bào)價(jià)下行，國(guó)內(nèi)礦端供應(yīng)走緊，海外進(jìn)口礦補(bǔ)充量下行，國(guó)內(nèi)精煉鋅開產(chǎn)或受部分企業(yè)檢修影響小有調(diào)減，后續(xù)原料緊張情緒或進(jìn)一步影響中游冶煉，LME現(xiàn)貨升水保持高位但倫鋅庫(kù)存出現(xiàn)累增，前期國(guó)內(nèi)出口利潤(rùn)窗口打開刺激部分精煉鋅出口，整體市場(chǎng)擠倉(cāng)情緒下行，從下游需求上看，鍍鋅周度開工上行，氧化鋅、鋅合金開工疲軟，消費(fèi)剛性支撐但超預(yù)期表現(xiàn)難以期待。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅合金、氧化鋅開工平平

鋅：弱勢(shì)整理 美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率降息，市場(chǎng)持續(xù)博弈降息區(qū)間25-50基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員內(nèi)部對(duì)降息態(tài)度發(fā)言不一，國(guó)內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，市場(chǎng)信心強(qiáng)，交投情緒向好 國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫(kù)走增，精煉鋅冶煉利潤(rùn)修復(fù)，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤(rùn)補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應(yīng)趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫(kù)存持續(xù)去化，海外市場(chǎng)擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累增。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鍍鋅、鋅合金、氧化鋅開工走弱

鋅：基本面弱勢(shì)壓制，價(jià)格上行空間有限 海外宏觀受美聯(lián)儲(chǔ)7月降息內(nèi)部分歧及美國(guó)關(guān)稅施壓影響，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易格局充滿擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)6月CPI數(shù)據(jù)公布提振市場(chǎng)信心，“行業(yè)反內(nèi)卷”刺激市場(chǎng)交投情緒向好 TC加工費(fèi)上行反映出礦端供應(yīng)趨松，國(guó)內(nèi)冶煉廠產(chǎn)出環(huán)比走增，現(xiàn)貨貿(mào)易市場(chǎng)到貨量增加，鋅錠社會(huì)庫(kù)存呈累庫(kù)趨勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)減升水出貨，下游需求在淡季，鍍鋅、鋅合金、氧化鋅開工走弱。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱

鋅：反彈空間有限，維持區(qū)間弱勢(shì)運(yùn)行 美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期小幅修正，美元指數(shù)止跌，有色小幅承壓鋅礦加工費(fèi)運(yùn)行穩(wěn)定，進(jìn)口礦流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，冶煉端檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級(jí)極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購(gòu)為主，鋅市社會(huì)庫(kù)存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價(jià)上下空間有限，預(yù)計(jì)滬鋅價(jià)格運(yùn)行區(qū)間21800-22800元/噸。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落

隔夜倫鋅小幅高開后弱勢(shì)震蕩陰線滬鋅晚間低開后震蕩偏強(qiáng)收十字小陽(yáng)線基本面方面，倫鋅上周庫(kù)存環(huán)比小幅減少，但現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月鋅產(chǎn)量高于預(yù)期，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，仍處于相對(duì)高位，國(guó)內(nèi)鋅企業(yè)利潤(rùn)尚可，且云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)壓力較大下游終端需求繼續(xù)疲軟，基建投資增速環(huán)比下滑，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)疲弱，鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，中期偏弱格局延續(xù) 。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落

隔夜倫鋅小幅高開后繼續(xù)回落收陰線滬鋅小幅高開后弱勢(shì)震蕩收十字小陰線基本面方面，倫鋅上周庫(kù)存環(huán)比小幅減少，但現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月鋅產(chǎn)量高于預(yù)期，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，仍處于相對(duì)高位，國(guó)內(nèi)鋅企業(yè)利潤(rùn)尚可，且云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)壓力較大下游終端需求繼續(xù)疲軟，基建投資增速環(huán)比下滑，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)疲弱，鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，中期偏弱格局延續(xù) 。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（12.22-12.28）

3、鋅市場(chǎng) 上周鋅市場(chǎng)運(yùn)行呈現(xiàn)以下特征：價(jià)格整體窄幅震蕩，無明顯單邊趨勢(shì)，SHFE和LME期貨價(jià)波幅均在1-2%以內(nèi)，反映市場(chǎng)觀望情緒較濃庫(kù)存小幅下降（尤其是中國(guó)現(xiàn)貨庫(kù)存），但低庫(kù)存水平未能推動(dòng)價(jià)格顯著上行，可能與下游鋅合金和鍍鋅需求疲軟有關(guān)鋅精礦TC持穩(wěn)，表明供應(yīng)端未出現(xiàn)緊張局面與其他有色金屬（如白銀、鎳）相比，鋅價(jià)表現(xiàn)相對(duì)平淡，暗示其受宏觀因素驅(qū)動(dòng)較弱。

汽車

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（12.1-12.7）

未來需關(guān)注庫(kù)存去化速度及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)需求的指引建議監(jiān)控下周現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量和政策動(dòng)向以驗(yàn)證趨勢(shì)持續(xù)性 3、鋅市場(chǎng) 上周鋅市場(chǎng)運(yùn)行以國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲為主導(dǎo)，SHFE期貨和現(xiàn)貨漲幅顯著，平均漲幅約3%，國(guó)際LME價(jià)格則小幅回調(diào)約1.5%庫(kù)存下降（尤其上海和浙江）凸顯供應(yīng)端壓力，而氧化鋅和鋅合金等下游產(chǎn)品同步上漲，支撐整體市場(chǎng)偏強(qiáng)格局建議關(guān)注本周庫(kù)存數(shù)據(jù)和LME鋅價(jià)動(dòng)向，以評(píng)估需求持續(xù)性。

汽車

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月23日-6月27日）

周度鋅錠產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，近期庫(kù)存增減反復(fù)，本周庫(kù)存的再度小幅去化，或與到庫(kù)量不多有關(guān)，鋅合金和氧化鋅產(chǎn)量亦有下降，周內(nèi)下游消費(fèi)較弱 碳酸鋰：本周期碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上行，受消息面因素?cái)_動(dòng)反彈較多，同時(shí)期貨盤面小幅反彈對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)起到一定傳導(dǎo)效應(yīng)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel調(diào)研：國(guó)慶節(jié)后鋅合金企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況分析

由于節(jié)前一系列政策的刺激，期貨市場(chǎng)鋅錠價(jià)格上漲較多，不利于鋅合金產(chǎn)品的銷售，預(yù)計(jì)十月鋅合金情況仍保持較弱的狀態(tài)

主編視角

Mysteel早讀：9家鋼廠控產(chǎn)控銷，黑色期貨夜盤下跌

◎中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、會(huì)長(zhǎng)葛紅林表示，大力支持廣期所研發(fā)上市多晶硅、氫氧化鋰等新能源金屬期貨品種 ◎哥倫比亞貿(mào)工旅游部7月19日在官方公報(bào)發(fā)布第204號(hào)公告，對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的鍍鋅和鍍鋁鋅合金板卷作出反傾銷初裁，初步裁定對(duì)涉案產(chǎn)品征收29.9%臨時(shí)反傾銷稅，措施自公告發(fā)布于官方公報(bào)次日起生效，有效期為六個(gè)月。

資訊

錫業(yè)股份：2024年第一季度生產(chǎn)有色金屬總產(chǎn)量9.07萬噸 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比提升22.09%

2024 年第一季度生產(chǎn)有色金屬總產(chǎn)量 9.07 萬噸，其中， 產(chǎn)品錫 2.24 萬噸、產(chǎn)品銅 3.47 萬噸、鋅錠 2.49 萬噸、鑄造用鋅合金折鋅 0.82 萬噸，銦錠 32 噸 （二）公司及子公司重要事項(xiàng) 1、2024 年 1 月，錫業(yè)股份入選“新華 CN-ESG 2023 年度中國(guó)上市公司 ESG 百?gòu)?qiáng)”榜單，并獲 A 等 級(jí)； 2、2024 年 2 月，公司下屬文山鋅銦公司“YT”牌鋅錠通過上海期貨交易所交割品牌注冊(cè)； 3、2024 年 2 月，公司下屬卡房分公司通過非煤礦山安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化二級(jí)企業(yè)認(rèn)定； 4、2024 年 2 月，公司下屬華聯(lián)鋅銦公司、文山鋅銦公司、銅業(yè)分公司三家單位入選健康企業(yè)建設(shè)優(yōu)秀案例榜單； 5、2024 年 3 月，中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)為錫業(yè)股份頒發(fā)《中國(guó)礦業(yè)供應(yīng)鏈盡責(zé)管理指南》評(píng)估證書； 6、2024 年 3 月，公司下屬華聯(lián)鋅銦公司被認(rèn)定為“國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)”； 7、2024 年 4 月，錫業(yè)股份以視頻直播形式舉辦 2023 年報(bào)業(yè)績(jī)說明會(huì)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel：上海如山國(guó)際貿(mào)易有限公司受邀支持“2023年上海鋼聯(lián)大宗商品周 2023有色金屬產(chǎn)業(yè)年度峰會(huì)”

公司堅(jiān)持以鋅全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展為依托，提供物資供應(yīng)、信息咨詢、供應(yīng)鏈金融等增值服務(wù)利用大宗商品供需量大、流通性好、涉及范圍廣等特點(diǎn)與期貨、期權(quán)、票據(jù)等金融衍生工具相互融合服務(wù)于上下游客戶，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值 公司主要經(jīng)營(yíng)火炬、南華、鑫海牌鋅錠及鋅合金，是國(guó)內(nèi)鋅合金貿(mào)易標(biāo)桿企業(yè)，從事鋅合金行業(yè)多年，積累了豐富的專業(yè)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)， 能夠給客戶提供專業(yè)的壓鑄缺陷解決方案， 能根據(jù)客戶細(xì)分行業(yè)定制化需求提供高流動(dòng)性、高韌性、高硬度等各種特殊物理性能鋅合金。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel解讀：鋅錠現(xiàn)貨市場(chǎng)滬粵價(jià)差走強(qiáng)原因分析

佛山市場(chǎng)的鋅品種一部分是由冶煉廠直接長(zhǎng)單銷售給鋅合金生產(chǎn)企業(yè)，市場(chǎng)調(diào)節(jié)能力較低缺貨時(shí)市場(chǎng)價(jià)格會(huì)受到較大波動(dòng)就市場(chǎng)表現(xiàn)而言，上海市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)低迷，而佛山市場(chǎng)價(jià)格較為堅(jiān)挺 另一方面是市場(chǎng)情緒波動(dòng)的影響目前鋅期貨市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，這導(dǎo)致了上海貿(mào)易商對(duì)期貨市場(chǎng)情緒的削弱貿(mào)易商可能更傾向于出售現(xiàn)貨，而不是持有現(xiàn)貨等待市場(chǎng)回升這種情況會(huì)使得鋅品種現(xiàn)貨在上海市場(chǎng)價(jià)格受到更大的壓力市場(chǎng)普遍認(rèn)為，盡管全球鋅市供應(yīng)短缺，但需求前景并不明朗，在這種背景下，市場(chǎng)的情緒波動(dòng)也會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。

主編視角

Mysteel鉛鋅晨會(huì)紀(jì)要20230131

廣州地區(qū)，鋅合金廠正月十一復(fù)工復(fù)產(chǎn)，即2月1日正式生產(chǎn)；東莞地區(qū)，初八、初九復(fù)工為主，生產(chǎn)稍慢一些，主要是銷售開始再下周一跟盤進(jìn)行寧波地區(qū)，鋅合金大廠正月十二復(fù)工復(fù)產(chǎn)，即2月2日溫州地區(qū)，鋅合金廠本周一開始上班銷售，但生產(chǎn)預(yù)計(jì)到正月十五前后泉州地區(qū)、深圳地區(qū)復(fù)工較早，大廠根據(jù)國(guó)家法定節(jié)假日上班，但節(jié)后先以消化庫(kù)存為主，生產(chǎn)慢一些 氧化鋅：期貨鋅價(jià)近期反復(fù)，氧化鋅市場(chǎng)來看，整體價(jià)格變化浮動(dòng)較小。

日?qǐng)?bào)

Mysteel鉛鋅晨會(huì)紀(jì)要20230116

價(jià)格沒有回落，下游幾無訂單從庫(kù)存上來看，上周有大部分合金合金廠繼續(xù)補(bǔ)充年前庫(kù)存，預(yù)計(jì)本周鋅合金消費(fèi)繼續(xù)走弱 氧化鋅：期貨鋅價(jià)小幅回升，加上鋅渣貨源較少，氧化鋅原料價(jià)格有所上升，氧化鋅市場(chǎng)來看，目前氧化鋅企業(yè)大多已經(jīng)停止生產(chǎn)休息，預(yù)計(jì)年后訂單恢復(fù)

行情簡(jiǎn)評(píng)