瑞達(dá)期貨：鍍鋅板、壓鑄鋅合金等下游領(lǐng)域需求有望季節(jié)性改善

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放鴿派信號(hào)，為近期遭到重挫的債市提供支撐，但中東戰(zhàn)事持續(xù)升溫，風(fēng)險(xiǎn)情緒受到抑制基本面，上游鋅礦進(jìn)口量維持高位，國產(chǎn)礦年后開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，雖然目前加工費(fèi)仍維持在低位，但后續(xù)有望逐步改善同時(shí)硫酸價(jià)格繼續(xù)上漲，是的國內(nèi)煉廠利潤有所擴(kuò)大，節(jié)后精煉鋅復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏快近期滬倫比值回升，出口窗口重新關(guān)閉，而國內(nèi)精鋅產(chǎn)量擴(kuò)大，使得進(jìn)口量持續(xù)走低 需求端，隨著傳統(tǒng)“金三銀四”旺季深入，初端開工有所回暖，低價(jià)影響下下游采買意愿略有回升。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷

鋅：偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 澳洲不可抗力影響影響嘉能可旗下礦山鐵路運(yùn)輸線停運(yùn)延續(xù)，市場(chǎng)對(duì)原料端穩(wěn)定性存擔(dān)憂，海內(nèi)外鋅礦TC加工費(fèi)低迷，短期來看全球鋅礦投產(chǎn)增量落地補(bǔ)充有限，上游供應(yīng)趨緊仍為鋅價(jià)提供支撐，需求端上看國內(nèi)有國網(wǎng)投資增量，目前正值消費(fèi)淡季，氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷，北方環(huán)保限產(chǎn)要求下多有下游加工企業(yè)停工，整體市場(chǎng)成交以貿(mào)易商流轉(zhuǎn)和剛需補(bǔ)庫為主，鋅價(jià)下方有支撐，建議逢低輕倉試多，需警惕疲軟需求現(xiàn)實(shí)對(duì)鋅價(jià)上漲后的壓制影響，滬鋅主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間24000-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅合金、氧化鋅消費(fèi)疲軟

鋅：供減需疲，上下有限 前期整體有色價(jià)格在貴金屬溢價(jià)帶領(lǐng)下整體偏強(qiáng)，多頭資金止盈引發(fā)板塊價(jià)格情緒走弱 國產(chǎn)礦+進(jìn)口礦TC保持低位，鋅礦進(jìn)口盈利窗口開啟，緩解部分國內(nèi)原料端壓力，國內(nèi)部分冶煉廠因生產(chǎn)虧損檢修減產(chǎn)，冶煉供應(yīng)收緊預(yù)期走增，下游消費(fèi)正值傳統(tǒng)淡季，鍍鋅周度開工下行，對(duì)外出口量明顯走弱，鋅合金、氧化鋅消費(fèi)疲軟，下游加工企業(yè)剛需采購股為主，國內(nèi)交易所+社庫下行至低位，海外交易所庫存快速累增，LME現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)貼水。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋅、鋅合金開工率表現(xiàn)不佳

鋅：價(jià)格上下有限震蕩運(yùn)行 近期宏觀情緒趨于中性國產(chǎn)礦+進(jìn)口礦TC持續(xù)下滑，國內(nèi)北方地區(qū)礦山冬季季節(jié)性減產(chǎn)，進(jìn)口礦虧損導(dǎo)致原料補(bǔ)充有限，礦企吸納產(chǎn)業(yè)鏈利潤，中游冶煉虧損運(yùn)行，前期出口盈利窗口打開推動(dòng)國內(nèi)過剩鋅錠出口，目前出口盈利窗口回收，內(nèi)外庫存再平衡，LME現(xiàn)貨重回貼水，倫鋅庫存快速上行，國內(nèi)交易所+社庫去化，下游需求上看，目前處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鍍鋅開工小幅下調(diào)，氧化鋅、鋅合金開工率表現(xiàn)不佳。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鍍鋅周度開工上行，氧化鋅、鋅合金開工疲軟

鋅：維持區(qū)間震蕩 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期修復(fù)，美元指數(shù)趨弱運(yùn)行，有色交投情緒小有回暖 基本面上看，海內(nèi)外礦加工TC報(bào)價(jià)下行，國內(nèi)礦端供應(yīng)走緊，海外進(jìn)口礦補(bǔ)充量下行，國內(nèi)精煉鋅開產(chǎn)或受部分企業(yè)檢修影響小有調(diào)減，后續(xù)原料緊張情緒或進(jìn)一步影響中游冶煉，LME現(xiàn)貨升水保持高位但倫鋅庫存出現(xiàn)累增，前期國內(nèi)出口利潤窗口打開刺激部分精煉鋅出口，整體市場(chǎng)擠倉情緒下行，從下游需求上看，鍍鋅周度開工上行，氧化鋅、鋅合金開工疲軟，消費(fèi)剛性支撐但超預(yù)期表現(xiàn)難以期待。

期貨公司評(píng)論

中金嶺南韶關(guān)冶煉廠鋅合金及片狀鋅粉項(xiàng)目開工活動(dòng)成功舉行

11月18日，據(jù)“湞江發(fā)布”消息，中金嶺南韶關(guān)冶煉廠鋅合金及片狀鋅粉項(xiàng)目開工儀式當(dāng)日于中金嶺南（韶關(guān)）功能材料產(chǎn)業(yè)園順利舉行韶關(guān)市政府黨組成員、副市長肖智勇出席儀式并宣布項(xiàng)目正式開工；湞江區(qū)委副書記、區(qū)長周昭堅(jiān)出席并致辭；中金嶺南黨委書記、董事長喻鴻，黨委副書記、董事、總裁潘文皓，黨委副書記、工會(huì)主席郭磊等出席活動(dòng)活動(dòng)由潘文皓主持 據(jù)了解，該項(xiàng)目總投資2.87億元，設(shè)計(jì)規(guī)模為年產(chǎn)30000噸鋅合金和1000噸片狀鋅粉，分兩期建設(shè)，其中一期設(shè)計(jì)規(guī)模為年產(chǎn)12000噸鋅合金和400噸片狀鋅粉，二期設(shè)計(jì)規(guī)模為年產(chǎn)18000噸鋅合金和600噸片狀鋅粉。

國內(nèi)資訊

木聯(lián)解讀：新舊材質(zhì)分化，重慶4米與6米輻射松價(jià)格趨同

據(jù)木聯(lián)調(diào)研，3月20日，重慶港4米中A輻射松原木880元/方，漲10元/方；6米中A輻射松原木880元/方，穩(wěn) 圖：重慶港輻射松原木價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：木聯(lián)數(shù)據(jù)、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 由于三月初太倉港4米與6米中A輻射松價(jià)差近40元/方，重慶作為下游采購方，為節(jié)省采購成本，近期到港以4米規(guī)格為主。

主編視角

本鋼板材質(zhì)計(jì)中心備樣管理邁入數(shù)智化階段

近日，本鋼板材質(zhì)計(jì)中心備樣管理系統(tǒng)成功上線并穩(wěn)定運(yùn)行，標(biāo)志著該中心備樣管理正式邁入數(shù)智化新階段 此前，該中心備樣管理工作依賴手工登記與線下審批，存在工作負(fù)荷大、流轉(zhuǎn)易疏漏、樣品易丟失等問題，影響質(zhì)量異議處理和工作效率提高新上線的備樣管理系統(tǒng)具備掃碼操作、數(shù)據(jù)同步、智能預(yù)警、權(quán)限追溯功能，通過掃碼進(jìn)行線上記錄，可替代紙質(zhì)記錄，實(shí)現(xiàn)實(shí)物信息與檢化驗(yàn)系統(tǒng)自動(dòng)同步，數(shù)據(jù)源頭可追溯；可對(duì)提前清理、逾期未清等異常情況進(jìn)行智能預(yù)警；能夠?qū)φ{(diào)樣進(jìn)行線上審批，可隨時(shí)查閱操作全過程，消除樣品替換風(fēng)險(xiǎn)，解決了傳統(tǒng)模式下備樣管理效率低、溯源難、風(fēng)險(xiǎn)高等問題。

其它動(dòng)態(tài)

大全能源2025年凈虧損11.29億元，控股股東預(yù)計(jì)今年多晶硅產(chǎn)量14萬至17萬噸

大全能源2月26日披露2025年度業(yè)績(jī)快報(bào) 根據(jù)大全能源發(fā)布的2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)，經(jīng)初步核算，該公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.39億元，同比減少34.71%；歸屬于上市公司股東的凈虧損11.29億元，上年同期凈虧損27.18億元，同比收窄超五成 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，該年度公司營業(yè)利潤為-12.47億元，利潤總額為-12.80億元，扣非后凈虧損為11.56億元，基本每股收益為-0.53元。

產(chǎn)業(yè)資訊

大全能源：開曼大全預(yù)計(jì)2026年多晶硅產(chǎn)量14萬-17萬噸

2月26日，大全能源公告稱，其控股股東開曼大全于2026年2月26日在美國披露了2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)以及2026年第一季度及2026年度產(chǎn)量預(yù)測(cè)開曼大全預(yù)計(jì)2026年第一季度多晶硅產(chǎn)量3.5萬-4萬噸，全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)14萬-17萬噸 2026年第一季度及2026年度產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)是開曼大全根據(jù)近年來的業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)以及目前的訂單情況等方面為基礎(chǔ)做出的預(yù)測(cè)，會(huì)受到訂單執(zhí)行及市場(chǎng)需求、國家產(chǎn)業(yè)政策及光伏行業(yè)發(fā)展等情況變化的影響，具有不確定性。

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

大全能源：若太空光伏技術(shù)路徑清晰化，或出現(xiàn)公司產(chǎn)品關(guān)聯(lián)應(yīng)用的切入點(diǎn)

2月3日，大全能源近期接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司會(huì)持續(xù)關(guān)注太空光伏領(lǐng)域的技術(shù)突破、材料需求迭代及商業(yè)化落地節(jié)奏，未來若該賽道技術(shù)路徑清晰化，或出現(xiàn)公司產(chǎn)品關(guān)聯(lián)應(yīng)用的切入點(diǎn)，公司會(huì)結(jié)合自身戰(zhàn)略發(fā)展節(jié)奏，審慎評(píng)估并積極探索布局機(jī)會(huì)

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

大全能源：預(yù)計(jì)2025年凈利潤同比減虧

1月16日，大全能源發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于母公司所有者的凈虧損為10.00億元到13.00億元，較上年同期虧損收窄52.17%到63.21% 2025年，隨著行業(yè)政策引導(dǎo)的持續(xù)深化，國內(nèi)多晶硅價(jià)格自第三季度起呈現(xiàn)恢復(fù)性上漲，但多晶硅產(chǎn)業(yè)整體仍面臨高庫存與弱需求的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)業(yè)績(jī)預(yù)告期內(nèi)，公司持續(xù)推進(jìn)精細(xì)化管理與技術(shù)工藝創(chuàng)新，有效實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)成本的降低與運(yùn)營效率的提升，為改善盈利水平提供了重要支撐。

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

大全能源：預(yù)計(jì)2025年凈利潤為負(fù)值

1月14日，大全能源發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)值，公司2025年年度經(jīng)營業(yè)績(jī)將繼續(xù)出現(xiàn)虧損，但虧損幅度有所收窄

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

我國規(guī)模最大全釩液流電池儲(chǔ)能電站全容量投產(chǎn)運(yùn)行

財(cái)聯(lián)社1月3日電，我國規(guī)模最大全釩液流電池儲(chǔ)能電站——三峽集團(tuán)新疆吉木薩爾全釩液流儲(chǔ)能電站近日實(shí)現(xiàn)全容量投產(chǎn)運(yùn)行電站額定功率20萬千瓦，儲(chǔ)能規(guī)模100萬千瓦時(shí)，預(yù)計(jì)每年可提升項(xiàng)目配套光伏電站利用率10%以上，最高可增發(fā)超2.3億千瓦時(shí)的清潔電能

產(chǎn)業(yè)資訊

大全能源：N型致密料占比超70%，Q4增產(chǎn)有望帶動(dòng)成本優(yōu)化

12月5日，大全能源舉行第三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)該公司董事、董事會(huì)秘書孫逸鋮與財(cái)務(wù)總監(jiān)兼副總經(jīng)理施偉出席會(huì)議，并就公司管理層就投資者普遍關(guān)注的硅料價(jià)格走勢(shì)、行業(yè)政策影響、公司經(jīng)營業(yè)績(jī)及技術(shù)布局等核心問題作出集中回應(yīng) 大全能源專注于高純多晶硅的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售該公司主要產(chǎn)品為高純多晶硅，主要應(yīng)用于光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)隨著下游電池技術(shù)向N型迭代，單晶硅片用料可進(jìn)一步區(qū)分為P型用料與N型用料，后者對(duì)純度及品質(zhì)要求更高，已成為行業(yè)技術(shù)升級(jí)的重要方向。

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

大全能源：預(yù)計(jì)第四季度多晶硅產(chǎn)量3.95-4.25萬噸

12月2日，大全能源發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，基于對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)、產(chǎn)品價(jià)格及市場(chǎng)趨勢(shì)的變化情況，公司對(duì)生產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)行了動(dòng)態(tài)調(diào)整，預(yù)計(jì)第四季度多晶硅產(chǎn)量3.95-4.25萬噸產(chǎn)量提升帶來的規(guī)模效益以及單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀鞠陆?，有望帶?dòng)單位成本進(jìn)一步優(yōu)化

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

大全能源：Q3多晶硅產(chǎn)量3.1萬噸，銷量4.2萬噸

12月2日，大全能源發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，經(jīng)營方面，公司經(jīng)營業(yè)績(jī)顯著改善2025年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.73億元，歸母凈利潤0.73億元，同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)營性現(xiàn)金流量?jī)纛~同步轉(zhuǎn)正，整體盈利能力增強(qiáng)報(bào)告期內(nèi)，多晶硅產(chǎn)量為3.1萬噸，銷量4.2萬噸，產(chǎn)銷率提升至138%，資產(chǎn)運(yùn)營效率持續(xù)優(yōu)化 成本方面，公司降本增效成果突出第三季度，多晶硅單位成本為46.04元/公斤，單位現(xiàn)金成本為34.63元/公斤，兩項(xiàng)指標(biāo)同比、環(huán)比均明顯下降，成本競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)。

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

Mysteel鋼廠訊：臨沂鋼投特鋼自主研發(fā)“有鋼拋”齊頭技術(shù) 實(shí)現(xiàn)棒材質(zhì)量與效率雙突破

近日，臨沂鋼鐵投資集團(tuán)特鋼有限公司特軋廠再傳喜訊——由程相忠、朱成君、李洪奎、張海峰等骨干組成的工匠團(tuán)隊(duì)，自主研發(fā)的“有鋼拋”齊頭技術(shù)在一中棒編組區(qū)成功應(yīng)用，取得顯著成效 長期以來，棒材在冷床輸送過程中存在頭部參差不齊的問題為提升產(chǎn)品外觀，傳統(tǒng)做法是在熱鋸區(qū)域借助撞擊擋板進(jìn)行強(qiáng)制對(duì)齊這種方式不僅影響生產(chǎn)節(jié)奏，還易導(dǎo)致部分棒材頭部彎曲，影響產(chǎn)品性能與外觀，后續(xù)還需投入大量人力與設(shè)備進(jìn)行矯直，成本高、效果欠佳，尤其對(duì)小規(guī)格棒材影響更為突出。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼無縫管316L材質(zhì)價(jià)格走弱，總體成交一般偏弱

【市場(chǎng)總結(jié)】 11月10日無錫市場(chǎng)不銹鋼無縫管價(jià)格主穩(wěn)價(jià)格方面，304Ф 108*4市場(chǎng)主流成交價(jià)格在16600-17900元/噸左右；316LФ108*4主流成交價(jià)格在26500-31700元/噸左右。

日?qǐng)?bào)

馬鋼CRH5A平臺(tái)動(dòng)車組D2材質(zhì)車輪通過技術(shù)評(píng)審及產(chǎn)品定型

日前，馬鋼CRH5A平臺(tái)動(dòng)車組D2材質(zhì)用于和諧號(hào)的高速車輪在北京成功通過了中車長春軌道客車股份有限公司組織的技術(shù)方案及產(chǎn)品定型專家評(píng)審這標(biāo)志著該型車輪憑借卓越的性能與穩(wěn)定性，獲得了免于裝車考核的"通行證"，直接進(jìn)入小批量運(yùn)用階段馬鋼交材也成為國內(nèi)唯一一家獲得CRH5A平臺(tái)動(dòng)車組D2材質(zhì)車輪技術(shù)評(píng)審與產(chǎn)品定型的企業(yè) 為推進(jìn)該項(xiàng)工作，團(tuán)隊(duì)前后歷時(shí)近六個(gè)月，從技術(shù)參數(shù)梳理到驗(yàn)證數(shù)據(jù)匯編，逐頁打磨30余份技術(shù)參數(shù)報(bào)告，先后經(jīng)歷中車長客廠內(nèi)技術(shù)答辯、多輪細(xì)節(jié)優(yōu)化，最終在行業(yè)專家評(píng)審中，面對(duì)13位權(quán)威專家的多輪質(zhì)詢，憑借扎實(shí)的材料支撐與精準(zhǔn)的技術(shù)應(yīng)答順利通過。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)