Mysteel解讀：鋅錠庫存創(chuàng)新高 上?，F(xiàn)貨市場又將如何演繹

供應方面，春節(jié)期間國內鋅冶煉廠整體生產(chǎn)運行正常，未出現(xiàn)明顯的檢修或減產(chǎn)行為，冶煉端供應保持穩(wěn)定，節(jié)后首周冶煉廠成品庫存累積量7.62萬噸，環(huán)比增長130%隨著節(jié)后物流逐步恢復，這部分成品庫存持續(xù)向社庫轉移，推動社會庫存不斷走高消費方面則呈現(xiàn)“慢熱”特征，主要消費領域鍍鋅企業(yè)復產(chǎn)時間集中在2月24日（農(nóng)歷初八）左右，但是復工熱爐，進行節(jié)后采購基本來到3月初，疊加華北地區(qū)有環(huán)保限制，復工后的消費遲遲不顯；鋅合金生產(chǎn)企業(yè)春節(jié)放假時間較長，復產(chǎn)時間集中在正月十五之后，疊加工人到崗至正常生產(chǎn)節(jié)奏，3月上旬消費帶動有限；氧化鋅生產(chǎn)企業(yè)復產(chǎn)時間集中在2月24日— 3月1日，然節(jié)后鋅渣價格先高后低，近期分流一部分鋅錠消費。

主編視角

廣州期貨：鋅市社庫拐入去化

鋅：偏強震蕩運行 美國11月ADP數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預期，美聯(lián)儲12月降息概率上行，美元指數(shù)承壓，有色交投提振 海內外TC加工費同步走低，礦端供應緊張格局顯現(xiàn)，北方部分冶煉廠開啟冬儲模式，冶煉廠原料采買難度增加，企業(yè)原料庫存消耗，中游冶煉利潤再向上游傾斜，冶煉生產(chǎn)虧損部分廠家計劃減產(chǎn)，隨著國內出口盈利窗口間歇式打開，部分國內鋅錠流入海外市場從下游消費來看， 旺季結束后鍍鋅開工依舊保持高位且周度開工略有上升，鍍鋅內需消費剛性、外需消費亮眼，氧化鋅、鋅合金消費淡季表現(xiàn)疲軟，鋅市社庫拐入去化，短期鋅價維持偏強震蕩運行，滬鋅主力合約價格參考運行區(qū)間22200-23500元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：鍍鋅內需消費剛性、外需消費亮眼

鋅：區(qū)間震蕩運行 歐洲央行年內降息可能性降低，持續(xù)關注美聯(lián)儲12月議息會議及下任主席人選的相關信息 海內外TC加工費同步走低，礦端供應緊張格局顯現(xiàn)，北方部分冶煉廠開啟冬儲模式，冶煉廠原料采買難度增加，企業(yè)原料庫存消耗，另外中游冶煉利潤再向上游傾斜，冶煉生產(chǎn)虧損部分廠家計劃減產(chǎn)，隨著國內出口盈利窗口間歇式打開，部分國內鋅錠流入海外市場，倫鋅庫存上行，從下游消費來看， 旺季結束后鍍鋅開工依舊保持高位且周度開工略有上升，鍍鋅內需消費剛性、外需消費亮眼，氧化鋅、鋅合金消費淡季表現(xiàn)疲軟，鋅市社庫拐入去化，短期鋅價維持區(qū)間震蕩運行，短期參考價格運行區(qū)間22000-23000元/噸。

期貨公司評論

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月28日-10月11日）

假期期間中國鋅冶煉廠正常生產(chǎn)，鍍鋅板卷、鋅粉、氧化鋅等下游企業(yè)也放假較少，主要是鋅合金企業(yè)假期相對較長節(jié)后市場恢復，但是價格的上漲抑制市場成交，而且隨著節(jié)后鋅錠到貨，本周中國鋅錠社庫出現(xiàn)增長，但LME鋅庫存繼續(xù)減少，已經(jīng)不足四萬噸，CASH-3M價差也來到了高位隨著宏觀情緒由積極轉差，下周鋅價上方壓力也比較大，但是海外庫存低下支撐底部 碳酸鋰：碳酸鋰價格橫盤整理，節(jié)前有小幅下滑，絕對價格中心小幅下移。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （9月28日-10月11日）

鉛錠社會庫存整體表現(xiàn)去庫，10月9日五地庫存總量為3.58萬噸，處于近年同期低位鉛錠社會庫存去庫主因終端消費改善，節(jié)前訂單陸續(xù)提貨，煉企現(xiàn)貨成交較好，廠內庫存較低，因此表現(xiàn)去庫 受到美聯(lián)儲降息預期提振，假期間LME鋅價的強勢帶動節(jié)后國內價格的上漲，但是后續(xù)上升動力不足且周五晚宏觀因素擾動，導致鋅價隨風險資產(chǎn)價格回落假期期間中國鋅冶煉廠正常生產(chǎn)，鍍鋅板卷、鋅粉、氧化鋅等下游企業(yè)也放假較少，主要是鋅合金企業(yè)假期相對較長。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月21日-10月25日）

鋅：本周鋅價寬幅震蕩，鋅錠產(chǎn)量小幅下降需求方面，鍍鋅板帶生產(chǎn)情況尚可，鋅合金產(chǎn)品則表現(xiàn)較為低迷，總體上看，當前鋅價仍然對下游及終端需求存在壓制作用 三、能源行業(yè)市場價格運行情況 10月25日，能源價格指數(shù)1354.66，周環(huán)比上升2.19，漲幅0.16%；年同比下降97.16，降幅6.69%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel調研：從9月加工費看鋅合金能否步入“金九”

主編視角

Mysteel：近五年國慶前后國內鋅市場價格運行情況

主編視角

Mysteel鉛鋅晨會紀要20230131

四川某鋅精礦生產(chǎn)企業(yè)50品位鋅精礦加工費5800元/金屬噸到廠 鋅錠：上海地區(qū)：昨日鋅現(xiàn)貨流通價格貿易商差距較大，沒有形成主流報價，成交價格主要區(qū)間為均價-20元/噸上下，以及02-30元/噸成交為主10:30之后成交趨于平緩，下午盤升水恢復，均價附近以及02升水開始出現(xiàn)天津地區(qū)紫金成交跨度也從02-80到02+50元/噸主流接近02+30元/噸佛山地區(qū)報價在2-100元/噸左右 鋅合金：春節(jié)假期過后，鋅合金廠的復工節(jié)奏依舊偏慢。

日報

Mysteel周報：鋅合金均價漲316元/噸 本周末合金廠基本停銷售（1.16-1.20）

綜合來看，鋅價本周期鋅震蕩上行，合金消費幾無，合金廠庫存持平據(jù)Mysteel調研國內鋅錠庫存9.01萬噸，庫存持續(xù)上升，節(jié)后有望達到15萬噸左右預計鋅價上漲空間不大，本周鋅錠溢價繼續(xù)回落，建議當前價格企業(yè)適當保值，具體關注鋼聯(lián)庫存以及冶煉廠庫存 庫存情況:鋅合金廠內庫存一般預計年后鋅合金價格震蕩 上海鋼聯(lián)Mysteel鋅合金網(wǎng)頁鏈接請點擊：https://xinhejin.mysteel.com/ 上海鋼聯(lián)Mysteel鋅合金主要城市品牌價格鏈接請點擊：https://list1.mysteel.com/article/p-6163----020402---------1.html 。

周報

Mysteel日報：鋅合金價格上漲 市場休市

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示國內鋅錠庫存9.01萬噸，持續(xù)累庫預計明日鋅合金價格震蕩偏弱 上海鋼聯(lián)Mysteel鋅合金網(wǎng)頁鏈接請點擊：https://xinhejin.mysteel.com/ 上海鋼聯(lián)Mysteel鋅合金主要城市品牌價格鏈接請點擊：https://list1.mysteel.com/article/p-6163----020402---------1.html 。

行情簡評

Mysteel日報：鋅合金市場休市

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示國內鋅錠庫存7.87萬噸，持續(xù)累庫預計明日鋅合金價格震蕩偏弱 上海鋼聯(lián)Mysteel鋅合金網(wǎng)頁鏈接請點擊：https://xinhejin.mysteel.com/ 上海鋼聯(lián)Mysteel鋅合金主要城市品牌價格鏈接請點擊：https://list1.mysteel.com/article/p-6163----020402---------1.html 。

行情簡評

Mysteel鉛鋅晨會紀要20230118

三地升貼水當中，廣東最低天津地區(qū)：鋅錠升貼水跨度仍然非常大，國產(chǎn)普通品牌中有對新紫、馳宏、西礦02+80元/噸升水的報價同時，還有紫金02-50元/噸的報價，報價企業(yè)只有一家；百靈兩家貿易商報價02-30元/噸 鋅合金：廣東市場價格上漲月產(chǎn) 1.5千噸廠家表停銷售，場內庫存較為充足月產(chǎn)1千噸的廠家?guī)谉o出貨，下游放假江浙市場價格上漲 月產(chǎn)1千多噸的廠家，已經(jīng)放假。

行情簡評

Mysteel鉛鋅晨會紀要20230116

上周鋅錠市場成交整體偏低，鋅下游客戶在前段時間基本備庫，部分剛需采購預計本周鋅價震蕩運行，現(xiàn)貨升貼水以貼水為主，貿易商為回籠資金清倉甩貨 鋅合金：上周期鋅震蕩偏強 ，整體現(xiàn)貨價格小幅上漲，上周多數(shù)合金廠在上周五停銷售，在上周五多數(shù)合金廠幾無出貨據(jù)鋼聯(lián)30家周度小樣本調研統(tǒng)計，上周產(chǎn)量環(huán)下降46.31%，庫存環(huán)比上升13.47%據(jù)調研多數(shù)合金廠表示在上周價格震蕩整體訂單較少，處于年前回款階段。

行情簡評

Mysteel日報：鋅合金價格下跌 合金廠繼續(xù)補庫

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示國內鋅錠庫存5.24萬噸，鋅錠稍有累庫，預計短期內鋅價震蕩預計明日鋅合金價格震蕩 上海鋼聯(lián)Mysteel鋅合金網(wǎng)頁鏈接請點擊：//xinhejin.mysteel.com/ 上海鋼聯(lián)Mysteel鋅合金主要城市品牌價格鏈接請點擊：//list1.mysteel.com/article/p-6163----020402---------1.html 。

行情簡評

Mysteel日報：鋅合金價格下跌 合金大廠陸續(xù)發(fā)布放假通知

福建市場：福建市場價格下跌 ，今日出貨一般，月產(chǎn)1千噸廠家，今日出貨20噸不到，下游多數(shù)放假，生意較淡，今日有采購鋅錠原料 三、后市預測 整體來看，鋅合金價格下跌 ，期鋅低開震蕩，部分合金廠采購意愿較好鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示國內鋅錠庫存4.8萬噸，鋅錠稍有累庫，預計短期內鋅價震蕩預計明日鋅合金價格震蕩 上海鋼聯(lián)Mysteel鋅合金網(wǎng)頁鏈接請點擊：//xinhejin.mysteel.com/ 上海鋼聯(lián)Mysteel鋅合金主要城市品牌價格鏈接請點擊：//list1.mysteel.com/article/p-6163----020402---------1.html 。

行情簡評

Mysteel日報：鋅合金價格下跌 合金廠訂單清淡

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示國內鋅錠庫存4.8萬噸，鋅錠稍有累庫，預計短期內鋅價震蕩預計明日鋅合金價格震蕩 上海鋼聯(lián)Mysteel鋅合金網(wǎng)頁鏈接請點擊：//xinhejin.mysteel.com/ 上海鋼聯(lián)Mysteel鋅合金主要城市品牌價格鏈接請點擊：//list1.mysteel.com/article/p-6163----020402---------1.html 。

行情簡評

Mysteel：中國鋅下游2022年市場回顧及2023年展望

在全球高通脹的背景下，2022年伴隨著疫情常態(tài)化、地緣政治升級、美聯(lián)儲持續(xù)加息、各國能源危機等大環(huán)境，以及歐洲冶煉廠高成本影響，和流動性收緊以及高通脹的雙重壓力，LME鋅錠庫存和國內市場鋅錠庫存處于歷史低位2022年軟逼倉行情反復上演，倉庫事件發(fā)酵升級，貿易企業(yè)經(jīng)營風險升級，中小型企業(yè)也面臨著高成本壓力，2023年的鋅下游企業(yè)或將面臨更嚴峻的生存壓力 一、2022年鋅下游市場回顧 （一）2022年 鋅合金市場回顧 從全年的鋅合金價格走勢來看，價格分為海外加息前和加息后，5月份加息前期鋅價依舊以海外能源為錨，鋅合金價格跟隨鋅價節(jié)節(jié)攀升，5月海外開大幅度加息后，疊加上海疫情以及國內穩(wěn)樓價的政策，需求轉差。

年報

Mysteel鉛鋅晨會紀要20230113

鋅錠：上海地區(qū)：昨日鋅現(xiàn)貨流通繼續(xù)走弱，貿易商繼續(xù)降低升貼水清倉，上海地區(qū)早盤開盤普降50元/噸升貼水，02-20元/噸，集中成交時間段位02-50元/噸天津市場表現(xiàn)也比較激烈，紫金從下調至02平水后貼水銷售紅燁/百靈等02-40有銷售成交；佛山地區(qū)，昨日早間盤9:30到10：00有02-10元/噸成交，之后10:30集中交易時間多為02-30元/噸到02-40元/噸 鋅合金：廣東市場價格上漲，整體出貨較差。

行情簡評

Mysteel鉛鋅晨會紀要20230109

湖南某鋅錠生產(chǎn)企業(yè)50品位鋅精礦加工費5300元/金屬噸到廠，整體上調在200-300元/金屬噸 鋅錠：上海市場普通國產(chǎn)品牌報價合對2302合約升水340至420元附近，雙燕會澤對2301合約升水350至380元附近，報今日市場整體交投氛圍表現(xiàn)尚可，后市隨著市場報價增多，升水持續(xù)回調，今日整體成交較昨日變化不大，預計后市升水下跌，國產(chǎn)鋅成交集中于23500元/噸附近 鋅合金：上周期鋅震蕩 ，整體現(xiàn)貨價格變化不大，上周多數(shù)合金廠在上周五停生產(chǎn)，具體銷售放假多在10號前后，大廠放假在14日前后。

行情簡評