2026年二季度銅市場：先抑后揚格局確立，供需緊平衡支撐價格

而美國、墨西哥則受礦山生產(chǎn)擾動、貿(mào)易流向調(diào)整等因素影響，銅精礦對華出口回落 4.1.2、進口韌性與精廢價差收窄并行，再生銅原料端承壓 2025年1-12月中國銅廢碎料累計進口234萬噸，同比增長4.2%，增量達9萬噸；2026年1-2月進口延續(xù)增長態(tài)勢，累計進口40萬噸，同比增幅進一步擴大至18.2%，展現(xiàn)出廢銅進口量的階段性增長韌性。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2026年3月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

本周來看，由于下周臨近清明小長假，下游企業(yè)采購補庫需求仍有提升空間，但考慮到進口銅到貨流入亦有增量，現(xiàn)貨升貼水持續(xù)上漲空間有限，整體或企穩(wěn)運行于貼100~升0元/噸附近 廢銅：廢紫銅方面，上周銅價維持震蕩走勢，市場成交略有回暖上游貿(mào)易商現(xiàn)貨庫存虧損幅度先擴后縮，出貨意愿表現(xiàn)一般，適當將低價貨源售出，再逢低補庫拉低成本位，采銷兩端保持較謹慎操作，市場現(xiàn)貨多流向有前期高價訂單的貿(mào)易商下游廠家原料庫存處于低位，隨著精廢價差有所修復，部分廠家原料需求有所回升。

行情簡評

Mysteel周報：廢銅市場貿(mào)易冷清 貨商逐步開啟假期模式（1.16-1.23）

需求：廠家采購報價紊亂 貨源多流向高價區(qū)域 廢紫銅方面，下游廠家受政策擾動影響仍存，近期生產(chǎn)積極性不高，原料端僅維持剛需采購，對高價貨源普遍存在抵觸心理部分廠家采取象征性報價，成交近乎零星；采購需求較強的廠家則更傾向于采購含稅進口廢銅，國內(nèi)未稅廢銅貨源主要流向湖北、河南等高價區(qū)域，成交分化特征顯著 廢黃銅方面，盡管本周銅價總體呈下跌趨勢，但終端需求并未出現(xiàn)明顯改善。

周報

2026年1月23日臺州再生銅指數(shù)解讀

下游廠家受政策擾動影響仍存，近期生產(chǎn)積極性不高，原料端僅維持剛需采購，對高價貨源普遍存在抵觸心理部分廠家采取象征性報價，成交近乎零星；采購需求較強的廠家則更傾向于采購含稅進口廢銅，國內(nèi)未稅廢銅貨源主要流向湖北、河南等高價區(qū)域，成交分化特征顯著

指數(shù)解讀

Mysteel：2026年1月26日銅產(chǎn)業(yè)早讀

下游廠家受政策擾動影響仍存，近期生產(chǎn)積極性不高，原料端僅維持剛需采購，對高價貨源普遍存在抵觸心理部分廠家采取象征性報價，成交近乎零星；采購需求較強的廠家則更傾向于采購含稅進口廢銅，國內(nèi)未稅廢銅貨源主要流向湖北、河南等高價區(qū)域，成交分化特征顯著廢黃銅方面，上周廢黃銅價格重心小幅下移，不過波動依舊較大且頻繁，疊加下游市場需求持續(xù)疲軟、散戶手中貨源報價偏高，受多重因素綜合影響，上游貨商普遍選擇謹慎補庫，多傾向于快進快出的交易模式，節(jié)前以保障資金安全為主。

行情簡評

Mysteel午評：廢銅價格大幅上漲 華東市場成交一般

市場情緒：銅價大幅上漲，廢銅價格跟漲明顯；上游持貨商反饋市場貨源偏少，早間詢盤這較多，但報盤價較少，貨源多流向高價廠家，寧波進口貿(mào)易商反饋紫銅貨源偏少，黃銅跟漲較少，整體市場成交一般；下游銅廠采購意愿偏弱，報價較為謹慎，以銷定采為主。

行情簡評

Mysteel日報：廢銅價格漲勢迅猛 廠家成交呈現(xiàn)分化

上游持貨商逢高出貨，鎖定利潤，其中不乏繼續(xù)持貨觀望，認為銅價將維持上漲趨勢，反觀散戶出貨意愿良好，靜待銅廠集中報價出貨下游銅廠按需采購，但成品訂單未放量，高價廢銅接受程度有限，需求表現(xiàn)一般 五、市場觀點 上游持貨商反饋市場貨源偏少，詢盤這較多，但報盤價較少，貨源多流向高價廠家，寧波進口貿(mào)易商反饋紫銅貨源偏少，黃銅跟漲較少，整體市場成交一般；下游銅廠采購意愿偏弱，報價較為謹慎，以銷定采為主。

日報

Mysteel午評：廢銅價格小幅上漲 華東市場交投氛圍尚可

市場情緒：銅價小幅上漲，廢銅現(xiàn)貨價格跟漲明顯，上游持貨商出貨意愿尚可，但無奈總量不多，多流向高價位手中，對后市銅價持觀望態(tài)度，寧波貿(mào)易商反饋市場采購者較前幾日有所減少且貨源較少；下游銅廠多采購電解銅或進口銅，少部分有備庫計劃，整體不多，觀望情緒濃厚。

行情簡評

2025年9月5日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至9月5日，臺州再生銅價格指數(shù)為65300，較上個交易周上調(diào)0.15%其中進口1號銅價格指數(shù)為73300，較上個交易周上調(diào)0.14%；國產(chǎn)再生銅價格指數(shù)為62600，較上個交易周上調(diào)0.16% 本周銅價震蕩上行，市場整體交投活躍度回暖，但地域成交存在分化上游貿(mào)易商隨廢銅現(xiàn)貨價格上調(diào)，獲利空間擴大，多選擇逢高出貨，貿(mào)易氛圍升溫不過，部分區(qū)域受政策影響報價偏低，廢銅貨源多流向高價區(qū)域或當?shù)馗邇r貨商，市場整體貨源尚未明顯放量。

指數(shù)解讀

廣發(fā)期貨：下半年國際銅價或維持偏強震蕩

2022年至2025年5月，廢銅流向冶煉端的比例從43.24%提升至66.98%中國作為全球最大的廢銅進口國，2025年上半年，廢銅進口量為95.54萬噸，同比增長僅3.60%，增速遠遠低于往年同期水平，主要是受美國進口廢銅下滑的拖累2025年1—7月，COMEX銅價持續(xù)顯著高于LME銅價，疊加中美之間關稅的影響，以COMEX合約計價的中國廢銅進口商從美國進口廢銅的數(shù)量大幅減少2025年1—6月，中國自美國進口廢銅降至近年來的低點，約為13.28萬噸，同比下降42.04%。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2025年9月1日銅產(chǎn)業(yè)早讀

本周來看，進口銅到貨仍有增量，但考慮到月初下游企業(yè)采購需求亦有提升空間，因此現(xiàn)貨升水或相對堅挺，下跌空間有限 再生銅：上周銅價窄幅震蕩，廢銅隨之波動，市場交投平淡上游貿(mào)易商庫存低、操作“快進快出”避險，多以觀望為主；受政策消息影響，下游銅廠需求區(qū)域分化，部分月底停減產(chǎn)觀望，部分則是按需采買，整體成交分化，貨源流向湖北，區(qū)域價差擴大 廢黃銅方面，上周周銅價偏高震蕩運行，廢黃銅價格小幅上漲。

行情簡評

Mysteel：下半年廢銅供應有樂觀預期 對于銅供需平衡起重要作用

最后是在礦緊的大背景下，不管是央國企還是中小民營企業(yè)均紛紛嘗試海外廢銅進口，在國內(nèi)需求基調(diào)不變的情況下，廢銅進口增加的內(nèi)在需求驅(qū)動因素較大，預測2025年再生銅進口能與2024年持平或者小幅增加，下半年廢銅進口仍有增加的可能性 三、需求領域分化，廢銅流向冶煉比例增加 對廢銅消費端，最大還是銅材消費，其次才是冶煉端，2024年冶煉比例占比25.26%，預計2025年比例有望達到30%。

主編視角

Mysteel日報：廢銅價格接連上調(diào) 市場交投急劇放量

下游廠家隨著精廢價差走擴，廢銅采購情緒有所修復，今日報價上漲幅度不一，貨源多流向價格優(yōu)勢地區(qū) 六、預測 近期宏觀層面的影響有所擴大，市場情緒受此影響，銅價也進入偏弱的局勢之中，但是隨著情緒的緩和后，銅價存在轉變的可能基本面上，近期國內(nèi)庫存變化反反復復，盡管處于供應高產(chǎn)期和下游淡季，但銅價下跌帶來了不少新增訂單，下游甚至有回升的表現(xiàn)，這對價格底部的支撐顯得尤為明顯；但國內(nèi)正處于高產(chǎn)出階段，且隨著關稅問題的影響，市場對于后續(xù)進口預期有所提升，供應預期開始回升，對價格的上漲形成制約，銅價再度進入到區(qū)間震蕩的局面之中，不過市場結構在當前供需預期的調(diào)整下開始變化，近月再度進入contango結構，現(xiàn)貨的影響或許更為明顯一些。

日報

Mysteel調(diào)研：中美貿(mào)易摩擦緩和 銅價上漲刺激廢銅流出交易（5.10-5.16）

對于下游需求端來看，本周積極的進行原料補庫，原料庫存水平環(huán)比增加再生銅陽極端，隨著銅價上漲，加工利潤由負轉正，利好產(chǎn)能利用率上漲，采購溢價空間擴大，加之市場貨源增多，本周廢銅流向陽極冶煉的量增加對于再生銅桿加工而言表現(xiàn)一般，本周銷售貼水擴大，下游提貨積極性變慢，加工企業(yè)多為剛需采買 中美日內(nèi)瓦聯(lián)合聲明，暗示中美貿(mào)易關系緩和，也是再生銅進口企業(yè)看到一定希望。

主編視角

美國搶銅將引發(fā)全球“銅荒”？金屬市場正發(fā)生前所未遇一幕

Bintas指出，庫存向美國的轉移意味著中國銅市場將面臨庫存不足占全球需求過半的中國買家將被迫與美國市場爭奪資源與此同時，通常從美國流出的大量廢銅供應已基本枯竭 “歷史上，中國曾成功抵制過高價，但這是近期首次出現(xiàn)另一個市場從中國手中奪走資源這正是未知所在，”Bintas表示 根據(jù)摩科瑞的估計，約50萬噸銅目前正流向美國，其中大部分已在運輸途中，而美國正常月進口量約為7萬噸。

國際資訊

Mysteel調(diào)研：2025年3月江西銅加工產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報告

電解銅規(guī)劃40萬噸，目前已開20萬噸銅板帶15萬噸，開工率50%2023年鋁棒產(chǎn)量96萬噸，2024年66萬噸 訂單情況：3月預計訂單量提升5%，目前來看，市場整體向好，最起碼到4月份，訂單還是相對飽和的 原料情況：再生銅為主要原料，每年大概25萬噸的量，80%國內(nèi)料，20%進口料，通過貿(mào)易商流向，各種廢銅基本都能用 未來預期：現(xiàn)在“反向開票”對于本公司來講，就是500萬的額度問題，如果額度可以突破限額，企業(yè)推動及市場接受度會更高。

主編視角

Mysteel：2024年12月18日銅產(chǎn)業(yè)早讀

從過去歐盟的俄銅制裁的結果來看，若新的制裁措施落地，或?qū)︺~供應影響不大，但是會影響銅的貿(mào)易流向2023年俄羅斯對歐盟國家的精銅出口量同比下降79%，而對土耳其出口大幅增長60%以上，對中國出口也有小幅增長盡管2024年1-10月中國從俄羅斯進口的精銅數(shù)量有所減少，但是廢銅進口數(shù)量同比激增812%，且預計2024年全年中國從俄羅斯進口的銅產(chǎn)品（銅礦、精銅、廢銅）總金額或同比小幅增長另外，歐盟國家也從秘魯?shù)鹊?em class='keyword'>進口銅以作為替代品。

行情簡評

2024年12月13日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至12月13日，臺州再生銅價格指數(shù)為61800，較上個交易周上調(diào)0.65%其中進口1號銅價格指數(shù)為69200，較上個交易周上調(diào)0.58%；國產(chǎn)再生銅價格指數(shù)為59350，較上個交易周上調(diào)0.76% 本周銅價沖高回落，整體貿(mào)易氛圍也隨之轉淡上游貿(mào)易商多選擇逢高出貨，導致廢銅價格上揚時市場貨源有所增加，但這些貨源主要流向了具有價格優(yōu)勢的貿(mào)易商。

指數(shù)解讀

Mysteel調(diào)研：銅棒價格堅挺 成本支撐增強

從市場情況來看，國內(nèi)廢銅上游貿(mào)易商反饋市場貨源短缺，同時受華北雨水天氣影響，市場可成交貨源進一減少將進口廢銅作為主要原料的銅棒企業(yè)反饋，目前進口廢銅價格倒掛，進口關口檢查嚴格，整體貨源并不十分充裕所以廠家反饋原料采買困難，部分企業(yè)接單較為謹慎，結合國內(nèi)廢黃銅貨源情況，上游貨商出貨自然流向報價較高廠家 從黃銅棒價格來講，因廢黃銅價格堅挺和貨源因素影響，在銅價走弱期間，銅棒企業(yè)價格出現(xiàn)挺價趨勢，縮窄跌幅，甚至提高價格。

主編視角

Mysteel: 2024年9月5日銅產(chǎn)業(yè)早讀

這兩天了解到，會有進口銅到貨增加，加上月差收窄比較明顯，09-10合約基本上平掉了，所以升水上漲的壓力還是有，預計維持升0~升100元每噸運行為主 廢銅：昨日銅價大幅下跌，廢銅價格跟跌明顯，價格跌幅不一；上游持貨商對降息期望較高，故留有一定庫存，此時虧損較大，出貨意愿較弱，采購難度較大；寧波貿(mào)易商反饋市場上紫銅稀缺，很多都是遠期訂單，大概月底到貨，黃銅有適量庫存；下游銅廠低價收攏貨源，采購價格差距較大，少量貨物流向高價地區(qū)。

行情簡評