Mysteel：多重因素下 近期廢銅下游加工端提產(chǎn)積極性不強(qiáng)

二、票點(diǎn)大幅上調(diào) 成本增加壓縮企業(yè)利潤空間 政策變動預(yù)期，使得國內(nèi)廢銅票點(diǎn)上調(diào)幅度較大，最新廢銅票點(diǎn)突破10%，企業(yè)原料采購成本增加，不僅于此，含稅廢銅市場流通量短時(shí)間難以匹配需求，出現(xiàn)含稅廢銅價(jià)格與成品價(jià)格倒掛，以進(jìn)口光亮銅為例，銷售價(jià)格扣減最低500元/噸在市場成交，折算品味差和損耗，進(jìn)口光亮銅基本與成品銷售價(jià)格持平，在加上生產(chǎn)成本，企業(yè)難有利潤空間。

主編視角

Mysteel解讀：貿(mào)易氛圍活躍及國內(nèi)需求增加 10月廢銅進(jìn)口增幅明顯

10月上旬雖然受海關(guān)查驗(yàn)嚴(yán)格，清關(guān)周期延長影響，市場預(yù)期10月廢銅進(jìn)口下降，但實(shí)際進(jìn)口數(shù)量再次遠(yuǎn)超市場預(yù)期 另外需求驅(qū)動影響，從9月至今，雖然銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，國內(nèi)再生銅陽極的加工利潤擴(kuò)大，國內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)能利用率持續(xù)提高，使得對廢銅原料的采購需求增加，但受政策調(diào)整影響，部分銅陽極加工減少國內(nèi)未稅廢銅原料，增加進(jìn)口廢銅的采購量，進(jìn)口廢銅的需求量增加。

主編視角

2025年11月28日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至11月28日，臺州再生銅價(jià)格指數(shù)為69900，較上個(gè)交易周上調(diào)1.01%其中進(jìn)口1號銅價(jià)格指數(shù)為78900，較上個(gè)交易周上調(diào)1.15%；國產(chǎn)再生銅價(jià)格指數(shù)為66900，較上個(gè)交易周上調(diào)0.98% 本周銅價(jià)震蕩上行，市場成交呈現(xiàn)分化態(tài)勢上游貿(mào)易商逢高出貨后庫存降至低位，貿(mào)易情緒低迷一方面，市面上可售廢銅量少價(jià)高，貿(mào)易商補(bǔ)庫困難，實(shí)際成交寥寥；另一方面，廠家報(bào)價(jià)數(shù)量少且價(jià)格保守，貿(mào)易商利潤兌現(xiàn)承壓，采銷意愿不強(qiáng)。

指數(shù)解讀

Mysteel：崩塌的銅精礦加工費(fèi)是否可持續(xù)？

2025年1-9月中國廢銅進(jìn)口144.96萬金屬噸，同比增加1.39%，但從歷史數(shù)據(jù)看廢銅進(jìn)口總體變化不大，且近期銅價(jià)持續(xù)走高，進(jìn)口廢銅虧損擴(kuò)大，疊加從9月底起海關(guān)查驗(yàn)趨嚴(yán)，預(yù)測10月廢銅進(jìn)口量或出現(xiàn)一定下降，四季度廢銅進(jìn)口增加壓力較大，想要在供應(yīng)增量上有所突破還得靠中國國內(nèi)自身在高銅價(jià)帶來的利潤優(yōu)勢驅(qū)動下，國內(nèi)廢銅流通量明顯增加，Mysteel據(jù)調(diào)研樣本測算2025年9月中國國內(nèi)廢銅供應(yīng)量同比增加13%至32.33萬金屬噸。

主編視角

Mysteel午評：銅價(jià)震蕩下行 華東廢銅價(jià)格跌幅不一

市場情緒：銅價(jià)震蕩下行，廢銅價(jià)格小幅下跌，及時(shí)調(diào)價(jià)；上游持貨商庫存處于低位，且因價(jià)格太高，利潤空間有限，收貨意愿較弱；寧波進(jìn)口貿(mào)易商反饋市場多傾向于帶票貨源；下游銅廠報(bào)價(jià)多向帶票價(jià)轉(zhuǎn)變，訂單量較差，補(bǔ)庫需求較弱，整體成交欠佳。

行情簡評

Mysteel：高銅價(jià)下國內(nèi)再生銅市場變化-“供需兩旺”

銅價(jià)上漲帶動其庫存利潤的增加，進(jìn)而國內(nèi)再生銅持貨商在高價(jià)位出貨積極，國內(nèi)再生銅流通有明顯增加但銅價(jià)上漲并未帶動進(jìn)口再生銅量的增加，銅價(jià)上漲，進(jìn)口再生銅虧損擴(kuò)大，疊加近期海關(guān)查驗(yàn)嚴(yán)格，再生銅進(jìn)口清關(guān)時(shí)間延長，實(shí)際再生銅進(jìn)口偏緊（具體可查閱Mysteel解讀：“清關(guān)趨嚴(yán)”為四季度廢銅進(jìn)口增加不確定性 ） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 再生銅下游端-加工活躍指數(shù)增加 此番銅價(jià)上漲，精廢差也擴(kuò)大至年內(nèi)新高，10月精廢差均價(jià)為3178元/噸，遠(yuǎn)高于合理精廢差1577元/噸，再生銅加工優(yōu)勢回升，10月再生銅下游加工端指數(shù)整體呈現(xiàn)上行，其中一再生銅冶煉最佳，10月再生銅陽極長單加工費(fèi)為400-500元/噸，隨著銅價(jià)上漲，再生銅陽極加工利潤沖回千元上方，為年內(nèi)最佳月份，國內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)增加，接近50%。

主編視角

Mysteel：精廢差屢創(chuàng)年內(nèi)新高 廢銅經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢凸顯

寧波、佛山等主要廢銅到港城市成為采購熱點(diǎn)，企業(yè)積極采購合適的進(jìn)口廢銅，導(dǎo)致港口進(jìn)口廢銅庫存持續(xù)下降加之“金九銀十”旺季預(yù)期，市場交易活躍度增加但廢銅進(jìn)口端，近期存在追查廢銅原產(chǎn)地問題，或?qū)е旅绹?em class='keyword'>廢銅轉(zhuǎn)口、轉(zhuǎn)關(guān)到我國的量受到一定影響，預(yù)測9-10月份廢銅進(jìn)口增量受限，或與去年同期持平 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 然而，近期銅價(jià)處于高位，廢銅進(jìn)口貿(mào)易利潤空間持續(xù)倒掛，廢銅加工企業(yè)更傾向于采購低價(jià)的國產(chǎn)廢銅。

主編視角

Mysteel日報(bào)：廢銅價(jià)格漲勢迅猛 廠家成交呈現(xiàn)分化

上游持貨商逢高出貨，鎖定利潤，其中不乏繼續(xù)持貨觀望，認(rèn)為銅價(jià)將維持上漲趨勢，反觀散戶出貨意愿良好，靜待銅廠集中報(bào)價(jià)出貨下游銅廠按需采購，但成品訂單未放量，高價(jià)廢銅接受程度有限，需求表現(xiàn)一般 五、市場觀點(diǎn) 上游持貨商反饋市場貨源偏少，詢盤這較多，但報(bào)盤價(jià)較少，貨源多流向高價(jià)廠家，寧波進(jìn)口貿(mào)易商反饋?zhàn)香~貨源偏少，黃銅跟漲較少，整體市場成交一般；下游銅廠采購意愿偏弱，報(bào)價(jià)較為謹(jǐn)慎，以銷定采為主。

日報(bào)

國泰君安期貨：滬銅存在向上動能

同時(shí)，近期硫酸價(jià)格下跌，將壓制冶煉廠利潤此外，廢銅進(jìn)口持續(xù)虧損，或影響后續(xù)廢銅進(jìn)口量銅原料緊張向冶煉端傳導(dǎo)，部分冶煉企業(yè)將在9—10月進(jìn)入檢修期，預(yù)計(jì)后期精銅產(chǎn)量將環(huán)比下降從更長周期來看，市場預(yù)期2026年銅精礦長單加工費(fèi)可能低于2025年，全球自有礦山比例較低的冶煉企業(yè)將面臨停產(chǎn)或者減產(chǎn)的可能，進(jìn)而使得精銅供應(yīng)階段性減少 短期下游企業(yè)補(bǔ)庫，長期銅消費(fèi)依然存在增量當(dāng)前，銅價(jià)調(diào)整帶動下游需求，但整體增量依然有限。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：《方案》引領(lǐng)有色金屬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

近期，印尼Grasberg礦山的泥石流事件導(dǎo)致其2026財(cái)年產(chǎn)量可能比之前預(yù)估的下降約35%，進(jìn)而或?qū)⒂绊懙胶罄m(xù)中國冶煉廠的長單談判以及冶煉利潤與此同時(shí)，地緣政治沖突加劇也對海外礦產(chǎn)資源供應(yīng)造成一定影響，2025年前期剛果金的Bisie錫礦就曾受到地緣政治沖突影響而停產(chǎn)近一個(gè)月，導(dǎo)致其發(fā)運(yùn)至中國錫礦數(shù)量受到影響此外，關(guān)稅政策也一定程度上影響了中國對于海外資源的進(jìn)口以廢銅為例，2025年1-8月中國從美國進(jìn)口銅廢碎料占比約為總量的8.84%，較2024年全年從美國進(jìn)口銅廢碎料占比19.53%下滑了10.69個(gè)百分點(diǎn)。

主編視角

2025年7月18日臺州再生銅指數(shù)解讀

下游廠家處于產(chǎn)銷兩難的狀態(tài)，廢銅成交整體表現(xiàn)較差目前廠家原料庫存告急，雖有拿貨意愿，但市場廢銅現(xiàn)貨價(jià)高量少，加之目前精廢價(jià)差處于倒掛狀態(tài)，廢銅優(yōu)勢不再，且成品端利潤也難以支撐其加價(jià)采購廢銅，部分廠家轉(zhuǎn)而尋求電解銅或是進(jìn)口廢銅以維持生產(chǎn)

指數(shù)解讀

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)弱勢震蕩 廢銅市場供需雙弱（7.14-7.18）

后雖周五銅價(jià)上行，貨商采銷情緒有所升溫，但因散戶貨源較頑固，市場整體可以交易貨源放量有限 需求：銅廠利潤面臨倒掛 采銷情緒陷入低谷 下游廠家處于產(chǎn)銷兩難的狀態(tài)，廢銅成交整體表現(xiàn)較差目前廠家原料庫存告急，雖有拿貨意愿，但市場廢銅現(xiàn)貨價(jià)高量少，加之目前精廢價(jià)差處于倒掛狀態(tài)，廢銅優(yōu)勢不再，且成品端利潤也難以支撐其加價(jià)采購廢銅，部分廠家轉(zhuǎn)而尋求電解銅或是進(jìn)口廢銅以維持生產(chǎn)。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：價(jià)格橫盤 節(jié)前廢銅成交無太多波瀾（5.24-5.30）

但對于再生銅桿領(lǐng)域，銷售訂單乏力，利潤狹窄或者負(fù)值，采購量相對有限 本周廢銅進(jìn)口仍無起色，到貨量少，且銷售價(jià)格偏高，進(jìn)口光亮報(bào)價(jià)扣減600-800元/噸，下游接貨難度大，本周利廢工廠更愿意接國產(chǎn)廢銅 預(yù)測：市場目前宏觀的擾動因素有所降低，但依然不可忽視其對價(jià)格的影響，價(jià)格的波動率后續(xù)或?qū)㈦S著宏觀的影響而逐步加大。

主編視角

Mysteel解讀：4月廢銅進(jìn)口超預(yù)期 5-6月市場預(yù)期進(jìn)口下滑

市場對于4月從美國進(jìn)口量均持悲觀情緒，從美國進(jìn)口廢銅量不降反升 ，主要是因?yàn)?月?lián)?em class='keyword'>進(jìn)口所致，趕在5月13日前從美國進(jìn)口廢銅，但整體水平低于往年同期從日本及泰國進(jìn)口量合計(jì)增加1.1萬噸，是本月進(jìn)口增加最大的國家另外從歐洲國家進(jìn)口廢銅量整體呈增加的趨勢 進(jìn)口比價(jià)優(yōu)勢回歸 4月初銅價(jià)下跌，廢銅進(jìn)口比價(jià)回歸，進(jìn)口利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正，利潤優(yōu)勢在300-500元/噸（美國貨除外），利好貿(mào)易商解套出貨，貿(mào)易積極升溫。

主編視角

2025年5月30日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至5月30日，臺州再生銅價(jià)格指數(shù)為64300，較上個(gè)交易周上調(diào)0.08%其中進(jìn)口1號銅價(jià)格指數(shù)為72000，較上個(gè)交易周上調(diào)0.14%；國產(chǎn)再生銅價(jià)格指數(shù)為61750，較上個(gè)交易周上調(diào)0.08% 本周銅價(jià)持續(xù)高位橫盤，市場整體活躍度依舊平平上游貿(mào)易商反饋近期市場上廢銅現(xiàn)貨價(jià)格高企且供應(yīng)量不多，使得廢銅貿(mào)易的利潤空間十分有限。

指數(shù)解讀

Mysteel調(diào)研：廢銅市場貿(mào)易利差收窄 出貨情緒冷清（5.17-5.23）

下游需求端，不管是再生銅桿還是陽極冶煉均較為僵持，面對市場貨源下降，市場廢銅成交價(jià)格被迫抬升，下游利廢企業(yè)加工利潤收窄或呈現(xiàn)負(fù)數(shù)情況，對于市場高價(jià)貨源望而生畏，采取謹(jǐn)慎采購策略，僅少部分企業(yè)存在高價(jià)接貨的情況另外近期聽聞，部分地區(qū)開始針對再生企業(yè)進(jìn)行稅務(wù)倒查，補(bǔ)繳稅款的情況，再次抑制再生銅市場交易氛圍 4月廢銅進(jìn)口超預(yù)期，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)顯示，4月份中國銅廢碎料進(jìn)口量為20.47萬噸，環(huán)比增加7.9%，同比下降9.5%，1-4月中國銅廢碎料進(jìn)口量77.7萬噸，同比下滑0.8%。

主編視角

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)大幅下降 銅板帶市場詢盤問價(jià)積極性上升

長期以來，美國對中國的廢銅出口是全球銅供應(yīng)鏈的重要部分亞洲冶煉廠去年有五分之一的廢銅進(jìn)口來自美國中國是全球最大的精煉銅生產(chǎn)國，產(chǎn)量占全球一半以上作為重要的廢銅出口國，美國去年出口了60萬噸廢銅，規(guī)?？氨热蜃畲蟮囊恍┿~礦，其中超過一半銷往中國盡管關(guān)稅已經(jīng)暫時(shí)下降，但目前尚不清楚是否足以促使美國商人將堆積的廢銅重新出口分析師指出，對廢銅進(jìn)口業(yè)務(wù)而言，利潤非常薄，因此，在任何關(guān)稅水平下都很難進(jìn)口銅貿(mào)易爭端打亂了整個(gè)廢銅市場。

行情簡評

貿(mào)易爭端降溫，美國廢銅出口市場開始解凍

作為重要的廢銅出口國，美國去年出口了60萬噸廢銅，規(guī)?？氨热蜃畲蟮囊恍┿~礦，其中超過一半銷往中國 盡管關(guān)稅已經(jīng)暫時(shí)下降，但目前尚不清楚是否足以促使美國商人將堆積的廢銅重新出口 分析師指出，對廢銅進(jìn)口業(yè)務(wù)而言，利潤非常薄，因此，在任何關(guān)稅水平下都很難進(jìn)口銅 貿(mào)易爭端打亂了整個(gè)廢銅市場數(shù)據(jù)顯示，美國供應(yīng)的2號廢銅價(jià)格相較期貨價(jià)出現(xiàn)了每磅92.5美分的折價(jià)，為有史以來最大價(jià)差。

聚焦

2025年5月23日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至5月23日，臺州再生銅價(jià)格指數(shù)為64250，較上個(gè)交易周下調(diào)0.39%其中進(jìn)口1號銅價(jià)格指數(shù)為71900，較上個(gè)交易周下調(diào)0.42%；國產(chǎn)再生銅價(jià)格指數(shù)為61700，較上個(gè)交易周下調(diào)0.4% 本周銅價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢，廢銅現(xiàn)貨市場活躍度有所降低上游貿(mào)易商近期操作趨于保守，原因主要有二：其一，當(dāng)前銅價(jià)處于橫盤震蕩階段，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易商高位接貨的意愿較低；其二，下游廠家近期采購報(bào)價(jià)與貨商報(bào)價(jià)基本持平，廢銅貿(mào)易的利潤空間極為有限，這極大地挫傷了市場參與者的積極性。

指數(shù)解讀

Mysteel調(diào)研：利潤限制廠家采購高價(jià) 廢銅現(xiàn)貨交易艱難（5.1-5.9）

五一節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游利廢加工廠補(bǔ)原料的需求增加，積極在市場尋找適價(jià)的廢銅貨源，但受限于加工利潤狹窄或者虧損的局面，利廢加工銅廠采購溢價(jià)空間狹窄，無法與廢銅供貨商達(dá)成交易，采購量相對有限廢銅供貨商基于價(jià)格持續(xù)僵持，庫存成本仍是高位，致使其出貨意愿不強(qiáng)或者展現(xiàn)出極強(qiáng)的挺價(jià)情緒，廢銅現(xiàn)貨流通偏緊另外隨著五月的到了，廢銅供應(yīng)即將進(jìn)入淡季 廢銅進(jìn)口端，進(jìn)口利潤表現(xiàn)為正，但寧波、佛山等主要廢銅進(jìn)口地現(xiàn)貨較少，基本處于廢銅到港即清關(guān)拉走，且銷售價(jià)格偏高，市場參與者反饋，近期進(jìn)口廢銅偏少。

主編視角