Mysteel解讀：精銅桿產(chǎn)出存下降預(yù)期 再生銅桿提產(chǎn)阻力依舊較大

此外，因月中銅價(jià)的大幅回調(diào)，階段性低位刺激終端集中補(bǔ)庫(kù)，部分銅桿企業(yè)反饋訂單交付周期普遍延長(zhǎng)至10-15天，甚至個(gè)別延長(zhǎng)至20天以上由于精銅桿企業(yè)加工利潤(rùn)的修復(fù)，精銅桿企業(yè)排產(chǎn)積極性高于再生銅桿企業(yè)，而再生銅桿企業(yè)因原料廢銅供應(yīng)偏緊，溢價(jià)壓力較大，整體開工稍顯滯后，市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)偏緊狀態(tài)；在此背景下，精銅桿憑借品質(zhì)穩(wěn)定性與交付保障能力持續(xù)搶占訂單，市場(chǎng)交易重心加速向精銅桿傾斜 預(yù)測(cè)：精銅桿產(chǎn)出存下降預(yù)期 再生銅桿提產(chǎn)阻力依舊較大 近期精銅桿企業(yè)仍以交付為主，隨著前期訂單的陸續(xù)交付，精銅桿企業(yè)也逐步放開接單；但是由于銅價(jià)出現(xiàn)反彈，精銅桿企業(yè)新增訂單數(shù)量減少，且部分企業(yè)考慮到前期持續(xù)滿負(fù)荷生產(chǎn)，因此開始計(jì)劃4月進(jìn)行一些小檢修來(lái)調(diào)整后續(xù)產(chǎn)銷工作，后續(xù)精銅桿市場(chǎng)產(chǎn)出將有下降可能。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅現(xiàn)貨高位震蕩 市場(chǎng)交投氛圍壓抑

市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙弱格局，供應(yīng)端因原料成本高企、利潤(rùn)微薄，持貨商惜售情緒較濃，需求端則因終端消費(fèi)乏力，銅桿等加工企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，多按需補(bǔ)庫(kù)，整體成交清淡當(dāng)前精廢價(jià)差維持低位，削弱廢銅經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)集中于下游實(shí)際消費(fèi)復(fù)蘇力度及宏觀政策導(dǎo)向預(yù)計(jì)短期廢銅價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)震蕩，密切關(guān)注庫(kù)存變化與政策動(dòng)向

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：廢銅加工優(yōu)勢(shì)收窄 廢銅現(xiàn)貨交易僵持（11.15-11.21）

Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對(duì)20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購(gòu)量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬(wàn)噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為10531噸，環(huán)比上周減少341噸，降幅3.14%，廢銅庫(kù)存為8910噸，減少1310噸（不含在途） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 本周廢銅采購(gòu)成交量環(huán)比小幅減少，本周再生銅均價(jià)環(huán)比下跌120元/噸至78480元/噸，精廢差收窄幅度較大，環(huán)比上周均價(jià)收窄530元/噸至2319元/噸，廢銅加工端利潤(rùn)收窄，再生銅桿加工利潤(rùn)接近臨界值，再生銅陽(yáng)極加工利潤(rùn)收窄至1000元/噸以下（存在政策扶持前提下）。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：貨商出貨意愿松動(dòng) 廢銅交投小幅回暖

下游銅廠則受制于終端需求疲軟而按需采購(gòu)，多數(shù)廠家觀望心態(tài)仍存，對(duì)于廢銅原料需求有待打開，不會(huì)進(jìn)行大批量補(bǔ)庫(kù) 五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 上游貨商察覺行情上揚(yáng)后，出貨意愿有所松動(dòng)，尋高價(jià)適當(dāng)出貨，但各地市場(chǎng)價(jià)格存在一定差異，貨源大多流向價(jià)格較高的地區(qū)下游部分銅廠仍受政策因素掣肘，而在產(chǎn)的銅廠則依據(jù)成品訂單情況靈活采買原料，而陽(yáng)極板加工企業(yè)的利潤(rùn)空間較銅桿加工企業(yè)更為可觀，在價(jià)格上更具優(yōu)勢(shì)，因此貨源更多地流向了陽(yáng)極板加工銅廠。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：廢銅精廢差保持優(yōu)勢(shì) 采購(gòu)議價(jià)空間寬裕（10.12-10.17）

但同時(shí)周內(nèi)廢銅價(jià)格存在區(qū)域價(jià)格差，以華北和華南價(jià)格居首，高于市場(chǎng)價(jià)格200-300元/噸，這主要是由于部分空單貿(mào)易在是積極補(bǔ)貨交單所致對(duì)于下游利廢加工企業(yè)而言，本周精廢差繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，廢銅加工利潤(rùn)較好，以再生銅陽(yáng)極加工利潤(rùn)最優(yōu)，利潤(rùn)仍保持千元上方，本周再生銅陽(yáng)極加工企業(yè)積極在市場(chǎng)高價(jià)接貨、搶貨，采購(gòu)議價(jià)空間也相對(duì)寬裕而再生銅桿加工企業(yè)，雖然訂單表現(xiàn)尚可，但主要是貿(mào)易商接貨較多，實(shí)際流入終端線纜企業(yè)的較少。

主編視角

Mysteel：精廢差屢創(chuàng)年內(nèi)新高 廢銅經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)凸顯

成品端方面，貿(mào)易商接貨情緒高漲，節(jié)后呈現(xiàn)采銷兩旺的態(tài)勢(shì)細(xì)分品類來(lái)看，再生銅陽(yáng)極加工利潤(rùn)達(dá)到 1500 元/噸，再生銅陽(yáng)極加工企業(yè)紛紛在高價(jià)點(diǎn)價(jià)后，加快生產(chǎn)及廢銅采購(gòu)步伐，產(chǎn)能利用率逐步提升 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 再生銅桿加工企業(yè)也呈現(xiàn)繁榮景象，一方面成品貿(mào)易端情緒活躍，另一方面基于再生銅桿貼水較大，部分冶煉企業(yè)采購(gòu)再生銅桿當(dāng)作粗銅使用。

主編視角

Mysteel調(diào)研：節(jié)后銅價(jià)大漲 國(guó)內(nèi)廢銅供需兩端均改善（9.29-10.11）

據(jù)了解國(guó)慶期間廢銅市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市，利廢加工企業(yè)缺乏國(guó)內(nèi)盤價(jià)格指引及金融保值工具，采購(gòu)成交量寥寥無(wú)幾節(jié)后銅價(jià)漲幅幾千元，精廢差擴(kuò)大至3000元/噸上方，加工優(yōu)勢(shì)明顯，同時(shí)成品端，貿(mào)易商接貨情緒較好，節(jié)后兩天呈現(xiàn)采購(gòu)兩旺的局面細(xì)分品類而已，再生銅陽(yáng)極加工利潤(rùn)來(lái)到1500元/噸，再生銅陽(yáng)極加工企業(yè)紛紛高價(jià)點(diǎn)價(jià)，銅價(jià)加快廢銅采購(gòu)步伐再生銅桿加工企業(yè)也呈現(xiàn)一片繁榮，主要是成品貿(mào)易端情緒活躍，實(shí)際成品流入終端量較少。

主編視角

Mysteel：2025年8月8日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅桿：昨日華北再生銅桿市場(chǎng)交易氛圍清淡，因廢銅價(jià)格挺價(jià)明顯，原料與成品價(jià)差過小擠壓企業(yè)加工利潤(rùn)；在原料收料不理想的情況下銅桿廠家出貨意愿不強(qiáng)，且目前精廢銅桿價(jià)差小，再生銅桿經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)不再，部分下游轉(zhuǎn)向采買精銅桿，較多銅廠反饋僅錄得零星成交 銅板帶：昨日銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格與前期變化不大，少部分廠家上調(diào)了黃銅板帶加工費(fèi)報(bào)價(jià)，市場(chǎng)整體成交難有好轉(zhuǎn)，與前期變化不大下游終端基本按照月初計(jì)劃按需采購(gòu)，月度訂單難有增長(zhǎng)，拿貨基本維持剛需，并不會(huì)做庫(kù)存準(zhǔn)備。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：精銅桿成交環(huán)比下滑 再生銅桿產(chǎn)銷雙弱（8.1-8.8）

具體來(lái)看，周內(nèi)廢銅價(jià)格堅(jiān)挺跟漲明顯，銅桿廠家收料往往加價(jià)采購(gòu)，原料與成品價(jià)差過小大幅擠壓企業(yè)成品加工利潤(rùn)；疊加目前精廢銅桿價(jià)差小，在廢銅采買不理想的情況下，銅廠出貨意愿不強(qiáng)，議價(jià)空間有限，較多銅廠日均僅錄得零星兩至三車成交目前市場(chǎng)現(xiàn)貨緊俏，多數(shù)下游青睞于現(xiàn)貨貨源，但多數(shù)銅廠普遍排單發(fā)貨需數(shù)日時(shí)間，貿(mào)易商企業(yè)反饋上游銅廠交貨偏緩，因此僅承接提貨不著急的訂單，交易量較上周有一定下降 本周湖北再生銅桿市場(chǎng)供需雙弱僵局深化。

周報(bào)

Mysteel午評(píng)：終端心態(tài)依舊謹(jǐn)慎 華北銅桿市場(chǎng)成交有限

再生銅桿市場(chǎng)，今日市場(chǎng)報(bào)價(jià)集中在78400-78500元/噸送到，較盤面升水10-110元/噸；廢銅挺價(jià)跟漲明顯，銅桿成品利潤(rùn)縮水，高價(jià)收料令企業(yè)或陷入虧損加工費(fèi)局面，銅桿廠家出貨意愿不強(qiáng)；而精廢桿價(jià)差小令再生銅桿經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)不再，部分下游轉(zhuǎn)向采買精銅桿，再生銅桿市場(chǎng)表現(xiàn)為采銷兩不旺 情緒：原料價(jià)格高企令再生銅桿成品利潤(rùn)縮水，在原料難以采購(gòu)的情況下， 銅廠出貨意愿不強(qiáng)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：下半年廢銅供應(yīng)有樂觀預(yù)期 對(duì)于銅供需平衡起重要作用

而再生銅陽(yáng)極加工行業(yè)，上半年如火如荼，再生銅桿產(chǎn)線轉(zhuǎn)再生銅陽(yáng)極產(chǎn)線情況較多，再生銅陽(yáng)極利潤(rùn)表現(xiàn)優(yōu)于再生銅桿，再生銅陽(yáng)極供應(yīng)增加潛力較大 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 總結(jié)：2025年下半年廢銅供應(yīng)或有增加的可能性，同時(shí)對(duì)于電解銅產(chǎn)出的貢獻(xiàn)率將繼續(xù)擴(kuò)大，廢銅在年內(nèi)的供需平衡中扮演重要作用。

主編視角

Mysteel周報(bào)：精銅桿交易熱度回升明顯 再生銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊（7.4-7.11）

反觀再生銅桿生產(chǎn)企業(yè)出貨意愿不強(qiáng)，受限于原料緊缺，因銅價(jià)盤面下跌，上游廢銅貨商捂貨惜售，市場(chǎng)流通廢銅貨源減少，即便銅廠加價(jià)采購(gòu)，廢銅采購(gòu)仍舊困難因銅廠成品銷售需匹配原料采購(gòu)，原料價(jià)高擠壓成品加工利潤(rùn)，疊加再生銅桿經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)削弱，銅廠日均成交量比較有限 本周湖北再生銅桿市場(chǎng)供需僵局未破，銅價(jià)波動(dòng)主導(dǎo)成交表現(xiàn)，周初雖銅價(jià)小幅走弱，但原料成本高企迫使銅廠挺價(jià)，下游僅剛需小單補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)陷入價(jià)跌量縮困局，日內(nèi)成交量普遍不足100噸。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：廢銅價(jià)格高企 下游企業(yè)畏高接貨意愿弱（6.14-6.20）

對(duì)于廢銅加工端，市場(chǎng)廢銅價(jià)格偏高，吞沒加工企業(yè)的加工利潤(rùn)，采購(gòu)議價(jià)空間有限，陽(yáng)極冶煉端，本周江西陽(yáng)極料采購(gòu)扣減為5500元/噸，環(huán)比上周下調(diào)200元/噸，也反映出適價(jià)廢銅難采的現(xiàn)狀，部分長(zhǎng)單交付完成的企業(yè)，有停產(chǎn)停爐的跡象對(duì)于再生銅桿加工企業(yè)，本周銷售依舊乏力，銷售價(jià)格扣減擴(kuò)大，且受原料采購(gòu)難、價(jià)格高的影響，也有企業(yè)停減產(chǎn)整體來(lái)看，本周廢銅供需均有所減弱 預(yù)測(cè)：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)四次暫停降息，中東地緣局勢(shì)動(dòng)蕩，對(duì)于銅價(jià)的短期波動(dòng)率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對(duì)價(jià)格形成持續(xù)的引導(dǎo)性行情。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩走強(qiáng) 再生銅桿成交熱度環(huán)比回升

再生銅桿方面，今日銅價(jià)震蕩走強(qiáng)，目前廢銅供應(yīng)情況有所恢復(fù)，但原料價(jià)格居高不下壓縮企業(yè)加工利潤(rùn)，銅桿廠家成品議價(jià)空間有限；不過部分銅桿貿(mào)易商點(diǎn)價(jià)較為積極。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：精銅桿訂單階段性有所回升 再生銅桿市場(chǎng)交易平淡（5.16-5.23）

具體來(lái)看，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張情況緩和，由于目前廢銅價(jià)格溢價(jià)，擠壓成品加工利潤(rùn)，銅桿廠家廢銅收料表現(xiàn)膠著，多數(shù)銅廠一天收一爐廢料因原料收貨有限，部分銅廠兼顧到后期及時(shí)交付訂單，因而成品限量供應(yīng)；從成交來(lái)看，部分銅廠收料價(jià)高，原料占據(jù)優(yōu)勢(shì)，成品積極出售，價(jià)格優(yōu)惠因此成交表現(xiàn)尚可，而市場(chǎng)中高價(jià)貨源成交則較難推進(jìn)，日均僅錄得零星兩、三車成交，但至周五市場(chǎng)交易情緒普遍轉(zhuǎn)弱此外，近期銅價(jià)波動(dòng)小，價(jià)差變化有限，貿(mào)易商企業(yè)多根據(jù)訂單情況進(jìn)行補(bǔ)貨賣貨、平進(jìn)平出為主。

周報(bào)

Mysteel午評(píng)：隔夜銅價(jià)走強(qiáng) 華北銅桿市場(chǎng)買興一般

再生銅桿市場(chǎng)，今日市場(chǎng)報(bào)價(jià)集中在78200-78300元/噸送到，較盤面貼水740-640元/噸精廢銅桿價(jià)差走擴(kuò)，銅價(jià)上漲而廢銅價(jià)格跟漲，原料價(jià)格居高不下壓縮企業(yè)加工利潤(rùn)，銅桿廠家成品議價(jià)空間有限；從成交來(lái)看，買漲情緒并未釋放，市場(chǎng)成交偏弱，市場(chǎng)交易以低價(jià)貨源為主，某銅廠反饋78200元/噸價(jià)格成交6車 情緒：隔夜銅價(jià)走強(qiáng)，市場(chǎng)畏高情緒擴(kuò)散，下游企業(yè)剛需補(bǔ)貨為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：廢銅市場(chǎng)貿(mào)易利差收窄 出貨情緒冷清（5.17-5.23）

下游需求端，不管是再生銅桿還是陽(yáng)極冶煉均較為僵持，面對(duì)市場(chǎng)貨源下降，市場(chǎng)廢銅成交價(jià)格被迫抬升，下游利廢企業(yè)加工利潤(rùn)收窄或呈現(xiàn)負(fù)數(shù)情況，對(duì)于市場(chǎng)高價(jià)貨源望而生畏，采取謹(jǐn)慎采購(gòu)策略，僅少部分企業(yè)存在高價(jià)接貨的情況另外近期聽聞，部分地區(qū)開始針對(duì)再生企業(yè)進(jìn)行稅務(wù)倒查，補(bǔ)繳稅款的情況，再次抑制再生銅市場(chǎng)交易氛圍 4月廢銅進(jìn)口超預(yù)期，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)顯示，4月份中國(guó)銅廢碎料進(jìn)口量為20.47萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.9%，同比下降9.5%，1-4月中國(guó)銅廢碎料進(jìn)口量77.7萬(wàn)噸，同比下滑0.8%。

主編視角

Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預(yù)測(cè)

圖3：2021年-2025年再生銅進(jìn)口量（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖4：樣本國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)量走勢(shì)（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、加工利廢企業(yè)的整體需求表現(xiàn)一般 圖5：小樣本陽(yáng)極銅周度產(chǎn)能利用率 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖6：銅陽(yáng)極加工利潤(rùn)走勢(shì)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖7：主要銅材產(chǎn)能利用率走勢(shì)（單位：%） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 同樣，因銅陽(yáng)極板多為簽訂長(zhǎng)單生產(chǎn)為主，價(jià)格的突然下跌使得生產(chǎn)陽(yáng)極銅的廠家加工利潤(rùn)也直轉(zhuǎn)急下，甚至出現(xiàn)虧損狀態(tài)，其產(chǎn)能利用率也從近期高點(diǎn)53.39%下跌至24.12%；且再生銅桿廠家因精廢價(jià)差的收窄，部分廠家將目光轉(zhuǎn)向電解銅市場(chǎng)。

Mysteel參考

Mysteel調(diào)研：中美貿(mào)易摩擦緩和 銅價(jià)上漲刺激廢銅流出交易（5.10-5.16）

對(duì)于下游需求端來(lái)看，本周積極的進(jìn)行原料補(bǔ)庫(kù)，原料庫(kù)存水平環(huán)比增加再生銅陽(yáng)極端，隨著銅價(jià)上漲，加工利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，利好產(chǎn)能利用率上漲，采購(gòu)溢價(jià)空間擴(kuò)大，加之市場(chǎng)貨源增多，本周廢銅流向陽(yáng)極冶煉的量增加對(duì)于再生銅桿加工而言表現(xiàn)一般，本周銷售貼水?dāng)U大，下游提貨積極性變慢，加工企業(yè)多為剛需采買 中美日內(nèi)瓦聯(lián)合聲明，暗示中美貿(mào)易關(guān)系緩和，也是再生銅進(jìn)口企業(yè)看到一定希望。

主編視角

Mysteel：一季度廢銅市場(chǎng)回顧及二季度展望

再生銅桿消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，加之陽(yáng)極銅加工利潤(rùn)優(yōu)于再生銅桿加工利潤(rùn)，對(duì)再生銅桿行業(yè)造成較大沖擊然而，整體來(lái)看，一季度再生銅桿的產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率仍維持穩(wěn)步提升狀態(tài) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 與此同時(shí)，一季度廢銅加工利潤(rùn)不斷擴(kuò)大，廢銅制陽(yáng)極（在不考慮附產(chǎn)品利潤(rùn)的前提下）的加工利潤(rùn)保持在相對(duì)優(yōu)勢(shì)水平。

主編視角