Mysteel解讀：5月電解銅產(chǎn)量超預(yù)期增加 廢銅冶煉陽極成產(chǎn)量“奇兵”

Mysteel調(diào)研國內(nèi)50家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1453萬噸(含2024年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.38%得出：2024年5月國內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量98.14萬噸，環(huán)比增加2.34%，同比增加2.51%1-5月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為487.9萬噸， 同比增加4.89% 另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，2024年6月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量97.08萬噸，環(huán)比減少1.08%，同比增加1.61%。

主編視角

Mysteel解讀：10月銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)突破新高 廢銅或影響后續(xù)產(chǎn)量增加

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：2023年10月全國預(yù)計(jì)電解銅實(shí)際產(chǎn)量101.15萬噸，環(huán)比增加1.31%，同比增加12.30%2023年1-10月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)955.32萬噸，同比增加8.53% 據(jù)Mysteel 調(diào)研，近期價(jià)格精廢價(jià)差比較低，廢銅的采買會成為抑制產(chǎn)量增加的一大因素，同時(shí)近期進(jìn)口盈利不錯(cuò)，進(jìn)口銅的增量或許會持續(xù)改善精銅供應(yīng)的格局，10月目前調(diào)研的檢修企業(yè)較少，進(jìn)入四季度以后，冶煉企業(yè)需要加緊完成全年預(yù)定的生產(chǎn)目標(biāo)，預(yù)計(jì)后續(xù)產(chǎn)量會繼續(xù)增加。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅棒周產(chǎn)量減少1.6% 市場成交小幅縮量（4.6-4.10）

周內(nèi)，銅價(jià)高位震蕩，國內(nèi)廢銅供應(yīng)緊張，進(jìn)口廢銅價(jià)格高企，銅棒企業(yè)生產(chǎn)成本上升，利潤空間壓縮，部分企業(yè)因原料短缺或成本過高調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，同時(shí)隨著價(jià)格上漲，下游成交增量下滑，企業(yè)生產(chǎn)動力不足 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 紹興市場銅棒生產(chǎn)企業(yè)5家，本周運(yùn)行產(chǎn)能為6180噸，產(chǎn)量為4100噸，周環(huán)比減少130噸，降幅3.07%；產(chǎn)能利用率為66.34%，較上周下降2.13%。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：一季度銅棒供需同比提升 復(fù)蘇背后減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)潛存

整體來看，黃銅棒價(jià)格受原料成本支撐震蕩上行，銅棒價(jià)格漲勢主要依賴廢銅原料支撐，而非自身需求主導(dǎo) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)：銅棒產(chǎn)量同比增加 原料緊張引人關(guān)注 據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)64家銅棒樣本企業(yè)，總涉及產(chǎn)能228.65萬噸，2026年一季度，銅棒樣本企業(yè)總產(chǎn)量同比增0.39萬噸，增幅1.44%。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅棒周產(chǎn)量增長1.62% 價(jià)格企穩(wěn)成交小幅增加（3.23-3.27）

原料廢銅供應(yīng)偏緊且價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，黃銅棒價(jià)格跌幅因此受限周內(nèi)銅棒大型企業(yè)的來料加工訂單及月均價(jià)結(jié)算訂單依舊表現(xiàn)強(qiáng)勁，其中高端擠壓棒訂單占比較高，低端連鑄棒接單情況一般，供應(yīng)端延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢 二、分城市周度產(chǎn)量概述 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 寧波地區(qū)銅棒樣本企業(yè)6家，本周運(yùn)行產(chǎn)能為16900噸，產(chǎn)量為12000噸，周環(huán)比增加100噸，增幅0.84%；產(chǎn)能利用率為71.01%，較上周上漲0.6%。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（3.16-3.22）

推進(jìn)再生金屬利用，2026 年目標(biāo)產(chǎn)量突破 2000 萬噸，強(qiáng)化廢銅、廢鋁及動力電池回收 3、汽車行業(yè)： 以舊換新細(xì)則落地（商務(wù)部等 8 部門，3 月 20 日） 報(bào)廢更新：報(bào)廢舊車購新能源，按車價(jià)12%補(bǔ)貼，最高2 萬元；購 2.0L 及以下燃油車，10%補(bǔ)貼，最高1.5 萬元。

汽車

Mysteel早讀：油價(jià)動蕩主導(dǎo)市場 有色金屬多數(shù)收跌

銅價(jià)重心大幅下移，廢銅市場交易情緒跌入冰點(diǎn)，上游多數(shù)貨商陷入虧損泥潭，出貨意愿低迷，而下游也鮮有廠家高價(jià)拿貨，市場成交稀疏 ◎3月19日，全國鋅錠現(xiàn)貨社會庫存22.90萬噸，較3月16日減0.72萬噸，較3月12日減0.21萬噸具體來看，上海8.95萬噸；廣東4.02萬噸；天津8.26萬噸；山東0.30萬噸；浙江0.45萬噸；江蘇0.93萬噸 ◎【W(wǎng)BMS：2026年1月全球精煉銅供應(yīng)過剩12.93萬噸】世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2026年1月，全球精煉銅產(chǎn)量為234.68萬噸，消費(fèi)量為221.75萬噸，供應(yīng)過剩12.93萬噸。

有色聚焦

Mysteel日報(bào)：廢銅市場謹(jǐn)慎報(bào)價(jià) 整體成交存在分化

國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)：2月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.0%，下降0.3個(gè)百分點(diǎn);非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.5%，上升0.1個(gè)百分點(diǎn);綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.5%，下降0.3個(gè)百分點(diǎn)基本面上，由于1月份檢修企業(yè)多在3月復(fù)產(chǎn)，且新投產(chǎn)冶煉廠有增產(chǎn)，預(yù)計(jì)3月份產(chǎn)量可能創(chuàng)歷史新高由于銅精礦方面趨于短缺，故國內(nèi)對于廢銅需求量預(yù)計(jì)有增多，而國內(nèi)政策擾動廢銅產(chǎn)業(yè)鏈，隨著需求量的增長，廢銅供給缺口預(yù)計(jì)靠海外進(jìn)口彌補(bǔ)。

日報(bào)

Mysteel：市場交易差異化顯著 未來精銅桿將是交易重心

此外，節(jié)后多數(shù)再生銅桿廠家復(fù)產(chǎn)時(shí)間延后，各區(qū)域再生銅價(jià)格易漲難跌，供應(yīng)緊張問題突出，因此精廢銅桿價(jià)差繼續(xù)收縮，至3月甚至出現(xiàn)精廢桿價(jià)格倒掛情況，價(jià)差運(yùn)行至負(fù)數(shù)狀態(tài) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)：春節(jié)期間生產(chǎn)天數(shù)驟降 銅桿市場供應(yīng)環(huán)比下滑但較預(yù)期縮窄 （一）精銅桿市場 據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)63家精銅桿樣本企業(yè)，總涉及產(chǎn)能1649萬噸，2026年2月精銅桿產(chǎn)量為48.13萬噸，環(huán)比減36.88%；2月精銅桿產(chǎn)能利用率為38.05%，環(huán)比降16.40%，同比降14.34%。

主編視角

Mysteel解讀：1月電解銅產(chǎn)量迎開門紅 2月或環(huán)比下降明顯

而銅冶煉的另一原料再生銅隨著滬銅價(jià)格重心上移，廢銅價(jià)格也隨之跟漲，極大提升了再生銅原料供應(yīng)，加之再生銅進(jìn)口量顯著增加也為部分再生銅企業(yè)提供原料支撐不過，近期受到行業(yè)政策調(diào)整影響，再生銅市場的票據(jù)持續(xù)走高，市場再生銅票點(diǎn)價(jià)格一度來到10以上，再生銅市場交易有所受限 總結(jié)預(yù)測 整體來看，2026年1月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量維持開門紅表現(xiàn)，據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，2月產(chǎn)量受春節(jié)假期影響環(huán)比下降較為明顯，不過全年穩(wěn)定增長局面未曾改變。

主編視角

【界面】立即停止生產(chǎn)、銷售！水貝禁售銅條，投資銅條有“邏輯上的誤區(qū)”

二、現(xiàn)貨偏緊，也就是產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是海外可交割資源緊、庫存敏感度高，市場會把“短缺預(yù)期”快速價(jià)格化 三、結(jié)構(gòu)性缺口，全球電網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心、能源轉(zhuǎn)型對銅的消耗是剛性的，但礦端和冶煉端擴(kuò)產(chǎn)又慢，精礦緊張會進(jìn)一步壓縮冶煉利潤，逼著產(chǎn)業(yè)鏈去“搶貨定價(jià)” 后市如何？ 供需方面，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)有所分歧 瑞銀在一份今年1月的報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)到2026年，精礦/廢銅短缺及較低的處理費(fèi)和精煉費(fèi)（TCRC）將導(dǎo)致精煉銅產(chǎn)量增速大幅放緩至1%以下。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（1.12-1.18）

工信部召開再生有色金屬產(chǎn)業(yè)座談會，部署廢銅、廢鋁、廢舊動力電池等綜合利用體系建設(shè)，推動再生資源回收基地與逆向物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，再生鋁產(chǎn)量占比目標(biāo)提升至 35% 出口管制與合規(guī)監(jiān)管（1 月 12 日 —16 日） 商務(wù)部落實(shí)對日兩用物項(xiàng)出口管制（2026 年第 1 號公告），稀土、鎢、鉬等戰(zhàn)略金屬出口管控加強(qiáng)，氧化鐠釹、氧化鋱等價(jià)格受支撐上漲。

汽車

Mysteel周報(bào)：下半周精銅桿交易迎來快速增長 再生銅桿變化有限（1.9-1.16）

生產(chǎn)方面，隨著政府多次傳達(dá)生產(chǎn)意愿，湖北當(dāng)?shù)仃懤m(xù)有企業(yè)復(fù)產(chǎn)，但多維持單爐，甚至2天1爐生產(chǎn)節(jié)奏，每日產(chǎn)量有限，因此銷售也相應(yīng)控制在一爐的量，出貨意愿謹(jǐn)慎而銷售方面，下游線纜企業(yè)采購意愿低迷，市場訂單多集中于貿(mào)易商投機(jī)交易，實(shí)際成交活躍度有限 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 3、價(jià)差：精廢桿價(jià)差、再生銅桿貼水變化較小 本周精廢銅桿價(jià)差環(huán)比微幅擴(kuò)大，截至1月16日江西市場精廢桿價(jià)差為2040元/噸，較1月9日2020元/噸擴(kuò)大20元/噸，精廢銅桿價(jià)差依然處于較高水平，周內(nèi)變化較為明顯。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（1.5-1.11）

未來需關(guān)注產(chǎn)能釋放節(jié)奏及政策擾動（如印尼鎳礦影響鋁聯(lián)動），建議投資者監(jiān)控交割庫變動及滬倫比值變化以把握套利機(jī)會 2、銅市場 上周銅市場經(jīng)歷顯著波動，價(jià)格先因短期樂觀情緒上漲，后受庫存增加和比值調(diào)整拖累回落SHFE和LME銅價(jià)周內(nèi)最大振幅約4%，廢銅及下游產(chǎn)品同步響應(yīng)，基本面庫存變化暗示供應(yīng)端壓力國貿(mào)期貨周報(bào)指出滬銅收盤價(jià)周環(huán)比微跌0.5%，冶煉廠開工率微升，但廢銅產(chǎn)量受限，可能支撐未來價(jià)格。

汽車

Mysteel年報(bào)：2026年銅桿競爭激烈加劇供應(yīng)不確定性

再生銅桿的產(chǎn)量調(diào)整空間較大，原料的矛盾預(yù)計(jì)在2026年依然存在 從二者價(jià)差來看，2026年預(yù)計(jì)精廢銅桿價(jià)差有一定收窄趨勢，原料的難點(diǎn)與競爭依然存在，加之行業(yè)的平均成本的提高，再生銅桿的成品價(jià)格預(yù)計(jì)更為堅(jiān)挺；加之精銅桿市場的議價(jià)競爭，后續(xù)的精銅桿加工費(fèi)有進(jìn)一步壓縮的空間，在二者共振的趨勢下，精廢銅桿的絕對價(jià)差有收窄可能。

年報(bào)

Mysteel日報(bào)：廢銅價(jià)格漲勢不停 市場恐高情緒加劇

下游銅廠近期以銷售成品為主，按訂單需求靈活補(bǔ)充原料，高價(jià)囤貨意愿不佳 六、預(yù)測 宏觀方面，假期內(nèi)地緣沖突加劇，市場避險(xiǎn)情緒加劇，但對于銅價(jià)影響相對有限，大多受產(chǎn)業(yè)端影響較大基本面上，前期冶煉廠停車后，本月陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，同時(shí)精廢價(jià)差合適，廢銅原料冶煉產(chǎn)量環(huán)比有增長，關(guān)注后續(xù)冶煉廠副產(chǎn)品的價(jià)格能否持續(xù)彌補(bǔ)冶煉廠虧損需求方面，近期下游銅材多進(jìn)入年終決算時(shí)期，銅價(jià)連續(xù)走高后，采購趨于謹(jǐn)慎，銅箔市場由于終端的火熱，需求強(qiáng)于其他銅材，AI算力及科技概念支撐銅價(jià)，后續(xù)關(guān)注新能源汽車市場是否受購置稅的影響，或傳導(dǎo)至原料端。

日報(bào)

Mysteel解讀：11月廢銅進(jìn)口全年單月新高 需求驅(qū)動使然

11月美國進(jìn)口廢銅僅為1752噸 廢銅進(jìn)口比價(jià)持續(xù)虧下，廢銅進(jìn)口量卻屢超市場預(yù)期，核心邏輯是國內(nèi)對廢銅原料的需求強(qiáng)勁，面對銅精礦供應(yīng)緊張的背景下，且國內(nèi)冶煉2025年仍有投產(chǎn)及增產(chǎn)的預(yù)期，因此國內(nèi)2025年用廢銅補(bǔ)充礦緊成為關(guān)鍵，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，國內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)量環(huán)比2024年增量約58萬噸，產(chǎn)量約為247萬噸另外從再生銅陽極產(chǎn)能利用率來看，2025年平均產(chǎn)能利用率環(huán)比2024年增加4個(gè)點(diǎn)至41%，國內(nèi)冶煉端對于廢銅的需求量強(qiáng)于2024年。

主編視角

美國囤銅的驅(qū)動因素與市場影響分析

從2024年美國銅產(chǎn)業(yè)格局來看，2024年美國銅精礦產(chǎn)量110萬金屬噸，銅精礦出口32萬金屬噸；廢銅進(jìn)口13.8萬金屬噸，出口95.9萬金屬噸；美國精煉銅產(chǎn)量85萬噸，精煉銅進(jìn)口81萬噸，精煉銅出口20.2萬噸；精煉銅消費(fèi)160萬噸美國原料端銅精礦加上廢銅兩者產(chǎn)量約206萬噸，由此可以看出，美國是一個(gè)對進(jìn)口精煉銅高度依賴的國家，銅原料并不短缺；美國銅產(chǎn)業(yè)的核心矛盾在于冶煉產(chǎn)能嚴(yán)重不足。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel調(diào)研：2025年12月安徽銅產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報(bào)告

目前副產(chǎn)品硫酸價(jià)格處于高位，金銀等貴金屬收益也較為可觀 銅棒加工企業(yè)D： 生產(chǎn)情況：企業(yè)主營擠壓黃銅棒材，建成產(chǎn)能3.5萬噸，2025年產(chǎn)量約1.5萬噸，同比增長10%生產(chǎn)原料以廢銅為主，年需黃雜銅1.5–2萬噸、廢紫銅1000噸，其中國內(nèi)原料占比較大 訂單情況：企業(yè)已從原有的房地產(chǎn)衛(wèi)浴等消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，逐步進(jìn)入新能源、5G通信、服務(wù)器液冷等新興市場。

主編視角

2025銅市年終盤點(diǎn)：供給失衡與結(jié)構(gòu)性需求重塑定價(jià)邏輯

另外，智利南部的全球最大地下銅礦埃爾特尼恩特因安全事故擾動供應(yīng)，剛果（金）卡莫阿—卡庫拉銅礦受礦震影響與此同時(shí)，嘉能可等礦業(yè)公司下調(diào)明年產(chǎn)量，加劇了人們對供應(yīng)緊張的預(yù)期 而長期來看，比起礦區(qū)的產(chǎn)量擾動，全球銅市場面臨的主要問題仍是“新增供給跟不上需求增長”過去十多年全球銅礦投資不足的后果在2025年集中顯現(xiàn)，新項(xiàng)目推進(jìn)緩慢，擴(kuò)產(chǎn)周期明顯拉長 咨詢巨頭伍德麥肯錫在一份報(bào)告中估計(jì)，到2035年，除了通過直接利用廢銅增加的350萬噸/年供應(yīng)量外，還需要新增800萬噸/年的采礦產(chǎn)能。

國內(nèi)資訊