Mysteel解讀：1-8月廢銅累計進口量與去年持平 超市場預期

據(jù)海關總署統(tǒng)計顯示，8月份中國銅廢碎料進口量為17.94萬噸，環(huán)比減少5.6%，同比增加5.8%，1-8月中國銅廢碎料進口量151.49萬噸，同比下滑0.3% 數(shù)據(jù)來源：海關總署 主要廢銅進口來源國分別為日本、泰國、西班牙、韓國、英國，但均呈現(xiàn)小幅下降的趨勢，此外從美國進口量僅為543噸。

主編視角

Mysteel日報：貨商庫存大幅去化 廢銅現(xiàn)貨價高量少

一、Mysteel廢銅價格行情 表：主要市場廢銅價格匯總 備注： 1、以上表列價格為送到現(xiàn)金價 2、以上表列價格單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、Mysteel 廢銅精廢差走勢圖 分析：今日精廢差為2174元/噸，擴張10元/噸，目前精廢差在合理價差1396元/噸之上。

日報

Mysteel午評：銅價繼續(xù)下挫 華南廢銅市場擔憂揮之不去

價格：7月1日，華南地區(qū)廢銅市場現(xiàn)貨普通光亮銅58400元/噸，低壓纜粗58700元/噸，較上一個交易日跌800元/噸。

行情簡評

Mysteel：廢銅供應緊張日益顯現(xiàn)，廢銅加工企業(yè)何去何從？

前言： 八月驕陽如火，八月，銅價依然維持高位，據(jù)Mysteel統(tǒng)計計算，當前主流地區(qū)光亮銅精廢差不斷收窄，徘徊在千元附近，是否是因為廢銅供應緊張導致？又是否會對再生銅加工企業(yè)產(chǎn)生影響？對此，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司銅團隊于2021年8月4日至8月5日拜訪了江西地區(qū)再生銅加工企業(yè) 本次調(diào)研走訪了江西地區(qū)再生銅加工企業(yè)，涉及了銅板帶加工企業(yè)、再生銅桿生產(chǎn)加工企業(yè)、再生銅拆解企業(yè)，本次走訪調(diào)研的目的有：一、銅桿、銅板帶企業(yè)的原料、成品庫存及下游消費需求情況；二、再生資源回收利用循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀等。

主編視角

廢銅午評：銅價持續(xù)上漲 部分加工企業(yè)畏高去庫為主

4月20日，上海市場現(xiàn)貨電解銅報68925元/噸（好銅），漲725元/噸，好銅貼水100元，光亮銅價較昨日漲300元/噸，今日精廢差為3130元/噸，擴大689元/噸 廣東地區(qū)報價1#光亮銅61300-61500元/噸，銅價延續(xù)昨日下午上漲行情，持貨商出貨意愿強烈，高位獲利快速了結(jié)，積極報盤下游企業(yè)，下游加工企業(yè)高位按需采購，據(jù)我的有色網(wǎng)了解，近期北方下游加工企業(yè)主要以去庫為主，采購情緒相對南方加工企業(yè)更弱，上午廢銅整體成交一般。

行情簡評

廢銅午評：近來下游加工企業(yè)原料去庫加快，采購需求增加

4月8日，上海市場現(xiàn)貨電解銅報66335元/噸（好銅），跌580元/噸，好銅升水50元，光亮銅價較昨日跌100元/噸，今日精廢差為2349元/噸，收窄376元/噸 廣東地區(qū)報價1#光亮銅59700-60000元/噸，低開小幅回升，持貨商多觀望，低價惜售，使得廢銅市場交投氣氛相對于昨日更清淡；清明節(jié)后下游利廢企業(yè)原料去庫速度加快，今日銅價回落，下游企業(yè)逢低補庫意愿強烈，但基于持貨商的挺價，上午下游利廢加工企業(yè)被迫加價采購，上午廢銅市場成交一般。

行情簡評

礦山事故頻發(fā)加劇銅資源緊張，機構(gòu)警告重大供需缺口正在逼近

伍德麥肯茲估計，銅礦平均每年會出現(xiàn)約5%的生產(chǎn)中斷，但去年事故率明顯更大，結(jié)果是原本用于填補供應缺口的大量新增產(chǎn)能被迫推遲 另外，新礦開發(fā)周期極長標普全球指出，一座新銅礦從發(fā)現(xiàn)到投產(chǎn)平均需要17年 除此以外，銅金屬的短期供應緊張還受到美國關稅擔憂的推動去年7月，特朗普宣布對進口的銅半成品和銅含量高的衍生品征收50%的關稅 雖然銅礦石、廢銅等原材料被豁免，但市場擔憂關稅范圍可能擴大，導致美國出現(xiàn)了大量囤貨的現(xiàn)象。

國際資訊

Mysteel：多重因素下 近期廢銅下游加工端提產(chǎn)積極性不強

春節(jié)復工復產(chǎn)已經(jīng)第三周了，對于利廢生產(chǎn)端復產(chǎn)進度較為曲折，據(jù)Mysteel小樣本調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，3月9日小樣本再生銅陽極產(chǎn)能利用率為30.76%，環(huán)比上周上升13.15%，但低于去年同期（春節(jié)第二周）的44.66%3月9日小樣本再生銅桿產(chǎn)能利用率為13.22%（歷史級別低位），環(huán)比上漲上升11.27%，低于去年同期水平 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一、政策預期變動的不確定性 抑制生產(chǎn)積極性 雖然政策變動這一消息近幾年已經(jīng)傳了很多次，每一次都使得廢銅供需鏈條陷入半停滯，這次也不意外，而且此次變動不僅是地方留存部分補貼或?qū)⑷∠凑骷赐瞬糠只蛞矊⒄{(diào)整，利廢加工企業(yè)對于后續(xù)多持觀望的態(tài)度，開工復產(chǎn)積極不高，復產(chǎn)企業(yè)主動提產(chǎn)驅(qū)動力較弱。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2026年再生銅加工企業(yè)春節(jié)放假安排

在銅價居高不下的形勢下，下游再生銅加工企業(yè)的成品訂單銷售面臨困境，部分企業(yè)更是因盤面套期保值而承受著巨大的資金壓力，進而對企業(yè)的生產(chǎn)運營產(chǎn)生了影響其次，目前市場的政策并不太穩(wěn)定，如安徽地區(qū)就有許多企業(yè)受到政策因素的干擾，生產(chǎn)基本處于停滯狀態(tài)，自然也就將放假時間適當提前 預測 與去年同期價格相比，廢銅價格大約上漲了20000元/噸，漲幅約30%。

主編視角

【界面】立即停止生產(chǎn)、銷售！水貝禁售銅條，投資銅條有“邏輯上的誤區(qū)”

二、現(xiàn)貨偏緊，也就是產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是海外可交割資源緊、庫存敏感度高，市場會把“短缺預期”快速價格化 三、結(jié)構(gòu)性缺口，全球電網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心、能源轉(zhuǎn)型對銅的消耗是剛性的，但礦端和冶煉端擴產(chǎn)又慢，精礦緊張會進一步壓縮冶煉利潤，逼著產(chǎn)業(yè)鏈去“搶貨定價” 后市如何？ 供需方面，機構(gòu)觀點有所分歧 瑞銀在一份今年1月的報告中表示，預計到2026年，精礦/廢銅短缺及較低的處理費和精煉費（TCRC）將導致精煉銅產(chǎn)量增速大幅放緩至1%以下。

媒體報道

Mysteel周報：汽車原材料價格（1.19-1.25）

展望未來，鋁價可能維持高位運行，需關注風險如政策調(diào)整或宏觀沖擊，及庫存變化及下游復工節(jié)奏 2、銅市場 上周銅市場整體小幅上行但波動顯著，SHFE主力合約均價101,146元/噸，LME合約均價12,902.70美元/噸，受美元走強和庫存增加（LME庫存周增16.5%）抑制漲幅，而廢銅價格相對穩(wěn)定供應端擾動（如Codelco減產(chǎn)和罷工事件）與需求改善（開工率上升）形成分化，中長期看研報仍預期銅價上行趨勢，但短期需關注庫存去化速度和美元動向。

汽車

Mysteel早讀：中國1月LPR連續(xù)第八個月維持不變 有色金屬全線飄綠

積極探索跨境交割機制創(chuàng)新，深化交割服務“走出去”，在風險可控的前提下，落地境外設庫、跨境交割業(yè)務模式《行動方案》依托在滬金融基礎設施，加強有色金屬大宗商品國際影響力，提升“上海價格”影響力 ◎【中國12月廢銅進口量環(huán)比上升14.83% 分項數(shù)據(jù)一覽】1月20日訊，海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)在線查詢平臺公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2025年12月廢銅（銅廢碎料）進口量為238,976.87噸，環(huán)比增加14.83%，同比增長9.90%。

有色聚焦

Mysteel周報：汽車原材料價格（12.29-1.4）

短期內(nèi)，鋁價或延續(xù)震蕩格局，需關注財政政策落地及庫存去化進度 2、銅市場 上周銅市場內(nèi)弱外強：國內(nèi)受需求擔憂和指數(shù)下行拖累，SHFE和Mysteel價格承壓；國際受庫存下降和LME價格上漲支撐庫存減少提供基本面利好，但滬倫比值收窄和廢銅價格走軟凸顯需求端壓力策略上，逢低布局多頭可行，但需警惕宏觀政策與消費變化風險未來一周，建議監(jiān)控LME庫存軌跡及美聯(lián)儲動向以優(yōu)化決策。

汽車

Mysteel調(diào)研：銅價再創(chuàng)新高 廢銅市場交易謹慎現(xiàn)貨成交無起色（12.20-12.26）

與此同時，近一個月銅價的持續(xù)上漲，并沒有給廢銅供應給予一個積累貨源的時間，導致當前國內(nèi)廢銅供貨商手中庫存并不高，當前市場實際廢銅現(xiàn)貨庫存的量比較少（除去遠期庫存），本周國內(nèi)廢銅供貨量偏少對于下游加工端，主要是兩個問題所困，其一終端線纜等企業(yè)及冶煉電解企業(yè)不愿接訂單；其二產(chǎn)業(yè)鏈流通的資金緊張，隨著銅價走高，需占用更多的期貨保值資金基于兩個問題，再生銅材加工企業(yè)和陽極銅加工企業(yè)本周對于廢銅的采購需求減弱，多維持剛需采購，在貨源選擇上，只采購能短時間交付的貨源。

主編視角

2025銅市年終盤點：供給失衡與結(jié)構(gòu)性需求重塑定價邏輯

另外，智利南部的全球最大地下銅礦埃爾特尼恩特因安全事故擾動供應，剛果（金）卡莫阿—卡庫拉銅礦受礦震影響與此同時，嘉能可等礦業(yè)公司下調(diào)明年產(chǎn)量，加劇了人們對供應緊張的預期 而長期來看，比起礦區(qū)的產(chǎn)量擾動，全球銅市場面臨的主要問題仍是“新增供給跟不上需求增長”過去十多年全球銅礦投資不足的后果在2025年集中顯現(xiàn)，新項目推進緩慢，擴產(chǎn)周期明顯拉長 咨詢巨頭伍德麥肯錫在一份報告中估計，到2035年，除了通過直接利用廢銅增加的350萬噸/年供應量外，還需要新增800萬噸/年的采礦產(chǎn)能。

國內(nèi)資訊

《山東省銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動計劃（2025—2027年）》印發(fā)

支持精準勘探與科學開發(fā)，提升省內(nèi)成礦條件優(yōu)越區(qū)域的找礦精度優(yōu)化開采布局，支持現(xiàn)有礦山在符合有關政策規(guī)定基礎上開展深部擴界和技術改造，合理開發(fā)利用礦產(chǎn)資源大力建設“城市礦山”，獲取穩(wěn)定的廢雜銅供應支持資源再生企業(yè)“走出去”，充分利用國外國內(nèi)兩種資源，擴大廢銅回收網(wǎng)絡，實現(xiàn)廢雜銅資源循環(huán)利用（省自然資源廳、省工業(yè)和信息化廳） （九）擴大出口外銷市場鼓勵高端銅基新材料及制品等精深加工產(chǎn)品出口，支持企業(yè)參加境外展會擴大訂單，提升產(chǎn)品出口附加值。

國內(nèi)資訊

華聯(lián)期貨：明年銅價或保持強勢

在銅礦供應緊張的情況下，TC不斷走低，冶煉廠大面積虧損我國冶煉產(chǎn)能預計將進一步去化，明年精煉銅產(chǎn)量增速有望回落相關國家準備限制廢銅出口，國內(nèi)銅供應緊張或加劇與此同時，預計2026年我國傳統(tǒng)行業(yè)需求將保持韌性，全球新能源、AI等新動能板塊需求仍有望保持高速增長，明年銅市供應將出現(xiàn)較大缺口ICSG秘書長11月底表示，2026年全球銅市場將出現(xiàn)15萬噸的供應缺口瑞銀預計2025年全球銅供應缺口將達到23萬噸，2026年將增至40.7萬噸。

國內(nèi)資訊

瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢 基本面原料端，銅精礦TC費用周度小幅回升，但整體仍運行于負值區(qū)間，原料供給緊張對銅價成本支撐仍強供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o需求方面，近期銅價有所回調(diào)，令前期因銅價快速上漲抑制的部分需求得以釋放此外，年末部分應用消費企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標推出促銷政策，在一定程度上拉動下游新開工及訂單的增長，社會庫存小幅去化。

期貨公司評論

Mysteel日報：貨商出貨意愿松動 廢銅交投小幅回暖

六、預測 基本面原料端，銅精礦TC費用周度小幅回升，但整體仍運行于負值區(qū)間，原料供給緊張對銅價成本支撐仍強供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o需求方面近期銅價有所回調(diào)，令前期因銅價快速上漲抑制的部分需求得以釋放此外，年末部分應用消費企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標推出促銷政策，在一定程度上拉動下游新開工及訂單的增長，社會庫存小幅去化。

日報

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強基本面原料端，銅精礦TC費用周度小幅回升，但整體仍運行于負值區(qū)間，原料供給緊張對銅價成本支撐仍強供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o需求方面，近期銅價有所回調(diào)，令前期因銅價快速上漲抑制的部分需求得以釋放此外，年末部分應用消費企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標推出促銷政策，在一定程度上拉動下游新開工及訂單的增長，社會庫存小幅去化。

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