2026年二季度銅市場(chǎng)：先抑后揚(yáng)格局確立，供需緊平衡支撐價(jià)格

從進(jìn)口來源國(guó)結(jié)構(gòu)來看，日本、韓國(guó)、馬來西亞、泰國(guó)及中國(guó)臺(tái)灣等亞洲國(guó)家和地區(qū)憑借地理鄰近、貿(mào)易政策穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期位列進(jìn)口量前列，成為中國(guó)銅廢碎料進(jìn)口的核心支撐而2025年受特朗普重啟貿(mào)易戰(zhàn)的外部政策沖擊，疊加COMEX銅價(jià)大幅攀升推高美國(guó)廢銅出口成本，我國(guó)從美國(guó)的廢銅進(jìn)口規(guī)模顯著萎縮，全年僅進(jìn)口14.1萬噸，同比大幅降低67.8%，美國(guó)作為中國(guó)廢銅進(jìn)口來源國(guó)的地位持續(xù)弱化 精廢價(jià)差方面，據(jù)最新市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，2026年3月27日精廢價(jià)差已從2026年1月初的7745元/噸大幅下滑至1833元/噸，價(jià)差收窄直接削弱了再生銅的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，廢銅回收企業(yè)出貨意愿降低，市場(chǎng)廢銅供應(yīng)邊際收緊，對(duì)國(guó)內(nèi)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈的原料端形成一定壓力。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：滬銅結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變預(yù)期 銅現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)抬升明顯

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 同時(shí)由于2026年外貿(mào)長(zhǎng)單簽訂較少，國(guó)內(nèi)非注冊(cè)品牌貨源抵港到貨量表現(xiàn)減少，市場(chǎng)該類品牌貨源流通相對(duì)有限，因此近期與國(guó)內(nèi)平水銅品牌價(jià)差收窄至100~50元/噸附近；疊加隨著銅價(jià)走跌，廢銅貨商挺價(jià)惜售情緒強(qiáng)烈，且由于政策變動(dòng)預(yù)期，使得國(guó)內(nèi)廢銅票點(diǎn)上調(diào)幅度較大，最新廢銅票點(diǎn)突破10%，企業(yè)原料采購(gòu)成本增加；同時(shí)隨著含稅廢銅價(jià)格走高，精廢差持續(xù)收窄，近幾日精廢差收窄至合理價(jià)差之下，因此部分再生銅加工企業(yè)亦有傾向采購(gòu)非標(biāo)、非注冊(cè)等動(dòng)作，該類品牌需求提升亦將托底現(xiàn)貨升貼水。

主編視角

Mysteel：多重因素下 近期廢銅下游加工端提產(chǎn)積極性不強(qiáng)

二、票點(diǎn)大幅上調(diào) 成本增加壓縮企業(yè)利潤(rùn)空間 政策變動(dòng)預(yù)期，使得國(guó)內(nèi)廢銅票點(diǎn)上調(diào)幅度較大，最新廢銅票點(diǎn)突破10%，企業(yè)原料采購(gòu)成本增加，不僅于此，含稅廢銅市場(chǎng)流通量短時(shí)間難以匹配需求，出現(xiàn)含稅廢銅價(jià)格與成品價(jià)格倒掛，以進(jìn)口光亮銅為例，銷售價(jià)格扣減最低500元/噸在市場(chǎng)成交，折算品味差和損耗，進(jìn)口光亮銅基本與成品銷售價(jià)格持平，在加上生產(chǎn)成本，企業(yè)難有利潤(rùn)空間。

主編視角

Mysteel早讀：沖突升級(jí)疊加美聯(lián)儲(chǔ)鷹派 有色金屬普遍大跌

日內(nèi)銅價(jià)跌幅較大，廢銅價(jià)格跟跌明顯，上游存在部分貨商畏跌出貨，下游銅廠則多根據(jù)自身情況進(jìn)行采購(gòu)，實(shí)際成交差異依舊較大 ◎【海關(guān)總署：2月中國(guó)進(jìn)口未鍛軋銅及銅材32萬噸，同比降24.5%】海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年2月，中國(guó)出口未鍛軋銅及銅材156194噸，同比增長(zhǎng)92.1%；1-2月累計(jì)出口343624噸，同比增長(zhǎng)95.5%。

有色聚焦

Mysteel早讀：油價(jià)動(dòng)蕩主導(dǎo)市場(chǎng) 有色金屬多數(shù)收跌

銅價(jià)重心大幅下移，廢銅市場(chǎng)交易情緒跌入冰點(diǎn)，上游多數(shù)貨商陷入虧損泥潭，出貨意愿低迷，而下游也鮮有廠家高價(jià)拿貨，市場(chǎng)成交稀疏 ◎3月19日，全國(guó)鋅錠現(xiàn)貨社會(huì)庫存22.90萬噸，較3月16日減0.72萬噸，較3月12日減0.21萬噸具體來看，上海8.95萬噸；廣東4.02萬噸；天津8.26萬噸；山東0.30萬噸；浙江0.45萬噸；江蘇0.93萬噸 ◎【W(wǎng)BMS：2026年1月全球精煉銅供應(yīng)過剩12.93萬噸】世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2026年1月，全球精煉銅產(chǎn)量為234.68萬噸，消費(fèi)量為221.75萬噸，供應(yīng)過剩12.93萬噸。

有色聚焦

英偉達(dá)悄然修改論文錯(cuò)誤，數(shù)據(jù)中心銅需求重估

不過，新能源、人工智能以及建筑領(lǐng)域?qū)︺~的需求回升仍可能將繼續(xù)支持銅市場(chǎng)的繁榮 周四，銅期貨價(jià)格從歷史高位回落，倫交所價(jià)格一度下跌2%至每噸13,033美元高盛指出，銅價(jià)可能即將迎來大幅回調(diào)，原因在于其已進(jìn)入供應(yīng)過剩 高盛最新報(bào)告指出，近幾個(gè)月來，銅市場(chǎng)基本面一直在惡化，全球庫存持續(xù)上升，廢銅供應(yīng)增加，而需求則低于預(yù)期最近的上漲主要受投機(jī)性資金流入推動(dòng)。

國(guó)際資訊

Mysteel：2025年全球錫行業(yè)大事件

實(shí)施新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)，加強(qiáng)銅、鋁、鋰、鎳、鈷、錫等資源調(diào)查與勘探，形成一批找礦新成果完善礦業(yè)權(quán)競(jìng)爭(zhēng)性出讓方式，科學(xué)有序投放礦業(yè)權(quán)支持低品位、共伴生、難選冶資源綠色高效采選冶技術(shù)及裝備攻關(guān)，提高資源回采率、選礦回收率和綜合利用率支持有條件的地區(qū)建立再生資源回收基地，強(qiáng)化廢銅、廢鋁等廢有色金屬綜合利用，以及廢舊動(dòng)力電池、廢舊光伏組件等新興固廢綜合利用 【9月30日 Cornish發(fā)布South Crofty錫礦項(xiàng)目最新PEA】 外電9月30日消息，加拿大勘探企業(yè)Cornish Metals公司已完成對(duì)其位于英國(guó)康沃爾郡的South Crofty錫礦項(xiàng)目最新的初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估（PEA）。

主編視角

Mysteel早讀：地緣風(fēng)險(xiǎn)支撐貴金屬走強(qiáng) 有色金屬全線飄紅

◎【2026年全球數(shù)據(jù)中心銅消費(fèi)量增加，廢料回收壓力倍增】1月5日訊，摩根士丹利2026年1月最新報(bào)告顯示，受AI算力基建狂飆帶動(dòng)，2026年全球數(shù)據(jù)中心銅消費(fèi)量預(yù)計(jì)將增至74萬噸（占總需求約2.1%），并在2027年挑戰(zhàn)100萬噸大關(guān)這一需求的爆發(fā)，使得含銅廢料的城市礦產(chǎn)回收變得至關(guān)重要，市場(chǎng)對(duì)高品位廢銅的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步白熱化 ◎【銅陵有色：米拉多銅礦二期工程延期】1月5日訊，銅陵有色公告稱，控股子公司中鐵建銅冠投資有限公司的米拉多銅礦二期工程預(yù)計(jì)將延期。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.16-11.21）

泰國(guó)是第二大進(jìn)口來源地，當(dāng)月從泰國(guó)進(jìn)口廢銅（銅廢碎料）31,050.68噸，環(huán)比增加3.00%，同比增加92.18% （3）高價(jià)抑制需求，10月中國(guó)銅材產(chǎn)量同比降3.3% 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年10月中國(guó)銅材產(chǎn)量200.4萬噸，環(huán)比下滑逾一成，同比下降3.3%；1-10月累計(jì)產(chǎn)2012.4萬噸，同比增長(zhǎng)5.9%10月份銅價(jià)重心進(jìn)一步上移，一度刷新歷史高位，高價(jià)對(duì)下游需求的抑制較為明顯，銅材產(chǎn)量下滑。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心回落 電解銅社庫延續(xù)去庫表現(xiàn)（11.14-11.21）

泰國(guó)是第二大進(jìn)口來源地，當(dāng)月從泰國(guó)進(jìn)口廢銅（銅廢碎料）31,050.68噸，環(huán)比增加3.00%，同比增加92.18% 3.高價(jià)抑制需求 10月中國(guó)銅材產(chǎn)量同比降3.3% 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年10月中國(guó)銅材產(chǎn)量200.4萬噸，環(huán)比下滑逾一成，同比下降3.3%；1-10月累計(jì)產(chǎn)2012.4萬噸，同比增長(zhǎng)5.9%。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（8.15-8.22）

泰國(guó)是第二大供應(yīng)國(guó)，當(dāng)月從泰國(guó)進(jìn)口廢銅34,379.254噸，環(huán)比增長(zhǎng)31.11%，同比上升158.78% （3）7月中國(guó)銅冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)小幅上升 中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)模型結(jié)果顯示，7月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為41.8，較6月份上升0.9個(gè)點(diǎn)，繼續(xù)在“正?！眳^(qū)間運(yùn)行；先行指數(shù)為79.7，較6月份上升0.1個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)為73.8，較6月份下降0.9個(gè)點(diǎn) 3、工程機(jī)械 （1）我國(guó)機(jī)械工業(yè)生產(chǎn)及投資保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 8月24日，中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)公布最新數(shù)據(jù)顯示，今年以來，我國(guó)機(jī)械工業(yè)生產(chǎn)及投資保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

機(jī)械

中輝期貨：全球銅貿(mào)易格局面臨重塑

特朗普將銅列為影響國(guó)家未來命運(yùn)的重要戰(zhàn)略儲(chǔ)備，要在2035年將銅的進(jìn)口依賴度從當(dāng)前的45%降低至30%，重塑美國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈，為美國(guó)國(guó)內(nèi)提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)和稅收中國(guó)2024年進(jìn)口廢銅225萬噸，為近6年新高，美國(guó)是中國(guó)重要的廢銅來源地，但由于COMEX銅現(xiàn)貨溢價(jià)過高，今年自美國(guó)進(jìn)口廢銅已經(jīng)大幅下滑42% COMEX銅庫存最新錄得26.12萬噸，較年初的9.34萬噸增加了16.78萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)180%，同比增長(zhǎng)15倍，創(chuàng)2004年1月以來的新高。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（7.26-8.1）

（二）出口：海關(guān)總署：6月中國(guó)四大家電出口量出爐，空調(diào)同比增6.8% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年6月中國(guó)出口空調(diào)459萬臺(tái)，同比下降25.1%；1-6月累計(jì)出口4105萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.8% 四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來看，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部現(xiàn)30年未見的立場(chǎng)分歧，鮑威爾重申謹(jǐn)慎立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)"尚未就9月會(huì)議做出決定，將依據(jù)未來數(shù)據(jù)謹(jǐn)慎決策"，進(jìn)一步降溫市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期，沖擊資本市場(chǎng)情緒，加之美國(guó)宣布只對(duì)銅材等半成品加關(guān)稅，不涉及陰極銅和廢銅等原料，紐約銅深跌。

周報(bào)

Mysteel：下半年廢銅供應(yīng)有樂觀預(yù)期 對(duì)于銅供需平衡起重要作用

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、廢銅進(jìn)口方面，階段性減少，增加是大趨勢(shì) 首先中國(guó)從歐洲及中東國(guó)家進(jìn)口的再生銅數(shù)據(jù)呈現(xiàn)增加趨勢(shì)；其次是中美貿(mào)易關(guān)系的問題，雖然近期美國(guó)宣布從8月1日起正對(duì)銅進(jìn)行征收50%的關(guān)稅，導(dǎo)致LME-COMEX價(jià)差再度擴(kuò)大，美國(guó)廢銅出口定價(jià)體系被打亂，但從最新市場(chǎng)了解到，美國(guó)廢銅賣方改采取LME定價(jià)銷售模式，以及美國(guó)廢銅庫存持續(xù)走高，美國(guó)自身再生冶煉能力有限，美國(guó)廢銅出口是必然，只是對(duì)中國(guó)出口量在減少，但也并不是意味著實(shí)際到中國(guó)的廢銅量減少，存在轉(zhuǎn)港或者到中轉(zhuǎn)國(guó)加工之后在進(jìn)口到中國(guó)的情況；再次是比價(jià)問題，對(duì)比往年歷史數(shù)據(jù)，下半年廢銅進(jìn)口窗口機(jī)會(huì)多于上半年。

主編視角

四川省達(dá)州鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司廢銅制品項(xiàng)目招標(biāo)公告

2.法定代表人資格證明（見附件1）、代理人身份證復(fù)印件及法人授權(quán)委托書原件（見附件2，法定代表人參加投標(biāo)則不需要提供） 3.承諾書（見附件3） 4.自然人參與投標(biāo)的提供身份證復(fù)印件和聯(lián)系電話、承諾書 上述資料須最新且有效并加蓋單位公章，自然人捺印 （二）提交方式：在報(bào)名截止時(shí)間前將資質(zhì)材料一起蓋印后發(fā)送到招標(biāo)郵箱里，郵件標(biāo)題備注：廢銅制品項(xiàng)目資質(zhì)-ZB/XS2025-FJ031-XX公司。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)6月議息-連續(xù)第四次維持利率不變，點(diǎn)陣圖顯示今年降息兩次，鮑威爾繼續(xù)高呼不確定性，目前的經(jīng)濟(jì)情況適合觀望國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)6.4%基本面上，銅精礦TC費(fèi)用維持低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)港口庫存快速回落，后續(xù)原料供應(yīng)或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應(yīng)相對(duì)偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動(dòng)減產(chǎn)檢修計(jì)劃產(chǎn)生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩上行 銅板帶現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量有所下降

江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72400-72800元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72700-72800元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72700元/噸銅價(jià)小幅上漲，廢銅現(xiàn)貨價(jià)格跟漲，市場(chǎng)參與者心態(tài)焦灼上游多數(shù)貨商看漲情緒有所增強(qiáng)，加之現(xiàn)貨庫存不多，出貨節(jié)奏趨于謹(jǐn)慎也有部分貨商擔(dān)憂行情回落，適當(dāng)出售部分庫存減輕壓力下游銅廠成品銷售端仍保持偏淡狀態(tài)，故原料多維持按需采買，議價(jià)空間有限 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年5月，中國(guó)進(jìn)口未鍛軋銅及銅材42.7萬噸；1-5月，中國(guó)進(jìn)口未鍛軋銅及銅材216.9萬噸，同比下降6.7%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端維持剛需采購(gòu) 銅板帶市場(chǎng)交易量變化不大

廢銅價(jià)格小幅上漲，銅價(jià)一路下滑，雖有利好支撐，但部分上游貨商對(duì)銅價(jià)依舊不看好，有部分貨商出貨較為積極，手中庫存偏少；下游銅廠反饋原料緊缺，采購(gòu)困難，利潤(rùn)也隨之壓縮，原料采購(gòu)問題可能會(huì)影響當(dāng)月產(chǎn)量，采購(gòu)較為積極，但受限于整體流通的貨源不多，成交一般 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1-4月中國(guó)銅材累計(jì)產(chǎn)量749.2萬噸，同比增長(zhǎng)5.2%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：政策磨合期 11月廢銅進(jìn)口環(huán)比下降

2024年10月23日國(guó)家相關(guān)部委宣布2024年11月15日開始執(zhí)行最新的再生銅、再生銅合金進(jìn)口政策，從政策的頒布到執(zhí)行中間只有22天，導(dǎo)致在途進(jìn)口廢銅是按照舊版政策標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)口的，而到港清關(guān)是需執(zhí)行新版進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)，新舊政策標(biāo)間差異導(dǎo)致11月15日之后退柜率增加另外政策落地執(zhí)行仍需一定磨合期，及1月中旬之后匯率貶值，銅價(jià)維持高位，進(jìn)口成本、風(fēng)險(xiǎn)較高，嚴(yán)重抑制了進(jìn)口貿(mào)易商的進(jìn)口積極性。

主編視角

Mysteel：廢銅市場(chǎng)供需情況好轉(zhuǎn) 精廢價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)

9月銅價(jià)走勢(shì)在復(fù)雜宏觀環(huán)境下展現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)月初，受海外市場(chǎng)悲觀情緒、中美制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟等多重因素打壓，銅價(jià)下探至71500元/噸隨后，市場(chǎng)觸底反彈，迅速拉漲，至月末已攀升至79000元/噸，廢銅價(jià)格也跟隨上漲至71200元/噸在此期間，精廢銅價(jià)差顯著擴(kuò)大，廢銅的替代效應(yīng)日益增強(qiáng) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)Mysteel最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)精廢價(jià)差已擴(kuò)大至2586元/噸，遠(yuǎn)高于合理價(jià)差，凸顯廢銅在經(jīng)濟(jì)利用上的顯著優(yōu)勢(shì)。

主編視角