Mysteel午評：政策預期不明 華南廢銅清出速率加快

價格：7月10日，華南地區(qū)廢銅市場現(xiàn)貨普通光亮銅73300元/噸，低壓纜粗73500元/噸其中廣西市場光亮銅73000-73200元/噸，纜粗73200-73400元/噸；廣東市場光亮73400-73600元/噸，低壓纜粗73600-73800元/噸；湖南市場光亮銅73300-73500元/噸，低壓纜粗73500-73700元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：廢銅清出速率降低 銅企維持限采策略

一、Mysteel廢銅價格行情 表：主要市場廢銅價格匯總 備注： 1、以上表列價格為送到現(xiàn)金價 2、以上表列價格單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、Mysteel 廢銅精廢差走勢圖 分析：今日精廢差為1840元/噸，擴張154元/噸，目前精廢差在合理價差1386元/噸之上。

日報

Mysteel午評：銅價波動 湖南廢銅供應商出貨頻率加快

市場情緒：廢銅現(xiàn)貨價格平穩(wěn)運行，上游持貨商看漲情緒有所降溫，加快出貨頻率，交付早前高價空單，成交量明顯好轉下游某銅廠反饋每日采購堪堪滿足日常消耗量，由于銅價行情不穩(wěn)定，貨商交付積極，今日到廠原料多為前期訂單 預測：銅價波動加劇，持貨商捂貨心態(tài)恐有動搖，湖南下游銅廠原料壓力有所緩解。

行情簡評

Mysteel解讀：銅棒供應高點回落 5月展望延續(xù)承壓

但隨著銅價不斷上漲，廢銅價格水漲船高，成本抬升提高了黃銅棒的出廠價格，銅棒企業(yè)開工率也在逐漸下滑，而下游板塊面對價格上漲的觀望態(tài)度，也加快了市場需求進入淡季的速度，除了高端精密棒材需求表現(xiàn)較好外，連鑄棒材訂單在4月下旬已經明顯下降上游廢銅價格極強的抗跌性，國內和進口廢銅貨源的緊缺性都進一步限制了銅棒企業(yè)的生產表現(xiàn) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)Mysteel調研，浙江、安徽、廣東、江西等傳統(tǒng)產業(yè)地區(qū)，供給均出現(xiàn)不同程度的減少，分區(qū)域來看，浙江市場產量9.848萬噸，環(huán)比減少0.55%，同比增加4.38%；安徽市場產量為0.775萬噸，環(huán)比增加1.57%，同比增加34.78%；廣東市場產量為0.64萬噸，環(huán)比增加4.92%，同比表現(xiàn)持平。

主編視角

Mysteel：南方銅桿市場五一備庫剛需為主 區(qū)域精廢供應分化持續(xù)支撐精銅桿消費

五一小長假即將來臨，本應為下游企業(yè)傳統(tǒng)備貨節(jié)點，但自2026年3月后，南方市場銅桿供應分化明顯，整體節(jié)奏出現(xiàn)變動，為更好反映節(jié)前備庫真實動向，Mysteel銅桿團隊對南方市場進行深度調研（涵蓋廣東、廣西、重慶、四川、云南等多個南方省份合計14家精廢銅桿企業(yè)，銅桿涉及產能達283萬噸），具體調研結果如圖所示： 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 銅桿企業(yè)假期期間檢修、生產情況 調研的14家企業(yè)中，本次五一假期接近70%的銅桿企業(yè)選擇假期期間不停爐或不完全停爐，其中以精銅桿企業(yè)為主，多數(shù)精銅桿企業(yè)五一假期期間依舊維持高產能利用率甚至滿負荷生產；而再生銅桿企業(yè)則由于政策方面的影響，普遍開工情況堪憂，部分企業(yè)甚至已經停爐數(shù)月。

主編視角

Mysteel周報：銅價震蕩走高 廢銅市場挺價意愿較強（3.27-4.3）

上游貿易商庫存虧損區(qū)間有所收窄，結合部分廠家報價能及心理預期，多保持逢高出貨為主但目前市面貨源偏緊，貿易商整體收貨進展不暢，加之近期多雨水天氣，廢銅現(xiàn)貨流轉效率大打折扣，廢銅成交溢價居多 廢黃銅方面，本周銅價寬幅偏強震蕩，廢黃銅價格易漲難跌據(jù)上游貨商反饋，由于目前市場原料的供應十分緊張，即便盤面下行，實際成交時仍以高價為主，導致大部分貨商庫存消耗殆盡后也不愿過多補充，多是維持以銷定采的策略。

周報

2026年4月3日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至4月3日，臺州再生銅價格指數(shù)為76550，較上個交易周上調0.99%其中進口1號銅價格指數(shù)為86500，較上個交易周上調1.05%；國產再生銅價格指數(shù)為73250，較上個交易周上調1.03% 本周銅價延續(xù)震蕩走勢，市場整體成交偏冷清上游貿易商庫存虧損區(qū)間有所收窄，結合部分廠家報價能及心理預期，多保持逢高出貨為主但目前市面貨源偏緊，貿易商整體收貨進展不暢，加之近期多雨水天氣，廢銅現(xiàn)貨流轉效率大打折扣，廢銅成交溢價居多。

指數(shù)解讀

Mysteel：美國鋼鋁銅關稅再調整，高關稅壁壘持續(xù)強化

包括銅棒、銅線、銅板、銅管、銅制管件、絕緣電纜、電氣連接器等80個稅號的銅制品，僅銅礦、粗銅、廢銅等冶煉原材料不納入征稅范圍2025年8月19日，美國商務部宣布，8月18日起，新增407個鋼鋁衍生產品稅號納入50%關稅清單，至此累計830種鋼鋁下游制品被納入征稅范圍，覆蓋汽車零部件、家電、五金、機械配件等幾乎所有鋼鋁密集型制成品 三、國別豁免與特殊適用規(guī)則 當前美國鋼鋁銅關稅體系中，僅對極少數(shù)國家設置差異化稅率與豁免安排，無大規(guī)模國別免稅政策，核心特殊規(guī)則如下： 1. 英國：唯一的鋼鋁低稅率豁免國英國出口至美國的鋼鋁產品，繼續(xù)維持25%的關稅稅率，不適用50%的基準稅率，同時可享受2026年4月修訂的衍生品分級稅率優(yōu)惠；但需按季度向美國商務部提交供應鏈溯源報告，證明其輸美鋼鋁產品未使用受限國家的原材料。

主編視角

Mysteel：精廢供需結構重大調整 華南精銅桿三月迎來消費浪潮

從節(jié)后的2月下旬到3月下旬，全國再生銅桿企業(yè)能夠穩(wěn)定生產的不足三成，涉及華南市場的江西、湖南、湖北、福建、四川等地再生銅桿3月預期產能利用率普遍低于30%廣東精廢銅桿價差也快速縮窄，甚至一度出現(xiàn)精廢倒掛的情況這一反?，F(xiàn)象直接倒逼下游線纜廠轉向精銅桿采購，華南地區(qū)精銅桿企業(yè)出貨節(jié)奏明顯加快 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 反觀精銅桿方面，節(jié)后華南精銅桿企業(yè)開工率迅速回升，全國精銅桿3月預期產能利用率普遍升至60-70%區(qū)間，其中華南地區(qū)部分頭部企業(yè)開工率已逼近滿負荷；同時，精廢桿差倒掛現(xiàn)象直接倒逼下游線纜廠轉向精銅桿采購，華南地區(qū)精銅桿企業(yè)3月份出貨節(jié)奏明顯加快，這也致使部分華南精銅桿企業(yè)調整生產計劃，部分產線超負荷生產以應對激增的訂單需求。

主編視角

Mysteel周報：廢銅價格保持堅挺 利廢加工企業(yè)采購需求受限（3.6-3.13）

因廢銅區(qū)域價差較大，成交出現(xiàn)分化，現(xiàn)貨多流向價格有優(yōu)勢的廠家部分廠家為應對政策不確定性，傾向于采購含稅廢銅或電解銅以規(guī)避風險 廢黃銅方面，傳統(tǒng)消費旺季終端需求疲軟，下游黃銅廠新增訂單有限同時，廢黃銅原料市場低價貨源稀缺，受此影響，下游銅企生產成本難降，采購時亦持謹慎態(tài)度 陽極市場：原料價格保持堅挺 陽極加工企業(yè)利潤倒掛 據(jù)本期Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示，國內36家再生銅冶煉銅陽極生產小樣本企業(yè)，陽極板周度產能利用率為28.47%，較上期上升12.09%。

周報

中國五礦中國金屬礦業(yè)經濟研究院 左更：我國戰(zhàn)略性金屬礦產資源保障現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)及應對

具體來看，銅價近年呈日趨上漲態(tài)勢，受年初預判與年底實際供需偏差、資本炒作及全球資源稟賦下降影響，我國作為少銅國，需從國家層面做好戰(zhàn)略儲備，企業(yè)層面利用期貨手段鎖定進口成本、關注廢銅利用；鐵礦石價格自2026年2月中旬后呈平穩(wěn)運行態(tài)勢，定價格局轉向現(xiàn)貨定價；鎳短期受印尼調低1/3配額影響價格回升，未來可能出現(xiàn)紅土鎳與電解鎳定價分離，我國需重點掌握鎳資源權益；鋰價未來或相對平穩(wěn)運行，企業(yè)需避免盲目擴產；鎢價因我國對美反制及地緣沖突大幅上漲，各國已加大廢鎢回收利用，我國需重視再生金屬產業(yè)；錳因新能源領域需求提升價格高位運行，國內環(huán)保加碼導致產能出清，對外依存度達94%-95%，需通過收儲、技術研發(fā)解決錳渣處理難題，提升國內資源利用率。

會議報道

礦山事故頻發(fā)加劇銅資源緊張，機構警告重大供需缺口正在逼近

伍德麥肯茲估計，銅礦平均每年會出現(xiàn)約5%的生產中斷，但去年事故率明顯更大，結果是原本用于填補供應缺口的大量新增產能被迫推遲 另外，新礦開發(fā)周期極長標普全球指出，一座新銅礦從發(fā)現(xiàn)到投產平均需要17年 除此以外，銅金屬的短期供應緊張還受到美國關稅擔憂的推動去年7月，特朗普宣布對進口的銅半成品和銅含量高的衍生品征收50%的關稅 雖然銅礦石、廢銅等原材料被豁免，但市場擔憂關稅范圍可能擴大，導致美國出現(xiàn)了大量囤貨的現(xiàn)象。

國際資訊

Mysteel：市場交易差異化顯著 未來精銅桿將是交易重心

此外，節(jié)后多數(shù)再生銅桿廠家復產時間延后，各區(qū)域再生銅價格易漲難跌，供應緊張問題突出，因此精廢銅桿價差繼續(xù)收縮，至3月甚至出現(xiàn)精廢桿價格倒掛情況，價差運行至負數(shù)狀態(tài) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應：春節(jié)期間生產天數(shù)驟降 銅桿市場供應環(huán)比下滑但較預期縮窄 （一）精銅桿市場 據(jù)Mysteel調研國內63家精銅桿樣本企業(yè)，總涉及產能1649萬噸，2026年2月精銅桿產量為48.13萬噸，環(huán)比減36.88%；2月精銅桿產能利用率為38.05%，環(huán)比降16.40%，同比降14.34%。

主編視角

Mysteel日報：下游點價情緒明顯回升 精銅桿市場成交回暖

受原料供應緊張影響，企業(yè)生產恢復節(jié)奏偏慢，成品產出效率偏低，廠家多控制接單量，貨源報價整體堅挺精廢銅桿價差收窄甚至出現(xiàn)價格倒掛，進一步制約實際成交活躍度 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格101430元/噸，較上一交易日下跌410元/噸。

日報

Mysteel周報：精銅桿交易周內分化明顯 再生銅桿投機需求增加（1.23-1.30）

周初下游采購情緒低迷，且再生銅桿企業(yè)經營重心轉向節(jié)前催款，出貨意愿偏弱，市場成交量多在100噸上下下半周銅價快速上行，市場報價混亂、價格波動加劇，廠家報價普遍偏高，企業(yè)優(yōu)先交付前期訂單，新增訂單寥寥采購端方面，湖北再生銅廠雖有節(jié)前備庫計劃，但整體延續(xù)按需采購節(jié)奏，根據(jù)自身庫存及待交訂單量決定采購量 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差、再生銅桿貼水幅度有明顯擴大表現(xiàn) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本周精廢銅桿價差有明顯擴張表現(xiàn)，截至1月30日，江西市場精廢桿價差為2440元/噸，較23日1760元/噸擴大680元/噸，周內最大至3600元/噸左右，價格波動率明顯提升。

周報

Mysteel：精廢價差持續(xù)刷新高 廢銅市場有價無市

盡管從經濟性角度分析，廢銅的使用成本優(yōu)勢已較為凸顯，有利于促進其替代精煉銅的需求，但廢銅市場實際的供需表現(xiàn)卻并未同步走強，反而呈現(xiàn)走弱態(tài)勢一方面，廢銅供應受稅票的制約，另一方面，廢銅需求受到政策變動的影響顯著，下游利廢端開工率被抑制短期若政策層面未出現(xiàn)明顯松動或利好調整，則精廢價差預計仍將維持在高位區(qū)間運行 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 基于對銅價的偏樂觀預期，預計今年春節(jié)放假時間或將提前。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿交易集于周中階段 再生銅桿交易依舊一般（1.16-1.23）

具體來看，銅價震蕩運行，較多下游集中在100000元/噸下方位、低價位時段完成點價定貨，至上方位時采購意愿明顯減弱，觀價情緒濃厚疊加臨近年關，部分電纜廠家訂單不足、開工率持續(xù)走低，或傾向于回款，少部分已提前停工進入放假狀態(tài)此外，因銅價長期盤踞高位，“鋁代銅”現(xiàn)象對銅桿消費亦有一定沖擊，部分電纜廠家承接國網(wǎng)類鋁線訂單，銅桿消費進一步收縮；且目前精廢銅桿價差較大，精銅桿出貨難度增加，即便是大型銅桿廠成交反饋亦不理想。

周報

Mysteel日報：市場象征性報價居多 廢銅交易活躍度有限

下游銅廠受政策影響，多傾向采購含稅廢銅，但各地政策不一，采購報價較為混亂，實際成交量較少 六、預測 近期宏觀市場對于價格的擾動再度回升，國內央行下調利率，美聯(lián)儲話題性十足，而地緣局勢沖突的隱患依然存在，市場擾動再度增加；不過美國對銅加征關稅的預期有所轉變，宏觀整體對銅價依然有利多表現(xiàn)基本面上，受限于當前居高不下的銅價，市場消費增長壓力較大，國內庫存已經回升至近10年來同期最高水平，而在國內消費孱弱的背景下，國內出口預期依然較高，且LME近期的庫存有所下降，進一步加強了國內的出口預期，庫存的變數(shù)關鍵依然是消費但集中的出口或對后續(xù)短期的庫存調整有所幫助。

日報

Mysteel日報：廢銅現(xiàn)貨價格堅挺 市場業(yè)者心態(tài)兩難

基本面上，冶煉廠無法通過長協(xié)訂單獲得利潤，同時現(xiàn)貨市場維持弱穩(wěn)，后續(xù)不減產的情況下，硫酸及金等副產品成為主要盈利點隨著滬銅的回調，精廢價差走弱，但依然偏離正常水平，廢銅替代優(yōu)勢顯著，但下游需求疲軟，廢銅成交亦受阻綜合來看，美聯(lián)儲1月降息概率低，短期宏觀對滬銅支撐力度弱，且目前市場擔憂美國將繼續(xù)推進精煉銅關稅的提出，美國銅庫存囤積干擾其他地區(qū)銅資源平衡，下游現(xiàn)貨需求受高價銅抑制，拿貨跟進偏慢，銅呈現(xiàn)強預期弱現(xiàn)實的結構，隨著銅價的上移，下游高價接受度或有好轉，銅以階段性回調，中長期偏強趨勢為主。

日報

Mysteel周報：汽車原材料價格（1.5-1.11）

未來需關注產能釋放節(jié)奏及政策擾動（如印尼鎳礦影響鋁聯(lián)動），建議投資者監(jiān)控交割庫變動及滬倫比值變化以把握套利機會 2、銅市場 上周銅市場經歷顯著波動，價格先因短期樂觀情緒上漲，后受庫存增加和比值調整拖累回落SHFE和LME銅價周內最大振幅約4%，廢銅及下游產品同步響應，基本面庫存變化暗示供應端壓力國貿期貨周報指出滬銅收盤價周環(huán)比微跌0.5%，冶煉廠開工率微升，但廢銅產量受限，可能支撐未來價格。

汽車