Mysteel解讀：多重因素推動(dòng) 12月廢銅進(jìn)口創(chuàng)近年單月新高

政策擾動(dòng)使含稅廢銅更受青睞政策調(diào)整使市場對(duì)“反向開票”程序流程要求趨嚴(yán)，多數(shù)再生銅加工企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少國內(nèi)未稅廢銅原料采購，轉(zhuǎn)而傾向采購含稅廢銅但國內(nèi)含稅廢銅較少，票務(wù)成本持續(xù)走高，迫使廠家積極采購進(jìn)口廢銅，增加進(jìn)口廢銅需求 預(yù)測： 在國內(nèi)政策尚不明朗的情況下，市場仍偏好含稅廢銅。

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Mysteel解讀：11月廢銅進(jìn)口全年單月新高 需求驅(qū)動(dòng)使然

最后是2025年銅價(jià)漲幅、波動(dòng)較大，對(duì)于廢銅進(jìn)口貿(mào)易商而言，年內(nèi)貿(mào)易情緒積極國慶之后，市場整體對(duì)銅價(jià)均持樂觀態(tài)度，廢銅進(jìn)口貿(mào)易商也積極訂購海外廢銅貨源，全球廢銅貨源流通性增加，四季度廢銅進(jìn)口量大概率高于2024年同期 預(yù)測：12月份廢銅進(jìn)口量將繼續(xù)維持高位 2026年銅精礦長單價(jià)格敲定，0美元/干噸是歷史長單的低水平，這也暗示著2026年銅精礦原料供應(yīng)緊張的趨勢(shì)不減，2026年廢銅仍是市場關(guān)注點(diǎn)。

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Mysteel解讀：貿(mào)易氛圍活躍及國內(nèi)需求增加 10月廢銅進(jìn)口增幅明顯

10月上旬雖然受海關(guān)查驗(yàn)嚴(yán)格，清關(guān)周期延長影響，市場預(yù)期10月廢銅進(jìn)口下降，但實(shí)際進(jìn)口數(shù)量再次遠(yuǎn)超市場預(yù)期 另外需求驅(qū)動(dòng)影響，從9月至今，雖然銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，國內(nèi)再生銅陽極的加工利潤擴(kuò)大，國內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)能利用率持續(xù)提高，使得對(duì)廢銅原料的采購需求增加，但受政策調(diào)整影響，部分銅陽極加工減少國內(nèi)未稅廢銅原料，增加進(jìn)口廢銅的采購量，進(jìn)口廢銅的需求量增加。

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Mysteel解讀：“清關(guān)趨嚴(yán)”為四季度廢銅進(jìn)口增加不確定性

9月美國進(jìn)口廢銅僅為786.98噸截止到9月份，2025年進(jìn)口廢銅來源國前五的國家是日本、泰國、美國、馬來西亞、韓國，合計(jì)進(jìn)口廢銅量為78.57萬噸，占比46.24% 9月國內(nèi)廢銅行業(yè)受政策調(diào)整影響，不少利廢加工企業(yè)對(duì)進(jìn)口廢銅的采購需求增加，寧波、佛山等主要的廢銅到港城市成為大家采購的熱點(diǎn)城市，積極是在市場采購合適的進(jìn)口廢銅，港口進(jìn)口廢銅庫存持續(xù)下降。

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Mysteel解讀：1-8月廢銅累計(jì)進(jìn)口量與去年持平 超市場預(yù)期

當(dāng)前中國從美國進(jìn)口廢銅仍存在10%的關(guān)稅稅率，為本就微利的進(jìn)口貿(mào)易雪上加霜，致使從美國進(jìn)口廢銅出現(xiàn)斷崖式下降，7-8月倆月從美國進(jìn)口廢銅量為百位數(shù)但實(shí)際美國廢銅進(jìn)口到國內(nèi)的量并未大幅減少，從東南亞國家進(jìn)口的廢銅量增速明顯，個(gè)被國家呈現(xiàn)倍數(shù)增加，這中間還存在一定的轉(zhuǎn)關(guān)貿(mào)易量到中國另外隨著中國對(duì)廢銅需求量的增加，促使國內(nèi)利廢企業(yè)、貿(mào)易商掀起全球找廢銅的情況，從數(shù)據(jù)顯示，2025年從歐洲進(jìn)口的廢銅量也呈現(xiàn)大幅增加的趨勢(shì)，這與國內(nèi)需求驅(qū)動(dòng)密不可分。

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Mysteel解讀：7月廢銅進(jìn)口數(shù)據(jù)仍超預(yù)期

但不排除美國廢銅實(shí)際到中國的量減少，這中間還存在一定的轉(zhuǎn)關(guān)貿(mào)易量到中國 預(yù)測：國內(nèi)政策預(yù)期變化，對(duì)進(jìn)口廢銅需求大，8月廢銅進(jìn)口量仍有一定期待 8月國內(nèi)廢銅行業(yè)受政策預(yù)期變化影響，下旬利廢加工企業(yè)對(duì)進(jìn)口廢銅的需求較為明顯，江西、安徽不少企業(yè)為應(yīng)對(duì)政策預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而增加采購進(jìn)口廢銅以規(guī)避稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)進(jìn)口廢銅的需求仍強(qiáng)勁。

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Mysteel調(diào)研：周內(nèi)利廢加工企業(yè)傾向于采購進(jìn)口廢銅（8.9-15）

進(jìn)口端，進(jìn)口到港量并沒有增加，仍維持相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)，但近期國內(nèi)企業(yè)對(duì)廢銅進(jìn)口的貨源較為青睞，導(dǎo)致進(jìn)口廢銅價(jià)格偏高，基本與精銅平水對(duì)于部分國內(nèi)利廢加工企業(yè)，也受政策預(yù)期變動(dòng)而選擇停減產(chǎn)觀望，或者選擇采購進(jìn)口含稅廢銅，但仍有部分企業(yè)本周繼續(xù)選擇生產(chǎn)，后續(xù)停減產(chǎn)計(jì)劃放在月底，本周國內(nèi)利廢加工企業(yè)對(duì)于廢銅的原料需求仍存在，只是在采購上更加謹(jǐn)慎，如湖北利廢企業(yè)取消前期反向開票補(bǔ)助的報(bào)價(jià)方案，已到達(dá)壓低采購價(jià)格的預(yù)期。

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Mysteel解讀：冶煉需求驅(qū)動(dòng) 6月廢銅進(jìn)口超預(yù)期表現(xiàn)

據(jù)Mysteel調(diào)研，2024-2025年國內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)能增加，約在180萬噸，這兩年再生銅陽極產(chǎn)量也是呈現(xiàn)增加的趨勢(shì)，對(duì)于廢銅需求較大在面對(duì)國內(nèi)廢銅需求增長的驅(qū)動(dòng)，進(jìn)口廢銅即使比價(jià)虧損，但廢銅進(jìn)口量依舊保持較高的水平 預(yù)測：7月廢銅進(jìn)口預(yù)期環(huán)比小幅下降 但依舊保持高水平 與美國的貿(mào)易摩擦仍存，10%的進(jìn)口關(guān)稅難以通過市場行為消除，此外美國宣布對(duì)銅進(jìn)口征收50%的關(guān)稅，導(dǎo)致Lme與comex價(jià)差再度升高，美國廢銅出口定價(jià)體系被打亂，短期美國廢銅出口運(yùn)行不暢。

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Mysteel解讀：5月廢銅進(jìn)口下滑 美國廢銅出口下降對(duì)中國進(jìn)口的影響逐漸明顯

主要的原因不僅有歐洲體量的彌補(bǔ)，更有進(jìn)口比價(jià)優(yōu)勢(shì)的有利推動(dòng)5月廢銅進(jìn)口比較優(yōu)勢(shì)回歸，當(dāng)月多數(shù)時(shí)間處于盈利窗口打開的狀態(tài)，利于廢銅到港清關(guān)但月底開始，進(jìn)口盈利窗口再度閉合，或影響6月廢銅進(jìn)口量 預(yù)測：6月廢銅進(jìn)口預(yù)期將繼續(xù)下降 5月上旬，中美貿(mào)易摩擦的關(guān)系雖然緩和，但廢銅進(jìn)口仍然面臨著10%的關(guān)稅稅率，為本就微利的廢銅進(jìn)口貿(mào)易雪上加霜，加之Lme與comex價(jià)差仍處于高水平，短期美國廢銅出口到中國仍在定價(jià)上面的不合理，且國內(nèi)貿(mào)易對(duì)于后續(xù)政策的不確定性存在擔(dān)憂，因此近期國內(nèi)貿(mào)易商從美國進(jìn)口廢銅量仍較少。

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Mysteel午評(píng)：廢銅價(jià)格下跌 華東市場進(jìn)口成交略有好轉(zhuǎn)

價(jià)格：7月15日，華東廢銅市場光亮銅價(jià)格72100-72600元/噸，較上個(gè)交易日下跌400元/噸。

行情簡評(píng)

Mysteel解讀：4月廢銅進(jìn)口超預(yù)期 5-6月市場預(yù)期進(jìn)口下滑

同時(shí)4月國內(nèi)廢銅受銅價(jià)下跌影響，供應(yīng)收緊，國內(nèi)利廢加工廠對(duì)進(jìn)口廢銅貨源青睞，利好進(jìn)口比價(jià)的回歸 預(yù)測：5-6月廢銅進(jìn)口預(yù)期下降 4月廢銅進(jìn)出口貿(mào)易市場深受美國所謂“對(duì)等關(guān)稅”政策影響，進(jìn)口貿(mào)易商雖然積極搶進(jìn)口，但為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，紛紛暫停采購美國遠(yuǎn)期廢銅，5月初雖然中美貿(mào)易關(guān)系緩和，但仍面臨著10%的關(guān)稅，從美國進(jìn)口廢銅比價(jià)不合適。

主編視角

Mysteel解讀：3月廢銅進(jìn)口環(huán)比下滑 主要進(jìn)口來源國下滑明顯

另外定價(jià)機(jī)制上，隨著LME-COM價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，以comex廢銅銷售定價(jià)機(jī)制被打破，廢銅進(jìn)口虧損擴(kuò)大，且后市走勢(shì)多存在不確定性，多數(shù)廢銅進(jìn)口貿(mào)易商謹(jǐn)慎對(duì)待，2025年1-3月從美國進(jìn)口量從3.8到2.2萬噸逐漸下降，二季度可能更少 東南亞主要廢銅出口國同樣紛紛擾擾 泰國是國內(nèi)廢銅進(jìn)口量第三大的來源國，一季度泰國受環(huán)保檢查等影響，廢銅貿(mào)易、加工量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，出口到我國的廢銅量也在減少。

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Mysteel解讀：1-2月廢銅進(jìn)口超預(yù)期 但在情理之中

另外從泰國、俄羅斯進(jìn)口廢銅體量也增加明顯，同比數(shù)據(jù)增幅分別為39%、7% 1-2月份廢銅進(jìn)口數(shù)據(jù)超預(yù)期，2024年11月底開始，市場因擔(dān)心美國進(jìn)口關(guān)稅引起國內(nèi)反制，個(gè)別貿(mào)易商暫停訂購美國廢銅貨源，導(dǎo)致市場預(yù)期2025年一季度廢銅進(jìn)口量下滑的擔(dān)憂，然而數(shù)據(jù)卻出乎意料，1-2月廢銅進(jìn)口數(shù)據(jù)同比增長明顯，且從美國進(jìn)口廢銅量仍保持增速另外價(jià)差超預(yù)期，據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，1-2月份廢銅進(jìn)口持續(xù)虧損，最大虧損超1000元/噸，然不影響廢銅進(jìn)口商積極進(jìn)口的步伐。

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Mysteel解讀：12月廢銅進(jìn)口超預(yù)期 進(jìn)口廢銅逐漸壘庫

主要是因?yàn)?2月底開始，國內(nèi)銅廠對(duì)于反向開票有所擔(dān)憂，產(chǎn)能利用率下降，春節(jié)前原料的備庫需求也低于往年，但國產(chǎn)廢銅在1月高銅價(jià)時(shí)期，整體貨源流通情況較好，且成交均價(jià)也偏低，相對(duì)進(jìn)口廢銅，國產(chǎn)廢銅更具備性價(jià)比，進(jìn)而對(duì)進(jìn)口廢銅的需求不夠明顯，進(jìn)口廢銅被迫逐漸壘庫 預(yù)測：預(yù)計(jì)2025年1-2月份廢銅進(jìn)口量環(huán)比減少，但體量不會(huì)低1-2月份恰逢國內(nèi)春節(jié)假期，市場交易情緒降溫。

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Mysteel解讀：政策磨合期 11月廢銅進(jìn)口環(huán)比下降

預(yù)測：預(yù)計(jì)12月廢銅進(jìn)口量或減少進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)政策磨合期還需一定的時(shí)間，進(jìn)口貿(mào)易商采購趨于謹(jǐn)慎11月下旬開始基于對(duì)美國貿(mào)易關(guān)稅的擔(dān)憂，國內(nèi)主要的廢銅進(jìn)口貿(mào)易商紛紛暫停采購美國廢銅，以規(guī)避政策變化帶來的稅收風(fēng)險(xiǎn)，而美國是中國廢銅進(jìn)口最大的來源，預(yù)期影響當(dāng)月的15%-20%，體量約為1.5-2.0萬噸最后是受近期匯率波動(dòng)影響，進(jìn)口貿(mào)易商鎖匯成本增加，抑制其進(jìn)口積極性，整體預(yù)測12月份廢銅進(jìn)口量約為16-17萬噸。

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Mysteel解讀：10月廢銅進(jìn)口超預(yù)期 且進(jìn)口港口現(xiàn)貨庫存低

10月市場多存在一定“銀十”旺季預(yù)期，在之前廢銅進(jìn)口貿(mào)易商訂購廢銅積極性也升溫，10月進(jìn)口廢銅到貨量增加對(duì)于10月廢銅下游需求端來看，利廢銅廠對(duì)于廢銅的采購需求熱情屬實(shí)不減，10月銅陽極加工費(fèi)繼續(xù)維持低位，約450-550元/噸，加工利潤優(yōu)勢(shì)突出，產(chǎn)能利用率重新回到40%上方，再生銅桿開工率也環(huán)比9月增加，整體加工端對(duì)廢銅采購需求較為強(qiáng)勁，但據(jù)調(diào)研了解，國內(nèi)廢銅供應(yīng)偏緊，10月銅價(jià)整體呈現(xiàn)窄幅運(yùn)行的趨勢(shì)，貿(mào)易利差收窄，國內(nèi)廢銅貿(mào)易情緒降溫，整體的出貨情緒不高，國內(nèi)廢銅流通現(xiàn)貨寥寥無幾，進(jìn)而不少利廢加工企業(yè)多寄希望于進(jìn)口端，廢銅進(jìn)口端基本處于清關(guān)即銷售，導(dǎo)致主要廢銅進(jìn)口城市寧波、臺(tái)州、佛山庫存水平低，尤其是廢紫銅類。

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Mysteel解讀：供應(yīng)收緊 預(yù)計(jì)10月廢銅進(jìn)口量環(huán)比下降

進(jìn)口虧損影響，9月廢銅到港清關(guān)量多為7-8月訂購的量，7-8月廢銅進(jìn)口虧損較大，最大為-2000元/噸，嚴(yán)重影響廢銅進(jìn)口貿(mào)易商訂購的積極性其次是政策擾動(dòng)，受《公平競爭審查條例》影響，7-8月份國內(nèi)廢銅市場基本處于半停滯化，采銷氛圍低迷，廢銅貿(mào)易流通性較差其三受全球范圍內(nèi)廢銅供應(yīng)偏緊影響，國內(nèi)廢銅進(jìn)口主要來源國是北半球，而北半球夏季高溫，不利于廢舊物資拆解，廢銅供應(yīng)量偏緊最后是8-9月份銅價(jià)下跌，也導(dǎo)致海外持貨商出現(xiàn)一定的捂貨惜售情形，全球的廢銅貿(mào)易流通量收縮。

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Mysteel解讀：進(jìn)口窗口打開 預(yù)計(jì)9月廢銅進(jìn)口量同環(huán)比增加

但8月份廢銅進(jìn)口仍是處于虧損狀態(tài)，據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，8月廢銅進(jìn)口平均虧損800元/噸左右，廢銅進(jìn)口貿(mào)易商的進(jìn)口積極性受到一定抑制另外8月極端天氣頻繁，臺(tái)風(fēng)天氣較多，影響運(yùn)輸，到港時(shí)間延長最后是受海外廢銅出口量減少，廢銅主要進(jìn)口來源國多是北半球國家，8月同樣也受天氣影響，廢舊物資拆解速度變慢，出口量下滑綜上原因?qū)е?月廢銅進(jìn)口量環(huán)比下滑較多 預(yù)測：9月廢銅銅進(jìn)口量預(yù)計(jì)環(huán)比增加。

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Mysteel午評(píng)：廢銅價(jià)格小幅下跌 華東市場進(jìn)口黃銅貨源較多

價(jià)格：8月8日，華東廢銅市場光亮銅價(jià)格65000-65500元/噸，較上個(gè)交易日下跌200元/噸。

行情簡評(píng)

Mysteel解讀：5月廢銅進(jìn)口量環(huán)比減少 但同比仍是增加

疊加廢銅進(jìn)口的虧損仍在持續(xù)，6月國內(nèi)廢銅進(jìn)口貿(mào)易商多處在去庫階段，預(yù)計(jì)6月廢銅進(jìn)口量環(huán)比下降但由于銅精礦供應(yīng)的問題仍在持續(xù)，國內(nèi)對(duì)于廢銅進(jìn)口仍存在較強(qiáng)的需求，6月廢銅進(jìn)口量同比增加，綜合預(yù)計(jì)6月廢銅進(jìn)口量在17-18萬噸左右

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