Mysteel周報：精銅桿加工費(fèi)快速上行 精廢銅桿價差明顯擴(kuò)大(11.13-11.17）

【總結(jié)】 本周國內(nèi)各主流市場8mm精銅桿加工費(fèi)上漲明顯，華東一帶漲幅明顯；銅現(xiàn)貨高升水抬升精銅桿加工費(fèi)，新增訂單表現(xiàn)不佳；再生銅桿市場多圍繞低價交易，市場訂單表現(xiàn)平平；精廢銅桿價差修復(fù)明顯，對期銅倒掛表現(xiàn)變化有限，再生銅桿交易屬性并不突出。

周報

Mysteel日報：加工費(fèi)高企 精廢銅桿成交略顯分化

-近期熱點- 【Mysteel：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20231102）】 資訊：11月2日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫6.56萬噸，較26日降1萬噸，較30日降0.53萬噸； 上海庫存5.25萬噸，較26日降0.51萬噸，較30日降0.18萬噸； 廣東庫存0.88萬噸，較26日降0.14萬噸，較30日降0.10萬噸； 江蘇庫存0.15萬噸，較26日降0.30萬噸，較30日降0.25萬噸。

日報

Mysteel：市場交易差異化顯著 未來精銅桿將是交易重心

價格：精銅桿加工費(fèi)環(huán)比回升 精廢銅桿價差持續(xù)收縮 2月國內(nèi)各區(qū)域精銅桿加工費(fèi)環(huán)比上漲100-150元/噸，但價格表現(xiàn)依舊低于往年同期其中2月中旬加工費(fèi)均值維持在400元/噸上方位置，市場多反饋是受春節(jié)假期影響，部分銅桿貿(mào)易商提前進(jìn)入假期，市場低價貨源明顯減少；此外節(jié)前市場整體備貨節(jié)奏偏慢，實際訂單以短單、散單為主，因此加工費(fèi)環(huán)比上漲。

主編視角

Mysteel午評：再生銅桿供應(yīng)偏緊 華北市場成交表現(xiàn)分化

3月12日，華北市場8mmT1電線電纜桿廠家加工費(fèi)報650-700元/噸，較上一交易日基本持平；再生銅桿報100500-100600元/噸送到，較上一交易日下跌700元/噸 成交：精銅桿市場買興較前一日回暖，隔夜銅價小幅下跌，精廢銅桿價差縮窄突出精銅桿替代優(yōu)勢，下游點價交易趨于活躍。

行情簡評

Mysteel：多重因素下 近期廢銅下游加工端提產(chǎn)積極性不強(qiáng)

春節(jié)復(fù)工復(fù)產(chǎn)已經(jīng)第三周了，對于利廢生產(chǎn)端復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較為曲折，據(jù)Mysteel小樣本調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，3月9日小樣本再生銅陽極產(chǎn)能利用率為30.76%，環(huán)比上周上升13.15%，但低于去年同期（春節(jié)第二周）的44.66%3月9日小樣本再生銅桿產(chǎn)能利用率為13.22%（歷史級別低位），環(huán)比上漲上升11.27%，低于去年同期水平 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一、政策預(yù)期變動的不確定性 抑制生產(chǎn)積極性 雖然政策變動這一消息近幾年已經(jīng)傳了很多次，每一次都使得廢銅供需鏈條陷入半停滯，這次也不意外，而且此次變動不僅是地方留存部分補(bǔ)貼或?qū)⑷∠凑骷赐瞬糠只蛞矊⒄{(diào)整，利廢加工企業(yè)對于后續(xù)多持觀望的態(tài)度，開工復(fù)產(chǎn)積極不高，復(fù)產(chǎn)企業(yè)主動提產(chǎn)驅(qū)動力較弱。

主編視角

Mysteel解讀：銅桿市場節(jié)后恢復(fù)期預(yù)計延長 市場延續(xù)剛需交易心態(tài)

價格：精銅桿加工費(fèi)歷史低值 精廢銅桿價差保持高位震蕩格局 1月國內(nèi)各區(qū)域精銅桿加工費(fèi)依舊保持低位水平，月內(nèi)銅價頻繁波動且仍有極端行情出現(xiàn)，加工費(fèi)整體呈先揚(yáng)后抑特點因銅價繼續(xù)攀升且不斷刷新高位，各區(qū)域加工費(fèi)報價較往年同期來看依舊保持歷史低值；隨著個別時段銅價回調(diào)，階段性逢低補(bǔ)貨需求刺激下，市場交易活躍度得到有效提振，雖然華東市場仍出現(xiàn)貿(mào)易商貼水報價的低價貨源，但整體貼水幅度較此前有一定收窄，大多維持在貼水200元/噸左右，且精銅桿廠家加工費(fèi)也有上調(diào)表現(xiàn)。

主編視角

Mysteel年報：2026年銅桿競爭激烈加劇供應(yīng)不確定性

再生銅桿的產(chǎn)量調(diào)整空間較大，原料的矛盾預(yù)計在2026年依然存在 從二者價差來看，2026年預(yù)計精廢銅桿價差有一定收窄趨勢，原料的難點與競爭依然存在，加之行業(yè)的平均成本的提高，再生銅桿的成品價格預(yù)計更為堅挺；加之精銅桿市場的議價競爭，后續(xù)的精銅桿加工費(fèi)有進(jìn)一步壓縮的空間，在二者共振的趨勢下，精廢銅桿的絕對價差有收窄可能。

年報

Mysteel解讀：銅價波動率提升 未來剛需主導(dǎo)銅桿市場交易

華東市場價格持續(xù)走弱，至12月中下旬部分貿(mào)易商低價報盤跌至貼600元/噸甚至更低水平，市場交易持續(xù)走弱，部分廠商也被迫降至0加工費(fèi)甚至貼水加工費(fèi)華南市場加工費(fèi)同樣持續(xù)走弱，但不同于華東市場的畸形價格，報盤堅挺在0加工費(fèi)附近，但市場內(nèi)產(chǎn)銷表現(xiàn)均較為低迷華北市場同樣大幅下跌，但貿(mào)易商低價報盤在市面流動較少，工廠的堅挺報價也難有實質(zhì)交易 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 價格：精廢銅桿價差波動變化明顯 整體呈擴(kuò)大表現(xiàn) 12月精廢桿價差整體運(yùn)行狀態(tài)呈明顯擴(kuò)大表現(xiàn)，且月內(nèi)整體波動率也較此前有明顯提升；12月精廢桿價差均價在2400元/噸左右，較11月擴(kuò)大約800元/噸，月內(nèi)最大價差為3740元/，雖然月末價差有縮小趨勢，但整體仍處于較高水平。

主編視角

Mysteel：雅安君禾受邀協(xié)辦“2025年（第七屆）中國銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)年會”

一期、二期項目合計產(chǎn) 能 12 萬噸銅桿 截止 2025 年 8 月，公司取得 33 項專利，累計生產(chǎn)銅材 50 萬噸，產(chǎn)值突破 320 億元，帶動上下游產(chǎn)業(yè)鏈千余人就業(yè)項目落地后成功 引進(jìn)瑞欣、銅光兩家銅加工企業(yè)入園，有效促進(jìn)該區(qū)域初步形成以有 色金屬循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)集群 三、銷售及市場前景 公司以高純度銅為原料（廢銅及電解銅），主要來源于西南、華 北、華南等地區(qū)再生資源回收企業(yè)。

會議預(yù)告

Mysteel日報：廢銅現(xiàn)貨高位震蕩 市場交投氛圍壓抑

市場呈現(xiàn)供需雙弱格局，供應(yīng)端因原料成本高企、利潤微薄，持貨商惜售情緒較濃，需求端則因終端消費(fèi)乏力，銅桿等加工企業(yè)采購謹(jǐn)慎，多按需補(bǔ)庫，整體成交清淡當(dāng)前精廢價差維持低位，削弱廢銅經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢市場關(guān)注點集中于下游實際消費(fèi)復(fù)蘇力度及宏觀政策導(dǎo)向預(yù)計短期廢銅價格將延續(xù)弱勢震蕩，密切關(guān)注庫存變化與政策動向

日報

Mysteel日報：銅價高位運(yùn)行 銅桿市場成交整體偏淡

盡管部分銅桿企業(yè)及貿(mào)易商通過下調(diào)加工費(fèi)嘗試提振成交，但終端消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，價格調(diào)整對需求的提振作用有限，整體市場成交活躍度偏低再生銅桿方面，全國再生銅桿市場成交整體偏淡，精廢銅桿價差普遍呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢。

日報

Mysteel日報：銅價震蕩 銅桿市場成交區(qū)域分化

華南成交延續(xù)回暖，價格回調(diào)后終端剛需釋放，但區(qū)域現(xiàn)貨流通偏緊，加工企業(yè)原料采購受阻，成品價差縮窄，部分企業(yè)因庫存或原料不足上調(diào)報價并停售華東市場報價積極性不足，企業(yè)多以嘗試性報價為主，交易維持零散狀態(tài)華北受早間銅價波動影響，上游廢銅貨商捂貨惜售，銅桿廠家原料采購難度加大，成品議價空間受限；貿(mào)易商前期已完成補(bǔ)貨，今日拿貨意愿低迷，終端僅少量按需采買，市場買興冷淡。

日報

Mysteel午評：銅價持續(xù)攀升 華東銅桿成交低迷

由于銅價上漲較多，部分延期未點訂單陷入僵局，多在補(bǔ)充這部分訂單的保證金貿(mào)易商依然有低價報盤，且有部分貨源甚至在進(jìn)一步下調(diào)，但實際消費(fèi)表現(xiàn)較弱，即使加工費(fèi)下調(diào)過后也難有實質(zhì)性交易；精銅桿廠家多不做調(diào)整，主要是價格調(diào)整對下游的消費(fèi)提振也較為有限整體來看，今日上午多數(shù)企業(yè)成交量在100噸附近，個別企業(yè)無成交，頭部企業(yè)訂單也有明顯減少 再生銅桿市場報價依然較少，但隨著銅價走高，一些再生銅桿廠家嘗試高價報盤，但市場基本無反應(yīng)；精廢銅桿價差擴(kuò)大，但再生銅桿的絕對價格也較高，因此成交表現(xiàn)也依然低迷。

行情簡評

Mysteel：2025年11月28日銅產(chǎn)業(yè)早讀

精銅桿市場成交整體低迷，各區(qū)域均面臨終端訂單支撐不足、交易活躍度偏低的問題，加工費(fèi)調(diào)整也未能有效帶動成交放量再生銅桿市場成交活躍度整體偏低，銅價高位震蕩疊加廢銅采購成本高企，銅桿企業(yè)成品議價空間受限，市場交易氛圍清淡 銅板帶：昨日銅板帶現(xiàn)貨成交情況一般，下游客戶維持剛需拿貨，價格上漲使得下游觀望情緒有所上升，市場詢價積極性有所減弱。

行情簡評

Mysteel周報：精銅桿交易回落 再生銅桿行業(yè)情緒低迷（11.21-11.28）

具體來看，因臨近年尾，下游電線電纜廠家工作重心逐步轉(zhuǎn)向回款，中小型下游開工率普遍不高，終端消費(fèi)需求持續(xù)走弱與此同時，周內(nèi)銅價表現(xiàn)強(qiáng)勁，維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，下游客戶普遍對當(dāng)前銅價位置接受度低，觀望情緒占據(jù)主導(dǎo)而精廢銅桿價差進(jìn)一步走擴(kuò)，精銅桿替代優(yōu)勢削弱，因此下游點價交易情緒相對低迷，即便是大型精銅桿企業(yè)，亦反饋出庫不暢，加工費(fèi)保持承壓態(tài)勢 本周西北精銅桿市場出貨表現(xiàn)不暢，同臨近市場一樣，雖出貨表現(xiàn)無明顯起伏，本土終端消費(fèi)相對穩(wěn)定，但在高銅價背景下，終端客戶點價情緒始終不高，成品出貨難度見長。

周報

Mysteel調(diào)研：廢銅加工優(yōu)勢收窄 廢銅現(xiàn)貨交易僵持（11.15-11.21）

Mysteel廢銅團(tuán)隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為10531噸，環(huán)比上周減少341噸，降幅3.14%，廢銅庫存為8910噸，減少1310噸（不含在途） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本周廢銅采購成交量環(huán)比小幅減少，本周再生銅均價環(huán)比下跌120元/噸至78480元/噸，精廢差收窄幅度較大，環(huán)比上周均價收窄530元/噸至2319元/噸，廢銅加工端利潤收窄，再生銅桿加工利潤接近臨界值，再生銅陽極加工利潤收窄至1000元/噸以下（存在政策扶持前提下）。

主編視角

Mysteel日報：貨商出貨意愿松動 廢銅交投小幅回暖

下游銅廠則受制于終端需求疲軟而按需采購，多數(shù)廠家觀望心態(tài)仍存，對于廢銅原料需求有待打開，不會進(jìn)行大批量補(bǔ)庫 五、市場觀點 上游貨商察覺行情上揚(yáng)后，出貨意愿有所松動，尋高價適當(dāng)出貨，但各地市場價格存在一定差異，貨源大多流向價格較高的地區(qū)下游部分銅廠仍受政策因素掣肘，而在產(chǎn)的銅廠則依據(jù)成品訂單情況靈活采買原料，而陽極板加工企業(yè)的利潤空間較銅桿加工企業(yè)更為可觀，在價格上更具優(yōu)勢，因此貨源更多地流向了陽極板加工銅廠。

日報

Mysteel調(diào)研：銅價重心上移 但周內(nèi)廢銅采購成交小幅下降（10.18-10.24）

本周僅周五時間，市場廢銅成交量較大，其余時間成交量平平對于下游廢銅加工端，當(dāng)前廢銅精廢差繼續(xù)保持優(yōu)勢，下游加工費(fèi)捉住時機(jī)，生產(chǎn)情緒較好，據(jù)悉再生銅陽極加工廠，有長單的企業(yè)，多為滿產(chǎn)狀態(tài)，也導(dǎo)致再生銅陽極和粗銅加工費(fèi)上調(diào)而對于再生銅材（銅桿）加工企業(yè)而言，雖然終端線纜企業(yè)接貨意愿一般，但中間銅桿貿(mào)易商接貨積極，因為當(dāng)前再生銅桿成品存在貿(mào)易價差套利空間，進(jìn)而再生桿加工企業(yè)產(chǎn)能利用率也有所提高 預(yù)測：當(dāng)前銅價波動已深度綁定宏觀變量。

主編視角

Mysteel早讀：金銀再創(chuàng)新高后跳水 有色基本金屬多數(shù)收跌

本周（10.13-10.17）再生銅桿總成交2.18萬噸，上周（10.9-10.10）總成交1.52萬噸本周日均成交量0.44萬噸，較上周日均成交量減0.33萬噸，環(huán)比減幅42.71% ◎Mysteel廢銅團(tuán)隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，本周20家企業(yè)廢銅成交量為17128噸，環(huán)比上周增加694噸，增幅4.23%，廢銅庫存為9860噸，增加2180噸（不含在途）。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：廢銅精廢差保持優(yōu)勢 采購議價空間寬裕（10.12-10.17）

但同時周內(nèi)廢銅價格存在區(qū)域價格差，以華北和華南價格居首，高于市場價格200-300元/噸，這主要是由于部分空單貿(mào)易在是積極補(bǔ)貨交單所致對于下游利廢加工企業(yè)而言，本周精廢差繼續(xù)保持優(yōu)勢，廢銅加工利潤較好，以再生銅陽極加工利潤最優(yōu)，利潤仍保持千元上方，本周再生銅陽極加工企業(yè)積極在市場高價接貨、搶貨，采購議價空間也相對寬裕而再生銅桿加工企業(yè)，雖然訂單表現(xiàn)尚可，但主要是貿(mào)易商接貨較多，實際流入終端線纜企業(yè)的較少。

主編視角