Mysteel：德國呼吁歐洲限制對(duì)華出口廢銅影響幾何？

確保本土供應(yīng)能夠幫助這些企業(yè)維持運(yùn)營，避免停工停產(chǎn)帶來的經(jīng)濟(jì)損失然而，限制政策也可能對(duì)歐洲的廢金屬回收產(chǎn)業(yè)造成沖擊歐洲國家擁有相對(duì)成熟的廢銅回收體系，2024年歐洲出口廢銅占全球廢銅出口量的45%，且凈出口40萬噸，其中法國和英國為其主要的凈出口國家，兩國凈出口量合計(jì)為47.83萬噸如突然限制出口可能導(dǎo)致歐洲內(nèi)部廢銅價(jià)格下跌，損害回收企業(yè)的利潤和投資意愿，需要謹(jǐn)慎平衡本土冶煉廠和回收企業(yè)之間的利益關(guān)系。

主編視角

Mysteel解讀：5月廢銅進(jìn)口下滑 美國廢銅出口下降對(duì)中國進(jìn)口的影響逐漸明顯

美國廢銅出口量減少主要是受貿(mào)易摩擦政策影響，疊加comex與lme價(jià)差的不斷擴(kuò)大，美國廢銅出口價(jià)格高于市場定價(jià)，導(dǎo)致美國廢銅出口減少這也變相的減少了美國廢銅去往泰國、馬來西亞、日本的廢銅量，整體一條進(jìn)出口鏈條國家的廢銅貿(mào)易量減少 但以歐洲為代表的英國、西班牙等國家的出口量增加，彌補(bǔ)部分主要廢銅出口國的下降體量 進(jìn)口比價(jià)優(yōu)勢回歸 從5月廢銅進(jìn)口量數(shù)據(jù)與2023、2024年同期對(duì)比發(fā)現(xiàn)，2025年廢銅進(jìn)口量高于2023年5月，低于2024年5月，在近幾年單月進(jìn)口數(shù)據(jù)對(duì)比來看，仍處于較高的水平。

主編視角

貿(mào)易爭端降溫，美國廢銅出口市場開始解凍

作為重要的廢銅出口國，美國去年出口了60萬噸廢銅，規(guī)?？氨热蜃畲蟮囊恍┿~礦，其中超過一半銷往中國 盡管關(guān)稅已經(jīng)暫時(shí)下降，但目前尚不清楚是否足以促使美國商人將堆積的廢銅重新出口 分析師指出，對(duì)廢銅進(jìn)口業(yè)務(wù)而言，利潤非常薄，因此，在任何關(guān)稅水平下都很難進(jìn)口銅 貿(mào)易爭端打亂了整個(gè)廢銅市場數(shù)據(jù)顯示，美國供應(yīng)的2號(hào)廢銅價(jià)格相較期貨價(jià)出現(xiàn)了每磅92.5美分的折價(jià)，為有史以來最大價(jià)差。

聚焦

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)持續(xù)上漲 華東廢銅貨商反饋進(jìn)出口市場倒掛嚴(yán)重

價(jià)格：5月13日，華東廢銅市場光亮銅價(jià)格72400-72600元/噸，較上個(gè)交易日基本上漲400元/噸。

行情簡評(píng)

廢銅午評(píng)：因廢料監(jiān)管未達(dá)成共識(shí) 歐盟暫停向中國出口廢料金屬

據(jù)了解歐盟已暫停向中國出口廢料金屬，因?qū)U料監(jiān)管沒有達(dá)成共識(shí) 更多廢銅信息請(qǐng)關(guān)注“我的有色網(wǎng)” 。

行情簡評(píng)

Mysteel解讀：國內(nèi)再生金屬政策變動(dòng)期 進(jìn)口廢銅備受青睞

進(jìn)口比價(jià)方面，4月上半月進(jìn)口盈利均值為300元/噸，下半月則處于虧損狀態(tài) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 預(yù)測：國內(nèi)利廢加工企業(yè)對(duì)于進(jìn)口廢銅的需求仍不見減少的跡象，主要還是政策影響因素還在及國內(nèi)廢銅需求產(chǎn)能的擴(kuò)張仍在，即使面對(duì)美國廢銅、馬來西亞廢銅出口到中國的量在萎縮，但泰國、日本、中亞國家對(duì)于中國廢銅的輸出在增加，預(yù)測5月份或者到年底，國內(nèi)進(jìn)口廢銅的量仍有望增加。

主編視角

Mysteel早讀：美伊談判出現(xiàn)緩和信號(hào)推動(dòng)油價(jià)大跌 有色金屬全線飄紅

◎【中國4月廢銅進(jìn)口量同比上升3.41%，進(jìn)出口分項(xiàng)數(shù)據(jù)一覽】5月20日訊，中國2026年4月廢銅進(jìn)口量為211,724.06噸，環(huán)比下降6.96%，同比上升3.41%中國4月從泰國進(jìn)口廢銅35,034.94噸，環(huán)比下降14.22%，同比上升39.72%中國4月從日本進(jìn)口廢銅34,196.65噸，環(huán)比下降17.60%，同比上升4.73% ◎【中國4月精煉鋅進(jìn)口量同比下降78.62%，進(jìn)出口分項(xiàng)數(shù)據(jù)一覽】5月20日訊，海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在線查詢平臺(tái)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2026年4月精煉鋅進(jìn)口量為6,035.79噸，環(huán)比下降58.27%，同比下降78.62%。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨延續(xù)小幅波動(dòng) 廢銅貿(mào)易氛圍冷清

銅礦端事故及降低產(chǎn)量預(yù)期事件多發(fā)，硫酸出口禁令導(dǎo)致濕煉法產(chǎn)銅減少，廢銅受票據(jù)政策限制供應(yīng)來源，銅原料端均呈現(xiàn)資源緊缺的格局，但目前未對(duì)銅產(chǎn)量造成顯著影響硫酸價(jià)格自五一禁止出口以來尚未開始價(jià)格回調(diào)，冶煉廠盈利尚可堅(jiān)持，目前現(xiàn)貨加工費(fèi)接連下調(diào)，冶煉廠多以長協(xié)訂單完成為主，反內(nèi)卷政策之下，曾對(duì)銅冶煉說明要進(jìn)行產(chǎn)能管控，隨著冶煉廠盈利被擠占及政策的出臺(tái)，冶煉廠預(yù)計(jì)將切換經(jīng)營模式銅下游需求整體偏強(qiáng)，海內(nèi)外電力及算力需求長期穩(wěn)定增長，但新能源汽車、房地產(chǎn)及家電等略有下滑。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 廢銅庫存貨源得以釋放（5.8-5.15）

廢銅方面，日本擬收緊金屬廢料出口限制、強(qiáng)化本土循環(huán)利用，疊加國內(nèi)“反向開票”政策推進(jìn)及違規(guī)開票整治，合規(guī)帶票廢銅流通資源進(jìn)一步趨緊，廢銅票點(diǎn)持續(xù)抬升，局部已出現(xiàn)精廢倒掛從需求端看，初端加工方面，電解銅桿、再生銅桿、銅板帶、銅箔等以導(dǎo)電屬性為核心的產(chǎn)品需求整體仍保持較強(qiáng)韌性，其中再生銅桿雖受原料約束，但終端需求并未明顯轉(zhuǎn)弱短期看，國內(nèi)硫酸出口減少，海外依靠硫酸制濕法銅產(chǎn)量將迎來下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，而初端以導(dǎo)電屬性為主導(dǎo)的銅材產(chǎn)品維持韌性。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格大幅回調(diào) 市場交易轉(zhuǎn)向冷清

六、預(yù)測 基本面上，大型礦山復(fù)產(chǎn)修復(fù)均慢于市場預(yù)期，新增供給釋放偏慢，銅礦原料緊張格局延續(xù)廢銅方面，日本擬收緊金屬廢料出口限制、強(qiáng)化本土循環(huán)利用，疊加國內(nèi)“反向開票”政策推進(jìn)及違規(guī)開票整治，合規(guī)帶票廢銅流通資源進(jìn)一步趨緊，廢銅票點(diǎn)持續(xù)抬升，局部已出現(xiàn)精廢倒掛從需求端看，初端加工方面，電解銅桿、再生銅桿、銅板帶、銅箔等以導(dǎo)電屬性為核心的產(chǎn)品需求整體仍保持較強(qiáng)韌性，其中再生銅桿雖受原料約束，但終端需求并未明顯轉(zhuǎn)弱。

日?qǐng)?bào)

廣州期貨：銅維持震蕩偏多，關(guān)注今晚美國4月CPI數(shù)據(jù)

國內(nèi)端，出口韌性（4月出口同比+14.1%)及財(cái)政支撐助推國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇態(tài)勢產(chǎn)業(yè)面，銅礦供應(yīng)進(jìn)一步趨緊，TC繼續(xù)走弱至負(fù)90美金下方，受政策影響，含稅廢銅供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢，疊加二季度集中檢修，電解銅庫存連續(xù)八周去化，基本面支撐強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)銅價(jià)易漲難跌，CU2606合約波動(dòng)參考10.2-10.8萬

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：基本面支撐強(qiáng)勁，銅價(jià)易漲難跌

目前價(jià)差在合理價(jià)差1730之上 綜述：海外端，美伊局勢反反復(fù)復(fù)，仍對(duì)短期市場情緒形成擾動(dòng)，但沖擊逐步在減弱，高油價(jià)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)影響暫不明顯，地緣趨于復(fù)雜的國際形勢下，資源品的重要性將繼續(xù)強(qiáng)化國內(nèi)端，出口韌性（4月出口同比+14.1%)及財(cái)政支撐助推國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇態(tài)勢產(chǎn)業(yè)面，銅礦供應(yīng)進(jìn)一步趨緊，TC繼續(xù)走弱至負(fù)90美金下方，受政策影響，含稅廢銅供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢，疊加二季度集中檢修，電解銅庫存連續(xù)八周去化，基本面支撐強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)銅價(jià)易漲難跌，CU2606合約波動(dòng)參考10.2-10.6萬。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2026年4月24日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)貨TC延續(xù)深度負(fù)值，銅精礦現(xiàn)貨市場TC多以-80低位為主，市場參與者多持觀望狀態(tài)，國內(nèi)煉廠多依托長協(xié)貨源保障生產(chǎn)，維持正常生產(chǎn)節(jié)奏市場參與者表示哈薩克斯坦礦出口配額發(fā)放滯后，陸運(yùn)礦加工費(fèi)相較于海運(yùn)礦仍有優(yōu)勢硫酸出口受限疊加產(chǎn)量增加，價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)跡象，其對(duì)冶煉端的補(bǔ)貼支撐，是當(dāng)前企業(yè)維持生產(chǎn)的關(guān)鍵 再生銅：昨日銅價(jià)呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，廢銅市場參與者心態(tài)焦灼不安上游貨商見行情起伏，出貨意愿增強(qiáng)，適當(dāng)尋高價(jià)出售部分庫存，以實(shí)現(xiàn)獲利離場。

行情簡評(píng)

廣發(fā)期貨：操作上，銅多單可考慮止盈

【邏輯】昨日銅價(jià)沖高回落，主力合約維持在10萬元/噸上方近期基本面存在兩方面改善，一是3月份以來國內(nèi)社庫超預(yù)期去化，二是霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖疊加中國限制硫酸出口預(yù)期下，市場擔(dān)憂海外濕法冶煉銅緊缺以上變化符合廣發(fā)期貨在年報(bào)中闡述的觀點(diǎn)，即礦端偏緊逐步傳導(dǎo)至精銅端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應(yīng)偏緊格局疊加美國今年囤銅行為持續(xù)，市場對(duì)于精銅端供應(yīng)緊張預(yù)期強(qiáng)化，滬銅月差結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)為back結(jié)構(gòu)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：美伊談判懸而未決 有色金屬多數(shù)收跌

中國3月向韓國出口精錫285.10噸，環(huán)比上升49.80%，同比上升106.55%中國2026年3月精錫進(jìn)口量為3,287.47噸，環(huán)比上升51.62%，同比上升56.50%中國3月進(jìn)口印度尼西亞精錫2,169.43噸，環(huán)比上升43.67%，同比上升28.35%中國3月進(jìn)口秘魯精錫525.49噸，環(huán)比上升50.20%，同比上升425.19% ◎【中國3月廢銅進(jìn)口量同比上升19.94%，分項(xiàng)數(shù)據(jù)一覽】4月20日，海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在線查詢平臺(tái)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2026年3月廢銅進(jìn)口量為227,558.20噸，環(huán)比上升35.50%，同比上升19.94%。

有色聚焦

廣發(fā)期貨：銅的中長期邏輯未變

【邏輯】昨日銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，主力合約夜盤突破103000元/噸近期基本面存在兩方面改善，一是3月份以來國內(nèi)社庫超預(yù)期去化，二是霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖疊加中國限制硫酸出口預(yù)期下，市場擔(dān)憂海外濕法冶煉銅緊缺以上變化符合廣發(fā)期貨在年報(bào)中闡述的觀點(diǎn)，即礦端偏緊逐步傳導(dǎo)至精銅端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應(yīng)偏緊格局疊加美國今年囤銅行為持續(xù)，市場對(duì)于精銅端供應(yīng)緊張預(yù)期強(qiáng)化，滬銅月差結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)為back結(jié)構(gòu)。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：昨日銅價(jià)震蕩運(yùn)行

【邏輯】昨日銅價(jià)震蕩運(yùn)行，主力合約維持在10萬元/噸上方近期基本面存在兩方面改善，一是3月份以來國內(nèi)社庫超預(yù)期去化，二是霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖疊加中國限制硫酸出口預(yù)期下，市場擔(dān)憂海外濕法冶煉銅緊缺以上變化符合我們?cè)谀陥?bào)中闡述的觀點(diǎn)，即礦端偏緊逐步傳導(dǎo)至精銅端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應(yīng)偏緊格局疊加美國今年囤銅行為持續(xù)，市場對(duì)于精銅端供應(yīng)緊張預(yù)期強(qiáng)化，滬銅月差結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)為back結(jié)構(gòu)。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：銅社庫繼續(xù)去化，下游采購趨于謹(jǐn)慎

【邏輯】近期銅價(jià)上行至10萬元/噸上方，主要源于兩個(gè)方面，一是3月份以來國內(nèi)社庫超預(yù)期去化，二是霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖疊加中國限制硫酸出口預(yù)期下，市場擔(dān)憂海外濕法冶煉銅緊缺以上變化符合我們?cè)谀陥?bào)中闡述的觀點(diǎn)，即礦端偏緊逐步傳導(dǎo)至精銅端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應(yīng)偏緊格局疊加美國今年囤銅行為持續(xù)，市場對(duì)于精銅端供應(yīng)緊張預(yù)期強(qiáng)化，滬銅月差結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)為back結(jié)構(gòu)需求端而言，銅價(jià)重回10萬元/噸大關(guān)后，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度，采購趨于謹(jǐn)慎，但從現(xiàn)貨成交來看，持貨商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨仍維持升水。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：高價(jià)硫酸背景下對(duì)銅市場的影響分析

二季度即將迎來國內(nèi)冶煉廠檢修高峰期，預(yù)計(jì)國內(nèi)精煉銅整體產(chǎn)量將出現(xiàn)下滑，但隨著4月精廢銅價(jià)差的擴(kuò)大，再生銅原料的供應(yīng)量有望增加；加之若副產(chǎn)品硫酸依舊保持較高利潤水平，冶煉廠也可能延后檢修 三、硫酸出口禁令對(duì)市場的影響 中國計(jì)劃自2026年5月1日起停止硫酸出口，禁令可能持續(xù)至2026年底。

主編視角

2026年二季度銅市場：先抑后揚(yáng)格局確立，供需緊平衡支撐價(jià)格

從進(jìn)口來源國結(jié)構(gòu)來看，日本、韓國、馬來西亞、泰國及中國臺(tái)灣等亞洲國家和地區(qū)憑借地理鄰近、貿(mào)易政策穩(wěn)定等優(yōu)勢，長期位列進(jìn)口量前列，成為中國銅廢碎料進(jìn)口的核心支撐而2025年受特朗普重啟貿(mào)易戰(zhàn)的外部政策沖擊，疊加COMEX銅價(jià)大幅攀升推高美國廢銅出口成本，我國從美國的廢銅進(jìn)口規(guī)模顯著萎縮，全年僅進(jìn)口14.1萬噸，同比大幅降低67.8%，美國作為中國廢銅進(jìn)口來源國的地位持續(xù)弱化 精廢價(jià)差方面，據(jù)最新市場數(shù)據(jù)顯示，2026年3月27日精廢價(jià)差已從2026年1月初的7745元/噸大幅下滑至1833元/噸，價(jià)差收窄直接削弱了再生銅的價(jià)格優(yōu)勢，廢銅回收企業(yè)出貨意愿降低，市場廢銅供應(yīng)邊際收緊，對(duì)國內(nèi)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈的原料端形成一定壓力。

產(chǎn)業(yè)分析