Mysteel：2026年一季度鉛市場回顧及二季度展望

同比來看，受電動自行車以舊換新補貼取消、鋰電替代、關稅影響電池出口下滑，預計2026年中國鉛蓄電池消費量或呈負增長 庫存方面：二季度國內鉛錠供給穩(wěn)中有增，當前進口窗口打開，進口量環(huán)比續(xù)增；而消費淡季，終端需求大概率處于低迷狀態(tài)，預計二季度鉛錠社會庫存或有累庫 價格展望：地緣沖突升級，宏觀因素對鉛市場的影響增強，但行情波動終將回歸基本面，由基本面主導。

主編視角

瑞達期貨：再生鉛企業(yè)虧損面擴大

再生鉛方面，行業(yè)復蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產地產量（國內）報5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領域（占比80%以上），當前需求呈現“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價格形成有效拉動鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限具體來看，電動自行車、汽車起動電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統燃油車起動電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲能等新興領域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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瑞達期貨：滬倫比值高位導致鉛酸蓄電池出口減少

再生鉛方面，行業(yè)復蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產地產量（國內）報5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領域（占比80%以上），當前需求呈現“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價格形成有效拉動鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動自行車、汽車起動電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統燃油車起動電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲能等新興領域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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瑞達期貨：原生鉛受鉛精礦價格堅挺影響，成本支撐同樣較強

再生鉛方面，行業(yè)復蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產地產量（國內）報5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領域（占比80%以上），當前需求呈現“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價格形成有效拉動鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動自行車、汽車起動電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統燃油車起動電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲能等新興領域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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瑞達期貨：原生鉛穩(wěn)步復產、再生鉛開工顯著回升

再生鉛方面，行業(yè)復蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產地產量（國內）報5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領域（占比80%以上），當前需求呈現“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價格形成有效拉動鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動自行車、汽車起動電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統燃油車起動電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲能等新興領域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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Mysteel日報：鉛現貨交投冷清 廢電瓶趨緊漲勢漸顯

三、市場情緒及預測 近期原生煉企檢修與復產并存、再生企業(yè)受環(huán)保影響逐漸消退，但市場鉛錠現貨流通依舊不多；下游蓄電池企業(yè)臨近年底關賬，采購鉛錠積極性一般，并且有企業(yè)有盤庫計劃今日上期所鉛錠倉單減少1329 噸至12509噸，鉛錠社庫亦處于低位；廢電瓶供應有下滑跡象，價格已經連續(xù)小幅上漲，對鉛價底部形成較強支撐。

日報

瑞達期貨：預計原生鉛產量僅小幅上升

鉛價建議逢高布局空單需求端，國慶及中秋假期影響結束后，鉛酸蓄電池企業(yè)周度開工率明顯回升，進入傳統消費旺季，汽車和電動自行車市場以舊換新仍在進行中，對鉛的需求有一定支撐且有部分龍頭電池企業(yè)訂單狀況良好，重點拓展儲能業(yè)務，提升鉛炭電芯產能，將進一步增加對鉛的需求 不過，9 月以來鉛錠滬倫比值逐步擴大，中國鉛酸蓄電池出口受關稅影響承壓，會在一定程度上抑制需求增長庫存持續(xù)下降但隨著進口鉛到港預期增加，以及再生鉛產量后續(xù)可能的提升，下周庫存可能有一定變化，若庫存去化速度放緩，將對價格上漲形成一定阻力。

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瑞達期貨：原生鉛和再生鉛產量短期難以大幅回升

再生鉛，受國慶旺季來臨，鉛蓄電池以舊換新影響市場上廢電瓶貨源小幅增加，煉廠到貨情況雖有所改善，但整體依舊不佳，企業(yè)多以保障長單為主，整體開工率維持低位，對再生鉛產量形成持續(xù)制約，部分企業(yè)有復產意愿，對供應影響有限 整體來說鉛供應呈現企穩(wěn)回升態(tài)勢，需求端，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統的“金九銀十” 消費旺季雖逐步預熱，但從現實情況看，價格上漲時現貨成交表現一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)。

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瑞達期貨：市場預期十月再生鉛產量將有所提升

廢電瓶貨源依舊處于偏緊的狀態(tài)，回收商手中貨源不多，門店看漲惜售情緒愈發(fā)濃厚不過，再生鉛利潤有所修復，此前安徽停產檢修的企業(yè)在十月份陸續(xù)復產，市場預期十月再生鉛產量將有所提升并且，隨著進口鉛到港預期增加，下周再生鉛及整體鉛供應可能會有所增加需求端，下游企業(yè)目前觀望情緒濃厚，采購謹慎，市場交易活躍度維持清淡氛圍 鉛的主要消費領域——鉛蓄電池行業(yè)，雖然理論上隨著傳統 “金九銀十” 旺季的推進，電池廠生產備庫意愿應有所增強，但實際情況是，在當前價格波動背景下，現貨成交表現一般，下游觀望情緒重。

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瑞達期貨：鉛蓄電池企業(yè)在國慶假期后基本恢復正常生產

LME鉛收盤9月30日收盤1986，10月8日收盤2011.5，漲幅1.2%，供應端原生鉛與再生鉛冶煉企業(yè)檢修結束，疊加新建產能投產，預計后續(xù)鉛產量將有所增加同時，國慶節(jié)后，國內再生鉛供應充裕態(tài)勢有所體現供應增加可能會對滬鉛價格產生一定的下行壓力需求端，國內電動自行車、汽車等“以舊換新”政策推進，加上冬季鉛蓄電池季節(jié)性更換預期，鉛蓄電池企業(yè)在國慶假期后基本恢復正常生產，其中汽車蓄電池企業(yè)多計劃于10月提高生產計劃，需求有一定的增長預期，對價格有一定支撐作用。

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Mysteel周報：鉛酸電池消費有所好轉

進入9月份，鉛酸蓄電池開工率有所抬升，終端消費略有回暖，部分電池廠開工率提升至90%9月1日電動車新國標實施后，部分前期經銷商整車舊車尚未銷售完，短期門店銷售舊車較多，新車反應在售數量一般鉛價隨著宏觀帶動，價格底部抬升，目前測試萬七關口下游接貨多以剛需采購為主，周底下游采購意愿一般本周大型鉛酸電池企業(yè)開工率77%，較上周增加4%，成品電池16天庫存，較上周有所下降，原料鉛錠庫存4天中小型電池廠開工率73%，小幅上漲，成品電池庫存15天，原料庫存4天。

周報

Mysteel周報：鉛蓄電池市場消費旺季不旺（8.15-8.22）

【市場評述】 本周Mysteel1#鉛錠周均價16685元/噸，較上周下跌65元/噸，跌幅0.39%臨近開學季，終端鉛蓄電池消費不溫不火，部分地區(qū)以舊換新補貼政策取消，后期對整車電動車市場或影響較大鉛價持續(xù)低位運行，下游接貨剛需采購為主，部分企業(yè)購買鉛錠倉單價格尚可臨近月底，部分大型鉛蓄電池企業(yè)盤庫，預計月底開工率下調10%，成品電池主動壓貨到經銷商。

周報

瑞達期貨：再生鉛供應區(qū)域性差異凸顯

安徽地區(qū)開展污水排查工作，對當地再生鉛生產帶來邊際影響，部分企業(yè)生產受限，這使得再生鉛供應的不確定性增加昨日1#鉛價格回落50元/噸，報16750元/噸，廢電瓶價格整體維穩(wěn)，部分企業(yè)價格補漲，主流地區(qū)廢電動不含稅價格依舊報9950-9980元/噸 需求端看，鉛的需求主要集中在鉛蓄電池領域逼近傳統消費旺季，下游企業(yè)生產備庫意愿理論上應加強，但實際情況是價格上漲時現貨成交一般，仍處于觀望狀態(tài)。

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瑞達期貨：需求端對滬鉛價格的拉動作用依舊有限

今日1#鉛價格跌75元/噸，報16725元/噸，廢電瓶價格企穩(wěn)為主，個別企業(yè)廢電動采購價格調回10000元/噸 需求端看，鉛蓄電池行業(yè)是鉛的主要消費領域，逼近傳統消費旺季，電池廠理論上生產備庫意愿應有所加強，但實際情況是，當前價格上漲背景下現貨成交一般，下游仍處于觀望狀態(tài)鉛酸蓄電池雖漲價，但經銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現需求端對滬鉛價格的拉動作用依舊有限。

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Mysteel：河北雄泰再生資源有限公司確認贊助并邀請您參加“2025 Mysteel（第七屆）中國鉛產業(yè)鏈發(fā)展大會”

二季度再生鉛企業(yè)虧損加劇，廢鉛蓄電池價格4月份開始大幅上漲，再生鉛成本持續(xù)攀升，多數企業(yè)面臨減停產所謂“對等關稅”影響下，新電池出口和轉口受阻，另外東南亞國內電池廠出口受到較大阻力，多數企業(yè)面臨高關稅的成本影響展望2025下半年，政策方面《資源回收企業(yè)向自然人報廢產品出售者“反向開票”》《公平競爭審查條例》（以下簡稱《條例》）及鉛酸消費領域的“以舊換新”仍是當前關注的焦點產業(yè)端來看，隨著近年再生鉛產能的不斷投放，對廢鉛蓄電池需求量與日俱增，而鉛蓄電池出口后廢電瓶禁止進口造成廢電瓶供需矛盾進一步加劇。

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Mysteel：江西京九電源科技有限公司確認贊助并邀請您參加“2025 Mysteel（第七屆）中國鉛產業(yè)鏈發(fā)展大會”

二季度再生鉛企業(yè)虧損加劇，廢鉛蓄電池價格4月份開始大幅上漲，再生鉛成本持續(xù)攀升，多數企業(yè)面臨減停產所謂“對等關稅”影響下，新電池出口和轉口受阻，另外東南亞國內電池廠出口受到較大阻力，多數企業(yè)面臨高關稅的成本影響展望2025下半年，政策方面《資源回收企業(yè)向自然人報廢產品出售者“反向開票”》《公平競爭審查條例》（以下簡稱《條例》）及鉛酸消費領域的“以舊換新”仍是當前關注的焦點產業(yè)端來看，隨著近年再生鉛產能的不斷投放，對廢鉛蓄電池需求量與日俱增，而鉛蓄電池出口后廢電瓶禁止進口造成廢電瓶供需矛盾進一步加劇。

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Mysteel：天能控股集團聯合主辦并邀請您參加“2025 Mysteel（第七屆）中國鉛產業(yè)鏈發(fā)展大會”

二季度再生鉛企業(yè)虧損加劇，廢鉛蓄電池價格4月份開始大幅上漲，再生鉛成本持續(xù)攀升，多數企業(yè)面臨減停產所謂對等關稅影響下，新電池出口和轉口受阻，另外東南亞國內電池廠出口受到較大阻力，多數企業(yè)面臨高關稅的成本影響展望2025下半年，政策方面《資源回收企業(yè)向自然人報廢產品出售者“反向開票”》《公平競爭審查條例》（以下簡稱《條例》）及鉛酸消費領域的“以舊換新”仍是當前關注的焦點產業(yè)端來看，隨著近年再生鉛產能的不斷投放，對廢鉛蓄電池需求量與日俱增，而鉛蓄電池出口后廢電瓶禁止進口造成廢電瓶供需矛盾進一步加劇。

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Mysteel：浙江超威八方循環(huán)產業(yè)有限公司確認贊助并邀請您參加“2025 Mysteel（第七屆）中國鉛產業(yè)鏈發(fā)展大會”

二季度再生鉛企業(yè)虧損加劇，廢鉛蓄電池價格4月份開始大幅上漲，再生鉛成本持續(xù)攀升，多數企業(yè)面臨減停產關稅政策影響下，新電池出口和轉口受阻，另外東南亞國內電池廠出口受到較大阻力，多數企業(yè)面臨高關稅的成本影響展望2025下半年，政策方面《資源回收企業(yè)向自然人報廢產品出售者“反向開票”》《公平競爭審查條例》（以下簡稱《條例》）及鉛酸消費領域的“以舊換新”仍是當前關注的焦點產業(yè)端來看，隨著近年再生鉛產能的不斷投放，對廢鉛蓄電池需求量與日俱增，而鉛蓄電池出口后廢電瓶禁止進口造成廢電瓶供需矛盾進一步加劇。

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Mysteel：中泰期貨股份有限公司確認贊助并邀請您參加“2025 Mysteel（第七屆）中國鉛產業(yè)鏈發(fā)展大會”

二季度再生鉛企業(yè)虧損加劇，廢鉛蓄電池價格4月份開始大幅上漲，再生鉛成本持續(xù)攀升，多數企業(yè)面臨減停產對等關稅影響下，新電池出口和轉口受阻，另外東南亞國內電池廠出口受到較大阻力，多數企業(yè)面臨高關稅的成本影響展望2025下半年，政策方面《資源回收企業(yè)向自然人報廢產品出售者“反向開票”》《公平競爭審查條例》（以下簡稱《條例》）及鉛酸消費領域的“以舊換新”仍是當前關注的焦點產業(yè)端來看，隨著近年再生鉛產能的不斷投放，對廢鉛蓄電池需求量與日俱增，而鉛蓄電池出口后廢電瓶禁止進口造成廢電瓶供需矛盾進一步加劇。

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Mysteel：江蘇海寶資源循環(huán)科技有限公司確認贊助并邀請您參加“2025 Mysteel（第七屆）中國鉛產業(yè)鏈發(fā)展大會”

二季度再生鉛企業(yè)虧損加劇，廢鉛蓄電池價格4月份開始大幅上漲，再生鉛成本持續(xù)攀升，多數企業(yè)面臨減停產關稅政策影響下，新電池出口和轉口受阻，另外東南亞國內電池廠出口受到較大阻力，多數企業(yè)面臨高關稅的成本影響展望2025下半年，政策方面《資源回收企業(yè)向自然人報廢產品出售者“反向開票”》《公平競爭審查條例》（以下簡稱《條例》）及鉛酸消費領域的“以舊換新”仍是當前關注的焦點產業(yè)端來看，隨著近年再生鉛產能的不斷投放，對廢鉛蓄電池需求量與日俱增，而鉛蓄電池出口后廢電瓶禁止進口造成廢電瓶供需矛盾進一步加劇。

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