Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心回落明顯 電解銅現(xiàn)貨升貼水回升(1.30-2.6)

一、市場預(yù)測 近期價(jià)格依然處于較強(qiáng)的波動(dòng)區(qū)間，價(jià)格起伏變化較大，風(fēng)險(xiǎn)同樣較強(qiáng)，宏觀層面對價(jià)格的擾動(dòng)因素依然較多，短期內(nèi)價(jià)格依然有較大的變動(dòng)預(yù)期而基本面上，近期銅價(jià)回調(diào)之際，市場交易熱度有明顯提升，市場的逢低采買情緒較強(qiáng)，但考慮到目前正處于假期的調(diào)整階段，銅材加工廠今年多數(shù)企業(yè)有拉長假期時(shí)長的計(jì)劃，因此在交易中甚至一度出現(xiàn)了控制接單的情況；但部分交易中為遠(yuǎn)期交付的訂單，因此對當(dāng)下需求的影響相對較小。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 電解銅社庫維持累庫（1.4-1.9）

整體宏觀面及基本面對于銅價(jià)有所支撐需求方面，近期銅價(jià)連續(xù)走高后，下游銅材廠采購趨于謹(jǐn)慎，高位促使下游恐高情緒蔓延，接貨情緒普遍不高，電解銅現(xiàn)貨升水承壓，國內(nèi)電解銅庫存不斷增加，且價(jià)格漲勢過快，2026年電解銅、銅材長單談判僵持整體來看，短期市場價(jià)格仍有上漲可能，但考慮到當(dāng)前價(jià)格對產(chǎn)業(yè)的負(fù)反饋，易出現(xiàn)集中止盈的情況，銅價(jià)存在較大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)前價(jià)格仍處于不穩(wěn)定的階段，急漲急跌的可能性較大，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在96000-105000元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在12100-13400美元/噸，需要提防價(jià)格波動(dòng)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：年末銅價(jià)再度沖高 電解銅現(xiàn)貨成交疲弱（12.26-1.4）

一、市場預(yù)測 近期銅價(jià)市場波動(dòng)劇烈，在宏觀以及市場情緒的帶動(dòng)下，銅價(jià)波動(dòng)來到近一年來的新高，價(jià)格起伏較大，市場交易風(fēng)險(xiǎn)也隨之提升市場當(dāng)前正處于調(diào)整期，供應(yīng)端擾動(dòng)依然較大，不過考慮到國內(nèi)冶煉廠多會(huì)在1月選擇開門紅安排，因此1月國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期較為充足，下游消費(fèi)表現(xiàn)乏力，一方面高波動(dòng)的銅價(jià)導(dǎo)致市場下游企業(yè)的交易受限，另外當(dāng)前正處于年內(nèi)調(diào)整期，下游企業(yè)進(jìn)入年度的檢修期，整體市場產(chǎn)銷表現(xiàn)偏弱，因此短期內(nèi)國內(nèi)銅庫存仍有增長預(yù)期；市場正處于價(jià)格表現(xiàn)搶眼而供需市場表現(xiàn)較為疲軟的畸形狀態(tài)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 電解銅現(xiàn)貨貼水?dāng)U大明顯(12.19-12.26)

一、市場預(yù)測 本周銅價(jià)大幅上漲，創(chuàng)造歷史新高，一度逼近10萬元關(guān)口，在談及市場變化中，當(dāng)下不論是宏觀還是基本面都對銅價(jià)上漲缺少強(qiáng)而有力的支撐，價(jià)格的快速上行的背后更多來自市場看漲情緒的充分釋放以及國內(nèi)外價(jià)差長期倒掛的修復(fù)，價(jià)格的快速突破的背后也存在較大的回落隱患下周作為元旦前最后三個(gè)交易日，行情在經(jīng)歷本周的瘋狂過后，市場的情緒回落也將在一定程度上影響價(jià)格的下一步走勢，現(xiàn)貨市場的強(qiáng)烈負(fù)反饋明顯，與之帶來的是高波動(dòng)價(jià)格所帶來的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，年末市場的風(fēng)險(xiǎn)較大，需要提防市場多頭止盈離場所帶來的價(jià)格快速下行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：現(xiàn)貨步入貼水行情 銅社庫累庫有限（12.12-12.19）

當(dāng)前的長單談判陷入較為僵持的局面，不論是礦端還是電解銅端，買賣雙方對價(jià)格的預(yù)期差較大，市場缺少實(shí)質(zhì)性的成交；不過考慮到這一點(diǎn)，市場冶煉廠一季度的生產(chǎn)需求較高，因此多數(shù)冶煉廠實(shí)際已經(jīng)完成一季度的原料采購與儲(chǔ)備，長單的結(jié)果對一季度的供需影響預(yù)計(jì)有限整體來看，當(dāng)前銅價(jià)存在一定的過熱狀態(tài)，價(jià)格的支撐力度有所減弱，后續(xù)價(jià)格的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)有所增加，預(yù)計(jì)國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在90500-93500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在11450-12100美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.20-5.55美元/磅，海外價(jià)格表現(xiàn)依然更為堅(jiān)挺，且海外依舊存在較大的風(fēng)險(xiǎn)影響因素。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再度上行走高 電解銅現(xiàn)貨升水承壓(10.17-10.24)

一、市場預(yù)測 當(dāng)前銅價(jià)波動(dòng)已深度綁定宏觀變量美國方面，政府持續(xù)停擺，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期擴(kuò)大，美元走弱，為銅價(jià)提供宏觀支撐但中美貿(mào)易關(guān)系走向也是牽擾銅價(jià)走勢的關(guān)鍵因素，10月24-27日中美雙方在馬來西亞進(jìn)行商務(wù)磋商基本面，全球銅礦現(xiàn)貨TC費(fèi)用跌至-40.8美元/噸歷史低位；海外礦山擾動(dòng)，如印尼Grasberg銅礦因泥石流停產(chǎn)，智利Codelco罷工持續(xù)，TECK旗下礦山產(chǎn)量指引下修，加劇原料緊張預(yù)期。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)突破上漲 電解銅現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大(9.19-9.28)

一、市場預(yù)測 下周又將迎來多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布，然而國內(nèi)進(jìn)入國慶假期，外盤走勢預(yù)計(jì)將隨著宏觀事件的影響波動(dòng)逐步擴(kuò)大基本面上，受到印尼礦山停產(chǎn)的消息影響，受此影響，市場看漲情緒快速升溫，尤其是銅精礦供應(yīng)本就是今年的長期矛盾，因此銅價(jià)近期基本面支撐較為強(qiáng)勁，銅價(jià)也引來階段性的高峰；但在高銅價(jià)影響下，市場消費(fèi)有所減弱，部分下游點(diǎn)價(jià)拿貨情緒逐步趨于謹(jǐn)慎，對價(jià)格的判斷也出現(xiàn)明顯的差異。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：周內(nèi)銅價(jià)沖高后回落 電解銅市場成交回暖(9.12-9.19)

一、市場預(yù)測 隨著美聯(lián)儲(chǔ)等多國央行議息會(huì)議落定，市場宏觀的高風(fēng)險(xiǎn)影響事件告一段落，來自宏觀的擾動(dòng)因素有所緩和，但價(jià)格的波動(dòng)依然處于較為劇烈的極端基本面上，隨著旺季的深入，下游的交易與訂單逐步活躍起來，且在經(jīng)歷本周價(jià)格回調(diào)之后，市場交易的積極性有明顯回升；另一方面，下周又將進(jìn)入國慶前的備貨階段，預(yù)計(jì)后半段的交易將有逐步回升的趨勢，尤其是需要注意若價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)之后，下游訂單的增量表現(xiàn)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)企穩(wěn)回升 現(xiàn)貨升水顯拉鋸(8.1-8.8)

一、市場預(yù)測 隨著近期市場情緒的緩和，宏觀層面處于相對冷靜的階段，宏觀對于銅價(jià)的影響稍有減弱，價(jià)格的波動(dòng)也因此有所減弱基本面上，國內(nèi)供應(yīng)處于高產(chǎn)出階段，國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)量來到了年內(nèi)高點(diǎn)，然而下游市場暫時(shí)缺少明顯的亮點(diǎn)，新訂單的增量有所減弱，但好在提貨上暫時(shí)依然保持不錯(cuò)，甚至有個(gè)別企業(yè)還處于提升中，因此需求端表現(xiàn)出韌性不錯(cuò)，只是需要關(guān)注市場新訂單的增長情況，以防出現(xiàn)訂單不足維持生產(chǎn)的情況。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)先揚(yáng)后抑 社庫維持去庫(7.17-7.25)

一、市場預(yù)測 近期市場情緒高漲，眾多商品上漲明顯，銅在此次的上漲中表現(xiàn)相對“冷漠”一些，但絕對價(jià)格依然呈現(xiàn)環(huán)比上漲趨勢；但8月1日將近，美國對銅征收關(guān)稅的計(jì)劃即將來臨，市場交易較為謹(jǐn)慎COMEX與LME價(jià)差有進(jìn)一步擴(kuò)大的表現(xiàn)基本面上，國內(nèi)庫存繼續(xù)下降，但從市場的反饋來看，入庫數(shù)量較少是主要影響庫存變動(dòng)的因素，市場需求表現(xiàn)缺乏明顯的增長亮點(diǎn)，階段性逢低補(bǔ)庫動(dòng)作為加工企業(yè)帶來的訂單較為有限；目前現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)供需雙弱的狀態(tài)，銅價(jià)的支撐力度有所減弱，但在逢低補(bǔ)庫的影響下，銅價(jià)下跌空間有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)企穩(wěn)反彈 社庫再度下降(7.11-7.18)

一、市場預(yù)測 近期宏觀層面的影響有所擴(kuò)大，市場情緒受此影響，銅價(jià)也進(jìn)入偏弱的局勢之中，但是隨著情緒的緩和后，銅價(jià)存在轉(zhuǎn)變的可能基本面上，近期國內(nèi)庫存變化反反復(fù)復(fù)，盡管處于供應(yīng)高產(chǎn)期和下游淡季，但銅價(jià)下跌帶來了不少新增訂單，下游甚至有回升的表現(xiàn)，這對價(jià)格底部的支撐顯得尤為明顯；但國內(nèi)正處于高產(chǎn)出階段，且隨著關(guān)稅問題的影響，市場對于后續(xù)進(jìn)口預(yù)期有所提升，供應(yīng)預(yù)期開始回升，對價(jià)格的上漲形成制約，銅價(jià)再度進(jìn)入到區(qū)間震蕩的局面之中，不過市場結(jié)構(gòu)在當(dāng)前供需預(yù)期的調(diào)整下開始變化，近月再度進(jìn)入contango結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨的影響或許更為明顯一些。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上移明顯 現(xiàn)貨升水回升(6.20-6.27)

一、市場預(yù)測 隨著地緣局勢的緩和，宏觀層面的不穩(wěn)定因素暫時(shí)減弱，銅價(jià)的走勢逐步向基本面靠攏，但依然要提防可能出現(xiàn)的超預(yù)期表現(xiàn)基本面上，由于COMEX與LME價(jià)差的影響，市場貨源向北美轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致了LME庫存持續(xù)下降，本周LME庫存跌破10萬噸，從歷史同期來看，近年來僅高于2022年同期，導(dǎo)致LME擠倉風(fēng)險(xiǎn)增加，價(jià)格持續(xù)走高，也帶動(dòng)了國內(nèi)銅價(jià)的上漲。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)難改震蕩局面 社庫重新表現(xiàn)回升(6.13-6.20)

一、市場預(yù)測 本周宏觀市場對于銅價(jià)的影響依然較為明顯，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)四次暫停降息，中東地緣局勢動(dòng)蕩，對于銅價(jià)的短期波動(dòng)率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對價(jià)格形成持續(xù)的引導(dǎo)性行情基本面上，國內(nèi)消費(fèi)逐步減弱，尤其是在半年度末的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，部分終端反饋出資金流動(dòng)緊張的狀態(tài)，需求的傳遞表現(xiàn)并不順暢，市場依然是按照逢低采買的節(jié)奏進(jìn)行；供給端，近期階段性的進(jìn)口貨物進(jìn)入國內(nèi)，疊加需求傳導(dǎo)不佳，庫存進(jìn)入階段累庫，但考慮到國內(nèi)依然有出口趨勢，因此庫存后續(xù)積累預(yù)期不足；國內(nèi)產(chǎn)出相對平穩(wěn)，不過再生銅的采買依然困難，對于市場供需有一定的干擾。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)上行走高 BACK月差收斂明顯(5.30-6.6)

一、市場預(yù)測 隨著宏觀對銅價(jià)影響再度提升，銅價(jià)波動(dòng)率本周有明顯提升，進(jìn)入下周后價(jià)格仍有望延續(xù)當(dāng)前相對較強(qiáng)的波動(dòng)表現(xiàn)，價(jià)格起伏有進(jìn)一步擴(kuò)大表現(xiàn)基本面上，目前銅社會(huì)庫存去庫暫時(shí)休止，市場消費(fèi)呈現(xiàn)下滑趨勢，部分下游企業(yè)也表現(xiàn)出對短期消費(fèi)的悲觀預(yù)期，市場的高升水、高月差在本周銅價(jià)上漲之后有所轉(zhuǎn)弱。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)窄幅震蕩 社庫再度下降(5.23-5.30)

一、市場預(yù)測 市場目前宏觀的擾動(dòng)因素有所降低，但依然不可忽視其對價(jià)格的影響，價(jià)格的波動(dòng)率后續(xù)或?qū)㈦S著宏觀的影響而逐步加大基本面上，本周銅社會(huì)庫存再度呈現(xiàn)去庫表現(xiàn)，市場消費(fèi)隨著銅價(jià)回調(diào)而再度有所好轉(zhuǎn)，加之端午假期的影響，需求端表現(xiàn)略有回升；下周進(jìn)入6月之后，加上節(jié)后的補(bǔ)庫動(dòng)作，現(xiàn)貨市場的活躍度預(yù)計(jì)將有所提升。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

一、市場預(yù)測 市場情緒依然處于明顯變化的狀態(tài)之中，宏觀對于銅價(jià)的擾動(dòng)雖然有所減弱，但依舊會(huì)對短期的價(jià)格形成明顯的刺激基本面上，國內(nèi)超預(yù)期的去庫表現(xiàn)導(dǎo)致市場對于后續(xù)可能出現(xiàn)的精銅現(xiàn)貨供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)，現(xiàn)貨升水整體水平較上周有所抬升；供給端，再生銅市場尚處于明顯溢價(jià)的狀態(tài)，再生銅加工企業(yè)補(bǔ)庫難度較大，冶煉廠對于再生銅的需求同樣較高，原料端整體對于價(jià)格的支撐仍然明顯；需求表現(xiàn)相對平穩(wěn)，逢低采買和假期備貨的需求對于市場同樣有所支撐，基本面表現(xiàn)對銅價(jià)的支撐依然存在。

周報(bào)

Mysteel快訊：山東電解銅市場補(bǔ)庫需求好轉(zhuǎn)

價(jià)格：26日山東市場電解銅價(jià)格67330~67570元/噸，中間價(jià)67450元/噸，跌800元/噸；對05合約市場貼110~升90元，成交一般 供應(yīng)：山東地區(qū)市場現(xiàn)貨品牌較多，出貨運(yùn)輸都比較便利 需求：今日盤面價(jià)格大幅下跌，達(dá)到下游接貨的心里預(yù)期價(jià)格，成交量較周二有小幅提升。

行情簡評(píng)

Mysteel快訊：山東電解銅下游拿貨情緒差

價(jià)格：25日山東市場電解銅價(jià)格68120~68370元/噸，中間價(jià)68245元/噸，跌90元/噸；對05合約市場貼180~升20元，成交一般 供應(yīng)：山東地區(qū)市場現(xiàn)貨品牌較多，出貨運(yùn)輸都比較便利 需求：今日盤面價(jià)格持續(xù)下跌，市場買貨情緒較差，市場主體對于后續(xù)銅價(jià)不樂觀，市場拿貨較少。

行情簡評(píng)

Mysteel快訊：山東電解銅升水穩(wěn)定 下游采買一般

價(jià)格：25日山東市場電解銅價(jià)格68220~68460元/噸，中間價(jià)68340元/噸，跌440元/噸；對05合約市場貼180~升20元，成交一般 供應(yīng)：山東地區(qū)市場現(xiàn)貨品牌較多，出貨運(yùn)輸都比較便利 需求：今日盤面價(jià)格持續(xù)下跌，市場買貨情緒一般，成交量呈現(xiàn)低位運(yùn)行態(tài)勢 成交：今日市場成交一般，銅價(jià)橫盤震蕩再次下跌，市場拿貨的人數(shù)逐步增加。

行情簡評(píng)

Mysteel快訊：山東電解銅市場交易情緒好轉(zhuǎn)

價(jià)格：21日山東市場電解銅價(jià)格68680~68910元/噸，中間價(jià)68700元/噸，跌600元/噸；對05合約市場貼160~升40元，成交一般 供應(yīng)：山東地區(qū)市場現(xiàn)貨品牌較多，出貨運(yùn)輸都比較便利 需求：今日盤面下跌，銅絕對價(jià)格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，市場買貨情緒又些許好轉(zhuǎn)，成交量為本周最好，呈現(xiàn)逐步回暖的態(tài)勢。

行情簡評(píng)