Mysteel：滬銅結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變預(yù)期 銅現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)抬升明顯

前言：隨著國內(nèi)春節(jié)節(jié)假后，現(xiàn)貨市場因此如預(yù)期表現(xiàn)大幅貼水行情，面對(duì)春節(jié)傳統(tǒng)累庫周期壓力，且社庫量累庫峰值為近年來最高，現(xiàn)貨供應(yīng)較為寬裕，同時(shí)節(jié)后下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏相對(duì)緩慢，階段性供強(qiáng)需弱致使期間上海市場1#電解銅品牌報(bào)價(jià)走跌至貼400元/噸附近，貼水幅度亦創(chuàng)下近年來新低。

主編視角

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（3.6-3.13）

2. 電解銅市場 庫存變化：上周國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存57.75萬噸，較5日降0.71萬噸，較9日降1.23萬噸；上周上海市場社庫開始有所下降，由于周內(nèi)銅價(jià)部分時(shí)間回落明顯，下游企業(yè)新增訂單表現(xiàn)尚可，日內(nèi)采購需求持續(xù)提升，市場倉庫出庫量亦表現(xiàn)增加，同時(shí)周內(nèi)國產(chǎn)品牌貨源到貨量相對(duì)前期減少，庫存因此下降。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（3.6-3.13）

2. 電解銅市場 庫存變化：上周國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存57.75萬噸，較5日降0.71萬噸，較9日降1.23萬噸；上周上海市場社庫開始有所下降，由于周內(nèi)銅價(jià)部分時(shí)間回落明顯，下游企業(yè)新增訂單表現(xiàn)尚可，日內(nèi)采購需求持續(xù)提升，市場倉庫出庫量亦表現(xiàn)增加，同時(shí)周內(nèi)國產(chǎn)品牌貨源到貨量相對(duì)前期減少，庫存因此下降。

家電

Mysteel周報(bào)：電解銅現(xiàn)貨升水抬升明顯 社庫開始表現(xiàn)下降(3.6-3.13)

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（3.5~3.12）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存57.75萬噸，較5日降0.71萬噸，較9日降1.23萬噸；本周上海市場社庫開始有所下降，由于周內(nèi)銅價(jià)部分時(shí)間回落明顯，下游企業(yè)新增訂單表現(xiàn)尚可，日內(nèi)采購需求持續(xù)提升，市場倉庫出庫量亦表現(xiàn)增加，同時(shí)周內(nèi)國產(chǎn)品牌貨源到貨量相對(duì)前期減少，庫存因此下降。

周報(bào)

Mysteel解讀：下游企業(yè)接貨需求尚可 電解銅庫存表現(xiàn)下降

本周（3.5~3.12）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存57.75萬噸，較5日降0.71萬噸，較9日降1.23萬噸； 上海庫存36.25萬噸，較5日增0.24萬噸，較9日降0.45萬噸； 廣東庫存9.08萬噸，較5日降0.63萬噸，較9日降0.44萬噸 江蘇庫存11.77萬噸，較5日降0.15萬噸，較9日降0.21萬噸 本周上海市場社庫開始有所下降，由于周內(nèi)銅價(jià)部分時(shí)間回落明顯，下游企業(yè)新增訂單表現(xiàn)尚可，日內(nèi)采購需求持續(xù)提升，市場倉庫出庫量亦表現(xiàn)增加，同時(shí)周內(nèi)國產(chǎn)品牌貨源到貨量相對(duì)前期減少，庫存因此下降。

主編視角

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（2.6-2.24）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價(jià)格仍在下行，冷軋和鍍鋅的市場情緒指數(shù)方面低位震蕩，有色方面，電解鋁和電解銅高位小幅回落，電解鋁價(jià)格下跌0.74%，電解銅價(jià)格下跌0.59%；家電行業(yè)方面，進(jìn)入2026年之后，國內(nèi)空調(diào)市場爆發(fā)出了一波久違的漲價(jià)行情，幾乎所有空調(diào)企業(yè)都公布的漲價(jià)政策頭部和主流企業(yè)的漲價(jià)對(duì)中小品牌而言是一種最大的利好，當(dāng)各類品牌群體之間的價(jià)格差距越大，中小品牌的生存發(fā)展機(jī)會(huì)也就越為豐富。

家電

Mysteel周報(bào)：節(jié)后銅價(jià)震蕩上漲 電解銅社庫超預(yù)期累庫(2.13-2.27)

一、市場預(yù)測(cè) 近期宏觀層面的影響依然存在，不過相較于此前的影響力度，近期有所緩和，更多的擾動(dòng)來自地緣局勢(shì)的變化和關(guān)稅的調(diào)整隨著國內(nèi)假期的結(jié)束，本周市場陸續(xù)進(jìn)入恢復(fù)期，下周進(jìn)入3月交易，市場下游的恢復(fù)平穩(wěn)推進(jìn)，不過考慮到今年下游的假期普遍較長，因此國內(nèi)庫存的積累勢(shì)頭仍有延續(xù)的趨勢(shì)；但隨著下游企業(yè)的生產(chǎn)陸續(xù)提升，市場庫存積累的速率將有所放緩，預(yù)計(jì)在3月中旬庫存的積累勢(shì)頭才有扭轉(zhuǎn)的可能性。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：本周銅箔市場整體持穩(wěn)走向 下游備貨節(jié)奏不一(1.30-2.6)

同時(shí)由于近月Contango結(jié)構(gòu)月差高位運(yùn)行，持貨商交倉意愿增強(qiáng)，周內(nèi)大貼水出貨情緒減弱，市場亦報(bào)價(jià)貨源相對(duì)不多，現(xiàn)貨貼水幅度因此收斂明顯截至周五，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨升貼水回升至貼50~升50元/噸附近，主次平水品牌價(jià)差亦有所收窄，部分時(shí)間日內(nèi)低價(jià)貨源難覓，持貨商挺價(jià)情緒顯現(xiàn) 2、硫酸市場:本周國內(nèi)硫酸市場氣氛較為積極，延續(xù)上行態(tài)勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（12.26-1.4）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行，冷軋和鍍鋅的市場情緒指數(shù)方面低位震蕩，有色方面，電解鋁和電解銅高位運(yùn)行，電解銅價(jià)格上漲3.83%；家電行業(yè)方面，2025年國內(nèi)和出口市場的出貨均價(jià)都呈同比下降態(tài)勢(shì)；而國內(nèi)市場的品牌格局在進(jìn)一步集中，頭部企業(yè)的出貨量占比越來越高；出口市場的品牌格局則出現(xiàn)了分化，中小品牌紛紛強(qiáng)化海外突破，驅(qū)動(dòng)了這類企業(yè)群體的占比提升。

家電

Mysteel年報(bào)：2026年電解銅現(xiàn)貨交易預(yù)期回升

由于年內(nèi)受COMEX-LME套利價(jià)差影響，來自南美、日韓等地區(qū)注冊(cè)品牌流入補(bǔ)充市場受限，加之國內(nèi)冶煉廠年內(nèi)出口大幅提升，發(fā)往市場倉庫現(xiàn)貨量大部分時(shí)間相對(duì)有限，市場注冊(cè)品牌流通稍顯緊張，致使持貨商難以出現(xiàn)大幅貼水情況，且伴隨著二季度銅價(jià)大幅下跌，下游消費(fèi)爆發(fā)式增長，且?guī)齑孢B續(xù)去庫，期間滬銅近月合約BACK結(jié)構(gòu)大幅擴(kuò)大，現(xiàn)貨升水亦走高至年內(nèi)峰值而后隨著銅價(jià)震蕩上行，下游企業(yè)接貨需求減弱，現(xiàn)貨升水亦逐步回落，但受進(jìn)口以及國產(chǎn)貨源到貨補(bǔ)充有限影響，持貨商難以大幅貼水出貨，現(xiàn)貨升水長時(shí)間維持升0～升200元/噸拉鋸運(yùn)行為主，同時(shí)值得注意的是，由于年內(nèi)部分時(shí)間好銅品牌流通較為稀少，該類品牌價(jià)格與平水銅價(jià)差拉大明顯，報(bào)價(jià)亦維持相對(duì)高位，因此全年1#電解銅均價(jià)表現(xiàn)明顯上調(diào)。

年報(bào)

Mysteel：現(xiàn)貨升水反轉(zhuǎn) 電解銅內(nèi)貿(mào)長單進(jìn)展如何

其中平水銅品牌年均價(jià)為37元/噸，同樣較2024年均價(jià)上漲84元/噸由于海外礦山與國內(nèi)冶煉廠TC報(bào)價(jià)分歧較大，銅精礦市場長單談判推進(jìn)并不順利，且近期現(xiàn)貨升水變化明顯，市場運(yùn)行情況如何？電解銅內(nèi)貿(mào)長單進(jìn)展到哪一步了？ 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一、滬粵套利價(jià)差走擴(kuò) 現(xiàn)貨貼水幅度受限 由于臨近年末，企業(yè)資金回款結(jié)算壓力顯現(xiàn)，加之部分持貨商年底清庫等動(dòng)作，近期出貨情緒提升明顯，同時(shí)銅價(jià)企穩(wěn)于90000元/噸以上高位運(yùn)行，下游企業(yè)采購情緒疲弱，現(xiàn)貨升水一改前期堅(jiān)挺局面，2512合約交割換月后，現(xiàn)貨升水承壓下行轉(zhuǎn)至貼水行情，且貼水幅度連續(xù)走擴(kuò)。

主編視角

Mysteel：2025年12月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：國內(nèi)部分礦山預(yù)計(jì)12月確定26年系數(shù)，部分礦山初步預(yù)計(jì)出廠系數(shù)在92%-94%之間，較去年上調(diào)明顯國內(nèi)部分治煉廠均披露2026年減產(chǎn)計(jì)劃，并且計(jì)劃以檢修形式實(shí)現(xiàn) 電解銅：昨日銅價(jià)繼續(xù)漲幅相對(duì)明顯，貿(mào)易商反饋下游企業(yè)接貨情緒表現(xiàn)偏弱，基本維持剛需壓價(jià)采購為主，日內(nèi)傾向于平水附近接貨，但是由于部分主流平水銅品牌流通比較少，品牌價(jià)差表現(xiàn)較大；但由于下游消費(fèi)受限，現(xiàn)貨升水承壓有所回落。

行情簡評(píng)

Mysteel解讀：10月精煉銅出口增加明顯 11月預(yù)計(jì)維持較大增幅

因此部分冶煉廠后續(xù)仍有出口計(jì)劃，且出口動(dòng)作相對(duì)頻繁，同時(shí)據(jù)Mysteel調(diào)研了解，11月份國內(nèi)出口量將繼續(xù)表現(xiàn)增加，整體預(yù)計(jì)達(dá)7w噸左右；進(jìn)口方面，由于LME-COMEX套利價(jià)差仍有空間，且進(jìn)口虧損幅度較大，非洲地區(qū)品牌貨源清關(guān)進(jìn)口量或難有回升，同時(shí)南美地區(qū)發(fā)運(yùn)量亦維持較少，疊加目前階段處于年底外貿(mào)長單報(bào)價(jià)周期，期間抵港到船貨源預(yù)計(jì)偏少，因此月內(nèi)精煉銅進(jìn)口量或維持下降趨勢(shì) 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅分析報(bào)告】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel：2025年11月19日小樣本電解銅成交量調(diào)研統(tǒng)計(jì)

11月19日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.30萬噸，較上個(gè)交易日增加0.31萬噸，環(huán)比增加10.50%日內(nèi)銅價(jià)企穩(wěn)震蕩，下游企業(yè)逢低接貨情緒仍存，加之市場部分品牌流通貨源不多，升水表現(xiàn)上調(diào) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

成交統(tǒng)計(jì)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心回落 電解銅社庫延續(xù)去庫表現(xiàn)（11.14-11.21）

一、市場預(yù)測(cè) 近期宏觀對(duì)于銅價(jià)的擾動(dòng)有所減弱，但市場的風(fēng)險(xiǎn)因素尚未減少，尤其是地緣局勢(shì)目前依然處于動(dòng)蕩階段，從宏觀角度來看，價(jià)格存在不穩(wěn)定性，尚需要提防價(jià)格的快速波動(dòng)基本面上，近期市場消費(fèi)有好轉(zhuǎn)勢(shì)頭，絕對(duì)價(jià)格的變化對(duì)市場的需求影響依然較為直觀，且終端反饋的提貨進(jìn)度來看，市場交易表現(xiàn)較10月整體有好轉(zhuǎn)表現(xiàn)，因此市場社會(huì)庫存在經(jīng)歷了10月累庫之后，近期有所回落；再生銅市場目前隱患依然較大，尤其是行業(yè)政策的不確定性較強(qiáng)，部分企業(yè)也開始有意識(shí)減少再生銅產(chǎn)品的使用，以避免在年末出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

周報(bào)

Mysteel：2025年11月7日小樣本電解銅成交量調(diào)研統(tǒng)計(jì)

11月7日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.82萬噸，較上個(gè)交易日增加0.45萬噸，環(huán)比增加19.07%今日成交表現(xiàn)增加，多為非標(biāo)非注冊(cè)貨源成交，市場主流品牌現(xiàn)貨不多 本周（11.3-11.7）成交量為13.04萬噸，較上周（10.27-10.31）成交量為9.53萬噸增加3.51萬噸，環(huán)比增加36.77%。

成交統(tǒng)計(jì)

Mysteel：2025年11月3日小樣本電解銅成交量調(diào)研統(tǒng)計(jì)

11月3日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.13萬噸，較上個(gè)交易日增加0.22萬噸，環(huán)比增加11.61%今日銅價(jià)繼續(xù)下行，貿(mào)易企業(yè)交易活躍度有所增加，主流品牌貨源升水上調(diào)，下游企業(yè)接貨意愿提振有限 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

成交統(tǒng)計(jì)

Mysteel：2025年11月4日銅產(chǎn)業(yè)早讀

下游銅廠庫存量依舊處于高位，加之近期稅收政策帶來的不確定性影響，采購端普遍采取按需采購的策略 電解銅：11月3日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.13萬噸，較上個(gè)交易日增加0.22萬噸，環(huán)比增加11.61%銅價(jià)繼續(xù)下行，貿(mào)易企業(yè)交易活躍度有所增加，主流品牌現(xiàn)貨升水上調(diào)，下游企業(yè)接貨意愿提振有限今日來看，隔夜盤面銅價(jià)沖高后回落，但依舊處于高位運(yùn)行，銅價(jià)回落或?qū)⒋龠M(jìn)部分消費(fèi)，同時(shí)考慮到近期國產(chǎn)貨源到貨較多，且市場需求回升較為有限，現(xiàn)貨升水上漲壓力仍存，因此整體或區(qū)間運(yùn)行于貼50~升100元/噸。

行情簡評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)創(chuàng)歷史新高 電解銅現(xiàn)貨成交疲弱(10.24-10.31)

一、市場預(yù)測(cè) 宏觀因素來看，雖然短期內(nèi)市場對(duì)12月降息預(yù)期降溫對(duì)銅價(jià)存在一定抑制但與此同時(shí)，中美貿(mào)易磋商的開啟，市場對(duì)貿(mào)易穩(wěn)定性的擔(dān)憂消退對(duì)銅價(jià)利好基本面，海外原料供應(yīng)擾動(dòng)加劇原料緊張預(yù)期對(duì)銅價(jià)有所支撐，但電解銅的現(xiàn)貨供應(yīng)雖然在不同市場情況分化，整體仍相對(duì)平穩(wěn)需求端，新能源汽車、半導(dǎo)體產(chǎn)銷較好，支撐相關(guān)銅材需求。

周報(bào)

Mysteel：8月社融信貸同比少增 9月有色庫存走勢(shì)不一

8月銅價(jià)波動(dòng)幅度放緩，促使市場電解銅交易量較7月有所提升，但整體來看，該月消費(fèi)淡季局面未有明顯改善，市場實(shí)際消費(fèi)氛圍仍較為冷清，對(duì)電解銅社會(huì)庫存消耗有限據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)，8月電解銅日均成交量約為3.14萬噸，較7月日均成交量增加約3800噸與此同時(shí)，雖然冶煉廠發(fā)貨較少，但月內(nèi)進(jìn)口銅清關(guān)數(shù)量增加，加之部分海外品牌貨源的流入，8月電解銅供應(yīng)小幅提升。

主編視角