Mysteel解讀：旺季需求不足 銅管企業(yè)兩頭承壓

其中，內(nèi)銷排產(chǎn)1285.5萬臺(tái)，同比下滑9.3%，環(huán)比漲幅1.22%；出口排產(chǎn)750萬臺(tái)，同比下滑16.0%，環(huán)比跌幅12.99%成本方面，預(yù)計(jì)5月銅價(jià)仍將維持相對(duì)高位，銅管廠面臨電解銅采購成本居高不下，而銅管成品提價(jià)空間有限，利潤薄弱需求方面，當(dāng)前空調(diào)成品庫存高位，若5月終端零售無明顯起色，整機(jī)廠或?qū)⒗^續(xù)通過調(diào)整排產(chǎn)去庫存，放緩對(duì)銅管廠的提貨節(jié)奏不過，隨著氣溫升高，售后維修市場有望迎來小旺季，制冷維修用散單需求通常在5月表現(xiàn)較好，因此銅管企業(yè)5月份存部分需求支撐，預(yù)計(jì)2026年5月銅管開工率延續(xù)同環(huán)比雙降走勢，產(chǎn)量約16.74萬噸，產(chǎn)能利用率72.25%。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2026年4月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報(bào)告

銷售端主要是華東地區(qū)為主目前煙臺(tái)廠區(qū)正在檢修，預(yù)計(jì)到6月底結(jié)束 未來預(yù)期：當(dāng)前銅礦比較緊張，TC加工費(fèi)弱勢，導(dǎo)致冶煉廠利潤壓縮，主要靠副產(chǎn)品輸出，硫酸行情向好，國內(nèi)冶煉廠都比較關(guān)心硫酸的價(jià)格漲跌目前來看，暫時(shí)不會(huì)考慮減產(chǎn)，企業(yè)檢修不會(huì)影響銅的生產(chǎn)，金銀保量就可以 銅冶煉企業(yè) H 生產(chǎn)情況：2025年，黃金產(chǎn)量5000公斤，白銀產(chǎn)量76噸，電解銅產(chǎn)量22萬噸左右。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格持穩(wěn) 下游剛需補(bǔ)貨

銅價(jià)窄幅震蕩，下游企業(yè)多以剛需采購為主，部分貿(mào)易商加價(jià)報(bào)盤，但成交還是給予一定優(yōu)惠短期銅棒價(jià)格隨行就市，成本支撐下，保障基礎(chǔ)利潤為先，預(yù)計(jì)短期市場消費(fèi)平穩(wěn)為主 原料市場 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格102230元/噸，較上一交易日下跌25元/噸浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格55200元/噸，較上一交易日；H62黃雜銅60000元/噸，較上一交易日持平。

行情簡評(píng)

Mysteel：2026年4月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨TC低位運(yùn)行，加工費(fèi)持續(xù)承壓，冶煉廠采購謹(jǐn)慎中國將5月限制硫酸出口，并且化肥也將限制出口，春耕之后或?qū)⑾拗屏蛩醿r(jià)格增長，而銅冶煉年中新增產(chǎn)能即將釋放，或?qū)⑦M(jìn)一步壓低現(xiàn)貨加工費(fèi)，壓縮冶煉廠利潤 電解銅：4月13日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.96萬噸，較上個(gè)交易日減少0.54萬噸，環(huán)比減少15.45%。

行情簡評(píng)

Mysteel：高價(jià)硫酸背景下對(duì)銅市場的影響分析

此外，全球銅原料供應(yīng)依舊值得關(guān)注，銅精礦TC繼續(xù)下行仍未止跌，長期短缺格局未變，副產(chǎn)品硫酸高價(jià)收益更多是冶煉企業(yè)現(xiàn)階段困境下的“利潤緩沖墊”，是冶煉行業(yè)的短期運(yùn)營支撐，若后續(xù)硫酸價(jià)格出現(xiàn)階段性回調(diào)，但銅精礦TC卻依舊保持極低水平，冶煉企業(yè)的利潤將迅速惡化，可能引發(fā)減產(chǎn)或檢修，從而影響國內(nèi)銅供應(yīng)的整體穩(wěn)定性 數(shù)據(jù)來源：Mysteel Mysteel調(diào)研一季度國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)約348萬噸，同比增加7.63%；國內(nèi)電解銅生產(chǎn)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，產(chǎn)量穩(wěn)步增長，但供應(yīng)端依舊制約實(shí)際產(chǎn)出。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒企業(yè)接單謹(jǐn)慎 市場成交表現(xiàn)一般

今日銅價(jià)小幅上漲，銅棒部分市場價(jià)格有補(bǔ)漲行為，多數(shù)市場價(jià)格暫未提價(jià)整體來看，銅棒價(jià)格延續(xù)堅(jiān)挺態(tài)勢，需求端精密棒材訂單表現(xiàn)較好，銅棒企業(yè)接單較為謹(jǐn)慎，以追求利潤為主，不再盲目沖量 原料市場 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格96555元/噸，較上一交易日上漲365元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格53400元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅58200元/噸，較上一交易日持平。

行情簡評(píng)

Mysteel：錳系成本抬升遇上成品利潤分化，200系不銹鋼告別低谷步入修復(fù)周期

上周201不銹鋼原料中，外購低鎳鐵、高碳鉻鐵價(jià)格環(huán)比持平，電解錳走強(qiáng)、電解銅震蕩，一體化與非一體化成本小幅波動(dòng)，上周201冷軋一體化成本8553元/噸，非一體化成本8781元/噸，冷軋利潤-53元/噸，熱軋利潤147元/噸冷軋外購原料、熱送一體化成本仍有承壓跡象，導(dǎo)致社會(huì)庫存去化緩慢，但現(xiàn)貨價(jià)格始終堅(jiān)挺冷軋利潤歷經(jīng)前期深度虧損后逐步修復(fù)，虧損幅度收窄極大提振鋼廠與貿(mào)易商挺價(jià)意愿，商家普遍不愿低價(jià)讓利；熱軋利潤持續(xù)向好，進(jìn)一步強(qiáng)化行業(yè)盈利預(yù)期，成為200系行情回暖的重要支撐。

不銹鋼頭條

2025年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)發(fā)布

中華人民共和國2025年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)[1] 國家統(tǒng)計(jì)局 2026年2月28日 2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年，是中國式現(xiàn)代化進(jìn)程中具有重要意義的一年。

國內(nèi)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格持穩(wěn) 散單消費(fèi)疲軟

【市場總結(jié)】 今日銅管企業(yè)散單成交較昨日變化不大，部分貿(mào)易商報(bào)加工費(fèi)小幅上漲，由于年末庫存不多且詢價(jià)客戶減少，希望博取更多利潤，后期等待價(jià)格回落完成節(jié)前補(bǔ)庫任務(wù) 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格101635元/噸，較上一交易日上漲155元/噸。

行情簡評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格上漲 市場成交不佳

【市場總結(jié)】 銅價(jià)強(qiáng)勢上漲，銅管價(jià)格重回高位區(qū)間，需求端“看價(jià)色變”，短期下游希望供應(yīng)端更多讓利，但工廠為了保利潤，加工費(fèi)很難讓步，雙方訂單議價(jià)僵持企業(yè)依靠終端長單采購，渠道方面出貨不佳 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格102775元/噸，較上一交易日上漲2015元/噸。

行情簡評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)維持高位運(yùn)行 銅桿市場成交整體表現(xiàn)平淡

華北交易熱度小幅回暖，價(jià)格優(yōu)勢貨源成交順暢，貿(mào)易商拿貨意愿偏弱，交易以終端老客戶為主華南交易聚焦貿(mào)易商群體，部分積極清庫成交向好，部分因利潤空間窄選擇觀望西南成交表現(xiàn)偏差，下游需求減弱，貿(mào)易商清庫行為進(jìn)一步影響企業(yè)新增訂單 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格100015元/噸，較上一交易日上漲125元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：廢銅市場貿(mào)易冷清 貨商逐步開啟假期模式（1.16-1.23）

截止本周五廣東市場電解銅100805元/噸含稅含運(yùn)費(fèi)的報(bào)價(jià)1#光亮銅96604元/噸，2#銅93680元/噸，精廢差分別為4201元/噸、7126元/噸，本周光亮銅不含稅周均價(jià)為89000元/噸，較上個(gè)交易周下調(diào)920元/噸，下調(diào)幅度為1.02%本周五精廢差較上個(gè)交易周周五收窄1304元/噸至4201元/噸，收窄幅度為23.68%，合理價(jià)差為1708元/噸，較上個(gè)交易周周五收窄14元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)：貿(mào)易利潤空間狹窄 貿(mào)易活躍度較低迷 廢紫銅方面，本周銅價(jià)高位震蕩，市場交投延續(xù)冷清態(tài)勢。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測（1.4-1.9）

（2）基本面情況：基本面方面，智利曼托韋德礦罷工或持續(xù)，加劇銅精礦原料供應(yīng)短缺擔(dān)憂國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)為負(fù)，銅冶煉廠無法通過長協(xié)訂單獲得利潤整體宏觀面及基本面對(duì)于銅價(jià)有所支撐需求方面，近期銅價(jià)連續(xù)走高后，下游銅材廠采購趨于謹(jǐn)慎，高位促使下游恐高情緒蔓延，接貨情緒普遍不高，電解銅現(xiàn)貨升水承壓，國內(nèi)電解銅庫存不斷增加，且價(jià)格漲勢過快，2026年電解銅、銅材長單談判僵持 四、市場情緒與下周預(yù)判 五、政策與行業(yè)熱點(diǎn)速遞 1、鋼鐵行業(yè) （1）供應(yīng)方面，五大鋼材品種供應(yīng)818.59萬噸，周環(huán)比增長3.41萬噸，增幅0.4%。

機(jī)械

Mysteel電解銅月度報(bào)告（2025年12月）

1-12月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為1356.15萬噸，同比增加14.5%；2026年1月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量117.69萬噸，環(huán)比增加1.87%，同比增加11.26% 12月產(chǎn)量環(huán)比表現(xiàn)增加，產(chǎn)量增加的原因主要有：一是國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修高峰期已過，12月份檢修企業(yè)較少，且影響產(chǎn)量較少；二是受前期檢修影響的冶煉企業(yè)逐漸恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)量回升；三是2025年最后一個(gè)月，部分冶煉企業(yè)為完成全年產(chǎn)量計(jì)劃而表現(xiàn)出追產(chǎn)動(dòng)作；四是銅價(jià)的大幅上漲使得精廢價(jià)差拉大，再生銅原料供應(yīng)增加，市場上陽極板供應(yīng)表現(xiàn)回升；五是冶煉硫酸價(jià)格持續(xù)上漲彌補(bǔ)了冶煉企業(yè)一定的利潤，提高生產(chǎn)的積極性。

月報(bào)

Mysteel解讀：新年伊始 1月電解銅產(chǎn)量或維持“開門紅”表現(xiàn)

Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸（含2025年新增產(chǎn)能）樣本覆蓋率98.93%得出： 2025年12月國內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量115.53萬噸，環(huán)比增加1.3%，同比增加11.26%1-12月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為1356.15萬噸，同比增加14.5% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 12月產(chǎn)量環(huán)比表現(xiàn)增加，產(chǎn)量增加的原因主要有：一是國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修高峰期已過，12月份檢修企業(yè)較少，且影響產(chǎn)量較少；二是受前期檢修影響的冶煉企業(yè)逐漸恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)量回升；三是2025年最后一個(gè)月，部分冶煉企業(yè)為完成全年產(chǎn)量計(jì)劃而表現(xiàn)出追產(chǎn)動(dòng)作；四是銅價(jià)的大幅上漲使得精廢價(jià)差拉大，再生銅原料供應(yīng)增加，市場上陽極板供應(yīng)表現(xiàn)回升；五是冶煉硫酸價(jià)格持續(xù)上漲彌補(bǔ)了冶煉企業(yè)一定的利潤，提高生產(chǎn)的積極性。

有色聚焦

中國國際期貨：從突破關(guān)鍵價(jià)位看戰(zhàn)略金屬的價(jià)值重估

從“規(guī)模擴(kuò)張”到“資源安全” 銅精礦加工費(fèi)（TC/RC）的斷崖式下跌與持續(xù)深陷負(fù)值，是當(dāng)前全球銅產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)性緊張最為尖銳的體現(xiàn)這一趨勢自2023年第三季度末啟動(dòng)，于2025年加劇，最終以智利礦商Antofagasta與中國冶煉廠鎖定2026年長單Benchmark于0美元／噸的歷史性事件為標(biāo)志，宣告行業(yè)正式步入“零加工費(fèi)時(shí)代” 然而，在如此極端的利潤擠壓下，2025年1—11月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為1225.5萬噸，仍實(shí)現(xiàn)了11.76%的同比增長。

國內(nèi)資訊

Mysteel：政策組合拳難破僵局，佛山200系不銹鋼年末企穩(wěn)但上行動(dòng)力不足

三、成本利潤：原料分化推升成本行業(yè)虧損格局持續(xù) 近期200系不銹鋼的成本端呈現(xiàn)“部分原料上漲、成本抬升但利潤仍虧”的矛盾： 原料價(jià)格變動(dòng)：外購低鎳鐵（3400元/噸）、高碳鉻鐵（8100元/50基噸）價(jià)格環(huán)比持平，但電解錳價(jià)格上漲600元/噸至14350元/噸，電解銅價(jià)格震蕩上行2.3%至86945元/噸，推動(dòng)200系生產(chǎn)成本小幅抬升。

不銹鋼頭條

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測（12.6-12.12）

供給端，海外鋁企存在減產(chǎn)擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)電解鋁企業(yè)受高利潤支撐維持高負(fù)荷開工需求端，年末消費(fèi)趨弱疊加鋁價(jià)高位抑制，鋁加工開工率承壓回落，后續(xù)受冬季施工受限、訂單不足等因素影響，需求整體將呈現(xiàn)環(huán)比下降態(tài)勢 2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（12.8-12.12）成交量為10.57萬噸，較（12.1-12.5）成交量為11.63萬噸減少1.06萬噸，環(huán)比減少9.11%。

機(jī)械

Mysteel：滬銅屢創(chuàng)新高下現(xiàn)貨市場運(yùn)行情況及后市展望

后續(xù)來看，隨著銅價(jià)大幅走高，下游消費(fèi)相對(duì)疲弱，同時(shí)近月合約Contango結(jié)構(gòu)月差有所擴(kuò)大，現(xiàn)貨重新表現(xiàn)貼水行情運(yùn)行，料后續(xù)國產(chǎn)貨源到貨仍相對(duì)穩(wěn)定，庫存仍將維持累庫趨勢，但累庫幅度有限，現(xiàn)貨升水回升動(dòng)力不足 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從供應(yīng)角度來看，隨著四季度國內(nèi)冶煉廠檢修高峰期結(jié)束，12月僅有3家冶煉廠有檢修計(jì)劃，檢修影響產(chǎn)量較為有限；同時(shí)部分冶煉廠年底沖量動(dòng)作亦帶來增量；加之目前陽極板利潤提升，再生銅原料供應(yīng)增加明顯，冶煉廠原料采購亦得到補(bǔ)充，因此12月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量116.46萬噸，環(huán)比增加2.11%；但值得注意的是，由于目前進(jìn)口比價(jià)虧損幅度較大，國內(nèi)出口窗口打開，冶煉廠仍積極部署出口計(jì)劃。

主編視角

Mysteel解讀：11月銅棒產(chǎn)量小增 難改“兩頭承壓”困境

據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)64家銅棒樣本企業(yè)，總涉及產(chǎn)能228.65萬噸，2025年11月國內(nèi)銅棒產(chǎn)量為10.621萬噸，較10月增加0.78萬噸，漲幅為7.87%，11月綜合產(chǎn)能利用率為54.08%，環(huán)比上漲3.95%；其中年產(chǎn)能5萬噸以上企業(yè)14家，產(chǎn)能利用率為66.08%，環(huán)比上漲4.75%；年產(chǎn)能5萬噸以下企業(yè)50家，產(chǎn)能利用率為39.59%，環(huán)比上漲2.98%十一月國內(nèi)銅棒市場在“高成本”與“弱需求”的激烈博弈中艱難運(yùn)行，雖然銅棒企業(yè)產(chǎn)量較十月有所增量，但整體市場成交仍不及預(yù)期，同時(shí)上游電解銅價(jià)格受全球供應(yīng)緊張預(yù)期的強(qiáng)力支撐，持續(xù)高位震蕩，而下游建筑、制冷等傳統(tǒng)領(lǐng)域的需求卻持續(xù)疲軟，導(dǎo)致銅棒生產(chǎn)企業(yè)深陷“成本高企、訂單不足、利潤微薄”的經(jīng)營困境，市場“旺季不旺”的特征明顯。

主編視角