Mysteel電解銅月度報告（2026年4月）

其次是季節(jié)性影響，一季度部分冶煉廠追求開門紅高產(chǎn)動作，二季度回歸正常也令產(chǎn)量有所下降 整體來看，中國電解銅產(chǎn)量在銅精礦價格TC?深度負值下，展現(xiàn)出極強韌性，冶煉廠利潤被壓縮，加之冶煉廠檢修高峰檢修壓制電解銅產(chǎn)量，但是?在利潤結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向硫酸等副產(chǎn)品收益模式下，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量依舊維持同比增長二季度末將迎來年內(nèi)冶煉廠檢修最高峰，5、6月電解銅產(chǎn)量或?qū)⒊掷m(xù)下降銅精礦緊張格局短期內(nèi)也難有改善，此外仍需關(guān)注政策擾動下再生銅原料供應(yīng)情況。

月報

Mysteel解讀：高價硫酸支撐銅冶煉產(chǎn)出 5月電解銅產(chǎn)量或小幅下降

雖然近期銅價表現(xiàn)持續(xù)上行，再生銅市場供應(yīng)狀況有所改善，不過政策擾動、以及開票限制干擾依然影響冶煉廠的產(chǎn)出不過值得欣慰的是副產(chǎn)品?硫酸價格維持高位，盡管國內(nèi)5月起禁止硫酸出口，但就調(diào)研情況來看，硫酸價格并未出現(xiàn)明顯下跌，且冶煉廠硫酸收益足以覆蓋冶煉虧損，硫酸成為支撐高開工率的?關(guān)鍵盈利變量，另外高價硫酸使得冶煉廠檢修計劃有可能出現(xiàn)延后的情況 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 總結(jié)預測 整體來看，中國電解銅產(chǎn)量在銅精礦價格TC?深度負值下，展現(xiàn)出極強韌性，冶煉廠利潤被壓縮，加之冶煉廠檢修高峰檢修壓制電解銅產(chǎn)量，但是?在利潤結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向硫酸等副產(chǎn)品收益模式下，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量依舊維持同比增長。

主編視角

Mysteel周報：需求持續(xù)向好 電解銅箔加工費報價堅挺

一、電解銅箔加工費情況 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、本周銅箔供應(yīng)情況 本周國內(nèi)電子電路銅箔市場供應(yīng)整體保持穩(wěn)定，產(chǎn)能利用率處于較高水平，下游電子行業(yè)的生產(chǎn)需求保持旺盛態(tài)勢，高端高頻高速銅箔產(chǎn)品供應(yīng)較為緊張。

周報

Mysteel調(diào)研：2026年江西銅板帶箔產(chǎn)業(yè)調(diào)研報告

原料問題一時間也很難解決，估計原料偏緊情況可能會持續(xù)較長一段時間，再生銅原料需求可能會被電解銅所替代 6.銅板帶企業(yè)C 生產(chǎn)經(jīng)營情況：目前銅板帶產(chǎn)量為10萬噸/年公司主營產(chǎn)品涵蓋陽極銅、電解銅、銅及銅合金鑄錠、銅及銅合金板帶材、銅及銅合金管棒材等各類銅材原材料目前采購難度比較大，原先再生銅原料占比7成，現(xiàn)在電解銅原料占比7成了，而且自己生產(chǎn)的電解銅基本也只能滿足自用，部分需求還需要外購。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2026年4月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報告

銷售端主要是華東地區(qū)為主目前煙臺廠區(qū)正在檢修，預計到6月底結(jié)束 未來預期：當前銅礦比較緊張，TC加工費弱勢，導致冶煉廠利潤壓縮，主要靠副產(chǎn)品輸出，硫酸行情向好，國內(nèi)冶煉廠都比較關(guān)心硫酸的價格漲跌目前來看，暫時不會考慮減產(chǎn)，企業(yè)檢修不會影響銅的生產(chǎn)，金銀保量就可以 銅冶煉企業(yè) H 生產(chǎn)情況：2025年，黃金產(chǎn)量5000公斤，白銀產(chǎn)量76噸，電解銅產(chǎn)量22萬噸左右。

主編視角

Mysteel：2026年4月21日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：當前銅精礦現(xiàn)貨 TC 持續(xù)處于深度負值區(qū)間，市場成交仍以指數(shù)平為主導，買賣雙方心理價差較大，主動報固定數(shù)情況較少副產(chǎn)品硫酸價格維持歷史高位，下游接貨已顯吃力中國5月起暫停硫酸出口，距生效僅剩10天，智利CESCO會議上該議題成為關(guān)注焦點預計短期TC延續(xù)深度負值震蕩，方向取決于硫酸價格走勢及煉廠檢修節(jié)奏 電解銅：4月20日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.46萬噸，較上個交易日下降0.54萬噸，環(huán)比減少18.02%。

行情簡評

Mysteel：一季度電解銅箔價穩(wěn)量增 二季度或?qū)⒎€(wěn)步上行

一季度電解銅箔走勢較為強勁，加工費穩(wěn)中有增，供需兩端繼續(xù)維持緊平衡態(tài)勢，高端產(chǎn)品供不應(yīng)求無論是加工費還是供需實際情況均較去年同期有著明顯改善，整體表現(xiàn)出淡季不淡特征 一、2026年一季度電解銅箔市場回顧 （一）電子箔加工費強勢上行 鋰電箔加工費平穩(wěn)運行 一季度銅箔加工費走勢分化，電子電路銅箔加工費整體呈現(xiàn)年初平穩(wěn)、后續(xù)持續(xù)小幅上行的走勢。

主編視角

Mysteel參考丨2025年電解銅箔量價企穩(wěn)，2026年或?qū)妱菹蛏?/a>

Mysteel周報：終端采購態(tài)度謹慎 本周銅箔市場呈現(xiàn)分化格局(1.4-1.9)

鋰電銅箔需求則持續(xù)旺盛，主要受新能源汽車產(chǎn)銷穩(wěn)健及儲能項目持續(xù)放量的支撐，以及目前下游動力電池廠商排產(chǎn)情況良好，對銅箔產(chǎn)品的訂單需求保持強勁，成為拉動銅箔行業(yè)需求的主要動力 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場： 本周銅價重心繼續(xù)上移，周內(nèi)部分時間大幅沖高，且再創(chuàng)歷史新高，下游企業(yè)畏高情緒強烈，采購需求仍稍顯低迷，但由于臨近交割換月，近月合約Contango結(jié)構(gòu)運行，持貨商大幅貼水出貨情緒減弱，現(xiàn)貨升貼水有所回升，但由于現(xiàn)貨成交不佳，且部分持貨商面臨補保壓力，周內(nèi)部分平水銅品牌仍維持貼150~貼100元/噸區(qū)間運行為主。

周報

Mysteel周報：本周銅箔市場需求起伏不大 終端觀望情緒漸起 (11.28-12.5)

鋰電銅箔需求則受新能源汽車及儲能市場持續(xù)帶動，保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，動力電池客戶訂單較為飽滿，尤其對高性能產(chǎn)品需求持續(xù)旺盛整體來看，鋰電銅箔整體需求支撐強于電子電路銅箔，但兩者均未出現(xiàn)需求急劇擴張或收縮的情況 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心上移明顯，周內(nèi)再創(chuàng)歷史新高，隨著銅價走高，下游加工企業(yè)畏高情緒稍顯濃厚，采購需求僅以剛需接貨為主，現(xiàn)貨成交氛圍相對一般；但由于市場到貨仍相對較少，加之近月Contango結(jié)構(gòu)運行，部分持貨商挺價情緒較為強烈，現(xiàn)貨升水同步表現(xiàn)走高，且后續(xù)整體較為堅挺；下周來看，由于銅價漲幅較大，下游企業(yè)采購需求預計走弱，但考慮到短期市場到貨難有明顯增加，現(xiàn)貨升水快速下行動力不強，因此周內(nèi)升水重心或有所回落，整體運行于升30~升200元/噸附近。

周報

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（11.16-11.21）

近期鋁價回調(diào)，消費有所回暖，但終端消費進入淡季，需求整體表現(xiàn)乏力，且消費淡季綠水比例下調(diào)導致鋁錠供應(yīng)量預期增加，增加累庫壓力2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（11.17-11.21）成交量為14.08萬噸，上上周（11.10-11.14）成交量為14.03萬噸增加0.05萬噸，周環(huán)比增加0.37% （2）基本面情況：基本面上，近期市場消費有好轉(zhuǎn)勢頭，絕對價格的變化對市場的需求影響依然較為直觀，且終端反饋的提貨進度來看，市場交易表現(xiàn)較10月整體有好轉(zhuǎn)表現(xiàn)，因此市場社會庫存在經(jīng)歷了10月累庫之后，近期有所回落；再生銅市場目前隱患依然較大，尤其是行業(yè)政策的不確定性較強，部分企業(yè)也開始有意識減少再生銅產(chǎn)品的使用，以避免在年末出現(xiàn)風險。

機械

冀東發(fā)展集團國際貿(mào)易有限公司榮獲2025（第八屆）鐵礦石長期誠信服務(wù)商二十佳

評選綜合企業(yè)信譽口碑、貿(mào)易量、服務(wù)能力、經(jīng)營情況等多維度，旨在響應(yīng)“十五五”高質(zhì)量發(fā)展號召，放大誠信價值，引導企業(yè)踐行誠信理念，夯實供應(yīng)鏈安全根基 冀東發(fā)展集團國際貿(mào)易有限公司（以下簡稱“冀東國貿(mào)公司”）是北京金隅集團股份有限公司成員企業(yè)，于2012年3月在北京注冊成立，注冊資本6.3億元，現(xiàn)有員工200余人 冀東國貿(mào)公司始終堅持和加強黨的全面領(lǐng)導，堅持“兩個一以貫之”，以卓越黨建領(lǐng)航高質(zhì)量發(fā)展，通過近十年的發(fā)展，冀東國貿(mào)公司現(xiàn)擁有5個分子公司，分布在北京、上海、香港、內(nèi)蒙、唐山等地，并在曹妃甸、青島、日照、甘其毛都、二連浩特等國內(nèi)多個港口和口岸設(shè)立辦事處，業(yè)務(wù)范圍涵蓋國際國內(nèi)貿(mào)易、供應(yīng)鏈管理、倉儲、物流管理等，業(yè)務(wù)品種以鐵礦石、焦炭、煤炭、鋼鐵、水泥等相關(guān)建材類和冶金類產(chǎn)品為主，以電解銅等有色類產(chǎn)品為輔，進出口國家遍及美國、俄羅斯、非洲、東南亞等20余個國家和地區(qū)。

鐵礦評選

Mysteel調(diào)研：制冷需求萎靡 銅管企業(yè)信心受挫

同比2024年上漲9211元/噸，漲幅11.43%，同比2023年上漲19691元/噸，漲幅28.08% 近年來電解銅價格上行是主要驅(qū)動，直接推高銅管加工成本，銅管加工費反而在成品價格不斷抬高的局面下，被迫步步退讓，直至目前銅管形成“微利”行業(yè)的顯著代表但整體來看銅管產(chǎn)品價格運行中樞持續(xù)上移，未來價格趨勢依舊易漲難跌 從產(chǎn)業(yè)端情況來看，高銅價抑制下游采購意愿，導致成交持續(xù)低迷，據(jù)Mysteel銅管團隊調(diào)研，10月國內(nèi)銅管樣本企業(yè)綜合產(chǎn)能利用率為52.57%，環(huán)比下降6.69%，其中年產(chǎn)能10萬噸以上企業(yè)9家，產(chǎn)能利用率為52.3%，環(huán)比下降8.75%；年產(chǎn)能5萬噸以上10萬噸以下企業(yè)15家，產(chǎn)能利用率為55.92%，環(huán)比下降5.09%；年產(chǎn)能5萬噸以下1萬噸以上企業(yè)19家，產(chǎn)能利用率為45.99%，環(huán)比下降4.39%，大型企業(yè)下降幅度遠超中小企業(yè)水平，側(cè)面論證了企業(yè)長單數(shù)量不足，根據(jù)空調(diào)行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，10月份家用空調(diào)排產(chǎn)1153萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績下降18%，多數(shù)家電企業(yè)由于終端零售表現(xiàn)不及預期，下調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)計劃，銅管銷路阻塞，影響銅管企業(yè)出貨信心。

主編視角

Mysteel：四季度銅面臨多因素干擾 銅價突破壓力大預計高位震蕩運行

這一情況預計主要影響在10月、11月，預計電解銅產(chǎn)量影響規(guī)模在1.5—2萬噸/月 3、由于今年銅價絕對價格較高，且冶煉企業(yè)部分諸如金銀、硫酸等副產(chǎn)品的貨品價值也在持續(xù)走高，在這一背景下，在高產(chǎn)出、高貨值的影響下，冶煉企業(yè)年度產(chǎn)值任務(wù)多快于計劃量，因此四季度對于往年追產(chǎn)值的需求有所降低，因此產(chǎn)出也有所向下調(diào)整。

主編視角

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（8.30-9.5）

一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年9月5日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價重心繼續(xù)上移，現(xiàn)貨升水回落，隨著銅價部分時間走高，下游企業(yè)入市接貨意愿一般，采購情緒稍顯觀望，同時周內(nèi)進口銅集中到貨流入，低價貨源拖累現(xiàn)貨升水，升水重心亦有所走跌；但主流國產(chǎn)品牌流通依舊較少，該類貨源持貨商低價出貨意愿有限；下周來看，考慮到進口增量仍存，同時銅價高位運行，下游消費提升空間預計受限，但周內(nèi)臨近交割，持貨商貼水出貨意愿難有體現(xiàn)，同時后續(xù)價格回落，下游采購需求預計提振，現(xiàn)貨升水亦將止跌回升，整體維持升0~升250元/噸區(qū)間運行為主。

周報

Mysteel周報：政策發(fā)酵推動光伏各環(huán)節(jié)報價上漲 組件集采仍未落地（20250825-20250829）

市場概述 1.1 多晶硅：政策影響價格調(diào)漲，下游態(tài)度較為分化 多晶硅市場處于政策預期與供需現(xiàn)實的拉鋸戰(zhàn)中，供需基本面并未發(fā)生根本改善，高庫存、弱需求、高產(chǎn)量的三重壓力依然存在，據(jù)Mysteel測算8月多晶硅環(huán)節(jié)將累庫2-3萬噸，主要由于一線大廠復產(chǎn)導致。

周報

東吳期貨：基本面驅(qū)動有限，滬銅后期走勢關(guān)注美國降息預期變化

近期，銅價總體保持震蕩態(tài)勢，電解銅供應(yīng)仍保持在偏高水平，而下游消費維持在淡季節(jié)奏中美國在上半年持續(xù)備貨之后，積累了大量庫存，因而在關(guān)稅落地后受備貨補庫需求推動的銅價上漲邏輯減弱在基本面驅(qū)動有限的情況下，市場繼續(xù)交易降息預期，帶動美元指數(shù)反復，對銅價形成擾動展望后市，降息預期仍是影響銅價的關(guān)鍵因素 礦端短缺尚未完全傳導到冶煉端 上半年國內(nèi)冶煉廠實際減產(chǎn)規(guī)模小于市場預期，主要原因在于，一方面原料端加大廢料使用力度，銅礦短缺帶來的沖擊弱于預期，另一方面硫酸等副產(chǎn)品的價格持續(xù)上漲使得冶煉廠的實際虧損也小于預期。

國內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：2025年7月山東銅及貴金屬產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報告

貴金屬冶煉企業(yè)F 生產(chǎn)情況：該企業(yè)與其他常規(guī)冶煉廠不同，主要生產(chǎn)金銀，銅及鉛作為副產(chǎn)品所以原料多用金精礦以及含金銀高的銅金礦和鉛金礦銅產(chǎn)能20萬噸；黃金產(chǎn)能100噸；白銀產(chǎn)能1000噸；鉛產(chǎn)能10萬噸；鋅產(chǎn)能5萬噸；硫酸160萬噸；硫酸也會出口，今年計劃采購150萬噸礦，威海規(guī)劃新生產(chǎn)基地，電解銅產(chǎn)能20萬噸，計劃2026年10月投產(chǎn)，下半年廠區(qū)沒有檢修計劃，上半年基本檢修完畢，日常生產(chǎn)原料50%來自礦山，50%來自冷料。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2025年江西銅板帶箔產(chǎn)業(yè)調(diào)研報告

公司主營產(chǎn)品涵蓋陽極銅、電解銅、銅及銅合金鑄錠、銅及銅合金板帶材、銅及銅合金管棒材等各類銅材，打造了“陽極銅—電解銅—銅鑄錠—板帶材/管棒材—回料金屬再循環(huán)”全鏈條產(chǎn)能目前除了銅板帶成品外，還對外銷售板帶胚，原材料基本集團內(nèi)部提供，板帶貿(mào)易量占比超過50% 訂單需求情況：目前銅板帶這塊需求比較穩(wěn)定，公司板帶胚的市場占有率較高，高銅價會抑制一部分需求。

主編視角

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以及電網(wǎng)工程等領(lǐng)域的投資增加，為紫銅板帶的需求提供了較強支撐，傳統(tǒng)消費領(lǐng)域以及房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展疲軟，導致黃銅板帶的出貨情況愈發(fā)困難，高端電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展，如AI等，將大幅增加高端合金板帶的需求，這其中也將拉動相關(guān)產(chǎn)品的進口量貿(mào)易方面，下半年或?qū)⒀永m(xù)上半年低庫存，慢節(jié)奏的拿貨情況，市場對于風險管理更加嚴格 3.3 銅箔市場 3.3.1 電解銅箔加工費走勢回顧 上半年電解銅箔加工費整體偏弱，雖然下行速度有所放緩，但受需求疲軟、銅價大幅波動以及新增產(chǎn)能釋放等多方面因素的影響，持續(xù)處于承壓狀態(tài)。

年報