Mysteel解讀：半年度資金結(jié)算下游采購(gòu)需求下滑 電解銅庫(kù)存表現(xiàn)增加

本周（6.20~6.27）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存40.39萬(wàn)噸，較20日增0.78萬(wàn)噸，較24日增0.92萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存27.24萬(wàn)噸，較20日降0.40萬(wàn)噸，較24日增0.20萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存7.20萬(wàn)噸，較20日增0.81萬(wàn)噸，較24日增0.37萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存5.40萬(wàn)噸，較20日增0.35萬(wàn)噸，較24日增0.37萬(wàn)噸； 本周上海市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)表現(xiàn)有所增加，主因臨近月底，加之半年度企業(yè)結(jié)算壓力，下游采購(gòu)需求下滑，消費(fèi)較為一般，因此庫(kù)存再度上升。

主編視角

Mysteel午評(píng)：年底將至貨商換現(xiàn)需求顯現(xiàn) 上海電解銅現(xiàn)貨升水腰斬

開(kāi)盤(pán)第一個(gè)交易時(shí)段主流平水銅報(bào)于450元/噸附近，下月票價(jià)差50元/噸早間盤(pán)面小幅拉漲，下游入市詢(xún)價(jià)冷清，加之臨近年底，持貨商有換現(xiàn)需求，日內(nèi)積極降價(jià)出貨，現(xiàn)貨升水?dāng)嘌率较禄?；至第二個(gè)交易時(shí)段，隨著主流平水銅報(bào)價(jià)至200元/噸，部分買(mǎi)盤(pán)入場(chǎng)拿貨，稍有成交 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【加入Mysteel電解銅報(bào)價(jià)QQ群：210266926】 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：年后第一個(gè)交易日 上海電解銅需求較差

2月7日，Mysteel上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格71095元/噸，較上一交易日漲600元/噸；好銅升水225元/噸，較上一交易日漲185元/噸；平水銅升水195元/噸，較上一交易日漲185元/噸；濕法銅升水150元/噸，較上一交易日上漲190元/噸 春節(jié)后第一個(gè)交易日，受外盤(pán)帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)電解銅價(jià)格再漲，高銅價(jià)抑制消費(fèi)，上海價(jià)格高報(bào)低走，升水銅從早盤(pán)升水330元/噸降至升水200元/噸，平水銅從早盤(pán)升水300元/噸降至升水160元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：電解銅產(chǎn)量增長(zhǎng)趨勢(shì)放緩 年底有沖量需求

11月山東、江西、浙江、云南、江蘇等市場(chǎng)產(chǎn)量增長(zhǎng)相對(duì)明顯，主因市場(chǎng)限電政策得到緩解，11月江西限電政策僅持續(xù)一周，并且一天限電2小時(shí)，因此對(duì)冶煉企業(yè)并沒(méi)有產(chǎn)生較大影響不過(guò)山西、湖北市場(chǎng)冶煉企業(yè)因冷料供應(yīng)緊張出現(xiàn)產(chǎn)量下降現(xiàn)象 據(jù)調(diào)查，年底部分冶煉企業(yè)電解銅產(chǎn)出離全年目標(biāo)還有段距離，主因上半年出現(xiàn)意外檢修，加上下半年出現(xiàn)限電、限產(chǎn)等影響從而使全年產(chǎn)出目標(biāo)并未按照原定預(yù)期進(jìn)行，因此年底最后一個(gè)月冶煉企業(yè)有沖量需求；我網(wǎng)預(yù)測(cè)12月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量88.89萬(wàn)噸，同比下降2.1%，環(huán)比增長(zhǎng)6.4%，另?yè)?jù)我網(wǎng)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)2021年全年國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量1020萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.3%。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：年底電解銅需求轉(zhuǎn)弱打壓升水

“Mysteel電解銅價(jià)格日?qǐng)?bào)”全新上線！新增國(guó)際銅價(jià)格行情！ 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：旺季需求不足 銅管企業(yè)兩頭承壓

其中，內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)1285.5萬(wàn)臺(tái)，同比下滑9.3%，環(huán)比漲幅1.22%；出口排產(chǎn)750萬(wàn)臺(tái)，同比下滑16.0%，環(huán)比跌幅12.99%成本方面，預(yù)計(jì)5月銅價(jià)仍將維持相對(duì)高位，銅管廠面臨電解銅采購(gòu)成本居高不下，而銅管成品提價(jià)空間有限，利潤(rùn)薄弱需求方面，當(dāng)前空調(diào)成品庫(kù)存高位，若5月終端零售無(wú)明顯起色，整機(jī)廠或?qū)⒗^續(xù)通過(guò)調(diào)整排產(chǎn)去庫(kù)存，放緩對(duì)銅管廠的提貨節(jié)奏不過(guò)，隨著氣溫升高，售后維修市場(chǎng)有望迎來(lái)小旺季，制冷維修用散單需求通常在5月表現(xiàn)較好，因此銅管企業(yè)5月份存部分需求支撐，預(yù)計(jì)2026年5月銅管開(kāi)工率延續(xù)同環(huán)比雙降走勢(shì)，產(chǎn)量約16.74萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率72.25%。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2026年江西銅板帶箔產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告

原料問(wèn)題一時(shí)間也很難解決，估計(jì)原料偏緊情況可能會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間，再生銅原料需求可能會(huì)被電解銅所替代 6.銅板帶企業(yè)C 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況：目前銅板帶產(chǎn)量為10萬(wàn)噸/年公司主營(yíng)產(chǎn)品涵蓋陽(yáng)極銅、電解銅、銅及銅合金鑄錠、銅及銅合金板帶材、銅及銅合金管棒材等各類(lèi)銅材原材料目前采購(gòu)難度比較大，原先再生銅原料占比7成，現(xiàn)在電解銅原料占比7成了，而且自己生產(chǎn)的電解銅基本也只能滿(mǎn)足自用，部分需求還需要外購(gòu)。

主編視角

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （4月27日-4月30日）

銅：銅價(jià)下跌市場(chǎng)交易表現(xiàn)一般，下游節(jié)前的備貨表現(xiàn)并不明顯，周中價(jià)格回調(diào)階段雖然有少部分訂單釋放，但與此前幾輪價(jià)格回調(diào)時(shí)所反映的成交表現(xiàn)有一定的差距，市場(chǎng)交易情緒相對(duì)謹(jǐn)慎頭部企業(yè)訂單集中且表現(xiàn)較為穩(wěn)定，下游提貨表現(xiàn)平穩(wěn)國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存為25.87萬(wàn)噸，較4月23日下降1.47萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫(kù)存下降速度明顯減弱，市場(chǎng)需求端表現(xiàn)不佳國(guó)內(nèi)保稅區(qū)庫(kù)存為3.19萬(wàn)噸，較4月23日下降0.29萬(wàn)噸，保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下降，繼續(xù)刷新近年來(lái)同期低點(diǎn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（4月27日-4月30日）

銅價(jià)下跌市場(chǎng)交易表現(xiàn)一般，下游節(jié)前的備貨表現(xiàn)并不明顯，周中價(jià)格回調(diào)階段雖然有少部分訂單釋放，但與此前幾輪價(jià)格回調(diào)時(shí)所反映的成交表現(xiàn)有一定的差距，市場(chǎng)交易情緒相對(duì)謹(jǐn)慎頭部企業(yè)訂單集中且表現(xiàn)較為穩(wěn)定，下游提貨表現(xiàn)平穩(wěn)國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存為25.87萬(wàn)噸，較4月23日下降1.47萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫(kù)存下降速度明顯減弱，市場(chǎng)需求端表現(xiàn)不佳國(guó)內(nèi)保稅區(qū)庫(kù)存為3.19萬(wàn)噸，較4月23日下降0.29萬(wàn)噸，保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下降，繼續(xù)刷新近年來(lái)同期低點(diǎn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：節(jié)前下游備貨需求體現(xiàn) 電解銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸(4.24-4.30)

本周銅價(jià)重心環(huán)比上周表現(xiàn)回落，周內(nèi)銅價(jià)震蕩運(yùn)行為主；現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，廣東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)下降，供需雙弱但供應(yīng)更緊?，支撐現(xiàn)貨升水走高盡管下游企業(yè)因銅價(jià)高位接貨意愿受限，但冶煉廠發(fā)貨量少、到貨不足導(dǎo)致庫(kù)存去庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)較此前一周繼續(xù)下滑，處于年內(nèi)低位，不過(guò)去庫(kù)幅度有所放緩需求來(lái)看，臨近五一假期，下游企業(yè)多維持?剛需采購(gòu)?，部分因銅價(jià)震蕩回落出現(xiàn)逢低補(bǔ)庫(kù)，但整體備貨情緒有限低庫(kù)存下現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，持貨商挺價(jià)惜售情緒顯現(xiàn)。

周報(bào)

【證券日?qǐng)?bào)】3個(gè)月賺錢(qián)超去年全年，這家公司凈利潤(rùn)暴增7919.37%！

銅分析師唐志浩告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，2026年銅行業(yè)高景氣度大概率延續(xù)，但呈現(xiàn)“高位震蕩、波動(dòng)加劇”的特征短期來(lái)看，銅價(jià)高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)明確截至2026年3月，國(guó)內(nèi)社庫(kù)降幅明顯，去庫(kù)速度高于往年同期，且線纜出口維持旺盛，海外電力領(lǐng)域需求保持高景氣度中長(zhǎng)期來(lái)看，銅的“超級(jí)周期”敘事具備較強(qiáng)支撐全球技術(shù)進(jìn)步疊加海外制造業(yè)復(fù)蘇，多周期共振下電解銅需求或保持高增；而供給約束性較強(qiáng)，銅礦擾動(dòng)頻繁、資源稀缺、對(duì)價(jià)格反應(yīng)滯后，預(yù)測(cè)供需將從過(guò)剩轉(zhuǎn)為短缺，對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。

媒體報(bào)道

Mysteel：南方銅桿市場(chǎng)五一備庫(kù)剛需為主 區(qū)域精廢供應(yīng)分化持續(xù)支撐精銅桿消費(fèi)

總體來(lái)看，據(jù)調(diào)研廠家產(chǎn)能數(shù)據(jù)測(cè)算，南方市場(chǎng)五一期間檢修停產(chǎn)影響的產(chǎn)量合計(jì)為2萬(wàn)噸左右，主要由于個(gè)別企業(yè)選擇囤積足量電解銅后再恢復(fù)生產(chǎn)，影響了一定的產(chǎn)出效率 銅桿企業(yè)節(jié)前訂單、備庫(kù)情況 關(guān)于五一前備庫(kù)消費(fèi)，從訂單實(shí)際反饋來(lái)看，精銅桿備庫(kù)表現(xiàn)雖好于2025年同期水平，但明顯的大訂單備庫(kù)情況并未出現(xiàn)，多以剛需為主；再生桿表現(xiàn)受政策及原料影響，整體訂單表現(xiàn)一般，具體情況如下： 精銅桿方面，由于2026年3月兩網(wǎng)訂單下單較多，西南、華南等地的電網(wǎng)項(xiàng)目集中開(kāi)工帶動(dòng)銅桿需求階段性釋放，區(qū)域消費(fèi)回暖明顯。

主編視角

Mysteel：2026年一季度電解銅市場(chǎng)回顧及二季度展望

進(jìn)入二季度下游企業(yè)采購(gòu)需求仍相對(duì)尚可，同時(shí)目前社庫(kù)去庫(kù)幅度明顯，且部分冶煉廠進(jìn)入集中檢修高峰期，發(fā)往市場(chǎng)現(xiàn)貨量預(yù)計(jì)偏少，月內(nèi)部分時(shí)間現(xiàn)貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)出現(xiàn)階段性流通偏緊，持貨商挺價(jià)惜售情緒預(yù)計(jì)相對(duì)強(qiáng)烈；加之進(jìn)口銅流入量較少，但整體或補(bǔ)充相對(duì)不多，現(xiàn)貨升水因此存在上行動(dòng)力，預(yù)計(jì)二季度現(xiàn)貨升水重心或表現(xiàn)連續(xù)上抬 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 一季度國(guó)內(nèi)電解銅維持高產(chǎn) 二季度或出現(xiàn)連續(xù)下降 據(jù)Mysteel調(diào)研來(lái)看，2026年一季度國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為347.52萬(wàn)噸，同比增加7.63%。

主編視角

廣發(fā)期貨：銅價(jià)高位運(yùn)行，下游采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎

中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為資本開(kāi)支視角下的供應(yīng)緊缺問(wèn)題與新興需求增量涌現(xiàn)邏輯未變，近期銅價(jià)上漲源于市場(chǎng)對(duì)后續(xù)電解銅供應(yīng)緊張的擔(dān)憂(yōu)，從產(chǎn)業(yè)鏈視角來(lái)看，銅礦緊缺或逐步傳導(dǎo)至電解銅偏緊，符合我們?cè)?em class='keyword'>年報(bào)中闡述的觀點(diǎn)，供應(yīng)端擾動(dòng)提供價(jià)格支撐 【操作建議】回調(diào)低多思路，主力關(guān)注97000-98000支撐 【短期觀點(diǎn)】震蕩偏強(qiáng)

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：銅價(jià)高位運(yùn)行

中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為資本開(kāi)支視角下的供應(yīng)緊缺問(wèn)題與新興需求增量涌現(xiàn)邏輯未變，近期銅價(jià)上漲源于市場(chǎng)對(duì)后續(xù)電解銅供應(yīng)緊張的擔(dān)憂(yōu)，從產(chǎn)業(yè)鏈視角來(lái)看，銅礦緊缺或逐步傳導(dǎo)至電解銅偏緊，符合我們?cè)?em class='keyword'>年報(bào)中闡述的觀點(diǎn)，供應(yīng)端擾動(dòng)提供價(jià)格支撐 【操作建議】回調(diào)低多思路，主力關(guān)注97000-98000支撐 【短期觀點(diǎn)】震蕩偏強(qiáng)

期貨公司評(píng)論

Mysteel：一季度電解銅箔價(jià)穩(wěn)量增 二季度或?qū)⒎€(wěn)步上行

具體表現(xiàn)在春節(jié)期間開(kāi)工率同比大幅提升，基本未出現(xiàn)停產(chǎn)；高端及高性能銅箔均呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性偏緊；電子電路銅箔需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，需求走強(qiáng)，銅箔廠交付壓力加大從數(shù)據(jù)上來(lái)看，2026年一季度樣本企業(yè)實(shí)際產(chǎn)量為39.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)41.7%（2026年電解銅箔樣本產(chǎn)能新增15.7%） 其中鋰電銅箔占比超 60%，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率超80%，高端產(chǎn)線基本滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，交付周期明顯延長(zhǎng) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel （三）新能源需求放緩 電子市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼 一季度覆銅板及pcb市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，需求不斷增長(zhǎng)。

主編視角

廣發(fā)期貨：銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行

中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為資本開(kāi)支視角下的供應(yīng)緊缺問(wèn)題與新興需求增量涌現(xiàn)邏輯未變，近期銅價(jià)上漲源于市場(chǎng)對(duì)后續(xù)電解銅供應(yīng)緊張的擔(dān)憂(yōu)，從產(chǎn)業(yè)鏈視角來(lái)看，銅礦緊缺或逐步傳導(dǎo)至電解銅偏緊，符合我們?cè)?em class='keyword'>年報(bào)中闡述的觀點(diǎn)，供應(yīng)端擾動(dòng)提供價(jià)格支撐 【操作建議】回調(diào)低多思路，主力關(guān)注97000-98000支撐 【短期觀點(diǎn)】震蕩偏強(qiáng)

期貨公司評(píng)論

Mysteel：終端表現(xiàn)亮眼 4月銅箔供需持續(xù)旺盛

雖然需求不如春節(jié)前強(qiáng)勢(shì)，但當(dāng)月銅箔廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，所以加工費(fèi)與上月基本持平6 微米鋰電銅箔加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)為17000-22000元/噸，與2月基本持平 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 供應(yīng)：環(huán)比增長(zhǎng) 11.2% Mysteel 調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2026 年 3 月國(guó)內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量13.83 萬(wàn)噸，環(huán)比增加 11.2%，其中電子電路銅箔5.01 萬(wàn)噸，鋰電銅箔8.82 萬(wàn)噸。

主編視角

海亮股份加速向“高端銅基材料解決方案提供商”轉(zhuǎn)型

銅箔行業(yè)景氣度在2026年持續(xù)回升近日德福科技宣布已對(duì)覆銅板廠商所供應(yīng)的產(chǎn)品加工費(fèi)和對(duì)電池客戶(hù)所供應(yīng)的鋰電銅箔各系列產(chǎn)品啟動(dòng)提價(jià)，中一科技、嘉元科技、銅冠銅箔等電解銅箔企業(yè)也都提及，銅箔產(chǎn)品平均加工費(fèi)上漲、高附加值產(chǎn)品占比提升、產(chǎn)能利用率改善等行業(yè)利好 這與高端銅材在新能源汽車(chē)、新一代電子信息、AI算力等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用息息相關(guān)尤其是AI算力產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)與固態(tài)電池、硅碳負(fù)極電池等先進(jìn)電池技術(shù)的迭代升級(jí)，催生了對(duì)高頻高速銅箔、極薄高強(qiáng)銅箔等高端產(chǎn)品的剛性需求。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel早讀：霍爾木茲海峽主導(dǎo)市場(chǎng)情緒 有色金屬多數(shù)收跌

◎4月2日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.05萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日增加0.05萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.65%日內(nèi)銅價(jià)下跌，且臨近節(jié)假，下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求仍存，整體交易變化不大 ◎4月2日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬(wàn)噸）和6家貿(mào)易商反饋，當(dāng)日銅桿訂單量為1.07萬(wàn)噸，較上一交易日增0.09萬(wàn)噸，環(huán)比漲幅9.04%。

有色聚焦