Mysteel調(diào)研：進(jìn)口比價(jià)轉(zhuǎn)好下游逢低采購 電解銅庫存變化有限

上海地區(qū)因近期進(jìn)口比價(jià)轉(zhuǎn)好，仍有部分進(jìn)口銅流入，但周內(nèi)滬銅震蕩走低，下游接貨情緒亦有所回升，整體庫存小幅增加 廣東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存變化不大，周內(nèi)僅小幅下降300噸主因銅價(jià)回落下游逢低補(bǔ)庫情緒尚可，加之到貨較少，庫存走低 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)6.75萬噸，較10日降0.38萬噸，較14日降0.53萬噸； 上海保稅區(qū)5.85萬噸，較10日降0.3萬噸，較14日降0.45萬噸； 廣東保稅區(qū)0.90萬噸，較10日降0.08萬噸，較14日降0.08萬噸；近期進(jìn)口比價(jià)持續(xù)轉(zhuǎn)好，進(jìn)口表現(xiàn)盈利，保稅區(qū)倉單出庫有所增加，庫存因此下降。

主編視角

Mysteel午評(píng)：進(jìn)口比價(jià)持續(xù)修復(fù)上海電解銅升水承壓

外盤持續(xù)下跌導(dǎo)致進(jìn)口比價(jià)修復(fù)明顯，進(jìn)口銅得以大量清關(guān)進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，對(duì)上海市場(chǎng)升水形成壓制，今日?qǐng)?bào)價(jià)承壓回落 市場(chǎng)情緒：今日市場(chǎng)交投清淡，升水高開回落開盤上海市場(chǎng)平水銅報(bào)價(jià)升水360元/噸，平水銅報(bào)價(jià)升水300元/噸，但難有成交，而后持貨商持續(xù)下調(diào)至好銅升水280~300元/噸，平水銅升水270~280元/噸，接貨較少 Mysteel電解銅價(jià)格行情鏈接請(qǐng)點(diǎn)擊：https://dianjietong.mysteel.com/m/22/0505/10/3667068FA498C416.html Mysteel電解銅社會(huì)庫存鏈接請(qǐng)點(diǎn)擊：https://youse.mysteel.com/22/0428/15/4388CD962912EF47.html 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel: 2026年5月6日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：當(dāng)前現(xiàn)貨流通貨源持續(xù)偏緊，加工費(fèi)（TC）維持低位運(yùn)行受原料端強(qiáng)勢(shì)擠壓，冶煉端加工利潤(rùn)顯著承壓，現(xiàn)貨TC整體預(yù)計(jì)以深度負(fù)值為主五一假期期間，市場(chǎng)交投趨于清淡；受LME周（香港會(huì)議）臨近影響，持貨商普遍采取觀望惜售策略，部分現(xiàn)貨資源向會(huì)議期集中交易傾斜，短期市場(chǎng)活躍度受限 電解銅：節(jié)前銅價(jià)重心下移，由于臨近五一小長(zhǎng)假，下游企業(yè)仍存在備貨情緒，周內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)仍有所提升；不過近期冶煉廠發(fā)貨量仍相對(duì)有限，但進(jìn)口比價(jià)回升，進(jìn)口銅清關(guān)到貨量仍有所增加，整體社庫去庫幅度繼續(xù)收斂。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：節(jié)前下游備貨需求體現(xiàn) 電解銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸(4.24-4.30)

而廣東市場(chǎng)庫存繼續(xù)去庫，主因市場(chǎng)到貨依舊較少，且下游企業(yè)節(jié)前備貨需求，因此出庫量大于入庫量；下周來看，節(jié)假期間冶煉廠預(yù)計(jì)有所發(fā)貨，但量提升或相對(duì)不多，因此整體累庫幅度有限 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)3.19萬噸，較23日降0.29萬噸，較27日降0.07萬噸；保稅區(qū)庫存維持去庫趨勢(shì)，隨著進(jìn)口比價(jià)改善，部分貨源仍清關(guān)進(jìn)口至國(guó)內(nèi)，庫存因此下降。

周報(bào)

Mysteel解讀：進(jìn)口銅到貨流入增加 電解銅庫存去庫幅度收斂

而廣東市場(chǎng)庫存繼續(xù)去庫，主因市場(chǎng)到貨依舊較少，且下游企業(yè)節(jié)前備貨需求，因此出庫量大于入庫量；下周來看，節(jié)假期間冶煉廠預(yù)計(jì)有所發(fā)貨，但量提升或相對(duì)不多，因此整體累庫幅度有限 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)3.19萬噸，較23日降0.29萬噸，較27日降0.07萬噸； 上海保稅區(qū)2.74萬噸，較23日降0.27萬噸，較27日降0.05萬噸； 廣東保稅區(qū)0.45萬噸，較23日降0.02萬噸，較27日降0.02萬噸；保稅區(qū)庫存維持去庫趨勢(shì)，隨著進(jìn)口比價(jià)改善，部分貨源仍清關(guān)進(jìn)口至國(guó)內(nèi)，庫存因此下降。

主編視角

Mysteel解讀：國(guó)產(chǎn)貨源到貨受限 電解銅庫存持續(xù)下降

下周來看，個(gè)別倉庫貨源仍鎖定盈利比價(jià)等待報(bào)關(guān)進(jìn)口，同時(shí)周內(nèi)入庫量難有增加，庫存因此預(yù)計(jì)維持去庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅分析報(bào)告】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上抬明顯 電解銅社庫去庫放緩(4.10-4.17)

而廣東市場(chǎng)庫存繼續(xù)去庫，由于華南區(qū)域內(nèi)部分冶煉廠進(jìn)入檢修階段，周內(nèi)發(fā)貨量減少，同時(shí)下游消費(fèi)存在韌性，市場(chǎng)倉庫出庫表現(xiàn)尚可；下周來看，市場(chǎng)到貨依舊有限，不過考慮到近期銅價(jià)高位，下游采購需求預(yù)計(jì)同樣減少，因此整體庫存仍將繼續(xù)小幅下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)3.98萬噸，較9日降0.81萬噸，較13日降0.27萬噸；保稅區(qū)庫存仍維持去庫趨勢(shì)，但幅度有所收窄，近期進(jìn)口比價(jià)有所走弱，但前期仍有鎖定盈利貨源清關(guān)進(jìn)口，加之倉庫到貨入庫偏少，庫存亦下降。

周報(bào)

Mysteel解讀：銅價(jià)高位下游接貨情緒謹(jǐn)慎 電解銅庫存去庫節(jié)奏放緩

而廣東市場(chǎng)庫存繼續(xù)去庫，由于華南區(qū)域內(nèi)部分冶煉廠進(jìn)入檢修階段，周內(nèi)發(fā)貨量減少，同時(shí)下游消費(fèi)存在韌性，市場(chǎng)倉庫出庫表現(xiàn)尚可；下周來看，市場(chǎng)到貨依舊有限，不過考慮到近期銅價(jià)高位，下游采購需求預(yù)計(jì)同樣減少，因此整體庫存仍將繼續(xù)小幅下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)3.98萬噸，較9日降0.81萬噸，較13日降0.27萬噸； 上海保稅區(qū)3.46萬噸，較9日降0.65萬噸，較13日降0.15萬噸； 廣東保稅區(qū)0.52萬噸，較9日降0.16萬噸，較13日降0.12萬噸；保稅區(qū)庫存仍維持去庫趨勢(shì)，但幅度有所收窄，近期進(jìn)口比價(jià)有所走弱，但前期仍有鎖定盈利貨源清關(guān)進(jìn)口，加之倉庫到貨入庫偏少，庫存亦下降。

主編視角

Mysteel周報(bào)：現(xiàn)貨升貼水表現(xiàn)拉鋸 電解銅社庫維持去庫(3.20-3.27)

社庫方面，本繼續(xù)維持低位水平，整體市場(chǎng)供應(yīng)未對(duì)市場(chǎng)造成明顯壓力本周天津市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨均價(jià)為94650元/噸，環(huán)比上周98020元/噸下跌3300元/噸左右，價(jià)格再探低位現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)為貼100~升0元/噸，較上周貼60~升20元/噸亦表現(xiàn)下調(diào)周一銅價(jià)提大幅下跌，下游企業(yè)逢低接貨意愿明顯提振，又因天津市場(chǎng)內(nèi)貨源供應(yīng)相對(duì)充足，導(dǎo)致多數(shù)中下游企業(yè)比價(jià)接貨情緒高漲，市場(chǎng)交易有增量表現(xiàn)后續(xù)銅價(jià)止跌反彈，因上漲高度不及10萬元/噸，少數(shù)持貨商則表現(xiàn)惜售情緒，故從整體成交情況來看，本周市場(chǎng)成交活躍度環(huán)比上周繼續(xù)提升，市場(chǎng)需求尚可，但增量仍然較為有限。

周報(bào)

Mysteel解讀：下游企業(yè)接貨需求尚可 電解銅庫存表現(xiàn)下降

下周來看，冶煉廠仍有出口貨源到貨入庫計(jì)劃，但進(jìn)口比價(jià)回升，部分倉庫亦有出庫清關(guān)進(jìn)口至國(guó)內(nèi)預(yù)期，因此庫存或先降后增，整體變化相對(duì)有限 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅分析報(bào)告】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)大幅下挫走跌 電解銅社庫去庫加快(3.13-3.20)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 當(dāng)前市場(chǎng)尚處于動(dòng)蕩期，宏觀層面的影響依然較大，市場(chǎng)利空情緒在本周得到釋放，反映在價(jià)格上較為強(qiáng)烈，價(jià)格的強(qiáng)波動(dòng)表現(xiàn)預(yù)計(jì)在下周仍有延續(xù)的可能基本面上，當(dāng)前市場(chǎng)的矛盾點(diǎn)依然在于高庫存，但近期市場(chǎng)交易表現(xiàn)對(duì)庫存去化依然有明顯支持，加之再生銅的市場(chǎng)矛盾依然存在，繼續(xù)利好精銅消費(fèi)；在市場(chǎng)需求的表現(xiàn)下，需要提防當(dāng)前市場(chǎng)的流動(dòng)性壓力，近期價(jià)格的波動(dòng)加大，市場(chǎng)待交付訂單的增加在一定程度上壓縮了市場(chǎng)資金流動(dòng)性，現(xiàn)貨交易存在增長(zhǎng)限制，但仍具備去庫表現(xiàn)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：電解銅現(xiàn)貨升水抬升明顯 社庫開始表現(xiàn)下降(3.6-3.13)

下周來看，短期市場(chǎng)需求仍相對(duì)穩(wěn)定，且冶煉廠發(fā)貨開始有所減少，但近期進(jìn)口比價(jià)改善，進(jìn)口銅亦有所清關(guān)流入，預(yù)計(jì)后續(xù)庫存或仍將表現(xiàn)階段性去庫 而廣東市場(chǎng)庫存亦下降明顯，主因周內(nèi)冶煉廠發(fā)貨仍有所減少，同時(shí)下游企業(yè)訂單恢復(fù)較多，周內(nèi)入市采購補(bǔ)庫較為積極；下周來看，冶煉廠發(fā)貨量仍相對(duì)有限，下游企業(yè)逢低采購需求仍存，庫存預(yù)計(jì)維持小幅去庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)10.10萬噸，較5日增0.31萬噸，較9日增0.11萬噸；保稅區(qū)庫存繼續(xù)表現(xiàn)累庫，周內(nèi)冶煉廠出口貨源陸續(xù)到貨入庫，但由于近期進(jìn)口比價(jià)改善，部分貨源亦有所清關(guān)進(jìn)口至國(guó)內(nèi)，庫存因此整體增加并不明顯。

周報(bào)

Mysteel：剛果民主共和國(guó)關(guān)鍵出口橋梁中斷對(duì)銅市場(chǎng)影響

加之下游消費(fèi)受限，現(xiàn)貨大幅貼水行情運(yùn)行同時(shí)由于進(jìn)口比價(jià)仍虧損幅度較大，進(jìn)口商清關(guān)進(jìn)口意愿仍相對(duì)較低，因此進(jìn)口銅短期亦難以出現(xiàn)明顯清關(guān)進(jìn)口趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 綜合來看，此次事件對(duì)電解銅的供應(yīng)影響較小，相對(duì)應(yīng)更為直觀的在于海外非標(biāo)、非注冊(cè)的價(jià)格，同時(shí)近期地緣局勢(shì)動(dòng)蕩，海運(yùn)費(fèi)有所上漲，對(duì)于美金銅市場(chǎng)價(jià)格有所影響，預(yù)計(jì)短期價(jià)格將有所上調(diào)。

主編視角

1月內(nèi)蒙古鋼材價(jià)格小幅下降

（二）有色金屬價(jià)格漲幅明顯 1月份，內(nèi)蒙古監(jiān)測(cè)的6個(gè)品種有色金屬環(huán)比價(jià)格不同幅度上漲具體來看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO鋁錠）、鉛（1#鉛錠）的平均銷售價(jià)格分別為每噸102500.00元、24275.00元、17932.50元環(huán)比，銅、鋁、鉛價(jià)格分別上漲9.63%、8.04%、1.29%；同比，銅、鋁、鉛價(jià)格分別上漲35.95%、19.25%、4.26%。

鋼材

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩企穩(wěn) 電解銅現(xiàn)貨升貼水僵持(1.16-1.23)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀面，中國(guó)2025年GDP增速5%，完成既定目標(biāo)；國(guó)內(nèi)央行定調(diào)，2026年維持寬松的貨幣政策，且表明年內(nèi)降準(zhǔn)降息還有一定的空間；“十五五”規(guī)劃中，國(guó)電網(wǎng)投資超4萬億，同比增速40%海外方面，美國(guó)欲搶奪格陵蘭島，地緣政治問題再起，美元指數(shù)走弱，使得貴金屬避險(xiǎn)情緒再度升溫，同時(shí)也對(duì)銅價(jià)起到一定支撐作用。

周報(bào)

12月內(nèi)蒙古鋼材價(jià)格略有下降

其他的鋼材品種中，圓鋼（φ18mm，Q235）、不銹鋼板（2.0,304/2B冷軋）本月全區(qū)平均價(jià)格分別為每噸3482.50元、14498.33元；圓鋼、不銹鋼板環(huán)比分別略降0.18%、0.20%，同比圓鋼、不銹鋼板分別下降6.57%、13.83% （二）有色金屬價(jià)格漲幅明顯 12月份，內(nèi)蒙古監(jiān)測(cè)的6個(gè)品種有色金屬環(huán)比價(jià)格五升一略降具體來看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO鋁錠）、鉛（1#鉛錠）的月度平均銷售價(jià)格分別為每噸93497.50元、22469.17元、17704.17元。

鋼材

Mysteel年報(bào)：2026年電解銅現(xiàn)貨交易預(yù)期回升

一季度市場(chǎng)升貼水趨勢(shì)基本和2024年保持一致，但區(qū)間表現(xiàn)更為寬一些，主因春節(jié)前庫存更為低位，而節(jié)后累庫略多，同時(shí)國(guó)內(nèi)春節(jié)前后銅價(jià)表現(xiàn)持續(xù)走高，市場(chǎng)消費(fèi)較為清淡，現(xiàn)貨庫存開始大幅累庫，現(xiàn)貨升貼水也因此多表現(xiàn)貼水運(yùn)行；步入二季度，在關(guān)稅風(fēng)波影響下，銅價(jià)大幅下挫，銅價(jià)大幅走低提振市場(chǎng)消費(fèi)，下游企業(yè)逢低積極采購，現(xiàn)貨庫存也迎來去庫趨勢(shì)，升水走高 數(shù)據(jù)來源：Mysteel （內(nèi)容詳情及其他地區(qū)詳見《中國(guó)電解銅年度報(bào)告（2025年）》） 3.2026年現(xiàn)貨核心矛盾點(diǎn) 矛盾一：歷史級(jí)別低位TC長(zhǎng)單價(jià)格冶煉廠出口預(yù)期明顯提升 2025年12月19日，中國(guó)銅冶煉廠代表與Antofagasta敲定2026年銅精礦長(zhǎng)單加工費(fèi)Benchmark為0美元/噸與0美分/磅，較2025年銅精礦長(zhǎng)單TC大幅下降明顯，國(guó)內(nèi)冶煉廠正式進(jìn)入“免費(fèi)”加工原料局面，同時(shí)2026年國(guó)內(nèi)仍有新增冶煉產(chǎn)能投產(chǎn)，銅精礦緊張局面難以改善，未來大部分冶煉廠都將面臨虧損，同時(shí)考慮到海外現(xiàn)貨高溢價(jià)表現(xiàn)，進(jìn)口比價(jià)預(yù)計(jì)表現(xiàn)偏弱，因此在此基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)部分冶煉廠仍有機(jī)會(huì)進(jìn)一步提升計(jì)劃出口量以彌補(bǔ)進(jìn)口礦端帶來的虧損影響。

年報(bào)

Mysteel解讀：11月社融信貸表現(xiàn)分化 12月有色庫存變動(dòng)不一

據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)，11月電解銅日均成交量約為2.59萬噸，較10月日均成交量減少約0.03萬噸，因此11月市場(chǎng)消費(fèi)對(duì)電解銅社會(huì)庫存的消耗仍偏弱與此同時(shí)，受進(jìn)口比價(jià)疲軟及進(jìn)口虧損擴(kuò)大影響，11月進(jìn)口銅清關(guān)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)數(shù)量較低加之隨著出口窗口開啟，國(guó)內(nèi)冶煉廠積極布局精煉銅出口，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)電解銅供應(yīng)受限由于供應(yīng)下滑程度大于需求，因此11月電解銅社會(huì)庫存較10月減少，11月27日電解銅社會(huì)庫存為17.16萬噸，較10月30日下降2.06萬噸。

主編視角

Mysteel：現(xiàn)貨升水反轉(zhuǎn) 電解銅內(nèi)貿(mào)長(zhǎng)單進(jìn)展如何

且值得關(guān)注的是，由于2026年春節(jié)節(jié)假同比往年較晚，下游企業(yè)停產(chǎn)放假時(shí)間亦有所推遲，同時(shí)受制于進(jìn)口比價(jià)難以改善，且COMEX-LME價(jià)差仍存套利空間，進(jìn)口銅清關(guān)流入預(yù)期仍較少，市場(chǎng)到貨預(yù)計(jì)難以出現(xiàn)明顯增量，社庫因此預(yù)計(jì)難以形成有效累庫趨勢(shì)，或階段性表現(xiàn)小幅增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、海外長(zhǎng)單溢價(jià)大幅上漲 電解銅內(nèi)貿(mào)長(zhǎng)單預(yù)期提升 由于前期智利國(guó)家銅業(yè)對(duì)2026年CIF中國(guó)長(zhǎng)單報(bào)價(jià)在350美元/噸，較2025年89美元/噸大幅上漲261美元/噸。

主編視角

Mysteel解讀：下游需求受限市場(chǎng)到貨難有提升 電解銅庫存重新表現(xiàn)增加

下周來看，由于當(dāng)前進(jìn)口比價(jià)虧損較大，冶煉廠出口動(dòng)作仍存，但部分倉庫仍有部分貨源計(jì)劃離港出口，因此庫存預(yù)計(jì)小幅增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅分析報(bào)告】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角