百年建筑日報(bào)：萍鄉(xiāng)水泥價(jià)格漲后觀望，本地市場暫穩(wěn)但外來沖擊猶存

概述：萍鄉(xiāng)水泥價(jià)格上周推漲20元/噸，漲后主流品牌P.O42.5散裝出廠價(jià)在215-220元/噸，目前漲后情況在搖擺，或價(jià)格支撐力不足，存在回落可能。

日評

金隅冀東水泥多項(xiàng)業(yè)務(wù)取得新突破

公司技術(shù)團(tuán)隊(duì)提前介入，結(jié)合C60高強(qiáng)度自密實(shí)混凝土特性，優(yōu)化配合比，保障混凝土流動(dòng)性、填充性與高穩(wěn)定性，全程駐場監(jiān)測頂升壓力、混凝土狀態(tài)等關(guān)鍵指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)、精準(zhǔn)頂升經(jīng)檢測，各項(xiàng)指標(biāo)均達(dá)標(biāo)驗(yàn)收，為同類異形鋼管柱施工積累了實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn) 跨越10℃溫差波動(dòng) 中關(guān)村電子城國際電子總部項(xiàng)目要求超緩凝樁混凝土初凝時(shí)間不低于60小時(shí)，且需與普通樁交錯(cuò)施工施工期間，現(xiàn)場環(huán)境溫度從15℃驟升至25-26℃，近10℃的溫差會加速水泥水化反應(yīng)，縮短初凝時(shí)間。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

百年建筑月報(bào)：5月貴州水泥價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面：一是錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行力度，若 5 月停窯嚴(yán)格落地，供給收縮或支撐價(jià)格企穩(wěn)；二是天氣變化，持續(xù)強(qiáng)降雨將進(jìn)一步拖累需求，晴好間歇或帶動(dòng)階段性補(bǔ)貨；三是區(qū)域協(xié)同情況，若行業(yè)能加強(qiáng)區(qū)域協(xié)同，限制低價(jià)水泥跨區(qū)域流動(dòng)，市場或有小幅修復(fù)空間

月報(bào)

百年建筑水泥頭條：世界水泥協(xié)會發(fā)布一季度全球水泥貿(mào)易報(bào)告，多家水泥上市公司發(fā)布一季度財(cái)報(bào)

6、韓建河山披露2025年年度報(bào)告，全年凈虧損1010.59萬元，未分配利潤為負(fù)，擬不進(jìn)行利潤分配，同時(shí)接受控股股東4億元財(cái)務(wù)資助補(bǔ)充流動(dòng)資金 7、福建水泥4月27日收盤報(bào)5.47元，下跌0.91%，主力資金凈流出117萬元，公司2025年凈虧損1.27億元，同比減虧24.11%

日評

百年建筑解讀：優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，長三角粉煤灰一二級均價(jià)差超50元/噸

熱點(diǎn)文章

百年建筑解讀：北方水泥產(chǎn)能集中釋放后價(jià)格與供需分析

房地產(chǎn)新開工面積持續(xù)收縮，重點(diǎn)城市新開工面積同比下降20%-25%此外混凝土發(fā)運(yùn)量同比仍處低位，實(shí)際市場開工情況偏差 供需錯(cuò)配直接推高庫存壓力截至 3 月底，北方地區(qū)水泥熟料庫容率已攀升至百分之65%-70%之間，較月初上升15個(gè)百分點(diǎn)部分區(qū)域庫存接近75%，接近高位警戒線高庫存不僅占用企業(yè)大量流動(dòng)資金，更迫使企業(yè)通過降價(jià)促銷加速去庫，進(jìn)一步壓縮盈利空間 二、基本面矛盾或?qū)⒏油怀?，價(jià)格上調(diào)落實(shí)難度更大 3月，北方市場水泥價(jià)格持續(xù)上調(diào)，其中華北、東北、西北水泥價(jià)格均有上調(diào)。

熱點(diǎn)文章

[PVC]：隆眾早訊-周五版

焦煤跌4.6%，燒堿跌3.7%，焦炭跌2.77%，PVC跌2.6% 　國際銅夜盤收漲0.21%，滬銅收漲0.19%，滬鋁收漲0.39%，滬鋅收漲0.13%，滬鉛收跌0.39%，滬鎳收跌0.60%，滬錫收漲0.97%氧化鋁夜盤收跌1.16%，鋁合金收漲0.77%不銹鋼夜盤收漲0.87% 英海事分析公司：霍爾木茲海峽仍嚴(yán)格受控 通航恢復(fù)有限 WTI原油期貨漲幅擴(kuò)大至1% 報(bào)98.858美元/桶 歐盟官員警告歐盟經(jīng)濟(jì)或?qū)⒚媾R“滯脹” 高盛警告：若霍爾木茲再封一個(gè)月 布油2026年均價(jià)或破100美元 供給重塑、生態(tài)重構(gòu) 水泥行業(yè)存量競合開新局 汽車產(chǎn)業(yè)鏈成本端承壓 多家跨國車企調(diào)整排產(chǎn) 河南：大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì) 釋放養(yǎng)老消費(fèi)潛力 中信建投：資本市場的流動(dòng)性基礎(chǔ)和定價(jià)效率有望持續(xù)改善 多地?fù)屪ソㄔO(shè)黃金期 按下重大項(xiàng)目建設(shè)“加速鍵” 天風(fēng)證券：需求復(fù)蘇 第二季度集運(yùn)運(yùn)價(jià)有望上漲 華泰證券：建議重點(diǎn)關(guān)注具備海外電解鋁產(chǎn)能布局的相關(guān)公司 美國2月PCE通脹基本符合預(yù)期 消費(fèi)者支出保持穩(wěn)健 支持美聯(lián)儲觀望決策 伊朗最高領(lǐng)袖提出三點(diǎn)主張：賠償損失、海峽新規(guī)、不棄權(quán)利 厄爾尼諾現(xiàn)象預(yù)計(jì)將在下半年回歸 或?yàn)槿蚣Z價(jià)帶來新風(fēng)險(xiǎn) 。

早間提示

海螺水泥凈利增長5.42%，核心產(chǎn)品毛利率回升，存續(xù)債券100億

目前，海螺水泥共有存續(xù)債券4只，余額100億元，均于2024年完成發(fā)行，票面利率在2.10%-2.20% 中誠信國際研報(bào)指出，展望2026年，水泥行業(yè)產(chǎn)能出清與行業(yè)集中度提升有望支撐水泥價(jià)格修復(fù)，但大企業(yè)間協(xié)同效果仍待觀察預(yù)計(jì)頭部企業(yè)盈利小幅改善，中尾部企業(yè)繼續(xù)承壓行業(yè)整體債務(wù)可控、資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，但需警惕虧損企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)動(dòng)態(tài)

百年建筑水泥頭條：產(chǎn)能置換整改窗口3月底即將關(guān)閉，頭部水泥上市公司獲大額訂單

西部水泥票據(jù)摘牌：3月19日香港聯(lián)交所正式公告，西部水泥2026年到期4.95%優(yōu)先票據(jù)取消上市地位生效，本次全額贖回票據(jù)共減少公司年度財(cái)務(wù)費(fèi)用約1.23億元，資產(chǎn)負(fù)債率降至39.8%，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化 天山股份融資到賬：3月19日披露向控股股東中國建材申請的30億元流動(dòng)資金借款已全額到賬，借款利率為3.00%，低于同期市場平均水平，主要用于償還到期債務(wù)及補(bǔ)充區(qū)域項(xiàng)目運(yùn)營資金，預(yù)計(jì)全年可節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用約3600萬元。

日評

百年建筑周報(bào)：工程恢復(fù)不及預(yù)期 四川水泥價(jià)格承壓下行（3.2-3.8）

區(qū)域供給不均引發(fā)跨區(qū)域流動(dòng)：德陽、綿陽水泥因本地需求不足，以 250-260 元 / 噸低價(jià)流入成都市場，形成 “供給收縮 + 低價(jià)沖擊” 的博弈格局 三、總結(jié) 成都地鐵、成渝中線高鐵等重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)入實(shí)質(zhì)施工階段，且混凝土企業(yè)發(fā)運(yùn)量回升至正常水平 50% 以上，疊加龍頭企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行停窯計(jì)劃，水泥價(jià)格有望止跌企穩(wěn)；若需求恢復(fù)不及預(yù)期，價(jià)格或進(jìn)一步下探 5-10 元 / 噸，現(xiàn)百年建筑調(diào)研獲悉水泥廠對停窯減產(chǎn)態(tài)度比較堅(jiān)決，同步也將在3月中旬啟動(dòng)探漲計(jì)劃，具體執(zhí)行情況百年建筑將持續(xù)跟蹤。

周報(bào)

百年建筑解讀：南快北慢，第二期國內(nèi)10692個(gè)項(xiàng)目開復(fù)工率達(dá)23.5%

從結(jié)構(gòu)上看，勞務(wù)上工率和資金到位率的同比改善尤為顯著，這得益于“保交樓”專項(xiàng)行動(dòng)持續(xù)推進(jìn)、房企融資環(huán)境優(yōu)化以及地方對重點(diǎn)項(xiàng)目的資金保障力度加大資金到位率提升則有效緩解了房企的流動(dòng)性壓力，為項(xiàng)目復(fù)工復(fù)產(chǎn)注入了關(guān)鍵動(dòng)力 附錄1、指標(biāo)說明 1）工地開復(fù)工率=（新開工項(xiàng)目數(shù)+復(fù)工項(xiàng)目數(shù)）/項(xiàng)目總數(shù)，該指標(biāo)指工地的勞務(wù)工人到崗并已開展有效施工作業(yè)，工地項(xiàng)目包括新開工項(xiàng)目與復(fù)工項(xiàng)目； 2）勞務(wù)上工率=工地已到崗并上工的勞務(wù)工人數(shù)量/工地勞務(wù)工人總數(shù)，該指標(biāo)可反映當(dāng)前螺紋鋼、水泥等建材的消費(fèi)強(qiáng)度； 3）工地下周預(yù)計(jì)開復(fù)工率表示施工單位對下一周在手項(xiàng)目的開復(fù)工率預(yù)期，該指標(biāo)為預(yù)測指標(biāo)，僅供參考; 4）資金到位率=某施工單位所轄全部工程項(xiàng)目所需工程款的準(zhǔn)備金額/所需總金額，該指標(biāo)可前瞻螺紋鋼、水泥等建材的消費(fèi)持續(xù)性； 5）房地產(chǎn)項(xiàng)目，包括商品房、商業(yè)樓、商業(yè)辦公等； 6）非房地產(chǎn)項(xiàng)目，包括高鐵、高架、水利、地鐵等。

熱點(diǎn)文章

[隆眾聚焦]：2025年中國碳交易市場年度回顧

一、 2025年年末碳交易市場量價(jià)均有升高 2025年CEA市場協(xié)議均價(jià)呈現(xiàn)出“年初沖高與劇烈波動(dòng)、年中平穩(wěn)與中樞下移、年末觸底回升”的特點(diǎn)。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑年報(bào)：2025年河南省水泥市場回顧及2026年展望

百年建筑網(wǎng)跟蹤河南省樣本水泥企業(yè)水泥出庫量數(shù)據(jù)顯示，2025年樣本企業(yè)水泥出庫量較2024年同期減少18% 河南省水泥價(jià)格同比跌幅收窄 近些年河南省水泥價(jià)格波動(dòng)較為頻繁，省內(nèi)水泥企業(yè)較多，民營企業(yè)占比也較高，市場調(diào)整速度較快，另外河南省交界省份也較多，與臨省市場交叉較為明顯，水泥跨省流動(dòng)也較為頻繁，水泥銷量與利潤的不斷平衡中，水泥價(jià)格整體調(diào)整頻繁。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：聚焦鋼鐵產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)（2026年1月8日)—五大品種鋼材供存增需求降，基本面壓力仍存

從全年維度看，核心三城二手房成交套數(shù)逆勢增加3.9%，流動(dòng)性表現(xiàn)優(yōu)于新房市場 3、水泥&混凝土：12月31日—1月6日，本周全國水泥出庫量271.75萬噸，環(huán)比下降4.55%，同比下降8.76%；基建水泥直供量158萬噸，環(huán)比下降3.66%，同比下降15.51%；12月31日-1月6日，百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土攪拌站產(chǎn)能利用率為6.75%，周環(huán)比下降0.28個(gè)百分點(diǎn)；年同比提升0.12個(gè)百分點(diǎn)。

主編視角

唐山市大氣環(huán)境質(zhì)量達(dá)標(biāo)規(guī)劃

推動(dòng)發(fā)展新能源和清潔能源船舶，大力推動(dòng)老舊鐵路機(jī)車淘汰支持機(jī)場開展電動(dòng)化設(shè)備建設(shè)和應(yīng)用 13.強(qiáng)化油品質(zhì)量監(jiān)管打擊非標(biāo)油品全面清理整頓自建油罐、流動(dòng)加油車（船）和黑加油站點(diǎn)，堅(jiān)決打擊將非標(biāo)油品作為發(fā)動(dòng)機(jī)燃料銷售等行為 （四）深化重點(diǎn)行業(yè)深度治理 14.加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)創(chuàng)A和污染深度治理全面開展焦化、水泥、平板玻璃、火電、垃圾發(fā)電等重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)環(huán)?？冃?chuàng)A。

鋼材

唐山市大氣環(huán)境質(zhì)量達(dá)標(biāo)規(guī)劃（征求意見稿）

打擊非標(biāo)油品全面清理整頓自建油罐、流動(dòng)加油車（船）和黑加油站點(diǎn)，堅(jiān)決打擊將非標(biāo)油品作為發(fā)動(dòng)機(jī)燃料銷售等行為提升貨車、機(jī)械、船舶油箱中柴油抽測頻次，對發(fā)現(xiàn)的線索進(jìn)行溯源并追究相關(guān)責(zé)任 （四）深化重點(diǎn)行業(yè)深度治理 1.加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)創(chuàng)A和污染深度治理 全面開展焦化、水泥、平板玻璃、火電、垃圾發(fā)電等重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)環(huán)?？冃?chuàng)A加強(qiáng)鋼鐵、焦化等行業(yè)CO深度治理，積極推廣提升治理技術(shù)應(yīng)用，最大程度減少CO排放。

鋼材

工業(yè)固廢的逐“綠”之旅——鋼鋁產(chǎn)業(yè)融合開辟赤泥綜合利用新路徑

” 如何破解赤泥綜合利用難題，讓曾經(jīng)的工業(yè)廢料“變廢為寶”，成為觀察這家新材料企業(yè)向“綠”而行的重要窗口由于赤泥富含鐵、鋁硅等相關(guān)元素，可增強(qiáng)水泥硬度，提高水泥的流動(dòng)性、降低水泥熟料的燒成溫度，川渝地區(qū)數(shù)量眾多的水泥生產(chǎn)企業(yè)在幾年前已經(jīng)成為九龍萬博外銷赤泥的重要市場 “企業(yè)從幾內(nèi)亞進(jìn)口的鋁土礦，具有含鐵量高的特點(diǎn)，這讓我們瞄準(zhǔn)了對赤泥需求更大、消解能力更強(qiáng)的鋼鐵市場。

國內(nèi)資訊

塔牌集團(tuán)：預(yù)計(jì)今年水泥行業(yè)經(jīng)營環(huán)境和效益有望好于去年

考慮到未來水泥需求將進(jìn)一步下降，公司相信目前水泥生產(chǎn)線的產(chǎn)能應(yīng)該是能夠滿足市場需求的，除將關(guān)停金塔公司的2500t/d的產(chǎn)能置換到公司惠州龍門基地外，其余暫無補(bǔ)產(chǎn)能計(jì)劃 6、公司近兩年投資收益都很不錯(cuò)，請問公司的金融資產(chǎn)是如何配置和規(guī)劃的？收益可持續(xù)嗎？ 答：今年上半年，得益于資本市場的回暖，公司投資收益（含浮盈）同比大幅增長公司金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)如下：一是在風(fēng)險(xiǎn)相對低的銀行存款（含大額存單）配置比例約35-40%，這部分收益較低，流動(dòng)性較好；二是非保本理財(cái)產(chǎn)品配置比例約40-45%，這部分主要投向底層資產(chǎn)為國債、城投債等高等級債券為主的“純債”、“點(diǎn)心債”、“固收+”等凈值型計(jì)量的委托理財(cái)產(chǎn)品，公司將加強(qiáng)和頭部券商的合作力度，充分利用頭部券商在研究、投資、風(fēng)控等方面的優(yōu)勢，提高收益水平，在穩(wěn)健的前提下實(shí)現(xiàn)比銀行存款更高的收益；三是證券投資配置比例約占20%，這部分包括了風(fēng)險(xiǎn)相對較小、回撤幅度不大的指增、中性、量化等策略的產(chǎn)品，并非都是股票或主觀多頭產(chǎn)品，對于證券投資，會嚴(yán)格控制規(guī)模，減少波動(dòng)，精選標(biāo)的和細(xì)分領(lǐng)域?qū)I(yè)投資機(jī)構(gòu)產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資，在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上提高業(yè)績彈性。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：建筑原材料價(jià)格監(jiān)測（6.16-6.20）

降雨與臺風(fēng)沖擊下，廣西、廣東、福建等地因雨季和臺風(fēng)導(dǎo)致出貨量下降30%以上，貴州提前進(jìn)入傳統(tǒng)雨季進(jìn)一步壓制需求；重慶、四川等地因管控導(dǎo)致施工暫停，但預(yù)計(jì)下周將回補(bǔ)安徽、浙江天氣好轉(zhuǎn)后民用需求小幅回升，印證季節(jié)性波動(dòng)的暫時(shí)性；盡管廣西、河南等地水泥降價(jià)，但貿(mào)易商提貨意愿低迷，如福建“觀望心態(tài)較重”7月后隨著天氣轉(zhuǎn)晴和農(nóng)忙結(jié)束，民用需求或階段性反彈，但長期仍受農(nóng)村人口流動(dòng)和收入預(yù)期制約 本周展望 當(dāng)前水泥市場處于“弱現(xiàn)實(shí)”與“弱預(yù)期”交織階段，基建是唯一穩(wěn)需求抓手，但需警惕資金和天氣擾動(dòng)；房建復(fù)蘇依賴“三大工程”推進(jìn)速度，短期難改頹勢；民用波動(dòng)最大，但季節(jié)性回補(bǔ)難以扭轉(zhuǎn)全年下行趨勢。

觀點(diǎn)

百年建筑周報(bào)：全國水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行（6.13-6.20）

降雨與臺風(fēng)沖擊下，廣西、廣東、福建等地因雨季和臺風(fēng)導(dǎo)致出貨量下降30%以上，貴州提前進(jìn)入傳統(tǒng)雨季進(jìn)一步壓制需求；重慶、四川等地因管控導(dǎo)致施工暫停，但預(yù)計(jì)下周將回補(bǔ)安徽、浙江天氣好轉(zhuǎn)后民用需求小幅回升，印證季節(jié)性波動(dòng)的暫時(shí)性；盡管廣西、河南等地水泥降價(jià)，但貿(mào)易商提貨意愿低迷，如福建“觀望心態(tài)較重”7月后隨著天氣轉(zhuǎn)晴和農(nóng)忙結(jié)束，民用需求或階段性反彈，但長期仍受農(nóng)村人口流動(dòng)和收入預(yù)期制約 總結(jié)：當(dāng)前水泥市場處于“弱現(xiàn)實(shí)”與“弱預(yù)期”交織階段，基建是唯一穩(wěn)需求抓手，但需警惕資金和天氣擾動(dòng)；房建復(fù)蘇依賴“三大工程”推進(jìn)速度，短期難改頹勢；民用波動(dòng)最大，但季節(jié)性回補(bǔ)難以扭轉(zhuǎn)全年下行趨勢。

周報(bào)