百年建筑：專(zhuān)項(xiàng)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化發(fā)力 支撐貴州水泥需求逐步回暖

進(jìn)入 2026 年二季度，貴州水泥市場(chǎng)仍面臨價(jià)格推漲乏力、區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)加劇、整體需求偏弱的運(yùn)行壓力從貴陽(yáng)、安順、黔東南、畢節(jié)等地一線調(diào)研情況來(lái)看，月初水泥漲價(jià)普遍未能落實(shí)，低價(jià)外來(lái)水泥沖擊疊加下游混凝土需求低迷，水泥價(jià)格持續(xù)承壓，行業(yè)整體處于供需偏弱格局一季度貴州省新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏偏緩、資金投向結(jié)構(gòu)分化，直接制約了基建項(xiàng)目開(kāi)工與水泥需求釋放；隨著二季度專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提速、資金投向向基建領(lǐng)域集中，疊加全省水泥錯(cuò)峰停窯政策落地，水泥需求修復(fù)具備堅(jiān)實(shí)支撐，市場(chǎng)有望逐步走出低谷，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步回暖。

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百年建筑月報(bào)：4月四川水泥價(jià)格底部有支撐，上行缺動(dòng)力

需求端：基建回暖，但整體恢復(fù)不及預(yù)期恢復(fù)節(jié)奏偏緩：3月中旬，全省水泥出貨量恢復(fù)至正常水平的67%，混凝土發(fā)運(yùn)量恢復(fù)至46%四川大部分市場(chǎng)受持續(xù)降雨影響，備貨需求有所減弱需求結(jié)構(gòu)分化：水利、交通等基建項(xiàng)目是當(dāng)前需求的主要支撐點(diǎn)，而房地產(chǎn)需求持續(xù)疲軟，農(nóng)村及民生工程需求有限，導(dǎo)致整體需求恢復(fù)強(qiáng)度不足 庫(kù)存與物流：庫(kù)存去化緩慢，物流成本上漲盡管錯(cuò)峰生產(chǎn)使熟料庫(kù)存處于中低位，但由于需求恢復(fù)緩慢，水泥成品庫(kù)存去化受阻。

月報(bào)

百年建筑月報(bào)：4月湖北水泥需求回升，價(jià)格穩(wěn)中有支撐

二是政策變量風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)保限產(chǎn)政策執(zhí)行力度或?qū)ｍ?xiàng)債資金到位速度將直接影響供需節(jié)奏三是天氣擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，4 月湖北進(jìn)入雨季，降水偏多可能影響戶(hù)外施工，制約需求釋放節(jié)奏 三、結(jié)論與策略建議 綜合來(lái)看，3 月湖北水泥市場(chǎng)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇特征，價(jià)格在成本推動(dòng)與需求制約的博弈中震蕩運(yùn)行4月基建需求釋放和供應(yīng)有序恢復(fù)或支撐價(jià)格企穩(wěn)回升，但需警惕庫(kù)存反彈及雨季擾動(dòng)帶來(lái)的下行壓力。

月報(bào)

百年建筑解讀：基建撐起“半邊天”，全國(guó)水泥出庫(kù)量環(huán)比上升30.33%

核心觀點(diǎn)： （1）基建：直供量穩(wěn)步提升，仍是需求核心支撐 （2）房建：復(fù)工緩慢，攪拌站發(fā)運(yùn)低迷 （3）民用：零星需求為主，對(duì)整體拉動(dòng)有限 具體分析如下： （1）基建：直供量穩(wěn)步提升，仍是需求核心支撐 從區(qū)域看，重慶、云南等地基建項(xiàng)目復(fù)工情況較好，用量有所提升，帶動(dòng)水泥出庫(kù)量環(huán)比增加。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑：成本支撐與需求緩慢復(fù)蘇博弈，3月四川水泥價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

煤炭作為水泥生產(chǎn)的主要燃料，其價(jià)格上漲直接推高了水泥生產(chǎn)成本按噸水泥耗煤0.12噸測(cè)算，僅煤價(jià)環(huán)比上漲一項(xiàng)，就導(dǎo)致噸水泥生產(chǎn)成本上升約3元成本端的剛性壓力為后續(xù)水泥價(jià)格提供了底部支撐 二、3月四川水泥市場(chǎng)展望 1. 需求端：基建托底，房建拖累 基建托底內(nèi)需： 2026年四川省基建投資力度不減，將是水泥需求的主要支撐點(diǎn)。

月報(bào)

百年建筑：“成本與限產(chǎn)”合力支撐，浙江水泥價(jià)格復(fù)價(jià)上漲

據(jù)調(diào)研，目前浙江熟料庫(kù)存已降至55%以下，局部區(qū)域水泥限量發(fā)售，供給端收縮有效緩解了庫(kù)存壓力，為價(jià)格上調(diào)提供支撐 三、需求表現(xiàn)：邊際改善 近期天氣晴好，部分重點(diǎn)工程追趕進(jìn)度，帶動(dòng)部分水泥企業(yè)出貨量環(huán)比小幅回升不過(guò)由于房地產(chǎn)新開(kāi)工持續(xù)低迷，民用需求支撐不足，部分貿(mào)易群體反饋實(shí)際銷(xiāo)量變化不大，甚至略有下降。

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百年建筑：重點(diǎn)項(xiàng)目支撐，湖南水泥量?jī)r(jià)齊升

天氣好轉(zhuǎn)（雨水減少）與局部?jī)r(jià)格回落是短期需求回升的主要推動(dòng)力此外，廠家月末優(yōu)惠政策刺激貿(mào)易商囤貨，疊加11月漲價(jià)預(yù)期，市場(chǎng)短期活躍度提升 一、基建需求：重點(diǎn)項(xiàng)目支撐，新項(xiàng)目逐步啟動(dòng) 1.存量項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)臨近收尾的重點(diǎn)工程（如高速公路、水利設(shè)施等）近期保持穩(wěn)定采購(gòu)，為水泥需求提供基礎(chǔ)支撐。

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百年建筑解讀：重點(diǎn)項(xiàng)目支撐有限，全國(guó)水泥出庫(kù)量環(huán)比上升3.46%

民用市場(chǎng)整體以按需采購(gòu)為主，缺乏強(qiáng)勁拉動(dòng)因素價(jià)格推漲后，下游觀望情緒濃厚，實(shí)際成交多以漲前價(jià)格為主 整體來(lái)看，本周水泥市場(chǎng)整體需求環(huán)比略有回升，但同比仍顯疲軟基建領(lǐng)域雖局部發(fā)力，但受資金和天氣制約，支撐力度有限；房建市場(chǎng)受新項(xiàng)目少、回款難等問(wèn)題困擾，需求復(fù)蘇艱難；民用市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，但缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力分區(qū)域看，南方地區(qū)需求略好于北方，但全國(guó)整體水泥市場(chǎng)仍處于“弱復(fù)蘇”格局

數(shù)據(jù)解讀

中國(guó)銀河證券：煤價(jià)存上漲預(yù)期，將進(jìn)一步對(duì)水泥價(jià)格形成支撐

中國(guó)銀河證券指出，本周全國(guó)水泥價(jià)格小幅上漲，主要原因系當(dāng)前進(jìn)入傳統(tǒng)旺季階段，水泥企業(yè)推漲積極性較高所致本周市場(chǎng)需求有所恢復(fù)，但較去年同期較弱；目前全國(guó)部分熟料線仍處于停窯狀態(tài)，暫未對(duì)企業(yè)熟料庫(kù)存構(gòu)成壓力后續(xù)來(lái)看，“金九銀十”需求有望繼續(xù)增長(zhǎng)，但在終端市場(chǎng)疲軟情況下，預(yù)計(jì)增幅有限；因考慮到冬季將迎來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間錯(cuò)峰停窯，且疊加當(dāng)下需求邊際改善，預(yù)計(jì)水泥企業(yè)將繼續(xù)積極推漲水泥價(jià)格，此外，煤價(jià)存上漲預(yù)期，將進(jìn)一步對(duì)水泥價(jià)格形成支撐。

原料

百年建筑：錯(cuò)峰生產(chǎn)與需求復(fù)蘇雙支撐，湖南主流品牌水泥價(jià)格計(jì)劃上漲30元/噸

據(jù)百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至9月23日，湖南水泥均價(jià)343.1元/噸，月環(huán)比上漲3%，同比下跌14.1%。

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百年建筑周報(bào)：下游需求支撐力不足，浙江多地水泥價(jià)格下跌（8.29-9.5）

周報(bào)

百年建筑：廣東千億基建開(kāi)工支撐需求，8月水泥提價(jià)能否破局？

隨著專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提速和"平急兩用"基建項(xiàng)目推進(jìn)，三季度基建需求有望維持一定韌性，獅子洋通道等重大項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)將為水泥需求提供支撐近期廣東省多個(gè)重大基建項(xiàng)目密集開(kāi)工，涵蓋水利、交通、能源及城市更新等領(lǐng)域，總投資額超千億元百年建筑網(wǎng)整理了以下主要項(xiàng)目動(dòng)態(tài)及建設(shè)亮點(diǎn)： 1.黃茅峽水庫(kù)工程（清遠(yuǎn)英德市） 投資規(guī)模：135億元，防洪庫(kù)容5.47億立方米，為北江流域關(guān)鍵防洪工程。

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百年建筑解讀：基建支撐乏力，全國(guó)水泥出庫(kù)量環(huán)比下降2.08%

核心觀點(diǎn)： （1）基建需求韌性減弱，區(qū)域分化明顯 （2）房建需求持續(xù)探底，攪拌站采購(gòu)低迷 （3）民用市場(chǎng)受外部沖擊，價(jià)格戰(zhàn)持續(xù) 具體分析如下： （1）基建需求韌性減弱，區(qū)域分化明顯 基建仍是水泥需求的核心支撐，但動(dòng)能有所減弱。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑：供需趨緊疊加成本支撐，多地水泥開(kāi)啟漲價(jià)模式

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，6月4日，貴州貴陽(yáng)主流水泥企業(yè)通知上調(diào)水泥價(jià)格70元/噸；6月5日起上海、嘉興區(qū)域高標(biāo)號(hào)散裝水泥價(jià)格通知上調(diào)30元/噸；同時(shí)廣西南寧、河池、崇左、欽州、防城港、百色等地水泥企業(yè)通知上調(diào)水泥價(jià)格30-40元/噸近期水泥市場(chǎng)供需趨緊疊加成本支撐，多地水泥開(kāi)啟漲價(jià)模式具體原因分析如下： 1、錯(cuò)峰生產(chǎn)力度加大，供給壓力顯著舒緩。

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百年建筑周報(bào)：需求支撐力不足，浙江水泥價(jià)格陸續(xù)下跌（6.20-6.27）

周報(bào)

百年建筑解讀：重點(diǎn)項(xiàng)目支撐需求回升，全國(guó)水泥出庫(kù)量環(huán)比上升11.71%

核心觀點(diǎn)： （1）基建需求穩(wěn)定，支撐水泥出庫(kù)量增長(zhǎng) （2）房建恢復(fù)緩慢，需求仍顯疲軟 （3）民用需求逐步恢復(fù)，但增長(zhǎng)有限 具體分析如下： （1）基建需求穩(wěn)定，支撐水泥出庫(kù)量增長(zhǎng) 基建市場(chǎng)是本周水泥出庫(kù)量增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

到貨量

百年建筑周報(bào)：山東水泥實(shí)際成交價(jià)格維持穩(wěn)定，未能對(duì)混凝土價(jià)格形成有效支撐（3.7-3.14）

概述：本周，山東混凝土市場(chǎng)受環(huán)保二級(jí)響應(yīng)影響，生產(chǎn)運(yùn)輸受限，疊加工地停工較多，混凝土發(fā)運(yùn)量較上周明顯下滑部分不受管控的地區(qū)，日均發(fā)運(yùn)量也僅維持在200~300方左右資金回款方面，較上期無(wú)明顯變化 一、價(jià)格分析 3月14日，山東十二市C30混凝土均價(jià)為343.89元/方，周環(huán)比持平，盡管原材料端水泥價(jià)格通知上調(diào)50元/噸，但由于市場(chǎng)需求疲軟，實(shí)際成交價(jià)格維持穩(wěn)定，未能對(duì)混凝土價(jià)格形成有效支撐。

周報(bào)

【華新紅塔水泥】2025年錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行較好或?qū)?em class='keyword'>水泥價(jià)格有支撐

受訪人信息：華新紅塔水泥（景洪）有限公司 銷(xiāo)售總經(jīng)理 陳總 客戶(hù)觀點(diǎn)：臨近年底，滇西市場(chǎng)需求開(kāi)始下滑，回顧2024年，工程方面多以續(xù)建項(xiàng)目為主，目前暫無(wú)新增重點(diǎn)項(xiàng)目和大型境外援建項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2025年還是以續(xù)建項(xiàng)目為主資金方面，國(guó)家的債務(wù)置換主要呈現(xiàn)在政府基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)業(yè)改造，房地產(chǎn)方面政府的政策的實(shí)際作用很弱。

水泥大家說(shuō)市場(chǎng)

百年建筑：項(xiàng)目需求尚有支撐，廣西水泥偏強(qiáng)運(yùn)行

本地水泥需求受到平陸運(yùn)河等存量項(xiàng)目的支撐，水泥制品廠與農(nóng)村建設(shè)房屋等也是水泥的主要供應(yīng)地另外，從外發(fā)角度看，即使西江、北江船閘出現(xiàn)水位下降、水運(yùn)運(yùn)輸周期長(zhǎng)的情況，也難以阻擋廣西水泥外發(fā)的步伐一方面，對(duì)外輸送水泥熟料是廣西水泥企業(yè)賴(lài)以生存的手段；另一方面，廣西水泥因其質(zhì)量好、價(jià)格低的特點(diǎn)，收到了廣東下游企業(yè)的好評(píng)，外圍市場(chǎng)的需求只增不減 三、周邊市場(chǎng)影響 一直以來(lái)，兩廣水泥價(jià)格關(guān)聯(lián)性甚大。

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百年建筑周報(bào)：需求支撐乏力，安徽水泥價(jià)格呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)（10.25-11.1）

周報(bào)