Mysteel解讀：澳大利亞颶風(fēng)影響鐵礦石短期發(fā)運(yùn)節(jié)奏，中長(zhǎng)期供應(yīng)并無(wú)影響

上周澳大利亞新一輪颶風(fēng)來(lái)襲，鐵礦石樂(lè)觀情緒再次被點(diǎn)燃，鐵礦石價(jià)格也從低位反彈約30元/噸颶風(fēng)是否會(huì)對(duì)鐵礦石供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響？為此，筆者梳理了近5年澳大利亞颶風(fēng)襲擊史和三大港口運(yùn)營(yíng)情況，具體分析颶風(fēng)對(duì)鐵礦石供應(yīng)和發(fā)運(yùn)節(jié)奏的影響 本次強(qiáng)熱帶氣旋Ilsa 4月9日開(kāi)始襲擊澳大利亞北部，并從鐵礦石主產(chǎn)區(qū)西皮爾巴拉地區(qū)登陸。

主編視角

澳洲礦企Fenix Resources一季度鐵礦產(chǎn)銷(xiāo)同比保持增長(zhǎng)，三大項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)

Weld Range項(xiàng)目可行性研究（DFS）預(yù)計(jì)在2026年下半年完成，為公司未來(lái)向年產(chǎn)1000萬(wàn)噸鐵礦石目標(biāo)邁進(jìn)奠定基礎(chǔ) Fenix表示，雖然本季度受颶風(fēng)影響導(dǎo)致兩船貨物推遲至4月發(fā)運(yùn)，但公司整體運(yùn)營(yíng)韌性強(qiáng)勁，F(xiàn)Y26全年（自然年2025年7月1日至2026年6月30日）鐵礦石銷(xiāo)量指引目標(biāo)仍維持在420萬(wàn)至480萬(wàn)噸，C1現(xiàn)金成本指引為每噸70至80澳元（折合每噸50至57美元）。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel：利好預(yù)期或落空 鐵礦漲勢(shì)難持續(xù)

數(shù)據(jù)來(lái)看，海關(guān)總署口徑：2026年一季度中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石31476.2萬(wàn)噸，同比去年增加10.5%；鋼聯(lián)口徑：2026年初至4月17日全球鐵礦發(fā)運(yùn)量周度均值為3013萬(wàn)噸，同比去年增加6.13%；2026年初至4月17日47港鐵礦到港量周度均值為2549萬(wàn)噸，同比去年增加7.78%今年一季度澳大利亞受颶風(fēng)影響小于去年同期，鐵礦發(fā)運(yùn)相對(duì)順暢；一季度巴西雨季對(duì)鐵礦發(fā)運(yùn)造成的影響也在一定程度上被產(chǎn)能釋放所抵消；而一季度非主流國(guó)家的鐵礦發(fā)運(yùn)量也高于去年同期，鐵礦供應(yīng)壓力可見(jiàn)。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel解讀：2026年一季度非主流鐵礦石發(fā)運(yùn)增量明顯

此外，力拓的丹皮爾港與蘭伯特角地處熱帶氣旋頻發(fā)地帶，其一季度鐵礦石發(fā)運(yùn)節(jié)奏波動(dòng)較大2025年同期，力拓遭遇了自1998年以來(lái)最嚴(yán)重的颶風(fēng)災(zāi)害，導(dǎo)致皮爾巴拉業(yè)務(wù)發(fā)運(yùn)量同比大幅下降9.35%，創(chuàng)下2015年以來(lái)同期新低而2026年一季度颶風(fēng)次數(shù)和強(qiáng)度均明顯減弱，力拓因此實(shí)現(xiàn)同比小幅修復(fù)性增長(zhǎng) 二、巴西：產(chǎn)能釋放對(duì)沖雨季影響，發(fā)運(yùn)同比小幅增長(zhǎng) 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2026年一季度巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量為8635.4萬(wàn)噸，同比增加383萬(wàn)噸，增幅4.6%，增量主要來(lái)自Vale和Samarco項(xiàng)目產(chǎn)能釋放。

主編視角

Mysteel朱克東：4月份復(fù)產(chǎn)驅(qū)動(dòng) 鐵礦石價(jià)格前高后低

鐵礦石基本面：供需雙強(qiáng)，鐵礦石市場(chǎng)維持動(dòng)態(tài)再平衡；巴西雨季影響逐步消退，澳洲颶風(fēng)過(guò)后補(bǔ)量?jī)冬F(xiàn)，鐵礦石海外供給或?qū)⒊尸F(xiàn)逆季節(jié)性特征，同、環(huán)比數(shù)據(jù)大幅回升；需求端國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)快速修復(fù)，預(yù)計(jì) 4 月中下旬復(fù)產(chǎn)節(jié)奏或?qū)⒁?jiàn)頂。

主編視角

中國(guó)礦產(chǎn)資源研究院王奕琳：礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈可持續(xù)發(fā)展——以鐵礦石為觀察點(diǎn)

首先是第一部分供需關(guān)系持續(xù)改善王奕琳女士指出，2025年全球鐵礦石供應(yīng)總體增加，雖然年初受颶風(fēng)等因素影響，部分礦山產(chǎn)量釋放節(jié)奏有所延后，但全年發(fā)運(yùn)量仍同比增長(zhǎng)3.0%其中，淡水河谷、福德士河等主流礦山增量明顯，礦山品種結(jié)構(gòu)也持續(xù)調(diào)整需求方面，2025年全球鐵礦石需求繼續(xù)增長(zhǎng)，我國(guó)鋼材出口保持高位，印度鋼鐵產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，帶動(dòng)全球鐵礦石消費(fèi)回升。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel指數(shù)評(píng)述：廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭?jī)r(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱（2.9-2.13）

鐵礦石：鐵礦價(jià)格震蕩偏弱1）澳洲受到颶風(fēng)影響，發(fā)運(yùn)量降幅明顯，全球發(fā)運(yùn)量隨之大幅降低其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1098萬(wàn)噸，環(huán)比減少522萬(wàn)噸澳洲颶風(fēng)影響較為短期，且在港口高庫(kù)存的緩沖下，鐵礦供應(yīng)仍較為寬松2）需求方面，鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，成材淡季產(chǎn)需雙降，鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)延后，鐵水回升速度低于市場(chǎng)預(yù)期，港口庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)在宏觀暫無(wú)利多驅(qū)動(dòng)情況下，高供給推動(dòng)鐵礦價(jià)格小幅下跌。

原料指數(shù)評(píng)述

廣發(fā)期貨：2025年四大礦山鐵礦石產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)分化

力拓：逐步擺脫颶風(fēng)影響 2025年，力拓（Rio Tinto）產(chǎn)銷(xiāo)量均出現(xiàn)下滑其中，皮爾巴拉（Pilbara）礦區(qū)鐵礦石產(chǎn)量為3.27億噸，同比下降0.21%；銷(xiāo)量為3.26億噸，同比下降0.71% 力拓鐵礦石產(chǎn)銷(xiāo)量受天氣因素影響而小幅下滑，核心擾動(dòng)是一季度西澳大利亞地區(qū)的極端天氣 一季度，強(qiáng)熱帶氣旋活動(dòng)頻繁，四次颶風(fēng)接連來(lái)襲，導(dǎo)致當(dāng)?shù)罔F路與港口被迫關(guān)閉，鐵礦石生產(chǎn)與發(fā)運(yùn)工作大幅放緩。

原料

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，下期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（2.6-2.13）

市場(chǎng)人士表示，當(dāng)前港口塊礦需求回暖、庫(kù)存去化明顯，提振美金市場(chǎng)對(duì)塊礦的關(guān)注度，對(duì)塊礦溢價(jià)形成有力支撐 本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面需求強(qiáng)于供應(yīng)供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量受澳洲颶風(fēng)影響，環(huán)比下滑至2535.3萬(wàn)噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比小幅下滑至2455.6萬(wàn)噸需求端，本期日均鐵水230.49萬(wàn)噸，環(huán)比增1.91萬(wàn)噸，247家樣本鋼廠盈利率38.53%，環(huán)比下滑0.86%。

進(jìn)口礦周評(píng)

【北方貿(mào)易商A】茍全性命于鐵礦，不求聞達(dá)于金銀

客戶觀點(diǎn)：2025年鐵礦石整體呈現(xiàn)高供給、高需求、價(jià)格窄幅波動(dòng)的格局，年初受澳洲颶風(fēng)影響，價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，隨后發(fā)運(yùn)回補(bǔ)，貿(mào)易戰(zhàn)卷土重來(lái)沖擊沿海需求，價(jià)格持續(xù)回落6月底受鋼廠需求好轉(zhuǎn)，供應(yīng)間歇性下降鐵礦石再次反彈目前鐵礦港口庫(kù)存大，鐵礦石價(jià)格仍處高位（相較于螺、卷），但今年春節(jié)鋼廠補(bǔ)庫(kù)力度弱于預(yù)期，臨近春節(jié)，現(xiàn)貨頭寸遇反彈加大套保力度，回避春節(jié)后可能出現(xiàn)的回調(diào)趨勢(shì)，2026年鐵礦石波動(dòng)將大于2025年，并有歷史性的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

瑞達(dá)期貨：鋼材震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)I2605合約相對(duì)抗跌宏觀方面，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特表示，即便是在美聯(lián)儲(chǔ)主席提名人凱文·沃什的領(lǐng)導(dǎo)下，他不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)迅速采取縮減資產(chǎn)負(fù)債表的行動(dòng)供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量下滑，鋼廠高爐開(kāi)工率平穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量維持230萬(wàn)噸下方，鐵礦石港口庫(kù)存再創(chuàng)新高整體上，隨著春節(jié)假期臨近鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求較少，鐵礦石港口庫(kù)存連續(xù)11周增加，只是近日澳洲受到颶風(fēng)影響，發(fā)運(yùn)量降幅明顯，全球發(fā)運(yùn)量隨之大幅降低，短線行情或有反復(fù)。

機(jī)構(gòu)

【山東貿(mào)易商C】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格有望偏強(qiáng)運(yùn)行

客戶觀點(diǎn)： 鐵礦石價(jià)格的走勢(shì)取決于供需關(guān)系，從需求端來(lái)看，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏是關(guān)鍵春節(jié)后鋼廠通常進(jìn)入原料補(bǔ)庫(kù)周期，但補(bǔ)庫(kù)力度取決于：1、終端需求恢復(fù)速度（房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)用鋼需求）2、鋼廠利潤(rùn)水平：若利潤(rùn)持續(xù)低迷，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏可能放緩，壓制鐵礦石采購(gòu)意愿從供應(yīng)端來(lái)看：海外發(fā)運(yùn)存在季節(jié)性波動(dòng)澳洲、巴西受天氣影響（颶風(fēng)、雨季），一季度發(fā)運(yùn)量可能出現(xiàn)階段性收緊。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

瑞達(dá)期貨：熱卷日內(nèi)短多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)I2605合約減倉(cāng)反彈宏觀方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱他正在考慮，若與伊朗的談判未能取得成果，或向中東地區(qū)再派遣一支美國(guó)航母打擊群，為可能的軍事行動(dòng)做準(zhǔn)備供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量下滑，鋼廠高爐開(kāi)工率平穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量維持230萬(wàn)噸下方，鐵礦石港口庫(kù)存再創(chuàng)新高整體上，隨著春節(jié)假期臨近鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求較少，另外近日澳洲受到颶風(fēng)影響，發(fā)運(yùn)量降幅明顯，同時(shí)澳巴七個(gè)主要港口庫(kù)存下滑技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位交叉走高。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：力拓季度鐵礦產(chǎn)銷(xiāo)創(chuàng)新高，西芒杜提高增長(zhǎng)空間

由于颶風(fēng)恢復(fù)期間上半年港口運(yùn)輸受限，礦區(qū)的強(qiáng)勁表現(xiàn)使得庫(kù)存出現(xiàn)盈余，為下半年發(fā)運(yùn)量新高創(chuàng)造了條件，部分抵消了颶風(fēng)造成的負(fù)面影響，全年鐵礦石發(fā)運(yùn)量達(dá)3.26億噸，同比微降1% 二、品種結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整 PB產(chǎn)品供應(yīng)保持亮眼增量 據(jù)最新季報(bào)顯示，2025年四季度力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石銷(xiāo)量同比增加7%，但各個(gè)品種之間趨勢(shì)出現(xiàn)較大分化。

主編視角

Mysteel解讀：2025年鐵礦石航運(yùn)數(shù)據(jù)回顧

從節(jié)奏來(lái)看，今年 1—2 月受澳洲連續(xù)三輪颶風(fēng)、巴西降雨等因素影響，鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅下降，同比降幅超 1500 萬(wàn)噸；3—4 月發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)正常；自 5 月起，除 9 月外，全球鐵礦石月均發(fā)運(yùn)量均刷新歷史新高。

主編視角

新世紀(jì)期貨：供需逐步寬松，鐵礦石價(jià)格承壓運(yùn)行

其核心關(guān)注點(diǎn)在于，美聯(lián)儲(chǔ)降息能否傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，刺激海外傳統(tǒng)制造業(yè)需求回暖，從而系統(tǒng)性地拉動(dòng)我國(guó)鋼材、機(jī)械、家電等出口鏈條 2025年我國(guó)鐵礦石進(jìn)口呈現(xiàn)“前低后高”走勢(shì)，上半年受澳洲颶風(fēng)、巴西暴雨等極端天氣影響，主流礦山進(jìn)口量超預(yù)期下滑下半年開(kāi)始，傳統(tǒng)天氣干擾趨弱，四大礦山發(fā)運(yùn)量逐漸恢復(fù)正常，2025年6—10月我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量同比持續(xù)增加，9月份進(jìn)口鐵礦石同比增加11.7%，創(chuàng)單月歷史新高，10月進(jìn)口鐵礦砂及其精礦11131萬(wàn)噸，同比增加7.2%，延續(xù)高進(jìn)口趨勢(shì)。

原料

中州期貨：鐵礦石港口庫(kù)存偏高

進(jìn)口方面，1—10月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石10.3億噸，同比增加0.79%今年上半年，受澳洲颶風(fēng)等極端天氣影響，我國(guó)從主流礦山進(jìn)口的鐵礦石數(shù)量下降非主流礦山方面，印度國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能增長(zhǎng)導(dǎo)致其對(duì)外出口顯著減少，1—10月我國(guó)進(jìn)口印度鐵礦石數(shù)量同比減少43%今年下半年，四大礦山發(fā)運(yùn)量逐漸恢復(fù)正常，四大礦山及部分非主流礦山的產(chǎn)能利用率逐漸提升，6—10月我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量持續(xù)增加具體來(lái)看，6月我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量同比增加8.7%，7月同比增加1.9%，8月同比增加3.9%，9月同比增加11.7%，10月同比增加7.3%。

原料

力拓2025年三季度皮爾巴拉鐵礦石產(chǎn)量8410萬(wàn)噸，同比保持穩(wěn)定

由于一季度颶風(fēng)導(dǎo)致1300萬(wàn)噸鐵礦石發(fā)運(yùn)受到影響，且預(yù)計(jì)僅能恢復(fù)一半左右，2025年力拓皮爾巴拉鐵礦石發(fā)運(yùn)量（100%）預(yù)計(jì)將處于指導(dǎo)目標(biāo)（3.23-3.38億噸）區(qū)間下限。

礦山動(dòng)態(tài)

Onslow項(xiàng)目6月已接近滿產(chǎn)，澳洲Mineral Resources二季度鐵礦生產(chǎn)表現(xiàn)出色

公司表示，受此影響，約有40%的路段因施工和限速導(dǎo)致運(yùn)力受限此外，報(bào)告顯示，Onslow Iron合資企業(yè)（JV）現(xiàn)金流已轉(zhuǎn)為正值，項(xiàng)目正穩(wěn)步推進(jìn)至3500萬(wàn)噸/年的設(shè)計(jì)產(chǎn)能目標(biāo)，并在今年6月份實(shí)現(xiàn)單月鐵礦石發(fā)運(yùn)量270萬(wàn)噸，相當(dāng)于年化產(chǎn)能3240萬(wàn)噸 Pilbara Hub 鐵礦項(xiàng)目： 項(xiàng)目產(chǎn)量：2025年二季度鐵礦石開(kāi)采量為309萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)32%，同比增長(zhǎng)29.3%，主要是因?yàn)榍耙患径鹊?em class='keyword'>颶風(fēng)影響消失，礦區(qū)生產(chǎn)逐步恢復(fù)。

礦山動(dòng)態(tài)

下半年鐵礦石延續(xù)震蕩格局

今年以來(lái)，非主流生產(chǎn)國(guó)鐵礦石發(fā)運(yùn)量持續(xù)上升，成為全球鐵礦石貿(mào)易規(guī)模增長(zhǎng)的主要來(lái)源之一根據(jù)上海鋼聯(lián)的調(diào)研統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年非主流生產(chǎn)國(guó)周度鐵礦石發(fā)運(yùn)量均值為527萬(wàn)噸，去年同期為496萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31萬(wàn)噸，增幅為6.3%未來(lái)，隨著幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目投產(chǎn)，非主流生產(chǎn)國(guó)對(duì)全球鐵礦石供應(yīng)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度將進(jìn)一步提升 全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)大幅波動(dòng) 今年一季度，南半球頻繁出現(xiàn)颶風(fēng)、暴雨等惡劣天氣，澳大利亞和巴西主要港口的鐵礦石發(fā)運(yùn)受到較大影響，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅下滑。

原料