Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，下期鐵礦石價格或區(qū)間震蕩（4.3-4.10）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格持跌運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)106.35美元/噸，周環(huán)比下跌3.2美元/噸,跌幅2.92%周內(nèi)鐵礦石價格在106-110美元/噸區(qū)間波動；4月Mysteel62%指數(shù)均價為109美元/干噸，環(huán)比上漲1.1美元/干噸4月Mysteel61%指數(shù)均值為107美元/干噸，環(huán)比上漲1.36美元/干噸。

進(jìn)口礦周評

【眾譽(yù)工貿(mào)】預(yù)計節(jié)后鐵礦品種價格先穩(wěn)后弱、區(qū)間震蕩、呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化走勢

按品位與流動性劃分庫存等級，高品精粉保持合理周轉(zhuǎn)庫存，低品加快清庫；每日跟蹤港口到港、鋼廠日耗、期貨盤面數(shù)據(jù)，每周調(diào)整備貨量，嚴(yán)控資金占用礦山企業(yè)按需排產(chǎn)，避免累庫，優(yōu)先保障長單交付；流通環(huán)節(jié)優(yōu)化物流，降低倉儲成本，配合下游復(fù)工節(jié)奏調(diào)整發(fā)貨整體以防御為主，等待3月終端需求驗證，再調(diào)整備貨策略 鐵礦石主力（2605）2-3月價格區(qū)間與走勢 2月：760-820元/噸；節(jié)奏為先反彈后回落，上沿810-820，下沿760-770。

鐵礦石市場大家說

Mysteel解讀：四季度以來鐵礦石價格區(qū)間震蕩，供需寬松抑制礦價上漲

近期市場關(guān)注鐵礦石價格上漲單從近兩周的表現(xiàn)來看， Mysteel鐵礦石62%價格指數(shù)自11月7日的階段性低點100.75美元/噸上漲至11月24日的104.75美元/噸，上漲4美元/噸，漲幅3.97%拉長時間后發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前價格整體處于近半年區(qū)間震蕩中的周級別反彈中，并無趨勢性上漲表現(xiàn) 圖 1：近半年鐵礦石價格表現(xiàn) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 追溯至6月底，Mysteel鐵礦石62%價格指數(shù)自6月25日的91.9美元/噸持續(xù)上漲至9月9日的107美元/噸，漲幅16.43%，上漲主因來自于特朗普政府“大美麗”法案落地、美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，以及國內(nèi)整治“內(nèi)卷式”競爭、中央政治局會議政策預(yù)期等內(nèi)外宏觀預(yù)期共振；而國慶節(jié)后，雖然美聯(lián)儲兌現(xiàn)降息預(yù)期且仍處于降息周期、國內(nèi)十二月中央經(jīng)濟(jì)工作會議政策預(yù)期仍對鐵礦石價格存在支撐，但因鐵礦石供需持續(xù)寬松，鐵礦石價格向上驅(qū)動力已明顯下降，迫使鐵礦石價格未能延續(xù)上漲行情，轉(zhuǎn)為區(qū)間震蕩運(yùn)行。

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦價格區(qū)間或?qū)⑾乱疲?em class='keyword'>區(qū)間參考670-720

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉至708元/噸，超特粉-1至602元/噸 【期貨】截止昨日收盤，鐵礦主力合約-0.42%（-3），收于703元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和巴混粉倉單成本分別為748元和759元09合約PB粉基差47元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量242.18萬噸，環(huán)比+0.57萬噸；高爐開工率83.82%，環(huán)比+0.41%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.79%，環(huán)比+0.21個百分點；鋼廠盈利率59.31%，環(huán)比+0.87%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格區(qū)間或?qū)⑾乱?/a>

廣發(fā)期貨：鐵礦價格區(qū)間或?qū)⑾乱?/a>

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格震蕩運(yùn)行，區(qū)間參考700-745

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉-3至736元/噸，超特粉持平至623元/噸 【期貨】截止昨日收盤，鐵礦主力合約-0.64%（-4.5），收于703元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和巴混粉倉單成本分別為736元和765元09合約PB粉基差60元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量241.8萬噸，環(huán)比-0.11萬噸；高爐開工率83.56%，環(huán)比-0.31%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.65%，環(huán)比-0.04個百分點；鋼廠盈利率58.87%，環(huán)比持平。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格震蕩運(yùn)行，區(qū)間參考700-745

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉+8至735元/噸，巴混粉+7至761元/噸 【期貨】截止昨日收盤，鐵礦主力合約+1.29%（+9），收于704.5元/噸【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和巴混粉倉單成本分別為774元和779元09合約PB粉基差74元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量241.91萬噸，環(huán)比-1.69萬噸；高爐開工率83.87%，環(huán)比+0.18%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.69%，環(huán)比-0.64個百分點；鋼廠盈利率58.87%，環(huán)比-0.87個百分點。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格震蕩運(yùn)行，區(qū)間參考700-745

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉+8至743元/噸，巴混粉+10至765元/噸 【期貨】截止昨日收盤，鐵礦主力合約+1.22%（+8.5），收于707元/噸【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和巴混粉倉單成本分別為786元和780元09合約PB粉基差72.5元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量243.6萬噸，環(huán)比-1.17萬噸；高爐開工率83.69%，環(huán)比-0.46%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.32%，環(huán)比-0.44個百分點；鋼廠盈利率59.74%，環(huán)比+0.43個百分點。

機(jī)構(gòu)

高盛預(yù)計鐵礦石價格短期內(nèi)將保持區(qū)間波動

高盛繼續(xù)將銅價目標(biāo)定在年底前達(dá)到每噸1.2萬美元，這意味著銅價將在當(dāng)前水平上上漲20%繼續(xù)看到鋁價未來走勢的支撐環(huán)境，12個月目標(biāo)價為每噸2700美元，2025年均價為每噸2850美元預(yù)計鐵礦石價格短期內(nèi)將保持區(qū)間波動，今年晚些時候?qū)⑿》碌?/p>

爐料

寶鋼股份：長期來看，鐵礦石價格應(yīng)該回歸合理區(qū)間

5月22日，寶鋼股份通過投資者互動平臺表示，長期來看，鐵礦石價格應(yīng)該回歸合理區(qū)間公司持續(xù)推進(jìn)差異化配礦，增加非主流、高性價比礦配比，同時根據(jù)原料成本變化動態(tài)調(diào)整鐵礦石配比未來，公司不排除開展上游投資，提升抵御原料上漲風(fēng)險的能力

鋼材

廣發(fā)期貨：鋼材消費(fèi)終端走弱，鐵礦石價格維持區(qū)間震蕩

鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)提振鐵礦石需求，但考慮近期發(fā)運(yùn)與到港量上升幅度較大，雨季對供應(yīng)端的影響兌現(xiàn)將在春節(jié)后兌現(xiàn)，鋼材消費(fèi)終端走弱，價格維持800-870區(qū)間震蕩操作上，建議區(qū)間操作

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報：強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實 鐵礦價格難漲難跌區(qū)間震蕩（11.19-11.25）

而周中黑色系盤面整體展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性帶動現(xiàn)貨止跌轉(zhuǎn)增其主要原因還是受到宏觀提振，年底信貸發(fā)力的政策信號明確，下游房地產(chǎn)壓力或?qū)⒂兴徑饪偟膩砜矗固?em class='keyword'>價格在經(jīng)歷三輪提降后，焦企利潤見底，在冬儲預(yù)期下，煉焦煤價格反彈，對焦炭價格有一定程度的支撐并于本周四第一輪提張落地，鋼廠利潤因原材料價格的相對強(qiáng)勢而進(jìn)一步承壓，本周仍在進(jìn)一步利用減產(chǎn)來發(fā)揮穩(wěn)價作用，同時向上擠壓鐵礦上升空間，但由于目前廠內(nèi)鐵礦石庫存低位，在硬性補(bǔ)庫需求推動下，鐵礦石價格現(xiàn)處于難漲難跌區(qū)間震蕩的狀態(tài)。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：鐵礦基本面維穩(wěn) 周內(nèi)價格區(qū)間震蕩（8.5-8.12）

引 言 本周在鐵礦基本面維穩(wěn)的情況下，價格更多受市場心態(tài)影響，整體呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩走勢。

進(jìn)口礦周評

后期鐵礦石價格或穩(wěn)中趨跌處于合理區(qū)間內(nèi)

鐵礦石市場“供強(qiáng)需弱”的格局，導(dǎo)致鐵礦石價格沖高回落，但仍居高不下，進(jìn)口礦價格維持在150美元/噸左右的高位 五大因素影響鐵礦石價格走勢 據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，后期鐵礦石價格將處于理性區(qū)間內(nèi)，有以下5點因素支撐 一是未來我國鋼鐵產(chǎn)量總體趨勢將穩(wěn)中趨降，對鐵礦石需求有所減少，這就決定了后期鐵礦石價格不可能大幅上漲。

爐料

瑞達(dá)期貨：鐵礦石價格或陷入區(qū)間寬幅整理

隔夜I2205合約區(qū)間整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價松動本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)總量及到港量明顯減少一定程度上對礦價構(gòu)成支撐，但當(dāng)前鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)整體維持寬松，港口庫存持續(xù)回升鋼廠依舊按需補(bǔ)庫，短期內(nèi)進(jìn)口礦市場供需存偏強(qiáng)預(yù)期，價格或陷入區(qū)間寬幅整理 技術(shù)上，I2205合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位回調(diào)操作上建議，短線于670-640區(qū)間高拋低買，止損10元/噸 。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石價格或維持區(qū)間寬幅整理

隔夜I2205合約小幅整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價下調(diào)貿(mào)易商報價積極性提升，而鋼廠維持按需采購為主當(dāng)前鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)整體維持寬松，港口庫存持續(xù)回升短期內(nèi)進(jìn)口礦市場供需存偏強(qiáng)預(yù)期，價格或維持區(qū)間寬幅整理 技術(shù)上，I2205合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下回調(diào)操作上建議，短線維持670-640區(qū)間高拋低買，止損10元/噸

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石價格或陷入區(qū)間寬幅整理

周二I2205合約減倉回落，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價松動本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)總量及到港量明顯減少一度支撐礦價走高，但當(dāng)前鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)整體維持寬松，港口庫存持續(xù)回升鋼廠依舊按需補(bǔ)庫，短期內(nèi)進(jìn)口礦市場供需存偏強(qiáng)預(yù)期，價格或陷入區(qū)間寬幅整理 技術(shù)上，I2205合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位回調(diào)操作上建議，短線于670-635區(qū)間高拋低買，止損10元/噸

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格反彈，盤面區(qū)間震蕩

現(xiàn)貨方面，昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價格整體上漲16-42青島港PB粉625漲21，超特粉400漲20；曹妃甸PB粉615漲20，超特粉396漲42；天津港PB粉665漲27，超特粉402漲20；江內(nèi)港PB粉713漲26，超特粉425漲16 供應(yīng)方面，上周澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比小幅增加，到港量環(huán)比回升，整體供應(yīng)維持震蕩運(yùn)行 需求方面，昨日房地產(chǎn)市場出現(xiàn)邊際寬松信號，在此影響下鋼價大幅反彈，建材成交也出現(xiàn)明顯增加，但隨著各地氣溫下滑，整體開工需求受限，疊加采暖季限產(chǎn)，需求維持偏弱態(tài)勢。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：“信用時鐘”——信貸脈沖如何指引黑色系漲跌節(jié)奏？

結(jié)合樣本中信貸脈沖的標(biāo)準(zhǔn)差（約0.045）和價格波動幅度，可轉(zhuǎn)換為更直觀的彈性： 鐵礦石：信貸脈沖每增加1個標(biāo)準(zhǔn)差（約0.045），5個月后鐵礦石價格平均上漲約20元/噸（447 × 0.045 ≈ 20）相對于鐵礦石300~1200元/噸的波動區(qū)間，這一影響有限但統(tǒng)計顯著 螺紋鋼：相同幅度的信貸脈沖沖擊，13個月后螺紋鋼價格平均上漲約46元/噸（1020 × 0.045 ≈ 46）。

觀點