瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)I2609合約震蕩偏弱宏觀面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，與伊朗的會(huì)談“可能未來(lái)兩天內(nèi)”在巴基斯坦舉行消息稱(chēng)，伊朗正考慮暫?；魻柲酒澓{航運(yùn)以免破壞談判進(jìn)程供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，港口庫(kù)存處相對(duì)高位，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)，但鋼廠按需采購(gòu)整體上，美伊談判預(yù)期，疊加鐵礦石進(jìn)口量繼續(xù)提升，供應(yīng)維持寬松技術(shù)上，I2609合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈觀點(diǎn)參考，震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：伊朗兩大鋼鐵廠遭襲 對(duì)中國(guó)鋼材進(jìn)出口及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的傳導(dǎo)分析

盡管中國(guó)從巴西、澳洲進(jìn)口鐵礦的航線(xiàn)不經(jīng)由霍爾木茲海峽，但全球船用燃油成本上漲和繞行預(yù)期推高了整體物流成本行業(yè)機(jī)構(gòu)測(cè)算，這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鋼廠噸鋼成本出現(xiàn)增加，對(duì)鋼價(jià)形成成本托底 2. 供給端壓力加劇（利空） 鐵礦石進(jìn)口影響有限但存變數(shù)：盡管伊朗是中國(guó)鐵礦石的來(lái)源國(guó)之一，但規(guī)模較?。?025年月均進(jìn)口約47萬(wàn)噸），且伊朗鐵礦主要通過(guò)內(nèi)需消化，因此直接斷供對(duì)總量影響有限真正的風(fēng)險(xiǎn)在于，如果霍爾木茲海峽長(zhǎng)期封鎖，會(huì)導(dǎo)致全球大宗商品物流紊亂，增加中國(guó)鋼廠進(jìn)口原料的不確定性。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊-周二版

【國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)】國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，對(duì)二甲苯夜盤(pán)收漲約1.3%，20號(hào)膠、瓶片漲超1%，玻璃、熱卷、鐵礦石漲超0.2%焦炭跌約0.4%，低硫燃油跌約1.4% 【半導(dǎo)體漲價(jià)波及多行業(yè) 業(yè)內(nèi)建議多措應(yīng)對(duì)】 【華泰證券：預(yù)計(jì)今年全國(guó)房?jī)r(jià)二階導(dǎo)有望轉(zhuǎn)正 建議逐步布局地產(chǎn)股】 【華泰證券：景氣線(xiàn)索關(guān)注漲價(jià)、AI和內(nèi)需】 【價(jià)格跌破成本線(xiàn)獲支撐 多晶硅期貨主力合約漲?！?【油價(jià)沖擊影響顯現(xiàn) 通脹制約美聯(lián)儲(chǔ)降息前景】 【澳新銀行預(yù)計(jì)布倫特原油在2026年剩余時(shí)間內(nèi)將維持在每桶90美元以上】 【國(guó)內(nèi)整改停產(chǎn)疊加海外進(jìn)口受限 碳酸鋰供應(yīng)短期面臨“雙重?cái)D壓”】 【國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行和國(guó)際能源署領(lǐng)導(dǎo)人表示：他們將繼續(xù)通力合作 以應(yīng)對(duì)全球有史以來(lái)最嚴(yán)重的能源沖擊】 美伊下一輪談判或于16日在伊斯蘭堡舉行；美官員稱(chēng)美伊雙方繼續(xù)保持接觸 美股三大指數(shù)集體收漲 特浪普證實(shí)已對(duì)所有進(jìn)出伊朗港口船只實(shí)施封鎖 。

早間提示

Mysteel：伊朗核心鋼廠遭襲 全球鋼鐵進(jìn)出口格局生變——進(jìn)出口影響跟蹤

印度：憑借長(zhǎng)材、鋼坯價(jià)格優(yōu)勢(shì)，深耕中東、東南亞市場(chǎng)，預(yù)計(jì)承接120-150萬(wàn)噸/年增量，成為長(zhǎng)材缺口的主要填補(bǔ)方 俄羅斯：受西方制裁影響，持續(xù)加大亞洲、中東市場(chǎng)投放，地緣與價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯，預(yù)計(jì)承接100-130萬(wàn)噸/年增量，方坯、熱卷出口份額進(jìn)一步提升 四、對(duì)中國(guó)鋼鐵進(jìn)出口的實(shí)際影響 （一）直接影響微乎其微 據(jù)Mysteel海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年中國(guó)對(duì)伊朗直接出口鋼材僅26.67萬(wàn)噸，占中國(guó)鋼材總出口量0.22%；中國(guó)自伊朗進(jìn)口鐵礦石約570萬(wàn)噸，占總進(jìn)口量0.45%，無(wú)論是出口供給還是進(jìn)口原料，本次事件對(duì)中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)直接擾動(dòng)幾乎可忽略。

主編視角

國(guó)際鋼市日?qǐng)?bào)：中東局勢(shì)推高運(yùn)費(fèi)與原料成本 印度鋼企盈利承壓（2026.4.2）

BainBridge Navigation租船業(yè)務(wù)總經(jīng)理舉例稱(chēng)，印度東岸至中國(guó)的鐵礦石運(yùn)費(fèi)在一個(gè)月內(nèi)已從每噸約11美元漲至15美元以上，主要?dú)w因于燃料成本上升 霍爾木茲海峽雖保持開(kāi)放，但船舶面臨遭伊朗攻擊的高風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致通行量減少，進(jìn)口商被迫尋找替代路線(xiàn)STS運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人指出，由于船舶規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，船對(duì)船轉(zhuǎn)運(yùn)作業(yè)量大幅增加據(jù)其觀察，此類(lèi)作業(yè)已從每月3至4次躍升至多達(dá)15次船舶將貨物運(yùn)至相對(duì)安全的卡奇灣等水域進(jìn)行轉(zhuǎn)運(yùn)，但每次作業(yè)除延誤外還需額外增加約20萬(wàn)美元的成本。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：伊朗局勢(shì)對(duì)鐵礦石市場(chǎng)影響再評(píng)估—供給減量與資源轉(zhuǎn)向

對(duì)于鐵礦石市場(chǎng)而言，此前市場(chǎng)普遍聚焦于伊朗、阿曼、巴林三國(guó)年化約3200萬(wàn)噸鐵礦進(jìn)出口量的直接中斷，但隨著局勢(shì)演進(jìn)，一個(gè)更為重要的結(jié)構(gòu)性變化正在發(fā)生——全球鐵礦石貿(mào)易流向正在經(jīng)歷一輪“被迫式”的重構(gòu)，類(lèi)似于2020-2021年海外鋼廠減產(chǎn)后多余資源集中涌向中國(guó)的歷史重演，但驅(qū)動(dòng)邏輯與品種結(jié)構(gòu)存在顯著差異 一、中東資源中斷的量級(jí) 根據(jù)WSA數(shù)據(jù)，中東地區(qū)年度鐵礦石進(jìn)口約3900萬(wàn)噸、出口約4600萬(wàn)噸，凈出口約658萬(wàn)噸，貿(mào)易活動(dòng)高度集中于伊朗、阿曼、巴林三國(guó)。

主編視角

Mysteel解讀：伊朗局勢(shì)對(duì)鐵礦石供需以及成本影響解析

供給數(shù)據(jù)：2024年伊朗+阿曼鐵礦石出口量2242萬(wàn)噸，中國(guó)進(jìn)口自伊朗+阿曼鐵礦石1804萬(wàn)噸，2025年中國(guó)進(jìn)口伊朗+阿曼2238萬(wàn)噸，伊朗鐵礦出口大部分到了中國(guó)2025年15港伊朗+阿曼年末-年初鐵礦庫(kù)存差39萬(wàn)噸，即2025年中國(guó)伊朗+阿曼鐵礦表觀消費(fèi)將近2200萬(wàn)噸，其庫(kù)存15港口徑年初以來(lái)從99萬(wàn)噸連續(xù)去庫(kù)至62萬(wàn)噸，品種以精粉球團(tuán)為主，2025年中國(guó)進(jìn)口伊朗+阿曼鐵精粉1078萬(wàn)噸，球團(tuán)礦879萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel解讀：伊朗局勢(shì)對(duì)鐵礦供應(yīng)實(shí)際影響可忽略不計(jì) 關(guān)注情緒擾動(dòng)

這一數(shù)值占當(dāng)年伊朗全球鐵礦石總發(fā)運(yùn)量（2241.9萬(wàn)噸）的約41.5%需要說(shuō)明的是，據(jù)Mysteel調(diào)研，由于部分伊朗鐵礦石可能通過(guò)第三國(guó)轉(zhuǎn)口后再進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，這部分量無(wú)法在直接對(duì)華貿(mào)易數(shù)據(jù)中完全體現(xiàn)，若按最終用戶(hù)市場(chǎng)口徑估算，中國(guó)實(shí)際消費(fèi)的伊朗礦占比可能更高，但即便如此，其占總進(jìn)口的比例仍處于較低水平 四、結(jié)論 從供應(yīng)角度看，此次伊朗局勢(shì)升級(jí)對(duì)全球鐵礦石市場(chǎng)影響極為有限，無(wú)論是出于伊朗占全球海漂供應(yīng)總量的比例，伊朗對(duì)于中國(guó)鐵礦進(jìn)口的比例，還是今年年內(nèi)全球鐵礦發(fā)運(yùn)的實(shí)際情況來(lái)說(shuō)——三重?cái)?shù)據(jù)均指向?qū)嵸|(zhì)性供應(yīng)擾動(dòng)可控。

主編視角

中州期貨：周末唐山鋼坯漲10，鋼材震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯漲10本期五大材周度產(chǎn)量略增表需增加，總庫(kù)存繼續(xù)累積，但幅度收窄247家鋼廠高爐日均鐵水227.59萬(wàn)噸減5.69萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7895億噸增3.5萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石570萬(wàn)噸左右，占比0.45%左右根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)分析，伊朗局勢(shì)對(duì)我國(guó)鋼材直接出口和間接出口月均影響116.24萬(wàn)噸 ②2025年地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

晨報(bào)速遞

中州期貨：建材成交大增，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲30，上海螺紋漲30，上海熱卷漲30昨青島港PB粉漲9，超特粉漲10，卡粉漲9昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量環(huán)比增60%，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比增1.5%本期五大材周度產(chǎn)量略增表需增加，總庫(kù)存繼續(xù)累積，但幅度收窄247家鋼廠高爐日均鐵水227.59萬(wàn)噸減5.69萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7895億噸增3.5萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石570萬(wàn)噸左右，占比0.45%左右。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：中東地區(qū)地緣沖突對(duì)我國(guó)熱系板材市場(chǎng)及出口的影響分析

2.原料供應(yīng)不確定性加?。何覈?guó)每年從伊朗進(jìn)口鐵礦石約500萬(wàn)噸，沖突導(dǎo)致伊朗鐵礦發(fā)運(yùn)受阻，短期供應(yīng)收縮，對(duì)鐵礦價(jià)格形成小幅支撐；霍爾木茲海峽通航受限，澳洲、巴西主流鐵礦到港周期延長(zhǎng)，港口庫(kù)存波動(dòng)加劇，原料端保供穩(wěn)價(jià)壓力上升。

主編視角

中州期貨：鋼材庫(kù)存繼續(xù)累積，震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲10，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷漲10昨青島港PB粉漲5，超特粉漲5，卡粉漲4昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量環(huán)比增14.6%，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比降31.9%本期五大材周度產(chǎn)量略增表需增加，總庫(kù)存繼續(xù)累積，但幅度收窄247家鋼廠高爐日均鐵水227.59萬(wàn)噸減5.69萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7895億噸增3.5萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石570萬(wàn)噸左右，占比0.45%左右。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：唐山多數(shù)高爐已計(jì)劃壓產(chǎn)30%，鋼材震蕩偏弱

2025年進(jìn)口鐵礦石同比增1.8%2025年433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降3.26% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量下降消費(fèi)回升，總庫(kù)存累積節(jié)后高爐鐵水回升，3月上旬華北高爐限產(chǎn)高爐鐵水將回落，中旬后將再次回升鐵礦港口庫(kù)存累積地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實(shí)施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)2026年國(guó)補(bǔ)強(qiáng)度有所下降央行貨幣政策適度寬松，“兩會(huì)”即將召開(kāi)進(jìn)口伊朗鐵礦占比較小，伊朗局勢(shì)影響鋼材出口。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材建議觀望或短線(xiàn)逢低試多

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲10，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷跌20昨青島港PB粉跌2，超特粉跌3，卡粉跌1昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量環(huán)比增3.8%，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比增24%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需增加，總庫(kù)存繼續(xù)累積，但幅度收窄，今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)247家鋼廠高爐日均鐵水233.28萬(wàn)噸增2.79萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7891億噸增159萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石570萬(wàn)噸左右，占比0.45%左右。

晨報(bào)速遞

Mysteel：對(duì)美以伊沖突升級(jí)帶來(lái)的大宗商品溢價(jià)預(yù)判分析

（五）黑色金屬：間接傳導(dǎo)為主，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存 黑色金屬板塊受本次沖突直接影響極小，但可關(guān)注能源與運(yùn)費(fèi)上漲帶來(lái)的間接傳導(dǎo) 鐵礦石方面，2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石僅570萬(wàn)噸，占總進(jìn)口量的0.45%，影響微乎其微不過(guò)，若海外能源價(jià)格上漲推升運(yùn)輸成本，或使內(nèi)外價(jià)差倒掛加劇 煤焦方面，焦煤的能源屬性可能被激活。

觀點(diǎn)

Mysteel：伊朗局勢(shì)對(duì)中東鋼材市場(chǎng)的影響

對(duì)伊朗國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)影響：伊朗是全球第十大粗鋼生產(chǎn)國(guó)，鋼鐵工業(yè)是其支柱產(chǎn)業(yè)，本土產(chǎn)能規(guī)模巨大，伊朗本土鋼鐵總產(chǎn)能約5,500萬(wàn)噸/年，2026年1月伊朗粗鋼產(chǎn)量260萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.1%，伊朗擁有豐富的鐵礦石和天然氣資源，為鋼鐵生產(chǎn)提供了充足的原材料保障，但因煤焦資源的缺乏，高爐這種長(zhǎng)流程煉鋼無(wú)法大規(guī)模發(fā)展，伊朗本土多采用直接還原鐵及電弧爐生產(chǎn)，而伊朗本土廢鋼資源不足以滿(mǎn)足電爐煉鋼的需求，主要依賴(lài)于進(jìn)口，霍爾木茲海峽航運(yùn)的停擺將對(duì)伊朗進(jìn)口產(chǎn)生影響，使得本地鋼鐵產(chǎn)量下降。

主編視角

中州期貨：沙鋼3月上旬螺紋出廠價(jià)維穩(wěn)，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下調(diào)10，上海螺紋跌10，上海熱卷維穩(wěn)昨青島港PB粉漲6，超特粉漲6，卡粉漲6昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量環(huán)比增98%，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比增327%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需增加，總庫(kù)存繼續(xù)累積，但幅度收窄247家鋼廠高爐日均鐵水233.28萬(wàn)噸增2.79萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7891億噸增159萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石570萬(wàn)噸左右，占比0.45%左右。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯漲10，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯漲10，上海螺紋跌10，上海熱卷漲10周末青島港PB粉跌3，超特粉持平，卡粉持平上周六鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比下降81%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需增加，總庫(kù)存繼續(xù)累積，但幅度收窄247家鋼廠高爐日均鐵水233.28萬(wàn)噸增2.79萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7891億噸增159萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石570萬(wàn)噸左右，占比0.45%左右 ②2025年地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

周報(bào)回顧

黑色期貨翻綠，鋼價(jià)窄幅調(diào)整

宏觀面：抗戰(zhàn)勝利80周年紀(jì)念大會(huì)包括檢閱部隊(duì)9月3日上午舉行，習(xí)近平將發(fā)表重要講話(huà)；6月24日，伊朗和以色列宣布正式?；穑荒戏叫乱惠啽┯赀^(guò)程接踵而至，華北東北高溫干熱持續(xù) 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，6月23日中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量14494.51萬(wàn)噸，較上周一增加92.17萬(wàn)噸；6月23日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.30萬(wàn)噸，環(huán)比增5.6%；6月23日河北、山東等地主流鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)招標(biāo)下調(diào)，降幅為50-55元/噸。

期評(píng)

黑色期貨漲跌互現(xiàn)，鋼價(jià)漲勢(shì)受阻

宏觀面：習(xí)近平同哈薩克斯坦總統(tǒng)托卡耶夫會(huì)談；本輪高溫今日或達(dá)鼎盛，明起新一輪降雨拉開(kāi)帷幕；以色列與伊朗沖突持續(xù)；3艘船在霍爾木茲海峽附近海域起火 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，6月16日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.02萬(wàn)噸，環(huán)比增8.3%；6月16日中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量14402.34萬(wàn)噸，較上周一下降24.99萬(wàn)噸；6月9日-6月15日期間，澳巴主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1226.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降25.9萬(wàn)噸。

期評(píng)