每日鋼市：鋼坯降10元，鐵礦石下跌，鋼價偏弱運行

全國中厚板市場價穩(wěn)偏弱、春節(jié)前終端全面停工，基建戶外施工停擺，終端剛需降至低位；全國重點城市社會庫存延續(xù)累庫，新資源到貨疊加需求停滯，去庫難度大增；鋼廠庫存小幅增加，華北、華東累庫明顯，庫存壓力顯著上升，預(yù)計6日大概率延續(xù)窄幅震蕩運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：2月5日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日弱勢下行，累計下跌5-10。

觀點

【廣東建材貿(mào)易商A】預(yù)計節(jié)后廣州建筑鋼材市場價格下行空間有限

第三，成本支撐依然較強鐵礦石價格受鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期及宏觀情緒影響維持高位，焦炭價格也相對堅挺，高成本對鋼價底部形成支撐因此節(jié)后市場大概率出現(xiàn)“開門紅”行情，由預(yù)期和補庫驅(qū)動但行情能否持續(xù)及高度如何，完全取決于三月中旬前后真實需求落地的強度我們預(yù)計價格將先揚后抑，下跌幅度有限

鋼材市場大家說

每日鋼市：中天高線盤螺漲50元，鋼價跌幅或有限

全國多地低溫冰凍，基建戶外施工受限，終端僅小批量剛需采購，無集中補庫；貿(mào)易商冬儲意愿低迷，投機需求缺位，綜合來看，預(yù)計22日大概率延續(xù)窄幅震蕩、穩(wěn)中偏弱走勢 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：1月21日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅波動，累計下跌3-5。

觀點

物產(chǎn)中大期貨：鐵礦石價格韌性十足

但隨著后續(xù)供應(yīng)持續(xù)增加、補庫結(jié)束，結(jié)構(gòu)性矛盾有望緩解疊加當前鋼廠盈利率偏低，若明年一季度復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，鐵礦石可能面臨回調(diào)壓力從季節(jié)性規(guī)律看，明年2月鐵礦石2605合約下跌的概率通常較大 未來需重點關(guān)注兩大變量：一是國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏的變化，二是西芒杜項目的實際投產(chǎn)與發(fā)運進度這兩大因素可能成為打破當前價格僵局的關(guān)鍵驅(qū)動力對市場參與者而言，若后續(xù)波動率仍處于低位，可考慮買入看跌期權(quán)（作者單位：物產(chǎn)中大期貨） 。

原料

Mysteel年報：2026年國內(nèi)焊接鋼管價格或前低后高

3、原料展望：煤焦礦存在較大的高位回落風(fēng)險，卷帶供給過剩背景下價格或高度跟隨鐵水成本變化 全球鐵礦石供應(yīng)格局逐步改寫，人名幣升值且在產(chǎn)能高增背景下，鐵礦價格存在一定的回落風(fēng)險；另一方面，中長期鐵水產(chǎn)量仍有下行預(yù)期，長周期面臨一定的下行風(fēng)險；帶鋼價格或長期受產(chǎn)能增長制約，價格彈性較弱 4、價格預(yù)判：2026年上半年房建用管需求仍將大概率出現(xiàn)慣性下滑，這也降大概率觸發(fā)黑色產(chǎn)業(yè)鏈需求負反饋邏輯的演繹，黑色產(chǎn)業(yè)鏈在需求驗證階段仍有較大的共振下跌風(fēng)險，供需再平衡的過程也是消除基本面矛盾的過程，從2025年政策實施的克制性來看，更加強調(diào)精準滴灌和中長期引導(dǎo)性政策，2026年鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)政策性一刀切的政策概率不大，但目前鋼價處在歷史低位，下探空間有限，加之鋼管企業(yè)自律性強，因此2026年市場在市場充分消耗基本面利空后，將大概率出現(xiàn)企穩(wěn)反彈行情。

主編視角

東海期貨：螺紋鋼階段底部漸顯

焦煤和動力煤現(xiàn)貨的比價已經(jīng)壓縮至1.48附近的低位，比價亦不支持焦煤價格繼續(xù)大幅下跌 目前，鋼廠的鐵礦石庫存為8834.2萬噸，環(huán)比回落150.53萬噸，可用天數(shù)為31.19天從歷史數(shù)據(jù)看，春節(jié)前鋼廠的鐵礦石庫存可用天數(shù)在38~39天當前距離春節(jié)還有9周左右，接近了鐵礦石冬儲補庫啟動的時點明年1月之后面臨外礦發(fā)貨淡季以及春節(jié)之后的鋼廠復(fù)產(chǎn)所以，鐵礦石未來1個月大幅走弱的概率也不高 綠色低碳轉(zhuǎn)型不斷推進 12月12日，商務(wù)部和海關(guān)總署宣布自2026年1月1日實行鋼材出口許可證制度。

鋼材

每日鋼市：焦煤期貨大漲6%，鋼價或震蕩偏強

一方面，當前庫存壓力偏大、需求疲軟的現(xiàn)狀會抑制價格上漲另一方面，部分產(chǎn)線停工檢修使得供應(yīng)有所收縮，同時宏觀政策積極基調(diào)未變，市場對后續(xù)政策有一定預(yù)期，這會限制價格下跌空間綜合來看，19日全國中厚板價格大概率呈窄幅震蕩態(tài)勢 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：12月18日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅上漲，累計上漲3-7。

觀點

每日鋼市：鋼坯降20元，期鋼跌超1%，鋼價或偏弱運行

下游需求釋放程度一般，整體交投熱度不足北方受持續(xù)低溫影響，基建項目施工收尾，采購力度持續(xù)乏力；南方市場也僅維持剛需采購，無集中批量采購行為造船、風(fēng)電等高端領(lǐng)域需求同樣韌性不足，難以對沖建筑用鋼需求的下滑，導(dǎo)致全國多數(shù)市場成交難以放量預(yù)計12日全國中厚板價格大概率呈窄幅震蕩態(tài)勢，難有明顯漲跌 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：12月11日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日弱勢下行，累計下跌3-6。

觀點

12月份宏觀預(yù)期有望轉(zhuǎn)好，鋼材成本端有支撐

從原料端自身的基本面來看，西芒杜鐵礦在11月11日已經(jīng)投產(chǎn)，供應(yīng)的增加屬于明牌，接下來更關(guān)鍵的是投產(chǎn)節(jié)奏筆者認為，在鐵礦石2605合約對應(yīng)的時間段，供應(yīng)增量會比較有限而且每年第1季度往往又對應(yīng)著礦山全年發(fā)貨的低點及春節(jié)之后的鋼廠復(fù)產(chǎn)若在考慮西芒杜鐵礦90美元/噸（747元/噸）左右的到港成本，與05合約相比現(xiàn)貨的貼水達到70元/噸，鐵礦石05合約預(yù)計破734元/噸的概率并不大 近幾周焦煤跌幅較大，但筆者看到，在價格下跌的過程中，焦煤的總庫存并未出現(xiàn)累積，反倒出現(xiàn)連續(xù)兩周的小幅下降。

鋼材

汪建華：鋼企如何實現(xiàn) “冬去春來”？ 強自律、“反內(nèi)卷”、 控庫存！

但最近一段時間，焦煤價格指數(shù)從6月下旬936.5點的近年最低點反彈到11月28日的1347點，反彈410.5個點，反彈幅度高達43.8%；最近4個月的鐵礦石月度均價也都維持在100美元/噸以上據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，10月份會員企業(yè)鋼鐵業(yè)銷售利潤率從今年最高的2.45%回落至0.63%，照此下去，11月、12月份全行業(yè)大概率進入虧損狀態(tài)更重要的是，高產(chǎn)量帶來的原燃料過度需求，無疑會推高原燃料冬儲價格，在增加鋼企冬儲成本的同時，在冬儲后、需求尚未啟動前，高價原燃料必然會隨著鋼材價格下跌而失去支撐，一旦加速下跌，會對鋼材市場形成負反饋，那時鋼企的日子會更難過。

聚焦

海通期貨：重塑全球鐵礦石供應(yīng)格局

短期來看，西芒杜項目偏高的運營成本將為鐵礦石市場提供新的成本支撐，且預(yù)計西芒杜2025年僅發(fā)運250萬～300萬噸，對全球供應(yīng)影響有限，鐵礦石價格存在一定支撐，恐較難大幅下跌但首船鐵礦石發(fā)運疊加當前全球鐵礦石庫存處于高位、需求轉(zhuǎn)弱，鐵礦石價格也受到壓制預(yù)計鐵礦石價格大概率在85～105美元/噸區(qū)間波動，仍將受市場預(yù)期的擾動 中長期來看，隨著西芒杜產(chǎn)能的全面釋放，全球供應(yīng)趨于寬松，將倒逼鐵礦石價格震蕩走弱，回歸至更加合理的水平。

原料

廣發(fā)期貨：鐵礦石港存上升，鐵水下降，震蕩運行

【觀點】鐵礦石震蕩走勢，基差繼續(xù)收窄供給端，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比回落，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將上升需求端，鋼廠利潤率下滑，鐵水高位回落，鋼廠補庫需求走弱從五大材數(shù)據(jù)可以看到鋼材產(chǎn)量、庫存繼續(xù)下降（符合預(yù)期）表需繼續(xù)季節(jié)性下降庫存方面，港口庫存累庫，疏港量小幅增加，鋼廠權(quán)益礦庫存上升展望后市，若鋼廠虧損繼續(xù)加劇且成材去庫不及預(yù)期，礦價將再探新低但是當前鋼廠盈利率和庫存水平下，鐵水負反饋概率偏低，鐵礦石期貨也難以走出單邊下跌行情，單邊觀望。

機構(gòu)

Mysteel周報：全國中厚板價格小幅下跌 需求表現(xiàn)不佳（2025.11.7-2025.11.14）

預(yù)計下周，低合金高強板市場將延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢，價格大概率維持當前區(qū)間小幅調(diào)整，需求端隨著基建項目推進及新能源裝備制造需求的持續(xù)釋放有望小幅提升，且在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，高強韌、耐腐蝕的高端產(chǎn)品需求占比或進一步提高，不過需留意鐵礦石價格波動對成本端的潛在影響，以及區(qū)域物流配送效率對局部市場供應(yīng)的輕微影響 表3：全國主要城市碳結(jié)板價格行情（元/噸） 本周全國碳結(jié)板市場價格整體震蕩下跌，均價3553元/噸，較上周下跌13元/噸。

周報

螺紋鋼期價下跌空間有限

因此采暖季期間也不排除有政策性限產(chǎn)的可能所以第4季度供應(yīng)大概率呈現(xiàn)前高后低的格局，10月中旬之后鐵礦石價格的轉(zhuǎn)弱亦反映了這一市場預(yù)期 關(guān)注投機性需求變化情況 在9月下旬到10月上旬這輪價格下跌過程中，盤面與現(xiàn)貨價格的基差持續(xù)擴大，截至10月16日，螺紋鋼主力合約2601價格與現(xiàn)貨價格的基差擴大至141元/噸前期獲利的期現(xiàn)正套頭寸近期在持續(xù)兌現(xiàn)利潤，杭州螺紋鋼庫存從9月中旬最高的104.1萬噸降至9月底的83.4萬噸，國慶、中秋長假期間短暫回升至96.7萬噸，之后繼續(xù)下降，截至10月17日為90.1萬噸。

鋼材

中州期貨：建材成交縮量，鋼材震蕩

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌10，上海螺紋跌10，上海熱卷跌30昨青島港PB粉跌16，超特粉跌15，卡粉跌15昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減10.8%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增95%本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水241.54萬噸減0.27萬噸47港鐵礦石庫存1.464億噸增90萬噸鮑威爾最新講話擔(dān)憂美國就業(yè)前景，美聯(lián)儲QT可能接近尾聲，10月降息概率進一步增加。

機構(gòu)

Mysteel周報：國內(nèi)熱軋管坯市場價格小幅下跌（9.28-10.11）

江蘇優(yōu)特鋼廠棒材總庫存49.7萬噸，較上周增加8.5萬噸，周環(huán)比上升20.63%，較去年同期增加7.25萬噸，同比上升17.08% 本周省內(nèi)優(yōu)特鋼廠正常生產(chǎn)十月一假期期間，下游終端放假時間對比往年延長，導(dǎo)致鋼廠、貿(mào)易庫存累積嚴重從當前市場情緒來看，假期期間鐵礦石定價權(quán)事件導(dǎo)致開盤當日黑色系期貨盤面并未明顯上漲，管坯現(xiàn)貨價格微幅探漲10元//噸后隨即回落，而近日又因國際形勢（關(guān)稅等）、股市下跌等因素導(dǎo)致市場情緒偏悲觀，多數(shù)市場參與者認為下周一期貨開盤下跌概率較大，且從供需方面看目前需求尚無明顯回暖跡象而供應(yīng)偏強，因此綜合來看，預(yù)計下周江蘇市場熱軋管坯價格小幅下跌為主。

一周回顧

Mysteel：國慶節(jié)后東北熱軋板卷市場價格或先揚后抑

鐵礦石方面，近期供應(yīng)維持寬松格局，下游鋼鐵需求疲軟預(yù)期下，鐵礦價格或呈現(xiàn)沖高回落走勢，漲跌幅度有限，難以形成持續(xù)性成本推力 焦炭供需趨于平衡，價格延續(xù)下跌，且?guī)齑孑^同期偏高焦炭第二輪提降落地后，部分焦企提漲50-55元/噸，雖存在階段性反彈可能，但波動幅度收窄且價格中樞下移節(jié)后原料價格大概率進入?yún)^(qū)間震蕩，無法為熱卷價格提供持續(xù)支撐，當價格沖高至成本線以上時，成本端支撐力將進一步弱化。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價震蕩運行，預(yù)計下周鋼價震蕩偏弱（8.25-8.29）

鋼材價格震蕩運行：Mysteel全國鋼材價格指數(shù)報3521元/噸，較上周下跌5元/噸，跌幅0.14%其中，Mysteel長材價格指數(shù)報3458元/噸，較上周下跌0.28%；Mysteel扁平材價格指數(shù)報3581元/噸，較上周下跌0.01% 本周黑色系價格震蕩運行，鐵礦石價格小幅上漲，鋼材利潤收窄1、本周宏觀利好消息和產(chǎn)業(yè)政策利多鋼材價格上周五夜間美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表鴿派言論，降息概率提升，商品價格普漲。

鋼材指數(shù)評述

[PVC]：隆眾早訊-周三版

黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲1.17%，螺紋鋼漲0.67%，焦煤漲0.49%，熱卷漲0.48%，焦炭漲0.47%，動力煤持平0%農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，棕櫚油漲0.42%，豆油漲0.36%，菜油漲0.24%，豆二漲0.16%，豆粕持平0%，豆一跌0.03% 歐洲央行管委穆勒表示：維持利率并觀察經(jīng)濟狀況是合理的 英偉達收盤價跌破50日均線 分析師擔(dān)憂上漲動能已經(jīng)見頂 美聯(lián)儲9月降息概率為90.5% 滌綸長絲將迎需求旺季 行業(yè)投資機遇凸顯 央行月初料發(fā)力 流動性保持充?？善?據(jù)悉美國財長將于周五開始對美聯(lián)儲主席候選人進行一系列面試 實探“滬六條”首周上海樓市：二手房成交量顯著攀升 緊抓人民幣國際化機遇 銀行優(yōu)化跨境服務(wù)能力 “反內(nèi)卷”熱度再起 多晶硅期價強勢上漲 。

早間提示

Mysteel：螺紋鋼基本面韌性尚存 價格波動加劇

原料端：焦炭方面，焦炭價格指數(shù)累計下跌幅度284.1元/噸，目前焦炭日均產(chǎn)量64.81萬噸 ，焦炭供需處于緊平衡狀態(tài)，而焦煤上漲空間受限對于焦炭成本支撐有限，焦炭第六輪提漲落地時間大概率放緩，后期上行動力或不足 ；鐵礦石方面，8月鐵礦石日均發(fā)運量預(yù)計同環(huán)比增加，鐵礦石供需過剩格局加劇，雖上漲表現(xiàn)相對其他品種乏力，但高爐鋼廠尚維持一定利潤 ，對其仍有一定支撐 。

主編視角