Mysteel節(jié)后預(yù)測：全國軸承鋼市場價格有望趨強(qiáng)運(yùn)行

2026年鐵礦石供需矛盾進(jìn)一步累積，供需差將持續(xù)擴(kuò)大對于澳洲粉礦：62%Fe：遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)：青島港標(biāo)的而言，其2026年全年均價或在97美元/噸，同比下降約4.7%隨著各個礦山新項目投產(chǎn)周期的臨近，鐵礦供應(yīng)端將持續(xù)寬松，而需求端在出口25年有所透支的雙重壓力下，鐵礦需求難以持續(xù)增長 當(dāng)前高碳鉻鐵現(xiàn)貨價格8650元/噸，較月初上漲150元/噸，跌幅為1.76%中國高碳鉻鐵供應(yīng)101.15萬實物噸，需求99.1萬實物噸，供應(yīng)過剩1.01萬實物噸。

軸承鋼

Mysteel解讀：螺紋利潤修復(fù)乏力 螺礦比迎破位式收縮考驗

從螺紋鋼成本計算公式也可以看出，螺紋鋼價格=鐵礦石成本+焦炭成本+其他成本+利潤，等式兩邊同時除以鐵礦石價格可以得出螺礦比與礦焦比常態(tài)下波動呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)對照螺礦比與礦焦比波動率可以發(fā)現(xiàn)在減產(chǎn)執(zhí)行效果較差的情況下，鋼廠利潤始終穩(wěn)定在極低水平，而原料端的利潤分配存在較大的分化空間 價格彈性 鐵礦石的價格彈性與螺紋鋼具有明顯差異，其中鐵礦石的價格彈性要明顯大于螺紋鋼，核心原因在于中國對鐵礦石進(jìn)口依賴度更高，疊加其金融屬性更強(qiáng)，對流動性和宏觀政策的敏感度遠(yuǎn)高于成材。

觀點(diǎn)

Mysteel年報：2026年國產(chǎn)鐵精粉年均價或繼續(xù)下移

具體報告內(nèi)容可參看如下： 10萬余字！2025年中國鐵礦石年報來襲！預(yù)售入口： 點(diǎn)擊鏈接立即預(yù)定2025年中國鐵礦石年報：點(diǎn)擊查看 Mysteel中國鐵礦石年報全篇10萬余字，涵蓋我國國產(chǎn)鐵礦石整體產(chǎn)量及區(qū)域產(chǎn)量情況，并從國產(chǎn)礦市場參與群體、庫存及產(chǎn)品盈利情況進(jìn)行剖析；詳細(xì)回顧了過去兩年國產(chǎn)鐵礦石的資源、供需、成本結(jié)構(gòu)及品種和區(qū)域價差的變化情況；對國產(chǎn)鐵礦石的年度熱點(diǎn)進(jìn)行全面回顧，并結(jié)合未來兩年預(yù)計可投產(chǎn)的項目梳理，對來年國產(chǎn)鐵礦石的供需格局進(jìn)行展望。

年報

廣發(fā)期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

近期，鋼廠補(bǔ)庫多以海漂貨為主，側(cè)面說明現(xiàn)貨補(bǔ)庫缺乏性價比可以說，鋼廠補(bǔ)庫對鐵礦石現(xiàn)貨的支撐力度逐步減弱，但對基差仍有支撐 最后，目前港口庫存延續(xù)累積態(tài)勢鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國45個港口庫存總量超過1.6億噸，部分主流礦種庫存偏低的問題也在逐步改善近期，伴隨澳礦大量到港，結(jié)構(gòu)性矛盾已經(jīng)有所緩解另外，必和必拓與中國礦產(chǎn)資源集團(tuán)的談判僵局有所松動，被鎖定的金布巴粉庫存可能釋放其釋放的時間節(jié)點(diǎn)尤為關(guān)鍵：若在春節(jié)前，短期大量貨源入市可能對價格形成壓制；若在春節(jié)后，且需求恢復(fù)較為順利，則可能表現(xiàn)為利空出盡。

原料

Mysteel解讀：2025年鐵礦石航運(yùn)數(shù)據(jù)回顧

其中，澳大利亞、南非的統(tǒng)計數(shù)據(jù)與兩國官方出口量偏差均控制在 1% 以內(nèi)；與印度官方出口量的偏差為 1.67%；與巴西官方出口量的偏差則為 2.3%這一偏差的核心成因在于，巴西存在部分鐵礦石通過內(nèi)陸河道運(yùn)輸并出口的情況，該部分貨源未被納入海運(yùn)發(fā)運(yùn)統(tǒng)計口徑 二、中國鐵礦石進(jìn)口情況 2025 年，Mysteel 統(tǒng)計的中國鐵礦石到港量達(dá) 13 億噸，同比增加 2800 萬噸，增幅 2.2%，創(chuàng)下歷史新高。

主編視角

Mysteel早報：遼寧建筑鋼材早盤價格預(yù)計小幅下探

1月17日，第一船近20萬噸西芒杜鐵礦石，順利運(yùn)抵中國港口 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3155元/噸，與沈陽螺紋鋼現(xiàn)貨網(wǎng)價差35元/噸，與大連螺紋鋼現(xiàn)貨網(wǎng)價差105元/噸。

早評

中州期貨：螺紋主力參考波動區(qū)間3130-3220

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯下跌10本期五大材周度產(chǎn)量和表需均增加，總庫存重新下降247家鋼廠高爐日均鐵水228萬噸減1.5萬噸47港鐵礦石庫存1.7289億噸增244萬噸首船西芒杜鐵礦石20萬噸運(yùn)至中國寶武馬跡山港 ②1-11月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報：預(yù)計今日上海中厚板價格穩(wěn)中觀望

需求方面，當(dāng)前處于春節(jié)前傳統(tǒng)淡季，基建領(lǐng)域受天氣影響戶外施工不多，僅少量室內(nèi)工程與南方部分項目為趕節(jié)點(diǎn)存在小批量剛需補(bǔ)貨，新訂單增量有限；制造業(yè)中工程機(jī)械、壓力容器等行業(yè)以消化庫存為主，采購節(jié)奏放緩，批量訂單稀缺，僅船舶制造等高端領(lǐng)域因訂單支撐有持續(xù)性采購需求從長三角地區(qū)的區(qū)域價差來看，上海主流低合金價格較江陰、無錫低10元/噸、較杭州持平；上海主流普板價格較江陰、無錫、杭州低10元/噸 【行業(yè)熱點(diǎn)】 1、聚焦：據(jù)中國寶武消息，首船西芒杜鐵礦石運(yùn)抵中國寶武馬跡山港。

日報

Mysteel鐵礦石月報：1月鐵礦石延續(xù)累庫趨勢，進(jìn)口鐵礦石價格寬幅震蕩為主

鐵礦石期現(xiàn)方面，本月01合約基差月環(huán)比走縮2，截至12月31日，PB粉-01合約基差為-3；進(jìn)口利潤方面，以青島港PB粉為例，截止12月31日，PB粉即期進(jìn)口利潤為14元/噸，月環(huán)比收縮5元/噸江蘇地區(qū)鋼廠螺紋毛利走縮，截止12月31日，江蘇地區(qū)螺紋鋼即期毛利為107元/噸，月環(huán)比收縮9元/噸 Part 2. 基本面回顧和展望 2.1基本面：中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供應(yīng)強(qiáng)于需求，港口庫存環(huán)比大幅累庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 本月鐵礦石基本面點(diǎn)評：12月中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱的局面。

月報

Mysteel：從地產(chǎn)疲弱到制造升級看特鋼與普鋼的“命運(yùn)分叉”

其月度波動幅度小，月度最高與最低出口量差距不足 40 萬噸，且與全球制造業(yè)復(fù)蘇、中國裝備出海需求深度綁定，需求基礎(chǔ)扎實，成為鋼鐵出口領(lǐng)域的穩(wěn)定 “壓艙石” 四、成本傳導(dǎo)與利潤韌性 前幾部分揭示了優(yōu)特鋼與螺紋鋼在需求與價格上的分道揚(yáng)鑣，而最終決定企業(yè)生存狀態(tài)與投資價值的，是成本傳導(dǎo)能力與盈利韌性的差異結(jié)合螺紋鋼的價格利潤動態(tài)與優(yōu)特鋼的產(chǎn)業(yè)特性，這一分化尤為明顯 成本結(jié)構(gòu) 螺紋鋼成本高度透明且剛性，其成本中約68.3% 由鐵礦石和焦炭決定，屬于全球定價的大宗商品，價格波動劇烈且企業(yè)議價能力弱。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤預(yù)計窄幅震蕩盤整

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 1月13日，全國主港鐵礦石成交84.10萬噸，環(huán)比增11.8%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交8.36萬噸，環(huán)比減20.9% 華夏幸福2025年預(yù)虧超160億元，凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)負(fù)或觸發(fā)退市風(fēng)險警示 詳情>> 機(jī)構(gòu)：未來五年中國商品住宅交易總量或穩(wěn)定在8-9億平方米 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3169元/噸，期現(xiàn)價差61元/噸。

早評

Mysteel月報：12月鐵礦石延續(xù)累庫趨勢，進(jìn)口鐵礦石價格寬幅震蕩為主

鐵礦石期現(xiàn)方面，本月01合約基差月環(huán)比走縮4，截至目前，PB粉-01合約基差為-1；進(jìn)口利潤方面，以青島港PB粉為例，截止目前，PB粉即期進(jìn)口利潤為-6元/噸，月環(huán)比擴(kuò)大6元/噸 本月江蘇地區(qū)鋼廠螺紋毛利走縮，截止目前，江蘇地區(qū)螺紋鋼即期毛利為116元/噸，月環(huán)比擴(kuò)大24元/噸 Part 2. 基本面回顧和展望 2.1基本面：中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供應(yīng)強(qiáng)于需求，港口庫存環(huán)比大幅累庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 本月鐵礦石基本面點(diǎn)評：11月中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱的局面。

月報

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材價格或?qū)⒗^續(xù)企穩(wěn)

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 12月9日，全國主港鐵礦石成交113.70萬噸，環(huán)比增1.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.26萬噸，環(huán)比減8.9% 607億央企資產(chǎn)大挪移：中國中冶剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)聚焦主業(yè) 詳情>> 四川“十五五”規(guī)劃建議發(fā)布：實現(xiàn)更高水平住有所居 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3084元/噸，期現(xiàn)價差146元/噸。

早評

Mysteel月報：12月份國內(nèi)帶鋼價格或震蕩趨弱運(yùn)行

11月在內(nèi)外價差優(yōu)勢與海外階段性需求的共同支撐下，中國鋼材出口仍具韌性，預(yù)計出口量將繼續(xù)維持高位運(yùn)行 六、12月份國內(nèi)帶鋼價格或震蕩趨弱運(yùn)行 （一）、成本面 12月1日焦炭第一輪提降落地，目前焦炭利潤尚可，整體庫存水平偏高，而鋼廠鐵水有減產(chǎn)預(yù)期，因此焦炭本月還有1-2輪提降預(yù)期鐵礦石目前發(fā)運(yùn)量及到港量均高于往年同期水平，盡管下期有下降預(yù)期，但壓力依舊較大。

研究報告

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)11月24日

黑色：爐料預(yù)期改變，價格重心下移產(chǎn)業(yè)鏈邏輯：鋼材需求進(jìn)入淡季，鋼材庫存又偏高，黑色產(chǎn)業(yè)鏈正在經(jīng)歷減產(chǎn)去庫階段，疊加年底鋼廠檢修增多，鐵水產(chǎn)量將緩慢下行，鐵礦石和焦煤需求將逐步下滑；宏觀情緒：鐵礦石預(yù)期不佳，原因有二；其一，12月美聯(lián)儲降息預(yù)期修正，美元指數(shù)走強(qiáng)，順周期資產(chǎn)普遍承壓；其二，明年鐵礦石全球供給增量有5000萬噸，到中國3500萬噸，礦石遠(yuǎn)月供需格局寬松焦煤情緒更差；其一，國內(nèi)政策轉(zhuǎn)向，隨著天氣轉(zhuǎn)寒，煤炭從“反內(nèi)卷”交易轉(zhuǎn)向“保供”交易，供給收縮預(yù)期改變；其二，蒙煤可能放量，蒙古總理計劃明年出口中國煤炭1億噸,2025年大概8200萬噸,明年供給量大幅超預(yù)期。

策略研究

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格預(yù)計穩(wěn)中偏弱

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 11月24日，全國主港鐵礦石成交112.10萬噸，環(huán)比增22.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交13.11萬噸，環(huán)比增37.9% 大華11.42億元底價拿下上海寶山區(qū)宅地 詳情>> 中國海外發(fā)展21.77億元底價競得楊浦濱江宅地 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3091元/噸，期現(xiàn)價差89元/噸。

早評

南非礦業(yè)委員會代表邦加尼·莫塔：非洲鐵礦石與礦業(yè)投資格局——聚焦南非

在2024年底，中國占南非出口總量的52.4%，中國是當(dāng)前最重要的鐵礦石出口市場，荷蘭以明顯差距位居第二，莫桑比克因作為對華出口通道，成為第三大重要出口市場 隨后，邦加尼·莫塔先生客觀分析了制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要瓶頸與挑戰(zhàn)：勞動生產(chǎn)率持續(xù)下降，單位勞動力成本自2012年以來持續(xù)攀升；電力供應(yīng)與用電成本問題（2007年以來累計上漲937%）；鐵路與港口擁堵。

會議報道

青島建泰供應(yīng)鏈管理有限公司榮獲2025（第三屆）鐵礦石經(jīng)濟(jì)礦貿(mào)易先鋒企業(yè)

近年來，公司經(jīng)營規(guī)模實現(xiàn)跳躍式的發(fā)展，2024年全年累計銷售鐵礦石突破700萬噸，營業(yè)收入超過50億元 依托于公開透明、模式靈活和延期定價的基差貿(mào)易，公司已與中國礦產(chǎn)、中化集團(tuán)、五礦集團(tuán)、中鋼國貿(mào)、建發(fā)集團(tuán)、廈門國貿(mào)和廈門象嶼等國企建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，為行業(yè)內(nèi)諸多貿(mào)易企業(yè)量身定制了貿(mào)易模式，助力企業(yè)在競爭中取得優(yōu)勢。

鐵礦評選

Mysteel月報：11月鐵礦石延續(xù)累庫趨勢，進(jìn)口鐵礦石均價或環(huán)比下跌

鐵礦石期現(xiàn)方面，本月01合約基差月環(huán)比走擴(kuò)6，截至目前，PB粉-01合約基差為3；進(jìn)口利潤方面，以青島港PB粉為例，截止目前，PB粉即期進(jìn)口利潤為-13元/噸，月環(huán)比持平 本月江蘇地區(qū)鋼廠螺紋毛利走縮，截止目前，江蘇地區(qū)螺紋鋼即期毛利為92元/噸，月環(huán)比縮小35元/噸 Part 2. 基本面回顧和展望 2.1基本面：中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供應(yīng)強(qiáng)于需求，港口庫存環(huán)比大幅累庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 本月鐵礦石基本面點(diǎn)評：10月中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱的局面。

月報

Mysteel朱克東：11月份供需雙降 價格均值下移

10月份，鐵礦石供給端全球鐵礦石發(fā)運(yùn)創(chuàng)歷史同期最高，單月同比增量超1300萬噸，中國鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，單月同比增量超1000萬噸，需求端因北方環(huán)保限產(chǎn)疊加鋼廠虧損的原因，環(huán)比有所回落， 同比增200萬噸附近；鐵礦石庫存也出現(xiàn)了較大幅度的累積，同時流通性環(huán)比也出現(xiàn)了20%以上的跌幅；鐵礦石現(xiàn)實的表現(xiàn)較差，中上旬鐵礦石價格呈震蕩下跌的趨勢，但月底受宏觀情緒較強(qiáng)的影響（中美貿(mào)易談判、十五五規(guī)劃目標(biāo)等），價格又迅速拉漲。

主編視角