瑞達(dá)期貨：鋼材短線交易

夜盤I2605合約低開反彈宏觀面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)對(duì)伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)可能很快就會(huì)結(jié)束并稱，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)基本結(jié)束，差不多了，受此消息影響，美油快速跳水供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少，到港量增加，華北鋼廠限產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量下滑，鐵礦港口庫存繼續(xù)增加技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位運(yùn)行，紅柱縮小觀點(diǎn)參考，短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2605合約減倉整理。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線繼續(xù)測(cè)試均線MA10(755)附近壓力

夜盤I2605合約橫盤整理宏觀面，伊朗外長(zhǎng)阿拉格齊當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月26日在伊美第三輪間接談判結(jié)束后表示，這是最嚴(yán)肅、持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次談判談判取得了良好進(jìn)展，在某些領(lǐng)域，雙方已接近達(dá)成共識(shí)供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量提升，到港量下滑，港口庫存處在相對(duì)高位；3月4日至3月11日華北鋼企減產(chǎn)預(yù)期將影響鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈，紅柱平穩(wěn)觀點(diǎn)參考，短線繼續(xù)測(cè)試均線MA10(755)附近壓力，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石反彈短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五夜盤I2601合約小幅反彈宏觀方面，加拿大總理卡尼表示，加拿大和美國(guó)之間數(shù)十年來日益緊密的經(jīng)濟(jì)關(guān)系已經(jīng)結(jié)束供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量下滑，到港量大幅提升，國(guó)內(nèi)港口庫存連續(xù)七周增加；鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，需求支撐減弱技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位運(yùn)行操作上，反彈短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：熱卷短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2601合約弱勢(shì)整理宏觀方面，美國(guó)眾議院多數(shù)黨領(lǐng)袖斯卡利斯表示，眾議院于美國(guó)東部時(shí)間周三晚上7點(diǎn)左右對(duì)結(jié)束政府停擺的法案進(jìn)行投票這意味著，已進(jìn)入第43天的美國(guó)史上最長(zhǎng)聯(lián)邦政府關(guān)門危機(jī)即將落幕供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量同步下滑，但國(guó)內(nèi)港口庫存連續(xù)七周增加；鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，需求支撐減弱整體上，短期受發(fā)運(yùn)和港量下滑及主流持倉空頭減倉支撐礦價(jià)反彈，但需求減少將制約上行空間技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高。

機(jī)構(gòu)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)或面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)（10.27-10.31）

預(yù)計(jì)黑色系價(jià)格反彈結(jié)束，或面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行邏輯在于：1、鐵水或進(jìn)入下行區(qū)間，原料價(jià)格表現(xiàn)將分化本周鐵水產(chǎn)量為236.36萬噸，周環(huán)比下降3.54萬噸，鋼廠盈利率下降至45%近期鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收縮，多數(shù)品種已虧損，預(yù)計(jì)未來鐵水或繼續(xù)下降雙焦方面，國(guó)內(nèi)煤礦的安全檢查趨嚴(yán)，部分產(chǎn)區(qū)開工率下滑在蒙古國(guó)政局?jǐn)_動(dòng)下，中蒙口岸通關(guān)量下降目前焦煤現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，但鐵水產(chǎn)量下降，預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格漲后趨穩(wěn)鐵礦石方面，近期鐵礦發(fā)運(yùn)量維持在較高水平，而鐵水產(chǎn)量逐漸下滑，鐵礦港口庫存逐漸累庫，鐵礦供應(yīng)端相對(duì)充足但需求端有走弱跡象，鐵礦基本面預(yù)期走弱，前期支撐鐵礦價(jià)格的邏輯正逐漸被打破，鐵礦估值或向下修正。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （10月27日-10月31日）

預(yù)計(jì)黑色系價(jià)格反彈結(jié)束，或面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行邏輯在于：1、鐵水或進(jìn)入下行區(qū)間，原料價(jià)格表現(xiàn)將分化本周鐵水產(chǎn)量為236.36萬噸，周環(huán)比下降3.54萬噸，鋼廠盈利率下降至45%近期鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收縮，多數(shù)品種已虧損，預(yù)計(jì)未來鐵水或繼續(xù)下降雙焦方面，國(guó)內(nèi)煤礦的安全檢查趨嚴(yán)，部分產(chǎn)區(qū)開工率下滑在蒙古國(guó)政局?jǐn)_動(dòng)下，中蒙口岸通關(guān)量下降目前焦煤現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，但鐵水產(chǎn)量下降，預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格漲后趨穩(wěn)鐵礦石方面，近期鐵礦發(fā)運(yùn)量維持在較高水平，而鐵水產(chǎn)量逐漸下滑，鐵礦港口庫存逐漸累庫，鐵礦供應(yīng)端相對(duì)充足但需求端有走弱跡象，鐵礦基本面預(yù)期走弱，前期支撐鐵礦價(jià)格的邏輯正逐漸被打破，鐵礦估值或向下修正。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：淡季需求有意外，成本下行難回轉(zhuǎn)

整體來看，鐵礦石所承受的下行壓力依然大于鋼材供給端方面，全球發(fā)運(yùn)量持續(xù)回升，已處于歷史高位；而港口庫存則結(jié)束此前的下降趨勢(shì)，轉(zhuǎn)為回升，顯示供應(yīng)壓力正重新積累當(dāng)前基本面結(jié)構(gòu)使鐵礦石具備更高的空頭對(duì)沖配置價(jià)值 不過，地緣政治因素也為短期走勢(shì)注入變量中東局勢(shì)再度緊張，推動(dòng)能源價(jià)格上行，進(jìn)而帶動(dòng)商品市場(chǎng)整體反彈此外，國(guó)內(nèi)鋼廠在鋼材利潤(rùn)修復(fù)、成品庫存偏低的背景下，檢修計(jì)劃明顯減少，鐵水產(chǎn)量將維持在241萬噸高位，未如預(yù)期那樣快速下降，也為礦價(jià)提供一定支撐。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：商家心態(tài)偏向謹(jǐn)慎 下周無縫管價(jià)格或震蕩盤整運(yùn)行（3.28-4.3）

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)冬儲(chǔ)已結(jié)束而終端需求釋放仍顯遲緩，基建復(fù)工速度受制于地方資金到位情況，房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未實(shí)質(zhì)性回暖導(dǎo)致鋼管采購偏謹(jǐn)慎原料端近期鋼坯價(jià)格反彈乏力，鐵礦石高位震蕩，整體成本中樞下移進(jìn)一步壓縮鋼管利潤(rùn)空間展望后市，東北無縫管市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)降幅收窄的探底格局隨著氣溫回升，二季度軌道交通、市政管網(wǎng)等建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)入施工旺季，需求端存在改善預(yù)期；但當(dāng)前社會(huì)庫存仍處高位，貿(mào)易商去庫壓力持續(xù)壓制現(xiàn)貨價(jià)格彈性考慮到4月份鋼廠復(fù)產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)供給增量有限，預(yù)計(jì)下周沈陽等主要市場(chǎng)跌幅或縮窄至10-20元/噸。

一周回顧

Mysteel周報(bào)：需求恢復(fù)不及預(yù)期 預(yù)計(jì)下周東北鋼管價(jià)格或震蕩調(diào)整為主（3.28-4.3）

無縫管：本周沈陽/長(zhǎng)春/哈爾濱主流報(bào)價(jià)分別為4270、4350、4410元/噸，均環(huán)比下調(diào)30元/噸當(dāng)前時(shí)點(diǎn)冬儲(chǔ)已結(jié)束而終端需求釋放仍顯遲緩，基建復(fù)工速度受制于地方資金到位情況，房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未實(shí)質(zhì)性回暖導(dǎo)致鋼管采購偏謹(jǐn)慎原料端近期鋼坯價(jià)格反彈乏力，鐵礦石高位震蕩，而焦炭第七輪提降落地，整體成本中樞下移進(jìn)一步壓縮鋼管利潤(rùn)空間展望后市，東北無縫管市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)降幅收窄的探底格局隨著氣溫回升，二季度軌道交通、市政管網(wǎng)等建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)入施工旺季，需求端存在改善預(yù)期；但當(dāng)前社會(huì)庫存仍處高位，貿(mào)易商去庫壓力持續(xù)壓制現(xiàn)貨價(jià)格彈性。

一周回顧

行業(yè)人士：短期鋼市呈現(xiàn)供需雙弱局面

另外，當(dāng)前原料冬儲(chǔ)已經(jīng)開始，上周全國(guó)247家鋼鐵企業(yè)鐵礦石庫存環(huán)比增加119.3萬噸，鋼鐵企業(yè)、焦化企業(yè)雙焦庫存不同程度回升，鋼材市場(chǎng)成本支撐依然存在12月中旬之前，鋼材市場(chǎng)不具備發(fā)生負(fù)反饋的條件，至于價(jià)格能否反彈，取決于政策的持續(xù)性以及冬儲(chǔ)的力度12月重要會(huì)議結(jié)束之后，市場(chǎng)焦點(diǎn)將再度轉(zhuǎn)向關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)以及現(xiàn)實(shí)需求屆時(shí)，鋼材價(jià)格可能出現(xiàn)回調(diào) “市場(chǎng)對(duì)明年需求的邊際改善抱有一定期待，黑色系有望在低位獲得支撐，預(yù)計(jì)螺紋鋼價(jià)格短期運(yùn)行區(qū)間在3100~3400元/噸。

鋼材

Mysteel月報(bào)：9月湖北建筑鋼材價(jià)格或震蕩反彈

從8月份省內(nèi)鋼廠的產(chǎn)能利用率來看，螺紋鋼與盤螺的月均產(chǎn)能利用率已低于年內(nèi)平均水平，但盤螺品種的產(chǎn)量恢復(fù)相對(duì)較快 根據(jù)生產(chǎn)成本角度來看，2024年8月份以來，鐵礦石、焦炭、廢鋼均價(jià)月環(huán)比均維持不同程度的下跌，跌幅也相對(duì)較大結(jié)合8月下旬成材價(jià)格止跌反彈的行情對(duì)比來看，鋼廠經(jīng)營(yíng)狀況或呈現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)邊際改善的表現(xiàn)，這促使鋼廠于8月底9月初呈現(xiàn)復(fù)產(chǎn)的情況整體8月總產(chǎn)量月環(huán)比降幅較為明顯，而進(jìn)入9月份，隨著上月省內(nèi)部分鋼廠停產(chǎn)結(jié)束有所復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)將陸續(xù)恢復(fù)。

市場(chǎng)月報(bào)

百年建筑半年報(bào)：2024年上半年建筑材料市場(chǎng)行情及下半年展望

三季度原材料價(jià)格仍然承壓，拖累鋼價(jià)短期鋼廠增產(chǎn)接近尾聲，鋼廠階段性補(bǔ)庫業(yè)已結(jié)束，原料供應(yīng)繼續(xù)保持較寬松局面，三季度原料存累庫預(yù)期，鐵礦石港口庫存或?qū)⒗壑?.6億噸在汽車和家電以舊換新，大規(guī)模設(shè)備更新等政策加持下，制造業(yè)將繼續(xù)回暖，預(yù)計(jì)四季度工業(yè)補(bǔ)庫信號(hào)增強(qiáng)，鋼鐵作為重要的工業(yè)基礎(chǔ)原材料必然存在補(bǔ)庫需求，而鋼鐵原料庫存水平較成材更低，一旦工業(yè)補(bǔ)庫開啟，原料將率先進(jìn)入補(bǔ)庫周期，支撐鋼價(jià)反彈 1.4水泥：上半年水泥價(jià)格“V”型走勢(shì)，下半年或先弱后強(qiáng) 回顧上半年，全國(guó)水泥均價(jià)375元/噸，同比下降17%。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年鋼材價(jià)格或先抑后揚(yáng)

1）三季度原材料價(jià)格仍然承壓，拖累鋼價(jià)短期鋼廠增產(chǎn)接近尾聲，鋼廠階段性補(bǔ)庫業(yè)已結(jié)束，原料供應(yīng)繼續(xù)保持較寬松局面，三季度原料存累庫預(yù)期，鐵礦石港口庫存或?qū)⒗壑?.6億噸2）在汽車和家電以舊換新，大規(guī)模設(shè)備更新等政策加持下，制造業(yè)將繼續(xù)回暖，預(yù)計(jì)四季度工業(yè)補(bǔ)庫信號(hào)增強(qiáng)，鋼鐵作為重要的工業(yè)基礎(chǔ)原材料必然存在補(bǔ)庫需求，而鋼鐵原料庫存水平較成材更低，一旦工業(yè)補(bǔ)庫開啟，原料將率先進(jìn)入補(bǔ)庫周期，支撐鋼價(jià)反彈。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：補(bǔ)庫周期對(duì)鐵礦石成色幾何

未來，非產(chǎn)業(yè)資本和產(chǎn)業(yè)資本的博弈還將會(huì)一輪一輪的繼續(xù)下去，但是只要我們看清了背后的實(shí)質(zhì)，總可以找到較好的時(shí)機(jī)去管控相關(guān)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)本輪所處的第七輪庫存周期有即將結(jié)束的跡象，但后續(xù)也大概率是一個(gè)弱補(bǔ)庫階段，對(duì)于大宗商品價(jià)格的支撐力度應(yīng)該保持警惕 就當(dāng)前而言，歐洲議會(huì)的最新結(jié)果對(duì)大宗商品是偏空的；6到7月份宏觀層面的事件較少，主要是6月13日前后的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，以及國(guó)內(nèi)7月份的重要會(huì)議，市場(chǎng)已經(jīng)從宏觀預(yù)期切換到現(xiàn)實(shí)邏輯，鐵礦石價(jià)格要企穩(wěn)反彈或需要看到更多產(chǎn)業(yè)層面的數(shù)據(jù)驗(yàn)證。

主編視角

Mysteel：信心比黃金更重要 北京建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格4月有望筑底反彈

“金三”爽約，“銀四”可期，正如大家所知道的，開年僅僅在初九當(dāng)日行情翹頭，其他時(shí)間基本迎來螺旋式下跌，需求不濟(jì)，鋼廠向下擴(kuò)利潤(rùn)，焦炭開年累計(jì)下跌7輪，鐵礦石也因?yàn)殇搹S接單情況不理想而被迫回調(diào)，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，45港鐵礦石總庫存1.44億噸，而且有進(jìn)一步增加的預(yù)期，鋼市負(fù)反饋仍未結(jié)束，但市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)一些有利的變化，這也是我大膽預(yù)計(jì)4月北京建筑鋼材價(jià)格有望筑底反彈的原因。

熱點(diǎn)資訊

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)震蕩偏多交易，輕倉過節(jié)

隔夜I2405合約減倉走高，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)反彈本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量均小幅增加，提升鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)目前港口各品種貿(mào)易資源較為充足，港口船只集中到港，壓港天數(shù)較高需求端，多數(shù)鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫已經(jīng)結(jié)束，鐵礦石市場(chǎng)需求整體減弱股市反彈提振市場(chǎng)信心，疊加期貨貼水現(xiàn)貨，下行空間受限技術(shù)上，I2405合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上建議，日內(nèi)震蕩偏多交易，輕倉過節(jié)，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石建議以高位震蕩對(duì)待

鐵礦石：多空驅(qū)動(dòng)均有限，短期高位震蕩為主雖然傳統(tǒng)需求旺季已逐漸靠近尾聲，但回調(diào)后的鐵水產(chǎn)量當(dāng)前仍處相對(duì)高位，節(jié)后減產(chǎn)幅度的不及預(yù)期也對(duì)近日價(jià)格的反彈形成支撐但在目前鐵礦較高估值的背景下，進(jìn)一步向上或大幅深跌的驅(qū)動(dòng)均顯得較為有限從利多驅(qū)動(dòng)看來看，雖然近期鐵水產(chǎn)量下降幅度不及預(yù)期，但鐵水高點(diǎn)已過已基本成為市場(chǎng)共識(shí)，且目前旺季還未結(jié)束，成材端已現(xiàn)銷售壓力，同時(shí)鋼廠利潤(rùn)的惡化程度已不具備為爐料提供過多的上漲空間；從利空驅(qū)動(dòng)來看，鐵水產(chǎn)量的拐頭并不意味著快速下降的斜率，臨近年末，后期減產(chǎn)規(guī)模恐難形成太大的需求沖擊，同時(shí)當(dāng)前港口庫存處絕對(duì)低位，也為礦價(jià)下方形成一定支撐。

機(jī)構(gòu)

負(fù)反饋漸進(jìn)現(xiàn)實(shí)，礦價(jià)走勢(shì)將轉(zhuǎn)弱

而且節(jié)前鋼廠已經(jīng)較大幅度補(bǔ)庫，在當(dāng)前利潤(rùn)低迷情況下，后期補(bǔ)庫動(dòng)力較差，貿(mào)易礦庫存有望提升 預(yù)計(jì)鐵礦石供需將逐步寬松，供需平衡或面臨逆轉(zhuǎn)9月份，鐵礦石庫存累積400萬噸左右9月下旬開始累庫將較為明顯從年內(nèi)看，庫存增量主要集中在四季度 展望后市，預(yù)計(jì)淡季反彈結(jié)束后將開啟旺季調(diào)整行情，四季度黑色系商品價(jià)格或弱勢(shì)運(yùn)行重點(diǎn)關(guān)注鋼廠減產(chǎn)帶來的利潤(rùn)階段性修復(fù)情況，預(yù)計(jì)對(duì)原料端的利空影響相對(duì)更大。

爐料

Mysteel周報(bào)：鐵礦石價(jià)格或?qū)⒄鹗幭碌?.31-8.4）

供應(yīng)端方面，45港鐵礦石到港量自上期小幅回落后再次出現(xiàn)大幅下滑，位于近一個(gè)月以來的新低位反觀需求端，唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，區(qū)域高爐集中復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量反彈庫存端，本期45港鐵礦石庫存已連續(xù)兩期維持降庫趨勢(shì)，本期港庫絕對(duì)值已降至年內(nèi)新低 價(jià)格走勢(shì)方面，本周黑色系價(jià)格持跌運(yùn)行，其中成材價(jià)格跌幅小于鐵礦石。

進(jìn)口礦周評(píng)

8月1日鐵礦石早評(píng)

7月31日鐵礦石價(jià)格上漲其中62%指數(shù)漲0.75至110.35美金/噸，PB粉漲6至877元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交102.1萬噸，較上周日均增加4.21萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交52萬噸，較上周日均減少30萬噸據(jù)了解，引起上周鐵水產(chǎn)量下降的唐山環(huán)保限產(chǎn)對(duì)部分鋼廠的影響已結(jié)束，本周有個(gè)別鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)，因此在平控消息進(jìn)一步明朗前，短期礦價(jià)下跌通道并不順暢另外由于上周盤面交易的是平控減產(chǎn)的預(yù)期，現(xiàn)實(shí)減產(chǎn)是由于唐山環(huán)保限產(chǎn)，減產(chǎn)短期沒有連貫性，因此在部分鋼廠復(fù)產(chǎn)疊加平控預(yù)期下，人民幣剛需買貨需求邊際增加，美金現(xiàn)貨補(bǔ)庫意愿降低，鐵礦即期進(jìn)口利潤(rùn)迅速反彈，預(yù)計(jì)短期仍有沖高的空間。

主編視角