Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——備庫支撐力尚存 廢鋼穩(wěn)中趨強

鋼廠到貨量小幅增加，當下春節(jié)備庫任務(wù)尚存，短時收貨壓力猶存，部分短流程鋼廠陸續(xù)停工、減產(chǎn)，整體消耗量有下降趨勢 【關(guān)聯(lián)品種】 【進口礦】價格小幅波動 4日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動，市場整體交投氛圍冷清具體來看，貿(mào)易商報盤積極性一般，工廠詢盤謹慎，報價較上一工作日行情上漲7-9元/噸唐山區(qū)域品種方面，粉塊價差有明顯走擴，主要原因在于一方面塊礦可貿(mào)易資源有所減少，另一方面塊礦溢價處于歷史低位水平，市場對于塊礦資源有投機需求，因此導(dǎo)致塊礦價格較強于粉礦。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

大有期貨：鐵礦石維持高位整理

弱現(xiàn)實與強預(yù)期交織 后期鐵礦石價格預(yù)計呈現(xiàn)高位震蕩格局一方面，市場整體樂觀的氛圍以及“十五五”開局之年穩(wěn)投資政策帶來需求改善預(yù)期，另一方面，現(xiàn)實的供需基本面構(gòu)成主要壓力，供應(yīng)處于歷史同期高位，且仍有不小的增量預(yù)期，港口庫存持續(xù)累積至歷史高位 今年以來，鐵礦石期貨表現(xiàn)強勢，順利突破前期震蕩區(qū)間上沿，主力合約最高觸及831.5元/噸。

原料

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交冷清 價格小幅波動

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動，市場整體交投氛圍冷清。

進口礦區(qū)域日評

4日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計全國港口進口礦成交筆數(shù)50筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交8筆，占比16%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交20筆，占比40%；低品粉礦成交4筆，占比8%；主流塊礦現(xiàn)貨成交3筆，占比6%；其他礦現(xiàn)貨成交15筆，占比30%。

成交報告

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：冬儲謹慎，成本堅挺——臘月鋼價或轉(zhuǎn)入高位整理

鐵礦：上周鐵礦石價格自高位小幅震蕩回調(diào)一方面前期市場炒作情緒減弱，商品板塊普遍開啟震蕩調(diào)整；另一方面，鋼廠進口礦庫存仍然偏低，上周鐵礦主力合約價格維持810元/噸以上 上周為春節(jié)前第五周，247鋼廠進口礦庫存天數(shù)上升速度邊際加快，但絕對值僅達到32.9天，往年同期平均34天以上，往后看，鐵礦石補庫預(yù)期仍將是價格主要支撐。

觀點

螺紋鋼3月中下旬將是關(guān)鍵驗證期

疊加春節(jié)前的季節(jié)性需求支撐，短期內(nèi)焦煤價格不具備大幅下跌的基礎(chǔ)，為螺紋鋼提供了關(guān)鍵的成本支撐 另一方面，鐵礦石面臨供需寬松與高庫存的壓制長期來看，全球礦山擴產(chǎn)周期決定其價格水平短期而言，鐵水產(chǎn)量處于228萬噸/日的偏低水平，鋼廠節(jié)前難有大規(guī)模復(fù)產(chǎn)動作相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至1月16日當周，鐵礦石港口庫存已攀升至1.73億噸的歷史高位，鋼廠庫存也增至9262.22萬噸，導(dǎo)致補庫需求趨弱 綜合來看，成本端形成?“雙焦存支撐”與“鐵礦或松動”?的博弈格局，整體對螺紋鋼價格底部有支撐，但難以形成向上驅(qū)動。

鋼材

得益于運輸條件恢復(fù)，2025年瑞典鐵礦發(fā)運上漲

瑞典鐵礦石供應(yīng)幾乎全部來自礦企LKAB，其生產(chǎn)和發(fā)運情況能夠較好解釋上述進口變化 回顧2024年，LKAB在生產(chǎn)和運輸兩端均遭遇明顯擾動一方面，運輸端多起鐵路事故導(dǎo)致主干運輸線路中斷，鐵礦石外運能力階段性受限；另一方面，礦山端下調(diào)產(chǎn)量目標及計劃性檢修，疊加影響下，全年鐵礦石產(chǎn)量與發(fā)運量均有所下滑LKAB季報顯示，2024年LKAB鐵礦石發(fā)運量被壓制在約2190萬噸的相對低位，同比2023年下降13.4%。

礦山動態(tài)

寶城期貨：鐵礦石后市高位震蕩

然而，鐵礦石需求進一步改善空間有限一方面，鋼廠盈利狀況尚未好轉(zhuǎn)，長流程鋼廠虧損面仍較寬鋼聯(lián)統(tǒng)計顯示，247家鋼廠中盈利比例僅為38.10%，仍處于相對低位在即期成本核算下，北方地區(qū)多數(shù)鋼材品種噸鋼仍處虧損狀態(tài)另一方面，當前下游鋼材市場處于傳統(tǒng)淡季，行業(yè)矛盾逐步累積，部分品種庫存顯著高于往年同期，難以承接鋼廠大幅復(fù)產(chǎn)帶來的供應(yīng)增量，從而抑制其進一步提產(chǎn)動力 不過，春節(jié)臨近，鋼廠存在集中補庫需求。

原料

每日鋼市：螺紋鋼期貨下跌，2家鋼廠降價，鋼價延續(xù)跌勢

廢鋼：1月5日，全國45個主要城市重廢平均價2058元/噸，較上一交易日價格上漲3元/噸目前全國鋼廠整體廢鋼庫存用量處于低位，多數(shù)采取按需采購，利潤水平整體處于盈虧邊緣狀態(tài)，需關(guān)注成品材銷量對廢鋼價格的影響情況另一方面，市場廢鋼資源整體偏緊，鋼廠采購價格或跌幅有限綜合預(yù)計，6日國內(nèi)市場廢鋼價格弱穩(wěn)運行 四、鋼材市場價格預(yù)測 由于部分鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量增加，近日鐵礦石價格高位震蕩運行。

觀點

Mysteel年報：2026年全國建筑鋼材市場價格重心將小幅上移

從平均利潤來看，2025年高爐平均利潤值為120.37元/噸，同比2024年增加60.27元/噸，電弧爐平均利潤為89.26元/噸，同比2024年減少46.42元/噸眾所周知，鋼廠利潤主要影響因素為現(xiàn)貨價格水平與生產(chǎn)成本截止當前，2025年螺紋鋼絕對價格指數(shù)平均值為3334元/噸，同比下跌340元/噸，跌幅為9.25%高爐利潤好于電爐的主要原因有，一方面，今年廢鋼價格在漲價時漲幅高于成材，在跌價時更加堅挺，價格較鐵礦石及煤焦價格更加穩(wěn)定。

品種月報

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般 價格小幅波動

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動，市場整體交投氛圍一般。

進口礦區(qū)域日評

24日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計全國港口進口礦成交筆數(shù)76筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交17筆，占比22%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交13筆，占比17%；低品粉礦成交10筆，占比13%；主流塊礦現(xiàn)貨成交5筆，占比7%；其他礦現(xiàn)貨成交31筆，占比41%。

成交報告

鐵礦石價格“虛火”再燃，行業(yè)各方需理性辨別

一方面，全球發(fā)貨量保持在歷史較高水平；另一方面，因生產(chǎn)虧損，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已從245.64萬噸的年內(nèi)高位持續(xù)回落至11月末的234.68萬噸，鐵礦石需求減量明顯供強需弱格局推動港口鐵礦石庫存連續(xù)多周累積，總量已攀升至1.59億噸高位 鐵礦石金融屬性顯著增強自11月中旬以來，鐵礦石期貨市場交投氛圍日趨活躍一方面，鐵礦石期貨總持倉額持續(xù)上升；另一方面，主力合約多空前十大席位凈持倉均以增持為主，多空雙方博弈力量增強。

聚焦

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （12月8日-12月12日）

下游以消化庫存為主，冬儲補庫意愿不足同時，進口煤補充增加，供需格局趨寬，價格或繼續(xù)下行鐵礦石價格或走弱鐵礦石供需格局持續(xù)寬松一方面，全球發(fā)貨量、到港量保持在歷史較高水平；另一方面，因生產(chǎn)虧損，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降45港口庫存已累至1.54億噸，同比增加2.4%供需寬松格局疊加市場炒作氛圍消退，預(yù)計鐵礦石價格將走弱 預(yù)計近期鋼價或小幅走弱1）宏觀預(yù)期落空，市場情緒降溫重要會議指向2026年是逆周期與跨周期并重之年，對經(jīng)濟增長更加重視質(zhì)量，未來增量政策加碼的概率降低，市場情緒降溫。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏弱運行，預(yù)計下周鋼價偏弱運行（12.8-12.12）

下游以消化庫存為主，冬儲補庫意愿不足同時，進口煤補充增加，供需格局趨寬，價格或繼續(xù)下行鐵礦石價格或走弱鐵礦石供需格局持續(xù)寬松一方面，全球發(fā)貨量、到港量保持在歷史較高水平；另一方面，因生產(chǎn)虧損，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降45港口庫存已累至1.54億噸，同比增加2.4%供需寬松格局疊加市場炒作氛圍消退，預(yù)計鐵礦石價格將走弱 預(yù)計近期鋼價或小幅走弱1）宏觀預(yù)期落空，市場情緒降溫重要會議指向2026年是逆周期與跨周期并重之年，對經(jīng)濟增長更加重視質(zhì)量，未來增量政策加碼的概率降低，市場情緒降溫。

鋼材指數(shù)評述

寶城期貨：螺紋鋼上行驅(qū)動力不足

其二，原料價格趨于穩(wěn)定，其中鐵礦石價格表現(xiàn)尤為強勁，從成本端助力鋼價走勢其三，低供應(yīng)背景下，庫存壓力明顯緩解 不過，螺紋鋼基本面尚未出現(xiàn)實質(zhì)性改善，整體延續(xù)供需雙弱格局臨近年末，建筑鋼廠生產(chǎn)意愿趨弱，螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)回落，最新周產(chǎn)量為181.68萬噸，穩(wěn)居近年來同期低位，較去年同期下降20.27%因此，低供應(yīng)格局雖對鋼價形成支撐，但螺紋鋼產(chǎn)量仍存回升預(yù)期，利多效應(yīng)正逐步弱化 具體來看，一方面，短流程鋼廠利潤改善顯著。

鋼材

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （12月8日-12月12日）

3、原料方面，受鐵水回落影響，原料需求不佳，價格承壓鋼廠集中檢修，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降截止到12月12日，247家鐵水產(chǎn)量為229.2萬噸周環(huán)比下降3.1萬噸，年同比下降6.74萬噸焦煤跌勢未止下游以消化庫存為主，冬儲補庫意愿不足同時，進口煤補充增加，供需格局趨寬，價格或繼續(xù)下行鐵礦石價格或走弱鐵礦石供需格局持續(xù)寬松一方面，全球發(fā)貨量、到港量保持在歷史較高水平；另一方面，因生產(chǎn)虧損，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交冷清 價格小幅上漲

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅上漲，市場整體交投氛圍一般。

進口礦區(qū)域日評

17日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計全國港口進口礦成交筆數(shù)43筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交5筆，占比12%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交3筆，占比7%；低品粉礦成交10筆，占比23%；主流塊礦現(xiàn)貨成交7筆，占比16%；其他礦現(xiàn)貨成交18筆，占比42%。

成交報告

打造鐵礦石期現(xiàn)結(jié)合新范式

對于下游鋼廠來說，該模式增強了供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和成本可控性一方面，原料供應(yīng)隨用隨取，再無斷供之憂；另一方面，通過基差點價，客戶在波動的市場中抓住了低價采購的機會，平均采購成本下降港信資本累計為鋼廠客戶供應(yīng)鐵礦石約80萬噸，全年節(jié)省采購成本超1000萬元 對于港信資本來說，作為服務(wù)提供者，通過專業(yè)的套期保值和期現(xiàn)結(jié)合采購模式，獲得了穩(wěn)定的期現(xiàn)收益同時通過深度服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶，與區(qū)域內(nèi)的核心鋼廠建立了牢固的戰(zhàn)略合作關(guān)系，奠定了自身在鐵礦石期現(xiàn)結(jié)合領(lǐng)域的專業(yè)地位。

原料