Mysteel：什么條件下，鐵礦價(jià)格才會(huì)下跌？

近期鐵礦價(jià)格異常堅(jiān)挺，為了挖掘鐵礦下跌需要具備哪些條件，我們對(duì)近一年鐵礦價(jià)格進(jìn)行回溯，力求找到可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律9月24日以來(lái)，鐵礦出現(xiàn)三次較為明顯的下跌： 第一次：10.8-11.15 價(jià)格：下跌1個(gè)月，跌幅13%； 宏觀：9.24會(huì)議預(yù)期降溫； 供應(yīng)：45港到港量穩(wěn)定在2400萬(wàn)噸；’ 需求：247家鋼廠盈利率57.6%；日均鐵水235.9萬(wàn)噸； 庫(kù)存：45港鐵礦庫(kù)存同比增36.1%，鋼廠庫(kù)存穩(wěn)定在9000萬(wàn)噸； 第二次：12.12-1.8 價(jià)格：下跌3個(gè)星期，跌幅10%； 宏觀：12月政治局會(huì)議落地； 供應(yīng)：45港到港量穩(wěn)定在2400萬(wàn)噸；’ 需求：247家鋼廠盈利率50.7%；日均鐵水224.4萬(wàn)噸； 庫(kù)存：45港鐵礦庫(kù)存同比增18.9%，鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)行時(shí)； 第三次：2.21-6.22 價(jià)格：下跌3個(gè)月，跌幅18.1% 宏觀：越南對(duì)華熱卷反傾銷+貿(mào)易沖突升級(jí)； 供應(yīng)：45港到港量穩(wěn)定在2400萬(wàn)噸； 需求：247家鋼廠盈利率59.3%；日均鐵水242萬(wàn)噸； 庫(kù)存：45港鐵礦庫(kù)存同比下降16.6%，鋼廠庫(kù)存穩(wěn)定在9000萬(wàn)噸； 對(duì)比三組數(shù)據(jù)可以得出以下結(jié)論： 結(jié)論一、對(duì)鐵礦石價(jià)格影響最大的因素是宏觀環(huán)境，起絕對(duì)的主導(dǎo)作用。

產(chǎn)業(yè)分析

鐵礦石跌停，后市有哪些投資機(jī)會(huì)？

周一（4月25日）鐵礦石價(jià)格內(nèi)外盤(pán)均大幅下挫，新加坡鐵礦石期貨一度跌超11%，鐵礦石期貨也延續(xù)上周五夜盤(pán)跳水后走勢(shì)后，一度逼近跌停，鐵礦石指數(shù)資金流出超25億元 究竟是什么原因?qū)е潞谏荡?em class='keyword'>跌？海通期貨黑色系分析師邱怡宏認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)作的壓迫感激進(jìn)走強(qiáng)，美元指數(shù)創(chuàng)下逾兩年高位，全球股市、債市表現(xiàn)慘淡，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯降溫，市場(chǎng)信心受到重挫，資金呈現(xiàn)明顯出逃現(xiàn)象，期市、股市較為疲軟。

爐料

Mysteel早讀：國(guó)常會(huì)再提大宗商品，61%鐵礦石指數(shù)跌破140美元

◎ 國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)9月1日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，針對(duì)大宗商品價(jià)格居高不下導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本上升、應(yīng)收賬款增加、疫情災(zāi)情影響等問(wèn)題，在用好已出臺(tái)惠企政策基礎(chǔ)上，進(jìn)一步采取措施穩(wěn)住市場(chǎng)主體、穩(wěn)住就業(yè)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

資訊

中州期貨：鐵礦石沖高回落概率較大

近期鐵礦石市場(chǎng)多空因素交織，呈現(xiàn)僵持局面，價(jià)格在經(jīng)歷一輪強(qiáng)勢(shì)反彈后，維持區(qū)間震蕩格局 從歷史數(shù)據(jù)看，每年春節(jié)假期后，特別是進(jìn)入3月鋼材傳統(tǒng)消費(fèi)旺季之后，鋼鐵企業(yè)會(huì)提升高爐產(chǎn)能利用率，高爐鐵水日均產(chǎn)量會(huì)逐漸回升，鋼企對(duì)鐵礦石的需求有所增加從筆者對(duì)2018—2025年3月中旬之后鋼鐵企業(yè)高爐日均鐵水產(chǎn)量回升階段鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格的統(tǒng)計(jì)情況看，2018年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌，2019—2021年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格呈上漲態(tài)勢(shì)，2022—2023年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌，2024年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上行，2025年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌。

原料

2026（第二十屆）鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)暨金屬礦產(chǎn)與航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會(huì)圓滿落幕

市場(chǎng)呈供強(qiáng)需弱格局，價(jià)格中樞下移展望2026年，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量穩(wěn)中略降，房地產(chǎn)拖累減弱，基建托底、制造業(yè)用鋼穩(wěn)定預(yù)計(jì)全球鐵礦石增產(chǎn)6500萬(wàn)噸，62%指數(shù)均價(jià)或跌至95美元/干噸，運(yùn)行區(qū)間85-105美元/干噸市場(chǎng)將延續(xù)“低利潤(rùn)、低波動(dòng)、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)主導(dǎo)”格局，關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向庫(kù)存結(jié)構(gòu)、配礦效益及非主流礦成本曲線放眼“十五五”，全球鐵礦石供給增速（年均2.0%以上）超過(guò)需求，價(jià)格呈振蕩下行態(tài)勢(shì)，但75-80美元/干噸區(qū)間有較強(qiáng)成本支撐。

會(huì)議報(bào)道

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

截至3月20日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種多數(shù)上漲，錳硅漲超2%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、硅鐵上漲、焦煤、焦炭下跌 熱點(diǎn)：以色列總理內(nèi)塔尼亞胡19日在一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上回答媒體提問(wèn)時(shí)稱，是以色列“單獨(dú)”空襲了伊朗天然氣田，以方將“遵守”美國(guó)總統(tǒng)特朗普所提“暫?！焙罄m(xù)空襲能源設(shè)施的要求。

期評(píng)

黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)十年沉浮，四大難題待解

但由于鋼鐵行業(yè)供強(qiáng)需弱，企業(yè)為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額紛紛降價(jià)促銷，鋼材價(jià)格下跌幅度大于鐵礦石價(jià)格下跌幅度，利潤(rùn)提升空間有限 整體來(lái)看，鋼鐵企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)上下游的議價(jià)能力均處于劣勢(shì)地位，這種不合理的利潤(rùn)分配結(jié)構(gòu)，為鋼鐵企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、設(shè)備更新、環(huán)保投入增加了難度，同時(shí)，也會(huì)影響下游行業(yè)的成本控制和發(fā)展質(zhì)量 企業(yè)數(shù)量與結(jié)構(gòu)變化 企業(yè)數(shù)量持續(xù)下降。

鋼材

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行

18日新疆各區(qū)域市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，期螺窄幅震蕩運(yùn)行目前疆內(nèi)溫度已回升，市場(chǎng)需求已經(jīng)逐步釋放，成交方面較前期有所增量但目前冬儲(chǔ)資源較多，市場(chǎng)價(jià)格混亂，等后續(xù)冬儲(chǔ)資源消化完后價(jià)格或會(huì)回歸正常 【重點(diǎn)回顧】 3月18日鐵礦石i2605午盤(pán)收于811.0，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)跌0.12%，成交19萬(wàn)手，減倉(cāng)0.6萬(wàn)手。

早評(píng)

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至3月17日9點(diǎn)45分，黑色期貨市場(chǎng)各品種多數(shù)上漲，鐵礦石漲超1%，螺紋鋼、熱卷、焦炭、硅鐵、錳硅上漲跌，焦煤下跌 熱點(diǎn)：國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院第十一次全體會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要抓好一批牽引性、撬動(dòng)性強(qiáng)的重點(diǎn)工作。

期評(píng)

東海期貨：鐵礦石延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)

最新的5大品種鋼材表觀消費(fèi)量為693.35萬(wàn)噸，同比（陰歷）增加了30.01萬(wàn)噸同時(shí)，春節(jié)前鋼材價(jià)格的下跌在一定程度上反映了需求偏弱的預(yù)期，螺紋鋼基差維持在147元/噸結(jié)合3—4月鋼材需求旺季來(lái)臨的情況，筆者更傾向于認(rèn)為期貨價(jià)格向上做階段性修復(fù) 綜合以上分析，3—4月供需階段性錯(cuò)位的格局仍會(huì)延續(xù)，加之地緣和成本因素影響，鐵礦石價(jià)格依然會(huì)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)但中期供增需減格局未改，盤(pán)面價(jià)格在830~850元/噸區(qū)間面臨較大壓力。

原料

Mysteel：2026年2月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為48.8% 回落至榮枯線以下

原燃料方面，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格跌勢(shì)趨緩，國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中有跌，焦炭?jī)r(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，鋼坯價(jià)格小幅下跌，原料采購(gòu)價(jià)格指數(shù)環(huán)比略有下降 專家觀點(diǎn)： 對(duì)于2月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，從鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，供給端由于春節(jié)假期因素停產(chǎn)檢修增多，產(chǎn)量略有下降；需求端下游工地與制造企業(yè)復(fù)工偏緩，需求尚未啟動(dòng)，成交整體偏淡，推動(dòng)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積；成本端進(jìn)口鐵礦石價(jià)格跌勢(shì)趨緩，國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中有跌，焦炭?jī)r(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，鋼坯價(jià)格小幅下跌。

鋼鐵PMI調(diào)查

黑色期貨早報(bào)：焦煤漲停，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩偏強(qiáng)

特朗普稱不擔(dān)心美國(guó)汽油價(jià)格上漲，這只是暫時(shí)的，價(jià)格很快就會(huì)大跌他表示，伊朗可能會(huì)遭受“非常沉重的打擊” 數(shù)據(jù)：3月2日-3月6日，全國(guó)螺紋鋼均價(jià)為3300元/噸，周環(huán)比下跌0.09%供應(yīng)端，螺紋鋼周產(chǎn)量173.31萬(wàn)噸，庫(kù)存875.68萬(wàn)噸；需求端，消費(fèi)量98.23萬(wàn)噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)3月9日16家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩偏強(qiáng)，焦煤、焦炭震蕩偏強(qiáng)。

期評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)（3.2-3.6）

截至3月6日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2451.82元/噸，環(huán)比漲幅0.79%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)104美元/干噸，較上周上漲3.0美元/干噸，環(huán)比漲幅2.97%；焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)1382.8元/噸，較上周下跌44元/噸，環(huán)比跌幅3.08%（詳情見(jiàn)表1） 廢鋼：廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行1）本周鋼廠到貨量偏低，廢鋼供應(yīng)相對(duì)偏緊一方面是回收點(diǎn)、加工基地收假后還沒(méi)完全進(jìn)入狀態(tài)，復(fù)工率沒(méi)起來(lái)；另一方面是物流尚未完全恢復(fù)；2）目前短流程鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，用鋼需求會(huì)逐步增加，而社會(huì)廢鋼貨源、加工及物流恢復(fù)速度相對(duì)偏緩，短期內(nèi)資源難有明顯放量。

原料指數(shù)評(píng)述

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期寬幅震蕩

【鐵礦石】 邏輯：全球發(fā)運(yùn)維持高位，供應(yīng)壓力仍存；鐵水產(chǎn)量回升帶來(lái)需求支撐，兩會(huì)限產(chǎn)或影響復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，中東沖突導(dǎo)致成材出口受阻，價(jià)格寬幅震蕩 數(shù)據(jù)：3月3日主力合約收753.5元/噸，漲0.67%；日照港PB粉753元/濕噸，日跌1元；45港庫(kù)存17091.96萬(wàn)噸，周增145.64萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：短期寬幅震蕩，運(yùn)行區(qū)間參考730-770元/噸，關(guān)注終端需求恢復(fù)和兩會(huì)政策預(yù)期變化。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)建筑鋼材價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)運(yùn)行 終端需求逐步復(fù)蘇

劉結(jié)一介紹，全國(guó)政協(xié)十四屆四次會(huì)議將于3月4日下午3時(shí)在人民大會(huì)堂開(kāi)幕，3月11日上午閉幕，會(huì)期7天 2、央行公布2026年2月各項(xiàng)工具流動(dòng)性投放情況，中央銀行貸款方面，中期借貸便利（MLF）凈投放3000億元；公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)方面，7天期逆回購(gòu)凈回籠1205億元，公開(kāi)國(guó)債買賣凈投放500億元 3、截至3月3日收盤(pán)，螺紋鋼2605收3074元/噸，漲0.07%；熱卷2605收3219元/噸，跌0.03%；鐵礦石2605收753.5元/噸，漲0.67%。

日?qǐng)?bào)

每日鋼市：鋼材總庫(kù)存增超130萬(wàn)噸，鋼價(jià)或漲跌有限

受期貨回暖、原料上漲及北方限產(chǎn)預(yù)期帶動(dòng)，商家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游按需采購(gòu)、成交溫和回暖，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存仍處高位但區(qū)域分化明顯，市場(chǎng)觀望情緒有所緩解，預(yù)計(jì)27日全國(guó)中厚板價(jià)格穩(wěn)中小幅偏強(qiáng)運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：2月26日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日小幅波動(dòng)，累計(jì)下跌2-4。

觀點(diǎn)

Mysteel黑色金屬例會(huì)：地緣政治動(dòng)蕩，本周鋼價(jià)或震蕩偏強(qiáng)

總結(jié)：回顧上周鋼鐵市場(chǎng)，鋼價(jià)呈現(xiàn)小幅下跌的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)下跌4個(gè)點(diǎn)，螺紋、中厚板、熱軋和冷軋價(jià)格指數(shù)分別下跌1、7、10和7個(gè)點(diǎn)，線材價(jià)格持平；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)上漲3個(gè)美元，廢鋼價(jià)格指數(shù)上漲4個(gè)點(diǎn)，焦炭綜合價(jià)格指數(shù)持平 展望本周鋼鐵市場(chǎng)，或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，主要理由：一是宏觀面上，國(guó)內(nèi)重要會(huì)議召開(kāi)，但海外沖突加劇，整體喜憂參半，多數(shù)商品以走強(qiáng)為主二是基本面上，需求增量有效釋放仍有待時(shí)日，持續(xù)累庫(kù)的壓力加大。

觀點(diǎn)

Mysteel早讀：春節(jié)后大宗商品期貨普漲，中東緊張局勢(shì)升級(jí)

◎ 春節(jié)假期后，國(guó)內(nèi)大宗商品期貨市場(chǎng)普遍上漲，貴金屬及部分新能源材料表現(xiàn)亮眼，而鐵礦石、焦炭、焦煤、氧化鋁、多晶硅等期貨出現(xiàn)下跌詳情>> ◎ 國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)公告，自2026年3月1日至2026年12月31日，不加征對(duì)原產(chǎn)于加拿大的油渣餅、豌豆加征的100%關(guān)稅以及對(duì)原產(chǎn)于加拿大的龍蝦、蟹加征的25%關(guān)稅。

資訊

Mysteel月報(bào)：3月北京建筑鋼材價(jià)格或震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行

從成本來(lái)看，焦炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)；鐵礦石價(jià)格有所下跌，京津冀區(qū)域鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本小幅下降，較1月底環(huán)比下降44元/噸北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格月環(huán)比有所下跌，京津冀區(qū)域鋼廠虧損繼續(xù)擴(kuò)大3月北京氣溫逐漸回暖，但3月有重大會(huì)議在北京召開(kāi)，工地大量復(fù)工或有延遲，工地或多集中于3月中旬或之后復(fù)工，終端需求或環(huán)比2月小幅恢復(fù)，另外疊加華北區(qū)域鋼廠可能的階段性限產(chǎn)影響，鋼廠生產(chǎn)負(fù)荷或小幅降低，預(yù)計(jì)3月份螺紋鋼產(chǎn)量小幅減少 四、2月份北京市場(chǎng)庫(kù)存大幅累積 3月份庫(kù)存或由增轉(zhuǎn)降 2月份京津冀區(qū)域鋼廠建筑鋼材產(chǎn)量繼續(xù)增加，鋼廠發(fā)貨正常，外埠資源向北京市場(chǎng)投放大幅增加，2月份北京市場(chǎng)供給環(huán)比上月繼續(xù)增加。

市場(chǎng)月報(bào)

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行

26日新疆各區(qū)域市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，多數(shù)商家表示要等到元宵過(guò)后才正式上崗，終端項(xiàng)目也還未啟動(dòng)，市場(chǎng)處于有價(jià)無(wú)市狀態(tài)春節(jié)過(guò)后，鋼廠和社會(huì)庫(kù)存均有小幅累積，但較去年同期新疆建筑鋼材總庫(kù)存下降約20-30萬(wàn)噸左右，開(kāi)春后的庫(kù)存壓力較往年稍有減少，社會(huì)庫(kù)存資源集中在南疆區(qū)域，部分商家表示前期低價(jià)資源已經(jīng)銷售部分，后續(xù)也不想繼續(xù)讓價(jià) 【重點(diǎn)回顧】 2月26日鐵礦石i2605午盤(pán)收于748.5，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)跌0.00%，成交19萬(wàn)手，增倉(cāng)1.2萬(wàn)手。

早評(píng)