弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持高位震蕩調(diào)整走勢

盤面上看，主力05合約昨日探底回升，短期內(nèi)維持高位震蕩調(diào)整走勢 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持高位震蕩調(diào)整

供應(yīng)方面，本期發(fā)運(yùn)小幅增加，到港量明顯增加，后期礦山發(fā)運(yùn)將步入淡季需求方面，日均鐵水產(chǎn)量222.51萬噸，環(huán)比增加0.56萬噸目前高爐開工率有小幅下滑，且鋼廠仍在虧損階段，礦價整體承壓，臨近春節(jié)，鋼廠補(bǔ)庫情況不及預(yù)期，后期需求增量有限 庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存13185.63萬噸，環(huán)比減少151.01萬噸日均疏港量291.88萬噸，環(huán)比減少12.49萬噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持高位震蕩調(diào)整

供應(yīng)方面，上期全球發(fā)運(yùn)及到港量均出現(xiàn)回升，供應(yīng)整體保持平穩(wěn)需求方面，日均鐵水產(chǎn)量221.95萬噸，環(huán)比減少0.93萬噸當(dāng)前處于消費(fèi)淡季，鋼材需求疲軟，加上鋼廠虧損，礦價有所壓制，但目前鋼廠庫存維持低位，節(jié)前有剛需支撐庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存13336.64萬噸，環(huán)比減少62.14萬噸日均疏港量304.37萬噸，環(huán)比增加5.68萬噸盤面上看，主力05合約昨日探底回升，夜盤沖高回落，短期內(nèi)維持高位震蕩調(diào)整。

機(jī)構(gòu)

【眾譽(yù)工貿(mào)】預(yù)計節(jié)后鐵礦品種價格先穩(wěn)后弱、區(qū)間震蕩、呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化走勢

二、當(dāng)前鐵精粉操作思路與庫存管理 操作上堅持剛需采購、快進(jìn)快出、逢高減倉、期貨套保原則鋼廠端摒棄大規(guī)模冬儲，以10-14天安全庫存為基準(zhǔn)，僅在價格回調(diào)時分批補(bǔ)庫，不追漲；貿(mào)易商減少囤貨，縮短周轉(zhuǎn)周期，優(yōu)先兌現(xiàn)節(jié)前庫存，節(jié)后隨采隨銷，規(guī)避高位跌價風(fēng)險可利用鐵礦石期貨做空套保，鎖定現(xiàn)貨銷售利潤，對沖價格下行風(fēng)險 庫存管理實(shí)行分級管控、動態(tài)調(diào)整、去化優(yōu)先。

鐵礦石市場大家說

螺紋鋼跟隨原料波動

受政策調(diào)整影響，短期出口節(jié)奏有所放緩，但還沒有引發(fā)市場對中長期出口的擔(dān)憂整體來看，鋼材自身基本面驅(qū)動有限，盤面波動主要依靠原料端的帶動 原料端，在“反內(nèi)卷”與“查超產(chǎn)”政策約束下，國內(nèi)煤礦開工率中期面臨理論上限短期內(nèi)，新年度開啟，煤礦開工率存在提升空間，不過，安全、環(huán)保等因素仍有制約作用同時，淡季鋼材需求邊際走弱，潛在的負(fù)反饋制約短期煤焦價格鐵礦石方面，西芒杜第一船鐵礦石到港，鋼廠安全事故導(dǎo)致鐵水日產(chǎn)量增加不及預(yù)期，港口庫存處于高位，這些因素使得盤面走弱。

鋼材

Mysteel解讀：螺紋利潤修復(fù)乏力 螺礦比迎破位式收縮考驗(yàn)

從資金方面看，此時全球貨幣正處于寬松周期，大宗商品普漲，而鐵礦受益于其為海外定價資源品，疊加其較強(qiáng)的基本面影響，螺礦比從8.9下降至4.16； 5. 2021年7月-2021年10月：2021 年 7 月全國粗鋼壓減與能耗雙控政策全面落地，7—9 月粗鋼單月產(chǎn)量同比分別降 8.7%、12.6%、22.2%屆時，鋼材仍處于需求旺季，短期的供需錯配預(yù)期以及鐵礦石供強(qiáng)需弱的共振下，螺礦比從4.16上升至8.7； 6. 2021年11月-2026年10月：地產(chǎn)行業(yè)的大周期調(diào)整導(dǎo)致螺紋鋼需求大幅萎縮，而粗鋼壓減政策邊際放松，高爐開工率維持相對高位，鐵礦石需求韌性較強(qiáng)，導(dǎo)致螺礦比從8.7回落至3.8。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：冬儲謹(jǐn)慎，成本堅挺——臘月鋼價或轉(zhuǎn)入高位整理

鐵礦：上周鐵礦石價格自高位小幅震蕩回調(diào)一方面前期市場炒作情緒減弱，商品板塊普遍開啟震蕩調(diào)整；另一方面，鋼廠進(jìn)口礦庫存仍然偏低，上周鐵礦主力合約價格維持810元/噸以上 上周為春節(jié)前第五周，247鋼廠進(jìn)口礦庫存天數(shù)上升速度邊際加快，但絕對值僅達(dá)到32.9天，往年同期平均34天以上，往后看，鐵礦石補(bǔ)庫預(yù)期仍將是價格主要支撐。

觀點(diǎn)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月20日

鐵礦石：弱勢震蕩 螺紋鋼：突發(fā)事件影響，原料拖累成材 熱軋卷板：突發(fā)事件影響，原料拖累成材 硅鐵：需求端預(yù)期收緊，寬幅震蕩 錳硅：需求端預(yù)期收緊，寬幅震蕩 焦炭：下游事故擾動，高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：市場情緒偏弱，短期價格弱調(diào)整

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月19日

鐵礦石：估值偏高，謹(jǐn)慎追多 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：原料成本松動，寬幅震蕩 錳硅：需求端小幅收緊，寬幅震蕩 焦炭：下游事故擾動，高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供需矛盾不突出，短期價格窄幅調(diào)整

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月16日

鐵礦石：估值偏高，謹(jǐn)慎追多 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：原料成本松動，寬幅震蕩 錳硅：需求端小幅收緊，寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供需矛盾不突出，短期價格窄幅調(diào)整

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：2025年鐵礦石航運(yùn)數(shù)據(jù)回顧

這一現(xiàn)象主要源于兩方面原因：一是供給端發(fā)運(yùn)量持續(xù)維持高位，為海漂庫存累積提供了基礎(chǔ)；二是中國鋼廠采購策略調(diào)整，減少遠(yuǎn)期船貨采購量、增加港口現(xiàn)貨采購比例，導(dǎo)致海漂庫存中貿(mào)易商貨源占比上升而部分貿(mào)易商不涉足現(xiàn)貨貿(mào)易，貨物銷售周期拉長，疊加船舶航行速度放緩，進(jìn)一步推高庫存水平由此可見，2025 年海漂庫存的增量主要集中于發(fā)往中國的部分 除此之外，受印度、越南兩國鋼廠需求增長的拉動，其鐵礦石進(jìn)口量同步攀升，進(jìn)而推動全球發(fā)往亞洲其他地區(qū)的鐵礦石海漂庫存全年長期處于歷史高位。

主編視角

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月14日

鐵礦石：估值偏高，謹(jǐn)慎追多 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：寬幅震蕩 錳硅：寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供需矛盾不突出，短期價格窄幅調(diào)整

策略研究

每日鋼市：唐山鋼坯下跌10，成交下滑，鋼價漲勢或受阻

現(xiàn)貨市場交投氛圍有所改善，但中間商追漲意愿不強(qiáng)，下游需求釋放程度較前期加大；市場整體庫存處于近五年同期高位，區(qū)域分化特征明顯，主要產(chǎn)區(qū)庫存壓力持續(xù)存在；貿(mào)易商多持觀望態(tài)度，議價空間仍存綜合來看，當(dāng)前市場供需博弈加劇，需求淡季下終端采購支撐有限，預(yù)計9日價格將以窄幅震蕩為主，部分區(qū)域或出現(xiàn)小幅調(diào)整 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：1月8日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日弱勢下行，累計下跌8-12。

觀點(diǎn)

Mysteel全國鋼市周度洞察：宏觀情緒提振，需求季節(jié)減弱，庫存轉(zhuǎn)增中基本面壓力顯化，預(yù)計下周價格或承壓震蕩（1.5-1.9）

東北客戶：本周市場震蕩運(yùn)行，需求轉(zhuǎn)弱停滯，而鋼廠維持挺價，預(yù)計下周價格持穩(wěn)運(yùn)行 華北客戶：本周市場震蕩趨強(qiáng)，需求轉(zhuǎn)弱，庫存增加，期現(xiàn)交易在情緒提振下活躍由于盤面拉動現(xiàn)貨情緒，市場低價出貨意愿弱，但成交疲軟，預(yù)計下周價格窄幅震蕩態(tài)勢 ◎ 訊息速通 >>>精選 Mysteel：淡季效應(yīng)凸顯 1月份建筑企業(yè)鋼材采購量預(yù)計下降約18%（點(diǎn)擊查看） Mysteel：1月東北建材南下總量縮減 螺紋華北占比超九成（點(diǎn)擊查看） Mysteel：2025年12月全國鋼廠生產(chǎn)成本調(diào)研報告（點(diǎn)擊查看） Mysteel：西南建筑鋼材價格有所上漲 庫存小幅上升（點(diǎn)擊查看） Mysteel：西南鋼市全品種價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 預(yù)計下周窄幅震蕩運(yùn)行（點(diǎn)擊查看） >>>產(chǎn)業(yè) 鐵礦石：鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，短期鐵礦石價格或高位震蕩（點(diǎn)擊查看） 焦炭：焦炭市場一周概覽（點(diǎn)擊查看） 鋼坯：全國鋼坯價格趨高調(diào)整 預(yù)計下周先抑后揚(yáng)（點(diǎn)擊查看） >>>聚焦 【本周回顧】 。

周報

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格弱穩(wěn)運(yùn)行（1.4）

華東核心港口日照港進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，鐵礦石供給端雖受礦山年末沖量結(jié)束影響發(fā)運(yùn)量下滑，但同比仍處高位，疊加12月高發(fā)運(yùn)帶來的到港量滯后效應(yīng)，港口庫存累庫壓力將持續(xù)加大，對后續(xù)礦價形成抑制焦煤市場局部調(diào)整與焦炭庫存下降形成呼應(yīng)港口焦炭現(xiàn)貨市場暫穩(wěn)運(yùn)行，貿(mào)易集港情緒一般，庫存下降態(tài)勢對現(xiàn)貨價格形成一定支撐鋼廠層面，庫存呈現(xiàn)區(qū)域分化特征鋼廠在需求淡季主動收縮產(chǎn)量、控制庫存的操作思路，核心鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏相對穩(wěn)定，為鋼絞線原料供應(yīng)提供保障。

每日分析

Mysteel日報：國內(nèi)廢鋼市場晚評（20260104）

4日全國45個主要城市重廢平均價2055元/噸，較上一交易日上調(diào)3元/噸目前季節(jié)性淡季特征明顯，成材成交一般，隨著焦炭第四輪提降完成，鐵礦石價格雖保持相對高位但其供需格局正在轉(zhuǎn)弱，成本端對成材的支撐力明顯減弱，鋼廠利潤承壓另外，多數(shù)鋼廠廢鋼到貨持續(xù)增加，庫存小幅上漲，個別鋼廠到貨減少漲價吸貨，鋼廠主要根據(jù)自身實(shí)際情況調(diào)整廢鋼采購價格市場方面，多數(shù)商家持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，主要以低庫存、快進(jìn)快出策略為主，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，廢鋼供給和流通偏緊，對價格形成一定支撐。

廢鋼晚評

每日鋼市：6家鋼廠調(diào)價，成交不佳，鋼價弱勢震蕩

焦企方面，部分焦企針對價格提出上漲20元基價的需求，經(jīng)過調(diào)研，目前僅有部分鋼廠接受，多數(shù)企業(yè)處于觀望狀態(tài)預(yù)計近期焦炭價格偏穩(wěn)運(yùn)行 廢鋼：1月4日，全國45個主要城市重廢平均價2055元/噸，較上一交易日上調(diào)3元/噸目前季節(jié)性淡季特征明顯，成材成交一般，隨著焦炭第四輪提降完成，鐵礦石價格雖保持相對高位但其供需格局正在轉(zhuǎn)弱，成本端對成材的支撐力明顯減弱，鋼廠利潤承壓另外，多數(shù)鋼廠廢鋼到貨持續(xù)增加，庫存小幅上漲，個別鋼廠到貨減少漲價吸貨，鋼廠主要根據(jù)自身實(shí)際情況調(diào)整廢鋼采購價格。

觀點(diǎn)

[PVC]：隆眾早訊-周三版

國內(nèi)電石市場持穩(wěn)運(yùn)行，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格2300元/噸 山東魯南液氯價格不動，執(zhí)行+200元出廠；短期液堿現(xiàn)貨供需仍呈寬松局面，主力下游送貨量穩(wěn)健，非鋁下游采購維持剛需，且液氯維持高位下抑制堿價回升，缺乏實(shí)質(zhì)性消息提振下預(yù)估液堿價格預(yù)計趨弱調(diào)整 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)上漲玻璃漲超2%，甲醇、純堿等漲逾1%，菜籽粕、棕櫚油等小幅上漲；鐵礦石、焦炭等小幅下跌。

早間提示

Mysteel：成本讓利下的鋼市盈利修復(fù)與挑戰(zhàn)

其中，煉焦煤與焦炭領(lǐng)跌全產(chǎn)業(yè)鏈，同比跌幅分別高達(dá) 30.53% 和 28.47%，主要因蒙煤進(jìn)口通關(guān)量持續(xù)高位、國內(nèi)供應(yīng)寬松，疊加鋼廠虧損減產(chǎn)導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量回落，對焦煤焦炭采購需求疲軟廢鋼同比下跌 11.58%，受成材價格低迷影響，鋼廠廢鋼采購意愿持續(xù)收緊唐山鋼坯與進(jìn)口鐵礦石跌幅相對溫和，跌幅分別為9.04%及7.08% 3、成材全年振幅明顯收窄、原料振幅波動分化 隨著市場供需關(guān)系、政策預(yù)期的不斷變化調(diào)整，2025年鋼價全年呈現(xiàn)“回落 - 反彈 - 震蕩”的三段走勢。

主編視角

Mysteel全國鋼市周度洞察：宏觀轉(zhuǎn)暖與去庫順暢共振，市場情緒發(fā)酵，短期價格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（12.15-12.19）

華北客戶：本周市場震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，市場繼續(xù)去庫，但由于需求萎縮，商家信心不足，現(xiàn)階段供需相對平衡下，市場面心態(tài)尚可，但反彈動力仍較缺乏，預(yù)計下周價格盤整運(yùn)行 ◎ 訊息速通 >>>精選 2025年綠色建筑結(jié)構(gòu)用鋼產(chǎn)業(yè)鏈峰會圓滿落幕！（點(diǎn)擊查看） 云南區(qū)域建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)規(guī)格基差加價調(diào)整通知（點(diǎn)擊查看） Mysteel:聚焦鋼鐵產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)—五大品種鋼材供需存三降，原料價格上漲提振市場情緒(點(diǎn)擊查看） Mysteel：西南建筑鋼材價格偏強(qiáng)運(yùn)行 庫存持續(xù)下降（點(diǎn)擊查看） Mysteel：西南鋼市全品種價格偏強(qiáng)運(yùn)行 預(yù)計下周窄幅震蕩（點(diǎn)擊查看） >>>產(chǎn)業(yè) 鐵礦石：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價格或高位震蕩（點(diǎn)擊查看） 焦炭：焦炭市場一周概覽（點(diǎn)擊查看） 鋼坯：全國鋼坯價格漲跌互現(xiàn) 預(yù)計下周繼續(xù)小幅趨弱（點(diǎn)擊查看） >>>聚焦 【本周回顧】 【下周關(guān)注】 。

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