Mysteel數(shù)據(jù)：全國熱軋板卷庫存持穩(wěn) 市場價格集中上漲

據(jù)統(tǒng)計，全國24個主要城市熱軋板卷價格漲跌幅度在0到80元/噸左右波動，期貨上行，寶鋼出廠價帶頭上調，現(xiàn)貨漲價氣氛較濃 （五）本周市場回顧及下周市場預測 國際上邊緣摩擦加劇，能源類供應量減少，國內雙焦及鐵礦石原料跟隨上漲，成本支撐走強；其次，制造業(yè)需求恢復明顯，主流貿易商成交情況向好，產(chǎn)品材庫存有望下降除華北地區(qū)受行業(yè)開工率不足、訂單交付延遲影響，板材市場復蘇節(jié)奏受限，價格高度有限難以快速反彈外，整體產(chǎn)業(yè)端表需逐步回升，鐵礦石成本有支撐，目前維持弱平衡狀態(tài)，預計下周熱軋板卷價格震蕩偏強。

普鋼

Mysteel月報：3月全國中厚板需求或迎來回暖 價格或有上行空間

綜合來看，3月份中厚板市場有望呈現(xiàn)供需邊際改善格局，價格存在階段性反彈機會成本端，鐵礦石、焦炭等原料價格近期波動加劇，鋼廠生產(chǎn)成本支撐尚存，對現(xiàn)貨價格形成底部約束宏觀層面，會議后穩(wěn)增長政策有望進一步發(fā)力，基建投資提速預期強化，市場信心修復將帶動投機性需求適度回歸不過，價格上行高度仍受多重因素制約：一是當前社會庫存絕對量仍處同期偏高水平，去庫壓力需要時間消化；二是海外市場需求不確定性增加，出口接單情況存在變數(shù)；三是鋼廠產(chǎn)能彈性較大，一旦利潤修復可能快速觸發(fā)供應回升。

品種月報

Mysteel月報：11月福建建筑鋼材價格或震蕩上行 但高度有限

而鐵礦石發(fā)運量持續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量則連續(xù)下降，鐵礦石價格或將承壓回到福建，前幾日我網(wǎng)對本地鋼廠生產(chǎn)情況進行了簡要梳理，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在建筑鋼材價格基本處于半停半產(chǎn)狀態(tài)，且生產(chǎn)鋼廠也是控量，因而市場供給偏緊格局將維持，但需求端上，四季度新項目開工數(shù)量偏少，傳統(tǒng)基建用量占比也逐年下降，需求還是偏弱，因而供需面臨雙弱格局預計11月份福建建筑鋼材價格或將震蕩上行，但上行高度有限 。

市場月報

Mysteel日報：全國熱軋管坯價格小幅上漲 成交良好

今日早盤山東熱軋管坯廠提價上漲10-30元/噸 ，江蘇熱軋管坯廠提價部分上漲10元/噸無縫管廠提價暫穩(wěn)全國熱軋管坯市場價格呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢，黑色系期貨全線震蕩上漲，為現(xiàn)貨市場提供了情緒支撐截至今日早盤，鐵礦石、焦煤、焦炭主力合約漲幅均超1%，螺紋鋼與熱卷期貨也同步上行，期貨盤面的強勢表現(xiàn)對現(xiàn)貨市場信心產(chǎn)生積極影響盡管價格小幅探漲，但市場成交仍高度依賴低價資源下游采購策略維持謹慎，按需補庫是主流操作方式。

每日分析

[PVC]：隆眾早訊-周五版

電石市場烏海地區(qū)貿易主流出廠價格報2400元/噸 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行補貼500元出廠；山東區(qū)域來看，下周高度堿有出口訂單及南運訂單支撐，短期高位震蕩，預估上行幅度收窄低度堿部分企業(yè)受高庫承壓下價格不乏有下滑預期 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)下跌玻璃跌超3%，焦煤跌逾2%，焦炭、鐵礦石等跌超1%，棕櫚油、PVC等小幅下跌；菜粕、豆粕跌超1%，豆一、白糖等小幅下跌。

早間提示

Mysteel：滄海橫流 鋼材市場砥礪前行

在國外出口量下降、國內供強需弱的情況下，熱卷產(chǎn)量隨之下降，隨著鋼廠檢修增多以及節(jié)前補庫節(jié)奏的放緩，市場現(xiàn)貨情緒較差，消化速度放緩，鐵水有繼續(xù)下滑趨勢，一定程度上會限制價格上行的高度，進而或將傳導至原燃料端負反饋的形成，尤其是鐵礦石的價格 宏觀政策占主導，財政持續(xù)發(fā)力 從去年底召開的中央經(jīng)濟工作會議2025年宏觀定調來看，我國經(jīng)濟財政政策“更加積極”，貨幣政策“適度寬松”，將“加大宏觀政策逆周期調節(jié)，打好政策組合拳”置于2025年重點工作之一。

鋼管調研

Mysteel解讀：鋼廠進口鐵礦石低庫存策略或存反噬

由于港口現(xiàn)貨價格與二級市場的美元價格高度相關2022年以來鐵礦石價格整體呈現(xiàn)震蕩下行，2024年更是從年初高位回落按照相應指數(shù)結算的長協(xié)美元資源，價格低位時港口現(xiàn)貨價格低于美元價格，港口現(xiàn)貨資源較為稀缺，低位抄底鋼廠多為主流品種，進而推高主流品種價格快速上漲，從而帶動進口礦價格上行隨著鋼廠港口現(xiàn)貨采購比例的增加，港口現(xiàn)貨強于美元資源，兩者聯(lián)動導致市場價格波動的非理性上漲 其次，鋼廠做低庫存，把資金成本壓力轉嫁給現(xiàn)貨貿易商，等到市場觸底反彈時，貿易商便會報復性拉漲。

主編視角

分析人士：2025年鐵礦石供需偏寬松

但整體看，盤面情緒仍未脫離基本面束縛，短流程平電價格依然壓制成材價格的上行高度，使鐵礦石價格上行空間受限”中鋼期貨鐵礦石研究員程鵬說 相關數(shù)據(jù)顯示，12月2日至8日澳大利亞、巴西鐵礦石發(fā)運總量為2146.9萬噸，環(huán)比減少387.5萬噸澳礦發(fā)運量1615.7萬噸，環(huán)比減少158.5萬噸，其中澳大利亞發(fā)往中國的量1412.0萬噸，環(huán)比增加38.4萬噸巴西礦發(fā)運量531.2萬噸，環(huán)比減少229.0萬噸。

原料

Mysteel月報：9月生鐵市場或承壓上行

9月鐵礦石指數(shù)預計表現(xiàn)為震蕩弱反彈，均價或高于8月 廢鋼方面：宏觀持續(xù)釋放利好消息，給予黑色盤面上行動力，建材鋼廠利潤明顯修復，部分鋼廠存有復產(chǎn)預期，疊加廢鋼資源緊張態(tài)勢，一定程度提振廢鋼價格不過，盤面缺乏持續(xù)上行動能，成材需求恢復高度有限，因此在盈利空間受壓嚴重，且廢鋼較鐵水性價比不突出的情況下，鋼廠向原料端持續(xù)讓利的可能性偏低，預計短期國內廢鋼市場或窄幅震蕩調整，且價格與期現(xiàn)緊密聯(lián)動。

研究報告

下半年供需趨于寬松，高庫存將抑制礦價上漲

綜上所述，黑色系產(chǎn)業(yè)基本面整體偏弱，鐵礦石供需趨于寬松，鋼材成本支撐作用邊際減弱，宏觀政策擾動加劇但黑色系期貨價格上行高度仍受制于產(chǎn)業(yè)自身，階段性預期回暖難以扭轉產(chǎn)業(yè)偏弱現(xiàn)實，鐵礦石價格中期仍將以區(qū)間窄幅波動運行為主預計2024年下半年62%鐵礦石價格指數(shù)整體波動區(qū)間為100美元/噸～120美元/噸，對應鐵礦石主力合約價格波動區(qū)間為795元/噸～955元/噸

爐料

黑色板塊觸底反彈，下半年產(chǎn)業(yè)供需格局有變？

“目前政策利好預期再度發(fā)酵，黑色金屬交易邏輯由現(xiàn)實端切換至強預期，弱現(xiàn)實格局下，需謹慎看待上方高度”涂偉華說，對于鐵礦石后市，受市場情緒回暖支撐，前期深跌的礦價低位強勢上漲，但基本面難有實質性改善，鐵礦石價格仍易承壓運行，上行空間謹慎樂觀，重點關注成材端表現(xiàn)

鋼材

新世紀期貨：鐵礦石逢高沽空

目前下游企業(yè)陸續(xù)開工，鋼廠季節(jié)性復工復產(chǎn)，將迎來季節(jié)性補庫，預計鐵水產(chǎn)量重回上升通道，但增勢或趨緩，其上行高度受下游鋼材需求回暖程度制約，我們預計一季度鐵水產(chǎn)量大概率低于去年同期水平 港口庫存持續(xù)累積 1月中旬鐵礦石價格大幅回調后具備價格優(yōu)勢，鋼廠節(jié)前開啟大幅補庫，截至2月9日，247家鋼廠進口礦庫存攀升至10912萬噸節(jié)后受制于鋼廠利潤持續(xù)虧損，高爐復產(chǎn)進度不及市場預期，庫存壓力逐步加大。

爐料

【山西晉鋼】預計節(jié)后鐵礦石市場上漲空間有限

受訪人信息：山西晉城鋼鐵控股集團有限公司-采購經(jīng)理 客戶觀點：從近期期貨走勢來看，呈現(xiàn)頭肩頂形態(tài)，回調空間有限，預計反彈高度在960-980左右，以及有概率向下突破920，春節(jié)假期臨近，鋼廠補庫多與近期完成，同時下游需求端偏弱，整體產(chǎn)業(yè)鏈價格上行受阻，對鐵礦石價格支撐較弱，恐難有大幅上漲；春節(jié)后按照往年來看應屬于鐵礦石及整體產(chǎn)業(yè)鏈上行時間，但近幾年房地產(chǎn)和建筑行業(yè)不景氣疊加23年下半年鋼廠虧損，種種原因導致下預計節(jié)后停產(chǎn)檢修鋼企可能會延長檢修時間，從下游需求來倒看原料鐵礦石價格回調到高位較難，上漲空間有限。

鐵礦石大家說市場

Mysteel早報：上海建筑鋼材市場早盤預計寬幅震蕩運行為主

從需求來看，本網(wǎng)公布螺紋表觀需求為198.93萬噸，環(huán)比減少101.62萬噸，需求回落超出預期，去年國慶期間表觀消費為258.9萬噸對于供給端，本網(wǎng)公布螺紋鋼周度產(chǎn)量為254.25萬噸，環(huán)比減9.22萬噸，產(chǎn)量同步回落金融盤面上，外圍與黑色系高度相關的原油、有色金屬以及鐵礦石指數(shù)出現(xiàn)下跌，周一國內期市開盤會承壓宏觀層面，自七月政治局會議召開，市場預期出現(xiàn)改善，隨著政策的逐步落地，當前已經(jīng)進入高頻與宏觀數(shù)據(jù)驗證期，從9月公布的PMI數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)生產(chǎn)與新訂單分項持續(xù)改善，制造分項步入景氣區(qū)間，生產(chǎn)端擴張快于需求端，商品價格回暖或向企業(yè)利潤修復傳導，建筑業(yè)分項在經(jīng)歷4個月下跌后連續(xù)兩月反彈，步入銀十，消費以及施工旺季有望提高經(jīng)濟復蘇斜率，從公布的社融數(shù)據(jù)來看，整體高于預期，其中政府債券融資是亮點，8月單月政府債券融資規(guī)模超萬億，為近一年來之最，另外8月的消費及工業(yè)增加值數(shù)據(jù)皆表現(xiàn)超預期，工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)明顯上行，但不可否認的是，本輪房地產(chǎn)市場出清負面影響仍在，黑色系在整體大宗里表現(xiàn)偏弱，我們可以看到建材供需兩端在三季度后持續(xù)走弱，上漲多因預期而起，但終將照進現(xiàn)實。

日報

Mysteel日報：上海建筑鋼材市場縮量窄幅運行

從需求來看，本網(wǎng)公布螺紋表觀需求為198.93萬噸，環(huán)比減少101.62萬噸，需求回落超出預期，去年國慶期間表觀消費為258.9萬噸對于供給端，本網(wǎng)公布螺紋鋼周度產(chǎn)量為254.25萬噸，環(huán)比減9.22萬噸，產(chǎn)量同步回落金融盤面上，外圍與黑色系高度相關的原油、有色金屬以及鐵礦石指數(shù)出現(xiàn)下跌，周一國內期市開盤會承壓宏觀層面，自七月政治局會議召開，市場預期出現(xiàn)改善，隨著政策的逐步落地，當前已經(jīng)進入高頻與宏觀數(shù)據(jù)驗證期，從9月公布的PMI數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)生產(chǎn)與新訂單分項持續(xù)改善，制造分項步入景氣區(qū)間，生產(chǎn)端擴張快于需求端，商品價格回暖或向企業(yè)利潤修復傳導，建筑業(yè)分項在經(jīng)歷4個月下跌后連續(xù)兩月反彈，步入銀十，消費以及施工旺季有望提高經(jīng)濟復蘇斜率，從公布的社融數(shù)據(jù)來看，整體高于預期，其中政府債券融資是亮點，8月單月政府債券融資規(guī)模超萬億，為近一年來之最，另外8月的消費及工業(yè)增加值數(shù)據(jù)皆表現(xiàn)超預期，工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)明顯上行，但不可否認的是，本輪房地產(chǎn)市場出清負面影響仍在，黑色系在整體大宗里表現(xiàn)偏弱，我們可以看到建材供需兩端在三季度后持續(xù)走弱，上漲多因預期而起，但終將照進現(xiàn)實。

日報

行業(yè)人士：礦價短期仍有支撐

“鐵礦石中期需求依然承壓，相反供應如期回升，鐵礦石基本面仍會走弱，繼而抑制礦價上行高度，操作上維持短多長空思路，重點關注成材表現(xiàn)”涂偉華說

爐料

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （8月14日-8月18日）

鐵礦石，港口庫存維持低位，而鋼廠生產(chǎn)仍維持高強度（鐵水在245萬噸高位），鐵礦價格仍有上行可能近期成本穩(wěn)中偏強，對鋼價有支撐3）宏觀方面，7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，信貸數(shù)據(jù)也大幅下降；且地產(chǎn)新開工和投資降幅仍較大，下半年鋼材需求支撐不足，將制約鋼價反彈高度 綜合來看，8月中旬鋼材需求見底，后期將邊際改善，基本面邊際向好，且多省市減產(chǎn)任務落實，市場后繼也將驗證產(chǎn)量下降以及需求恢復情況，鋼價將震蕩走強。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （8月14日-8月18日）

鐵礦石，港口庫存維持低位，而鋼廠生產(chǎn)仍維持高強度（鐵水在245萬噸高位），鐵礦價格仍有上行可能近期成本穩(wěn)中偏強，對鋼價有支撐3）宏觀方面，7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，信貸數(shù)據(jù)也大幅下降；且地產(chǎn)新開工和投資降幅仍較大，下半年鋼材需求支撐不足，將制約鋼價反彈高度 綜合來看，8月中旬鋼材需求見底，后期將邊際改善，基本面邊際向好，且多省市減產(chǎn)任務落實，市場后繼也將驗證產(chǎn)量下降以及需求恢復情況，鋼價將震蕩走強。

產(chǎn)業(yè)分析

黑色系強力反彈

“現(xiàn)階段，黑色走勢受宏觀影響權重有所加大，品種自身基本面并未出現(xiàn)明顯改善，若無基本面配合后續(xù)上行高度有限”涂偉華說 記者注意到，鐵礦石供需格局兩端并未顯著變化，鋼廠主動減產(chǎn)，鐵礦石終端消耗延續(xù)回落，上周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進口礦日耗環(huán)比下降，但降幅收窄，且絕對水平維持相對高位不過，考慮到壓減政策，鐵礦石需求走弱預期未退，繼續(xù)抑制鐵礦石價格與此同時，國內鐵礦石港口到貨大幅回升，相對利好則是海外礦商發(fā)運有所回落，但持續(xù)性預計不強，海外鐵礦石供應仍將季節(jié)性回升，疊加內礦供應恢復，鐵礦石供應延續(xù)增加態(tài)勢。

爐料

每日鋼市：鋼坯漲至3900，7家鋼廠漲價，鋼價震蕩偏強

3月建筑業(yè)商務活動指數(shù)提升至65.6%，但新訂單指數(shù)回落11.9個百分點至50.2%綜合來看，3月制造業(yè)、建筑業(yè)需求進一步向好，但后期需求增速或出現(xiàn)放緩，經(jīng)濟復蘇的基礎仍然需要鞏固 從基本面來看，本周鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)增加，高供給壓力持續(xù)，鐵礦石、廢鋼等原燃料價格再度走強，推動鋼材成本上移3、4月份處于傳統(tǒng)開工旺季，需求整體回升但并不穩(wěn)固鋼材庫存處于下降通道，但下降速度偏慢短期來看，在黑色期貨止跌反彈帶動下，鋼價震蕩偏強運行，但需求不穩(wěn)或制約價格上行高度。

觀點