中州期貨：鐵礦石預(yù)計(jì)節(jié)后首日低開后震蕩

受突發(fā)情況影響，湘鋼4座高爐進(jìn)入臨時(shí)停產(chǎn)狀態(tài)，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量影響約2.2-2.4萬/日，排查后會(huì)盡快恢復(fù)生產(chǎn)節(jié)后鋼企整體復(fù)產(chǎn)意愿偏強(qiáng)，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫后廠內(nèi)進(jìn)口礦庫存較高，節(jié)后或以消耗自身庫存為主 3“考慮節(jié)后鋼廠整體以復(fù)產(chǎn)為主，對(duì)原料需求增加，但鐵礦石技術(shù)面較弱，預(yù)計(jì)節(jié)后首日低開后震蕩，關(guān)注鋼企復(fù)產(chǎn)情況及下游需求

策略研究

【港陸鋼鐵】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

節(jié)前是成材需求收縮的季節(jié)，節(jié)后是成材需求恢復(fù)的階段，所以，節(jié)后鐵水增量還是存在很強(qiáng)預(yù)期，特別是目前鋼廠還沒有虧損到停產(chǎn)情況我覺得節(jié)后鋼廠對(duì)鐵礦石需求會(huì)是增量的，價(jià)格還會(huì)有一定的支撐對(duì)節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)不悲觀基于鐵礦石期貨盤面技術(shù)分析理解，從2月3日開始，一直到節(jié)后2月底，總體會(huì)有一次弱反彈的過程，也會(huì)對(duì)整個(gè)黑色市場(chǎng)形成盤面支撐按照當(dāng)下鐵礦石785的盤面價(jià)格為基準(zhǔn)，預(yù)計(jì)給到上方空間835-840的高位，然后回落。

鐵礦石市場(chǎng)大家說

【外企公司A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)將延續(xù)“供強(qiáng)需弱”的格局

客戶觀點(diǎn)： 感覺節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)將延續(xù)“供強(qiáng)需弱”的格局供應(yīng)端，海外發(fā)運(yùn)保持高位，港口庫存已累積至近5年同期最高水平需求端，盡管存在節(jié)后復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但受終端需求季節(jié)性淡季和鋼廠利潤不佳影響，鐵水產(chǎn)量回升可能較為緩慢高庫存與弱需求雙重壓力下，價(jià)格缺乏實(shí)質(zhì)性上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)將以震蕩偏弱走勢(shì)為主操作上，還是以逢高降低庫存為主，降低敞口風(fēng)險(xiǎn)；鋼廠的話就采取按需采購策略，避免囤積高價(jià)資源，降低成本風(fēng)險(xiǎn)。

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【北京期貨公司A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦價(jià)格震蕩為主

節(jié)后鐵礦石整體供需轉(zhuǎn)向?qū)捤桑m鋼廠仍有補(bǔ)庫需求，但礦價(jià)預(yù)計(jì)以震蕩為主，上行空間將被高庫存格局顯著制約

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【艾士騰】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格震蕩上行

庫存端短期受到港回升和需求下行的影響，港口區(qū)域庫存微幅累積，累庫壓力較小，節(jié)前下跌動(dòng)力有限，節(jié)后預(yù)計(jì)小幅震蕩上行 公司簡介： 艾士騰資源(海南)有限公司主要經(jīng)營品種為澳洲、巴西和國內(nèi)外各主流鐵礦產(chǎn)品，以及各類進(jìn)口主流和非主流鐵精粉，另外，公司近期還在開發(fā)國外紅土鎳礦、鋁土礦和煤炭等資源，主要以進(jìn)口落地國內(nèi)各大港口的形式進(jìn)行銷售，公司與全球多個(gè)國家和地區(qū)的鐵礦石供應(yīng)商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，能夠?yàn)榭蛻籼峁└鞣N規(guī)格和品質(zhì)的鐵礦石產(chǎn)品,已成為區(qū)域穩(wěn)定的礦產(chǎn)資源貿(mào)易商和供應(yīng)商。

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【六安鋼鐵】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩

受訪人信息： 六安鋼鐵控股集團(tuán)有限公司 采購中心業(yè)務(wù)經(jīng)理 張巖 客戶觀點(diǎn)： 節(jié)后進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)將呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)，鐵礦05期貨合約核心波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)在770-830，核心受鋼廠補(bǔ)庫需求與基本面壓制因素雙向博弈主導(dǎo)節(jié)后鋼廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)鐵水產(chǎn)量回升，春節(jié)期間原料庫存的自然消耗將催生補(bǔ)庫需求，疊加中品礦、主流交割礦存在結(jié)構(gòu)性低庫存，成為礦價(jià)核心支撐；但港口總庫存突破1.7億噸處于歷史高位，且成材端累庫速率存在不確定性，若累庫超預(yù)期將直接制約鋼廠補(bǔ)庫力度，疊加海外礦山發(fā)運(yùn)高位，大幅壓制礦價(jià)上行彈性。

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【遼寧礦山B】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行

受訪人信息： 遼寧礦山B-銷售副總 客戶觀點(diǎn)： 現(xiàn)在的市場(chǎng)我覺得還是不太好，采購端，他們?cè)露鹊牟少徣蝿?wù)沒有大的變化，依舊是按需補(bǔ)庫，價(jià)格方面的話還是維持現(xiàn)有的情況，各占50%，市場(chǎng)上的需求帶動(dòng)不起來，后期的價(jià)格估計(jì)也就是維持現(xiàn)狀，我對(duì)年后的市場(chǎng)還是保持平穩(wěn)的心，而且我們這邊的礦石供應(yīng)量不是很足，開采了二期礦石的品位只有20%左右，精加工之后，選比接近5:1，和外礦比，生產(chǎn)成本就加大了很多，再加上現(xiàn)在的市場(chǎng)上新環(huán)境不好，我們也沒有在追加生產(chǎn)前的投資，目前來看還是比較平穩(wěn)的心態(tài)。

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【南方鋼廠A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦市場(chǎng)將呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩運(yùn)行

客戶觀點(diǎn)： 當(dāng)前成材市場(chǎng)延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì)，終端需求較低，價(jià)格承壓下行鐵礦方面，雖然主要礦區(qū)發(fā)運(yùn)量較前期有所回落，但整體供應(yīng)仍處于相對(duì)高位，且明顯高于2025年同期水平，供給壓力依然顯著春節(jié)期間，鋼廠普遍對(duì)后市預(yù)期謹(jǐn)慎，補(bǔ)庫備貨意愿較弱，多維持低庫存生產(chǎn)策略在此背景下，港口鐵礦庫存持續(xù)累積，不斷擠壓貿(mào)易空間疊加節(jié)后鋼材市場(chǎng)預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢(shì)，終端成材價(jià)格承壓將進(jìn)一步向原料端傳導(dǎo)，對(duì)鐵礦價(jià)格形成持續(xù)壓制。

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【河北貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)呈先弱后穩(wěn)，區(qū)間震蕩走勢(shì)

客戶觀點(diǎn)： 2026年春節(jié)假期后，預(yù)計(jì)進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)呈先弱后穩(wěn)、區(qū)間震蕩走勢(shì)供應(yīng)端，澳巴發(fā)運(yùn)處于季節(jié)性淡季，短期到港增量有限，但港口庫存維持高位，整體供給寬松格局不變需求端，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，鐵水緩慢回升，終端需求恢復(fù)偏緩，鋼材利潤承壓傳導(dǎo)至原料端，鋼廠補(bǔ)庫以剛需、小批量為主，追高意愿偏弱市場(chǎng)情緒受期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)與資金博弈影響，波動(dòng)有所放大。

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【山東期貨公司A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦整體以寬震蕩為主，缺乏流暢單邊行情

客戶觀點(diǎn)： 1.春節(jié)前鐵礦石市場(chǎng)已進(jìn)入交易淡季、情緒平淡階段，如果不出現(xiàn)外力因素的話，節(jié)后主要看預(yù)期，比如今年財(cái)政是否有更大刺激、基建與地產(chǎn)復(fù)蘇強(qiáng)度但是2026 年鐵礦整體以寬震蕩為主，沒有太單邊的故事如果單純以當(dāng)前供需基本面看的話，策略上還是稍微偏空對(duì)待 2.目前已經(jīng)低庫存，根據(jù)內(nèi)外盤的結(jié)構(gòu)去做期現(xiàn)，B還是C結(jié)構(gòu)切換關(guān)注緊盯不同品位、不同產(chǎn)地礦種的價(jià)差收斂與擴(kuò)大以及期現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)，比如最近的麥克粉，美元貨價(jià)格低，買遠(yuǎn)期美元貨空掉期。

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【山東貿(mào)易商D】預(yù)計(jì)節(jié)后進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行

客戶觀點(diǎn)： 展望2026年春節(jié)后市場(chǎng)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將在供需兩端深度重構(gòu)的背景下，呈現(xiàn)“上有頂、下有底”的區(qū)間震蕩格局中國鋼鐵行業(yè)已確認(rèn)進(jìn)入“總量見頂、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的新階段春節(jié)后需求的核心變量在于：鋼廠在經(jīng)歷春節(jié)補(bǔ)庫后庫存消耗，存在剛性補(bǔ)庫需求，但其力度和持續(xù)性將嚴(yán)格受限于即期煉鋼利潤 節(jié)后市場(chǎng)若終端需求啟動(dòng)順利，鋼廠利潤修復(fù)將驅(qū)動(dòng)一輪補(bǔ)庫行情，推動(dòng)價(jià)格向上區(qū)間運(yùn)行。

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【浙江鐵礦貿(mào)易企業(yè)A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石品種價(jià)格震蕩趨穩(wěn)

客戶觀點(diǎn)： 春節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)整體將呈現(xiàn)“供需邊際改善、價(jià)格震蕩趨穩(wěn)、品種分化加劇”的格局，期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)，短期受節(jié)后復(fù)工節(jié)奏主導(dǎo)，中長期回歸產(chǎn)業(yè)基本面博弈 從品種來看，主流中品礦（紐曼粉、麥克粉）：節(jié)后隨著鋼廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)落地，中品礦因性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，將成為多數(shù)鋼廠補(bǔ)庫的重點(diǎn)選擇，需求邊際改善明顯。

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【山東貿(mào)易商C】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格有望偏強(qiáng)運(yùn)行

客戶觀點(diǎn)： 鐵礦石價(jià)格的走勢(shì)取決于供需關(guān)系，從需求端來看，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏是關(guān)鍵春節(jié)后鋼廠通常進(jìn)入原料補(bǔ)庫周期，但補(bǔ)庫力度取決于：1、終端需求恢復(fù)速度（房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)用鋼需求）2、鋼廠利潤水平：若利潤持續(xù)低迷，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏可能放緩，壓制鐵礦石采購意愿從供應(yīng)端來看：海外發(fā)運(yùn)存在季節(jié)性波動(dòng)澳洲、巴西受天氣影響（颶風(fēng)、雨季），一季度發(fā)運(yùn)量可能出現(xiàn)階段性收緊。

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【遼寧礦山A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格上漲幅度有限

受訪人信息：遼寧礦山A-銷售總經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)：綜合來看，節(jié)后礦價(jià)整體或呈現(xiàn)小幅看漲態(tài)勢(shì)，短期市場(chǎng)價(jià)格大概率不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

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【上海貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦偏中性看多

受訪人信息： 上海貿(mào)易公司業(yè)務(wù)經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)： 整體觀點(diǎn)偏中性看多，當(dāng)前市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)矛盾中性，庫存處于中性水平，鋼廠供應(yīng)端保持克制，節(jié)后需求端暫無明顯悲觀信號(hào)，市場(chǎng)缺乏向下驅(qū)動(dòng)邏輯而春節(jié)后潛在的供應(yīng)擾動(dòng)，仍有望成為價(jià)格向上的催化因素操作層面建議多看少動(dòng)，以逢低布局為主，重點(diǎn)把握波動(dòng)率和絕對(duì)價(jià)格的做多機(jī)會(huì)，現(xiàn)階段基差端暫未出現(xiàn)明顯可操作空間，暫不建議參與。

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【北方鐵礦石貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格先穩(wěn)后跌，關(guān)注品種差和港差

客戶觀點(diǎn)： 雖然目前成材端的表現(xiàn)有所累庫，但是今年春節(jié)要晚一些，節(jié)后基本面情況應(yīng)該會(huì)慢慢改善，當(dāng)然也會(huì)有政策預(yù)期，鐵礦端一直存在供應(yīng)增加和港存持續(xù)增高的問題，但是貿(mào)易上能動(dòng)的庫存并不很多，供應(yīng)增加更多限制高度，后期會(huì)更關(guān)注品種差和港差，也包括性價(jià)比和性能相對(duì)穩(wěn)定的品種，現(xiàn)在來看的話塊礦是比較值得關(guān)注的品種，雖然庫存高貨量分散，但性價(jià)比是有的，慢慢輪轉(zhuǎn)著可以等塊礦溢價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)差修復(fù)，塊的美金端目前面臨的問題比較多，還是等情況條件都穩(wěn)定后再做打算。

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【杭州鐵礦貿(mào)易企業(yè)A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格先抑后揚(yáng)

客戶觀點(diǎn)： 1、節(jié)后根據(jù)長協(xié)談判結(jié)果來看，若談判順利 ，1500萬噸未流通庫存進(jìn)入市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)盤面與現(xiàn)貨同步下行 ，盤面極限看跌到720附近（常規(guī)回落750），現(xiàn)貨端受1月成本支撐，PB粉價(jià)格預(yù)計(jì)在750左右，MAC 粉在735附近 若談判不及預(yù)期 ，MAC粉價(jià)格將繼續(xù)走強(qiáng)，與PB粉價(jià)格持平且貨源偏緊 ，2月底鋼廠進(jìn)入補(bǔ)貨周期后，礦價(jià)將獲得階段性支撐 。

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【上海投資公司A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦預(yù)估震蕩偏空

受訪人信息：上海投資公司交易員 客戶觀點(diǎn)：節(jié)后鐵礦預(yù)估震蕩偏空近期鋼廠復(fù)產(chǎn)放緩但是需求也同步加速放緩，預(yù)估建材節(jié)中累庫幅度超過去年，卷板、帶鋼、鋼坯絕對(duì)庫存水平高平衡看不支持鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)，節(jié)后預(yù)估也沒有補(bǔ)庫需求，鐵礦需求端有壓力供應(yīng)端中長期看同比持續(xù)有增量，西芒杜投產(chǎn)+onslow達(dá)產(chǎn)，短期有颶風(fēng)、長協(xié)事件擾動(dòng)，預(yù)估影響都比較短期，量級(jí)有限，但在大宗商品超級(jí)周期下，盤面時(shí)常會(huì)對(duì)事件和利多更敏感。

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【上海投資公司】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦預(yù)估震蕩偏空

受訪人信息：上海投資公司經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)：2026年鐵礦石供需矛盾加劇，價(jià)格重心預(yù)降至95美金國內(nèi)鋼鐵需求有轉(zhuǎn)負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，基建方面托舉意愿不強(qiáng)；經(jīng)過一年多的補(bǔ)貼，家電、汽車行業(yè)已經(jīng)透支了部分需求因碳關(guān)稅、反傾銷的影響，出口增速降明顯放緩鐵礦供應(yīng)雖有不確定因素，但能夠看到澳洲、非洲在持續(xù)增量除去市場(chǎng)關(guān)注很高的西芒杜，塞拉利昂、利比里亞在2025年均已給出明顯增量，澳洲權(quán)益礦仍在穩(wěn)步增產(chǎn)。

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【上海投資公司A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格中性偏空

受訪人信息： 上海私募交易經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)： 鐵礦26年中長期觀點(diǎn)還是中性偏空些，偏空的主要邏輯依據(jù)是高庫存的現(xiàn)實(shí)疊加供給端的增量壓力，1.7億+的港口庫存和西芒杜等地的投產(chǎn)落地對(duì)需求端的預(yù)期中性，地產(chǎn)仍會(huì)是拖累，但連續(xù)多年的下降，基數(shù)效應(yīng)大幅減弱，拖累效果減小；制造業(yè)和出口有向上拉動(dòng)，但受制于補(bǔ)貼等效果，增量效果也難有大幅增長，所以對(duì)需求持中性預(yù)期，動(dòng)態(tài)觀察。

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