Mysteel解讀：鐵礦石海運(yùn)費(fèi)漲至高位后何去何從

全球鐵礦石發(fā)運(yùn)體量的系統(tǒng)性抬升，使得運(yùn)費(fèi)中樞上移更具剛性 三、展望 （一)供給壓力緩和：發(fā)運(yùn)高峰后的季節(jié)性回落 按照季節(jié)性規(guī)律，澳洲礦山在財(cái)年結(jié)束后通常進(jìn)入檢修和發(fā)運(yùn)計(jì)劃調(diào)整期，7月發(fā)運(yùn)量往往出現(xiàn)階段性回落。

主編視角

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)小幅走弱，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏弱（5.18-5.22）

（4）原料方面，鐵礦石到港價(jià)格仍有海運(yùn)費(fèi)和澳洲柴油緊缺支撐，下行空間有限雙焦短期支撐因素包括迎峰度夏預(yù)期及動(dòng)力煤價(jià)格帶動(dòng)，但蒙煤進(jìn)口量持續(xù)高位（5月甘其毛都通關(guān)量同比增54%）將壓制價(jià)格，預(yù)計(jì)價(jià)格小幅走弱 綜上，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)或震蕩偏弱（1）鋼材需求仍然偏弱，階段性的補(bǔ)庫(kù)之后，中下游承接能力不足（2）原料價(jià)格供應(yīng)充足，能源溢價(jià)支撐價(jià)格（3）能源價(jià)格推升通脹，全球貨幣寬松預(yù)期下降。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（5月18日-5月22日）

（1）內(nèi)需依然偏弱4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)需求依然偏弱，4月社零僅同比增長(zhǎng)0.2%，房地產(chǎn)、汽車、家電、家具等領(lǐng)域均表現(xiàn)偏弱（2）直接出口環(huán)比改善，同比仍偏弱4月鋼材出口環(huán)比增加4%，但同比依然下降9%（3）鋼材間接出口高增長(zhǎng)1-4月機(jī)電產(chǎn)品出口額同比增長(zhǎng)17.6%間接出口雖然偏強(qiáng)，但體量占比僅約15%，整體鋼材需求依然偏弱另外，即將進(jìn)入消費(fèi)淡季，消費(fèi)邊際轉(zhuǎn)弱（4）原料方面，鐵礦石到港價(jià)格仍有海運(yùn)費(fèi)和澳洲柴油緊缺支撐，下行空間有限。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（5月11日-5月15日）

預(yù)計(jì)高爐鋼廠復(fù)產(chǎn)強(qiáng)度低于去年1）前期積累的鋼材庫(kù)存尚未得到有效消化（同比增10%），市場(chǎng)供需格局偏松同時(shí)，下游用鋼需求（如房地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域）恢復(fù)緩慢，鋼廠主動(dòng)控制生產(chǎn)節(jié)奏以消化庫(kù)存5月鐵水或穩(wěn)定在240-241萬噸左右鐵礦石， 5月鐵水產(chǎn)量大概率已進(jìn)入頂部區(qū)域，前期復(fù)產(chǎn)邏輯消退，預(yù)計(jì)鐵礦上漲空間將受到制約不過，澳洲柴油緊缺和海運(yùn)費(fèi)上漲的條件仍為鐵礦石價(jià)格提供較強(qiáng)支撐雙焦，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢，多按需采購(gòu)為主。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （5月18日-5月22日）

（4）原料方面，鐵礦石到港價(jià)格仍有海運(yùn)費(fèi)和澳洲柴油緊缺支撐，下行空間有限雙焦短期支撐因素包括迎峰度夏預(yù)期及動(dòng)力煤價(jià)格帶動(dòng)，但蒙煤進(jìn)口量持續(xù)高位（5月甘其毛都通關(guān)量同比增54%）將壓制價(jià)格，預(yù)計(jì)價(jià)格小幅走弱 綜上，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)或震蕩偏弱（1）鋼材需求仍然偏弱，階段性的補(bǔ)庫(kù)之后，中下游承接能力不足（2）原料價(jià)格供應(yīng)充足，能源溢價(jià)支撐價(jià)格（3）能源價(jià)格推升通脹，全球貨幣寬松預(yù)期下降 二、有色行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 5月22日，有色價(jià)格指數(shù)1128.88，周環(huán)比下降5.61，降幅0.49%；年同比上升187.40，漲幅19.90%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（5月11日-5月15日）

3、原料方面，鐵水向上空間有限，價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)告一段落預(yù)計(jì)高爐鋼廠復(fù)產(chǎn)強(qiáng)度低于去年1）前期積累的鋼材庫(kù)存尚未得到有效消化（同比增10%），市場(chǎng)供需格局偏松同時(shí)，下游用鋼需求（如房地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域）恢復(fù)緩慢，鋼廠主動(dòng)控制生產(chǎn)節(jié)奏以消化庫(kù)存5月鐵水或穩(wěn)定在240-241萬噸左右鐵礦石，5月鐵水產(chǎn)量大概率已進(jìn)入頂部區(qū)域，前期復(fù)產(chǎn)邏輯消退，預(yù)計(jì)鐵礦上漲空間將受到制約不過，澳洲柴油緊缺和海運(yùn)費(fèi)上漲的條件仍為鐵礦石價(jià)格提供較強(qiáng)支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩調(diào)整（5.11-5.15）

3、原料方面，鐵水向上空間有限，價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)告一段落預(yù)計(jì)高爐鋼廠復(fù)產(chǎn)強(qiáng)度低于去年1）前期積累的鋼材庫(kù)存尚未得到有效消化（同比增10%），市場(chǎng)供需格局偏松同時(shí)，下游用鋼需求（如房地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域）恢復(fù)緩慢，鋼廠主動(dòng)控制生產(chǎn)節(jié)奏以消化庫(kù)存5月鐵水或穩(wěn)定在240-241萬噸左右鐵礦石， 5月鐵水產(chǎn)量大概率已進(jìn)入頂部區(qū)域，前期復(fù)產(chǎn)邏輯消退，預(yù)計(jì)鐵礦上漲空間將受到制約不過，澳洲柴油緊缺和海運(yùn)費(fèi)上漲的條件仍為鐵礦石價(jià)格提供較強(qiáng)支撐。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel：美伊沖突下傳導(dǎo)效應(yīng)發(fā)酵，鍍鋅板卷受擠壓陷困局

一、原油價(jià)格上漲推高原料成本 自美以對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)行動(dòng)以來持續(xù)發(fā)酵的“黑天鵝”事件，原油價(jià)格飆升與海運(yùn)成本暴漲，包括船舶的保險(xiǎn)費(fèi)迅速上漲，目前運(yùn)費(fèi)較正常水平上漲了11倍到12倍一方面，我國(guó)進(jìn)口澳洲等地的鐵礦石費(fèi)用也有所上漲，從2月底到4月初運(yùn)費(fèi)上漲近26%，此外巴西礦到岸成本也有所抬升；另外，也給我們的出口帶來顯著壓力傳導(dǎo)的最主要影響就是原料成本的推高，從鐵礦石到焦煤、焦炭?jī)r(jià)格的走強(qiáng)，然而這也是我們鋼鐵生產(chǎn)當(dāng)中主要的原料，從而直接帶動(dòng)鋼鐵行業(yè)各品種成本的抬升。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：地緣沖突下油價(jià)—運(yùn)費(fèi)傳導(dǎo)邏輯與黑色系品種后市展望

核心觀點(diǎn)：在地緣沖突爆發(fā)后，霍爾木茲海峽封鎖，原油作為全球即時(shí)定價(jià)資產(chǎn)，其價(jià)格明顯上漲，3月月環(huán)比上漲46%，創(chuàng)近四年的歷史新高原油價(jià)格上漲傳導(dǎo)到運(yùn)費(fèi)上，CCFI環(huán)比沖突爆發(fā)前增長(zhǎng)9%，其中沖擊最大的波紅航線，環(huán)比增長(zhǎng)91% 回歸到黑色品種原料端，鐵礦運(yùn)費(fèi)由于油價(jià)上漲、繞航增油以及運(yùn)力收縮、季末沖運(yùn)發(fā)量等，3月的C3（圖巴朗→青島）運(yùn)費(fèi)、C5（澳洲→青島）運(yùn)費(fèi)均值環(huán)比2月均值分別增長(zhǎng)22%、26%，鐵礦石海運(yùn)費(fèi)有所抬升，但由于不直接經(jīng)過沖突核心地區(qū)，影響方式較為間接，C3的影響程度高于C5，布倫特原油每漲10美元/桶，至少直接推高鐵礦CFR價(jià)3-4美元/噸。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào):4月鐵礦石供需差擴(kuò)大，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)高位震蕩

3月受颶風(fēng)干擾，西澳港口清港，澳洲發(fā)運(yùn)環(huán)比下滑，其中力拓回落幅度較大，澳洲日均發(fā)運(yùn)環(huán)比減少1.8萬噸，同比減32.4萬噸；巴西日均發(fā)運(yùn)環(huán)比減少6.2萬噸，同比減少0.4萬噸非主流國(guó)家日均發(fā)運(yùn)環(huán)比減少3.6萬噸，同比增6.6萬噸，非主流發(fā)運(yùn)并未跟隨礦價(jià)明顯沖高的原因在于海運(yùn)費(fèi)及燃油費(fèi)上漲預(yù)計(jì)4月全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，同比增加。

月報(bào)

汪建華：4月鋼材價(jià)格有望繼續(xù)震蕩反彈

從投入產(chǎn)出的角度測(cè)算表明，油價(jià)上漲10%，將拉動(dòng)PPI同比約0.4-0.7個(gè)百分點(diǎn)結(jié)合當(dāng)前的油價(jià)情況，預(yù)計(jì)早的話，3月PPI或許就能轉(zhuǎn)正，4月PPI肯定是正的從歷史上的相關(guān)性看，PPI和鋼價(jià)具有良好的相關(guān)性，在絕大多數(shù)時(shí)間具有同向的表現(xiàn)隨著PPI的逐步回升，鋼價(jià)也有相應(yīng)走強(qiáng)的表現(xiàn) 相對(duì)2月底，巴西至中國(guó)鐵礦石運(yùn)費(fèi)上漲了7.29美元或31.2%，澳洲到中國(guó)鐵礦石運(yùn)費(fèi)上漲了1.05美元或10.5%；從國(guó)內(nèi)來看，3月9日，汽油價(jià)格每噸上調(diào)695元，柴油價(jià)格每噸上調(diào)670元；3月23日，汽、柴油價(jià)格每噸上調(diào)1160元和1115元。

觀點(diǎn)

鐵礦石此輪反彈缺乏需求支撐

2月28日以來，美以伊局勢(shì)緊張引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，顯著推升能源價(jià)格及海運(yùn)成本我國(guó)鐵礦石進(jìn)口依存度保持在70%左右，澳洲、巴西至中國(guó)的海岬型船運(yùn)費(fèi)大幅上漲，推升鐵礦石到岸成本同時(shí)，在地緣沖突持續(xù)的背景下，全球通脹預(yù)期升溫，預(yù)期外溢效應(yīng)進(jìn)一步推高了鐵礦石市場(chǎng)的短期交易熱度 整體來看，地緣沖突走向尚難預(yù)料，利多因素對(duì)鐵礦石市場(chǎng)的影響或偏短線，后續(xù)價(jià)格走勢(shì)仍將回歸基本面 高庫(kù)存與結(jié)構(gòu)性緊缺并存 盡管國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)總量寬松，但從總量看，供應(yīng)過剩壓力持續(xù)累積。

原料

Mysteel：“金三”時(shí)期到來，軸承鋼價(jià)格將如何演繹？

新增裝機(jī)的爆發(fā)，帶動(dòng)風(fēng)電軸承鋼需求占比快速提升；人形機(jī)器人量產(chǎn)，精密軸承鋼需求或呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng) 原料走勢(shì)：多重原料走強(qiáng)，底部支撐堅(jiān)實(shí) Mysteel進(jìn)口鐵礦石 62%澳洲粉礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨指數(shù)106.2美元/干噸，較2月底相比漲5.2美元/干噸中東地緣局勢(shì)升級(jí)對(duì)鐵礦石供需的直接影響微乎其微，其間接影響主要從兩個(gè)方面一是鐵礦石的報(bào)價(jià)中有15%左右是運(yùn)費(fèi)成本，航運(yùn)市場(chǎng)和原油市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，導(dǎo)致海運(yùn)成本提高，間接抬高了鐵礦石的價(jià)格。

軸承鋼

國(guó)泰君安期貨：多重利好驅(qū)動(dòng)，鐵礦價(jià)格走強(qiáng)

鐵礦石：多重利好驅(qū)動(dòng)，鐵礦價(jià)格走強(qiáng)邊際視角：1、談判再起波折，更多BHP鐵礦可能被限制采購(gòu)目前15港金布巴庫(kù)存960萬噸，紐曼粉約320萬噸，麥克粉約490萬噸，三者合計(jì)約1790萬噸；45總庫(kù)存17117萬噸，若考慮1790萬噸不能參與交易，那么可用庫(kù)存還有15321萬噸，比去年同期僅多1000萬噸2、鋼廠進(jìn)入季節(jié)性復(fù)產(chǎn)階段，參考檢修數(shù)據(jù)4月初鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)回升至235萬噸，利多鐵礦石需求3、美伊沖突抬升運(yùn)輸成本，澳洲至青島港運(yùn)費(fèi)沖突期間已經(jīng)漲價(jià)3.8美金。

策略研究

Mysteel解讀：伊朗局勢(shì)對(duì)鐵礦石供需以及成本影響解析

波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）已連續(xù)三個(gè)交易日上漲，其中海岬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)（BCI）3月3日單日上漲3.6%從鐵礦主要航線來看，澳洲和巴西至中國(guó)的海岬型船運(yùn)費(fèi)也已出現(xiàn)上漲，3月3日澳洲和巴西至中國(guó)海岬型運(yùn)費(fèi)價(jià)格分別漲至11.2美元/噸和26.11美元/噸，環(huán)比上周末上漲12%，目前都處于今年新高水平 綜合而言，伊朗局勢(shì)影響鐵礦石市場(chǎng)正處于“成本推升”與“需求壓制”的拉鋸之中，鋼材出口預(yù)期下降帶來的鐵礦需求減量和鐵礦供給預(yù)期減量相近，使得鐵礦供需收縮后仍能平衡，而原油價(jià)格飆漲正在推升海運(yùn)費(fèi)價(jià)格上升，對(duì)鐵礦價(jià)格構(gòu)成成本端支撐。

主編視角

Mysteel早讀：國(guó)際油價(jià)繼續(xù)大漲，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格下跌

◎6月17日Mysteel進(jìn)口鐵礦石62%澳洲粉礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨指數(shù)92.05，跌1.55；65%巴西粉礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨指數(shù)102.15，跌1.15；58%高鋁粉礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨指數(shù)79，跌0.85（單位：美元/干噸） ◎在以色列對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)突然襲擊后，全球最大的航運(yùn)貿(mào)易動(dòng)脈之一正在出現(xiàn)令人不安的跡象——部分船東開始主動(dòng)遠(yuǎn)離霍爾木茲海峽這一戰(zhàn)略要道，運(yùn)費(fèi)飆升24%。

資訊

Mysteel早報(bào)：福建建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)小幅拉漲

（元/噸） 全球最大的航運(yùn)貿(mào)易動(dòng)脈之一正在出現(xiàn)令人不安的跡象——部分船東開始主動(dòng)遠(yuǎn)離霍爾木茲海峽這一戰(zhàn)略要道，運(yùn)費(fèi)飆升24%國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)格迎來年內(nèi)第5次上調(diào)據(jù)國(guó)家發(fā)改委，自6月17日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別上漲260元和255元6月17日Mysteel進(jìn)口鐵礦石62%澳洲粉礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨指數(shù)92.05，跌1.55 期螺夜盤上漲0.03%，早盤拉升，預(yù)計(jì)今日福建市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格或小幅拉漲。

日?qǐng)?bào)

BDI指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高！業(yè)內(nèi)稱鐵礦石行情開啟，船東有望獲得較好回報(bào)

截至10月17日，波羅的海干散貨航運(yùn)指數(shù)（BDI）達(dá)2058點(diǎn)，較前一日上漲4.36%，創(chuàng)下年內(nèi)新高，扭轉(zhuǎn)了今年上半年的疲軟態(tài)勢(shì) 有業(yè)內(nèi)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，近期受澳洲、巴西礦山發(fā)貨增加，疊加煤炭需求增加，好望角型（海岬型）散貨船市場(chǎng)需求旺盛，帶動(dòng)該船型運(yùn)價(jià)持續(xù)上升，一個(gè)月翻倍并且已經(jīng)突破3萬美元/天，創(chuàng)出一年多新高另一業(yè)內(nèi)人士表示，正是BCI帶動(dòng)了此輪BDI指數(shù)的上漲 西南證券交運(yùn)行業(yè)研究員也表示，鐵礦石行情開啟，今年四季度在太平洋板塊活躍成交的帶動(dòng)下，鐵礦石運(yùn)費(fèi)整體顯著上漲。

爐料

Mysteel數(shù)據(jù)：12月29日國(guó)際煤炭運(yùn)費(fèi)行情

海運(yùn)

Mysteel數(shù)據(jù)：12月28日國(guó)際煤炭運(yùn)費(fèi)行情

海運(yùn)