Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（4月7日-4月10日）

（1）鋼材需求恢復(fù)成色不足，鋼材庫(kù)存仍有壓力截止到4月10日，五大品種鋼材年內(nèi)累計(jì)表觀(guān)消費(fèi)量同比下降0.9%，五大材庫(kù)存1812.9萬(wàn)噸，同比增加9%，鋼材庫(kù)存較去年同期壓力較大（2）原料供需寬松，價(jià)格承壓鐵礦石，目前中國(guó)45港口鐵礦石庫(kù)存仍在1.7億噸，較去年同期增加2639萬(wàn)噸，處于歷史同期最高，且鋼廠(chǎng)按需采購(gòu)，補(bǔ)庫(kù)意愿不足（鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦庫(kù)存維持在89000萬(wàn)噸上下波動(dòng)）若鐵礦石相關(guān)談判取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，則鐵礦石價(jià)格將在高庫(kù)存壓力下承壓回調(diào)。

產(chǎn)業(yè)分析

中州期貨：鋼礦成交放量，震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲10，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷漲10昨青島港PB粉漲5，超特粉漲6，卡粉漲5昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量環(huán)比增17%，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比增31%本期五大材周度產(chǎn)量增加表需下降，總庫(kù)存繼續(xù)去化今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水239.38萬(wàn)噸增1.99萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7693億噸降56萬(wàn)噸歐盟達(dá)成一項(xiàng)初步協(xié)議，將豁免關(guān)稅進(jìn)口鋼材上限限制在每年1830萬(wàn)噸，較2024年下降47%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼礦短期震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋漲10，上海熱卷維穩(wěn)昨青島港PB粉跌4，超特粉跌6，卡粉跌5昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量環(huán)比減21%，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比減3%本期五大材周度產(chǎn)量增加表需下降，總庫(kù)存繼續(xù)去化247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水239.38萬(wàn)噸增1.99萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7693億噸降56萬(wàn)噸歐盟達(dá)成一項(xiàng)初步協(xié)議，將豁免關(guān)稅進(jìn)口鋼材上限限制在每年1830萬(wàn)噸，較2024年下降47%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)小幅走弱，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行（4.7-4.10）

美伊雙方于4月11日在巴基斯坦進(jìn)行談判，但雙方所提條件或難以在短時(shí)間達(dá)成一致，預(yù)計(jì)地緣局勢(shì)仍將維持原油價(jià)格在談判過(guò)程中仍有反復(fù)，對(duì)焦煤傳導(dǎo)作用減弱2、市場(chǎng)交易邏輯回歸產(chǎn)業(yè)，黑色系價(jià)格承壓（1）鋼材需求恢復(fù)成色不足，鋼材庫(kù)存仍有壓力截止到4月10日，五大品種鋼材年內(nèi)累計(jì)表觀(guān)消費(fèi)量同比下降0.9%，五大材庫(kù)存1812.9萬(wàn)噸，同比增加9%，鋼材庫(kù)存較去年同期壓力較大（2）原料供需寬松，價(jià)格承壓鐵礦石，目前中國(guó)45港口鐵礦石庫(kù)存仍在1.7億噸，較去年同期增加2639萬(wàn)噸，處于歷史同期最高，且鋼廠(chǎng)按需采購(gòu)，補(bǔ)庫(kù)意愿不足（鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦庫(kù)存維持在89000萬(wàn)噸上下波動(dòng)）。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（4月7日-4月10日）

美伊雙方于4月11日在巴基斯坦進(jìn)行談判，但雙方所提條件或難以在短時(shí)間達(dá)成一致，預(yù)計(jì)地緣局勢(shì)仍將維持原油價(jià)格在談判過(guò)程中仍有反復(fù)，對(duì)焦煤傳導(dǎo)作用減弱2、市場(chǎng)交易邏輯回歸產(chǎn)業(yè)，黑色系價(jià)格承壓（1）鋼材需求恢復(fù)成色不足，鋼材庫(kù)存仍有壓力截止到4月10日，五大品種鋼材年內(nèi)累計(jì)表觀(guān)消費(fèi)量同比下降0.9%，五大材庫(kù)存1812.9萬(wàn)噸，同比增加9%，鋼材庫(kù)存較去年同期壓力較大（2）原料供需寬松，價(jià)格承壓鐵礦石，目前中國(guó)45港口鐵礦石庫(kù)存仍在1.7億噸，較去年同期增加2639萬(wàn)噸，處于歷史同期最高，且鋼廠(chǎng)按需采購(gòu)，補(bǔ)庫(kù)意愿不足（鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦庫(kù)存維持在89000萬(wàn)噸上下波動(dòng)）。

產(chǎn)業(yè)分析

中州期貨：鋼材建議暫且觀(guān)望

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋漲10，上海熱卷漲40昨青島港PB粉漲13，超特粉漲12，卡粉漲13昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量環(huán)比增16.7%，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比增5.7%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需增加，總庫(kù)存繼續(xù)去化247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水239.5萬(wàn)噸增0.12萬(wàn)噸歐盟達(dá)成一項(xiàng)初步協(xié)議，將豁免關(guān)稅進(jìn)口鋼材上限限制在每年1830萬(wàn)噸，較2024年下降47% ②2026年1-3月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

策略研究

Mysteel周評(píng)：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交較少

供應(yīng)端，沿江區(qū)域進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存量較上周小幅下降，貿(mào)易礦量較上周下降15.2萬(wàn)噸區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，適價(jià)出貨為主需求端，目前鐵水產(chǎn)量整體存在進(jìn)一步回升空間，區(qū)域內(nèi)鋼廠(chǎng)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，采購(gòu)意愿尚可，采購(gòu)品種多偏向中品粉礦為主，目前工廠(chǎng)總庫(kù)存平均可用天數(shù)維持在十五至二十天附近，維持低庫(kù)存水平運(yùn)行綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel周評(píng)：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交較少

供應(yīng)端，沿江區(qū)域進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存量較上周小幅回升，貿(mào)易礦量較上周上漲34.5萬(wàn)噸區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，挺價(jià)出貨為主，目前沿江區(qū)域中品粉礦資源較為充足需求端，鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏延續(xù)，鐵水產(chǎn)量整體存在進(jìn)一步回升預(yù)期，區(qū)域內(nèi)鋼廠(chǎng)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，采購(gòu)意愿尚可，采購(gòu)品種多偏向中品粉礦為主，實(shí)際成交主要集中于本周初，目前工廠(chǎng)總庫(kù)存平均可用天數(shù)維持在十五至二十天附近綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel周評(píng)：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交較少

供應(yīng)端，沿江區(qū)域進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存量較上周小幅回落，貿(mào)易礦量較上周下降8.8萬(wàn)噸受天氣及宏觀(guān)因素?cái)_動(dòng)影響，鐵礦石發(fā)運(yùn)及到港節(jié)奏存在一定波動(dòng)區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，挺價(jià)出貨為主需求端，伴隨鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏推進(jìn)，鐵水產(chǎn)量整體存在進(jìn)一步回升空間，區(qū)域內(nèi)鋼廠(chǎng)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，采購(gòu)意愿尚可，采購(gòu)品種多偏向中品粉礦為主，實(shí)際成交主要集中于本周初及周中，目前工廠(chǎng)總庫(kù)存平均可用天數(shù)維持在十五至二十天附近綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel關(guān)鍵礦產(chǎn)：印尼煤炭鎳出口征稅推遲，已放5.8億噸煤炭開(kāi)采配額

◎本周，五大鋼種硅錳（周需求70%）118832噸，環(huán)比減0.75%，全國(guó)硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)99%）191660噸，環(huán)比減2.32% ◎本周，全國(guó)鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為8978.56萬(wàn)噸，環(huán)比減55.50萬(wàn)噸；當(dāng)前樣本鋼廠(chǎng)的進(jìn)口礦日耗為 284.59萬(wàn)噸，環(huán)比增3.44萬(wàn)噸；庫(kù)存消費(fèi)比31.55天，環(huán)比減0.58天 。

資訊

第2季度鋼價(jià)或延續(xù)區(qū)間震蕩格局

三是中東局勢(shì)升級(jí)導(dǎo)致全球避險(xiǎn)情緒大增，美元指數(shù)反彈至100點(diǎn)附近，人民幣匯率階段性走弱，也會(huì)一定程度上抬高鐵礦石、焦煤等進(jìn)口量較高的原料的成本中樞 弱需求、高供應(yīng)的現(xiàn)實(shí)情況未有改變 每年的3月—4月份為鋼材需求旺季，現(xiàn)實(shí)需求的改善程度決定了本輪價(jià)格反彈的上限從當(dāng)前情況看，預(yù)計(jì)整體需求出現(xiàn)明顯改善的概率不高最新的五大品種鋼材表觀(guān)消費(fèi)量為796.08萬(wàn)噸，同比（陰歷）僅小幅增加1.7萬(wàn)噸，呈現(xiàn)偏弱趨勢(shì)。

鋼材

中州期貨：建材成交大增，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲30，上海螺紋漲30，上海熱卷漲30昨青島港PB粉漲9，超特粉漲10，卡粉漲9昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量環(huán)比增60%，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比增1.5%本期五大材周度產(chǎn)量略增表需增加，總庫(kù)存繼續(xù)累積，但幅度收窄247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水227.59萬(wàn)噸減5.69萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7895億噸增3.5萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石570萬(wàn)噸左右，占比0.45%左右。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯漲10，鋼材震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯漲10本期五大材周度產(chǎn)量略增表需增加，總庫(kù)存繼續(xù)累積，但幅度收窄247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水227.59萬(wàn)噸減5.69萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7895億噸增3.5萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石570萬(wàn)噸左右，占比0.45%左右根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)分析，伊朗局勢(shì)對(duì)我國(guó)鋼材直接出口和間接出口月均影響116.24萬(wàn)噸 ②2025年地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

晨報(bào)速遞

中州期貨：鋼材庫(kù)存繼續(xù)累積，震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲10，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷漲10昨青島港PB粉漲5，超特粉漲5，卡粉漲4昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量環(huán)比增14.6%，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比降31.9%本期五大材周度產(chǎn)量略增表需增加，總庫(kù)存繼續(xù)累積，但幅度收窄247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水227.59萬(wàn)噸減5.69萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7895億噸增3.5萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石570萬(wàn)噸左右，占比0.45%左右。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材建議觀(guān)望或短線(xiàn)逢低試多

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲10，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷跌20昨青島港PB粉跌2，超特粉跌3，卡粉跌1昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量環(huán)比增3.8%，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比增24%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需增加，總庫(kù)存繼續(xù)累積，但幅度收窄，今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水233.28萬(wàn)噸增2.79萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7891億噸增159萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石570萬(wàn)噸左右，占比0.45%左右。

晨報(bào)速遞

中州期貨：唐山多數(shù)高爐已計(jì)劃壓產(chǎn)30%，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)昨青島港PB粉跌1，超特粉跌3，卡粉跌1昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量環(huán)比增17%，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比增22%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需增加，總庫(kù)存繼續(xù)累積，但幅度收窄247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水233.28萬(wàn)噸增2.79萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7891億噸增159萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石570萬(wàn)噸左右，占比0.45%左右。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：對(duì)美以伊沖突升級(jí)帶來(lái)的大宗商品溢價(jià)預(yù)判分析

（五）黑色金屬：間接傳導(dǎo)為主，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存 黑色金屬板塊受本次沖突直接影響極小，但可關(guān)注能源與運(yùn)費(fèi)上漲帶來(lái)的間接傳導(dǎo) 鐵礦石方面，2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石僅570萬(wàn)噸，占總進(jìn)口量的0.45%，影響微乎其微不過(guò)，若海外能源價(jià)格上漲推升運(yùn)輸成本，或使內(nèi)外價(jià)差倒掛加劇 煤焦方面，焦煤的能源屬性可能被激活。

觀(guān)點(diǎn)

中州期貨：沙鋼3月上旬螺紋出廠(chǎng)價(jià)維穩(wěn)，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下調(diào)10，上海螺紋跌10，上海熱卷維穩(wěn)昨青島港PB粉漲6，超特粉漲6，卡粉漲6昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量環(huán)比增98%，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比增327%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需增加，總庫(kù)存繼續(xù)累積，但幅度收窄247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水233.28萬(wàn)噸增2.79萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7891億噸增159萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石570萬(wàn)噸左右，占比0.45%左右。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周評(píng)：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交較少

供應(yīng)端，沿江區(qū)域進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存量較上周小幅上漲，貿(mào)易礦量上漲37.1萬(wàn)噸區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，挺價(jià)出貨為主目前粉礦資源庫(kù)存較為充裕，塊礦資源較為緊俏需求端，受盤(pán)面震蕩上行影響，本周區(qū)域內(nèi)鋼廠(chǎng)以按需補(bǔ)庫(kù)為主，采購(gòu)意愿較弱，采購(gòu)品種多偏向中低品粉礦為主，成交主要集中于本周初及周中，目前工廠(chǎng)總庫(kù)存平均可用天數(shù)維持在十五至二十天附近綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行 。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

中州期貨：周末唐山鋼坯漲10，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯漲10，上海螺紋跌10，上海熱卷漲10周末青島港PB粉跌3，超特粉持平，卡粉持平上周六鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比下降81%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需增加，總庫(kù)存繼續(xù)累積，但幅度收窄247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水233.28萬(wàn)噸增2.79萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7891億噸增159萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2025年我國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石570萬(wàn)噸左右，占比0.45%左右 ②2025年地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

周報(bào)回顧