Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅增加，下期鐵礦石價(jià)格或反彈后偏弱震蕩運(yùn)行（5.22-5.29）

引言 價(jià)格走勢(shì)方面，本周鐵礦石價(jià)格下跌，Mysteel61%遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)104.8美元/噸，周環(huán)比下跌1.25美元/噸,跌幅1.18%青島港PB粉跌幅大于61%遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約 5月Mysteel61%指數(shù)均值為108.18美元/干噸，環(huán)比上漲1.42美元/干噸本周黑色板塊走勢(shì)分化，煤焦沖高回落，鋼礦下跌后企穩(wěn)反彈，焦煤-鐵礦比值明顯修復(fù)，焦煤強(qiáng)勢(shì)下鐵礦走弱明顯，周初港口金布巴粉外資庫(kù)存可流通的消息放大礦價(jià)波動(dòng)，實(shí)際影響有限。

進(jìn)口礦周評(píng)

鐵礦石此輪反彈缺乏需求支撐

3月份以來(lái)，鐵礦石價(jià)格在多重因素影響下大幅拉漲，但在逼近前期高點(diǎn)時(shí)遇阻回落一方面，地緣沖突升級(jí)引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂，推動(dòng)價(jià)格短期沖高；另一方面，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存高達(dá)1.8億噸的歷史峰值與鋼廠低利潤(rùn)的現(xiàn)實(shí)，又對(duì)價(jià)格上漲形成抑制后續(xù)需密切關(guān)注短期驅(qū)動(dòng)的可持續(xù)性及二季度下游需求啟動(dòng)能否引發(fā)庫(kù)存順利去化 盡管基本面核心數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀，鐵礦石價(jià)格仍在3月前半月快速攀升從時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，本輪上漲行情啟動(dòng)于地緣沖突升級(jí)之后，加速于國(guó)家采購(gòu)管控政策出臺(tái)之際，市場(chǎng)的交易主線已悄然改變。

原料

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議反彈后逢高空

【鐵礦石】 邏輯：宏觀政策消息改善市場(chǎng)情緒，鋼廠復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)鐵礦需求小幅回升；但全球鐵礦發(fā)運(yùn)量大幅增加，供應(yīng)壓力仍存，兩會(huì)限產(chǎn)或影響復(fù)產(chǎn)速度數(shù)據(jù)：主力合約漲1.42%收752.5元/噸，日照港PB粉752元/濕噸漲8元；全球發(fā)運(yùn)量3320.9萬(wàn)噸環(huán)比大增，45港庫(kù)存16946.32萬(wàn)噸周減194.39萬(wàn)噸觀點(diǎn)：寬幅震蕩，反彈后逢高空

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石反彈擇機(jī)拋空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五夜盤I2605合約窄幅整理宏觀方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月6日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)將再次與伊朗談判供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量同步上升，鋼廠高爐開(kāi)工率平穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量維持230萬(wàn)噸下方，鐵礦石港口庫(kù)存再創(chuàng)新高整體上，隨著春節(jié)假期臨近鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求較少，鐵礦石港口庫(kù)存連續(xù)11周增加，供應(yīng)寬松拖累礦價(jià)技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位弱勢(shì)運(yùn)行觀點(diǎn)參考，反彈擇機(jī)拋空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

策略研究

Mysteel解讀：一季度鐵礦石塊礦溢價(jià)或企穩(wěn)反彈

引言 9月中旬以來(lái)，Mysteel遠(yuǎn)期現(xiàn)貨62.5%塊礦溢價(jià)（以下簡(jiǎn)稱遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)）自年內(nèi)高點(diǎn)持續(xù)下滑截止12月23日，該溢價(jià)已跌至0.039美元/干噸度，較8月14日的年內(nèi)最高點(diǎn)下降0.146美元/干噸度，累計(jì)跌幅達(dá)78.9%，創(chuàng)歷史同期新低值得注意的是，今年四季度塊礦溢價(jià)走勢(shì)與近三年同期普遍走強(qiáng)的行情明顯分化，對(duì)于這一變化的原因，本文將從基本面、鋼廠利潤(rùn)、替代品等角度對(duì)其原因進(jìn)行分析，并對(duì)其一季度的走勢(shì)進(jìn)行研判。

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期小幅反彈

【品種】鐵礦石 邏輯：全球發(fā)運(yùn)量維持高位，鋼廠減產(chǎn)導(dǎo)致疏港量下滑，庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)；鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期支撐價(jià)格數(shù)據(jù)：主力合約收于778.5元/噸；45港庫(kù)存15512.63萬(wàn)噸，周增；日均鐵水產(chǎn)量226.55萬(wàn)噸，環(huán)比降2.65萬(wàn)噸觀點(diǎn)：短期小幅反彈，主力區(qū)間760-810元/噸，關(guān)注BHP談判及鐵水走勢(shì)

策略研究

瑞達(dá)期貨：鐵礦石反彈短空，風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五夜盤I2605合約低開(kāi)反彈宏觀方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特和前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什均是他心中領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)的人選特朗普表示，他認(rèn)為利率應(yīng)該“為1%甚至可能更低”，并預(yù)計(jì)將在“未來(lái)幾周內(nèi)”選出下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席供需情況，本期鐵礦石發(fā)運(yùn)增加，到港量減少，受下游需求萎縮影響鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，鐵礦石港口庫(kù)存則繼續(xù)增加，且超過(guò)1.6億噸關(guān)口現(xiàn)貨市場(chǎng)整體交投氛圍一般，工廠按需補(bǔ)庫(kù)為主。

機(jī)構(gòu)

Mysteel晚報(bào)：今日進(jìn)口鐵礦石價(jià)格小幅上漲

今日進(jìn)口礦鐵礦石晚報(bào)新鮮出爐，晚報(bào)分別從鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格（涉及主流品種15個(gè)）、現(xiàn)貨價(jià)差（主流品種價(jià)差對(duì)照6組）、價(jià)格指數(shù)（遠(yuǎn)期/美金現(xiàn)貨、港口現(xiàn)貨）、最新成交、市場(chǎng)資訊等五個(gè)內(nèi)容板塊觀測(cè)今日鐵礦石變化，詳細(xì)圖解如下： 。

鐵礦石進(jìn)口礦晚報(bào)

29日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)港口進(jìn)口礦成交筆數(shù)22筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交7筆，占比32%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交-筆，占比-%；低品粉礦成交4筆，占比18%；主流塊礦現(xiàn)貨成交3筆，占比14%；其他礦現(xiàn)貨成交8筆，占比36%。

成交報(bào)告

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行（5.25-5.29）

一、價(jià)格回顧 1、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)977元/噸較周一降4，環(huán)比降0.41%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)925元/噸較本周一穩(wěn)；霍邱65%造球精粉指數(shù)966元/噸較本周一降13，環(huán)比降1.33%。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel晚報(bào)：29日南方進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅上漲 詢盤一般

進(jìn)口礦日?qǐng)?bào)

加拿大礦企Champion Iron Bloom Lake四季度鐵礦石產(chǎn)量340萬(wàn)噸 同比增8%

5月28日，加拿大高品位鐵礦生產(chǎn)商Champion Iron Limited（以下簡(jiǎn)稱Champion）發(fā)布2026財(cái)年第四季度及全年結(jié)果（自然年2025年4月1日至2026年3月31日）報(bào)告顯示，四季度位于加拿大魁北克省的Bloom Lake礦山生產(chǎn)高純鐵精粉340萬(wàn)噸，鐵品位達(dá)到66.2%，產(chǎn)量環(huán)比下降6%、同比增長(zhǎng)8%；鐵精粉銷量為350萬(wàn)噸，環(huán)比下降11%、同比下降1%。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交冷清 價(jià)格小幅波動(dòng)

【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)，市場(chǎng)整體交投氛圍冷清具體來(lái)看，貿(mào)易商報(bào)盤積極性一般，報(bào)價(jià)較上一工作日上漲5-8元/濕噸本地鋼廠采購(gòu)意向偏謹(jǐn)慎，多持觀望態(tài)度，按需采購(gòu)為主 【成交情況】 暫無(wú) 【下周預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，最新數(shù)據(jù)顯示，澳洲、巴西19個(gè)港口鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加567.8萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)鐵礦石到港總量繼續(xù)回升。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：遼東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格主穩(wěn) 交投偏弱

今日遼東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)主穩(wěn)65%酸粉：鞍山選廠760-770；遼陽(yáng)選廠760-770；本溪選廠760-77066%酸粉：本溪大礦821，遼陽(yáng)大礦820（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸） 供應(yīng)端來(lái)看，區(qū)域環(huán)保管控持續(xù)，市場(chǎng)資源供給暫未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)目前礦企庫(kù)存普遍處于低位，僅少數(shù)高價(jià)貨源價(jià)格小幅回落，行業(yè)整體并無(wú)讓利出貨的動(dòng)作需求端方面，鋼企依舊堅(jiān)持按需采購(gòu)；多數(shù)中間商詢貨態(tài)度謹(jǐn)慎，市場(chǎng)低價(jià)貨源稀缺。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：承德國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投情緒一般

今日承德國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)寬城65%釩鈦粉干基含稅現(xiàn)匯出廠價(jià)925，灤平66%鐵精粉干基含稅現(xiàn)匯出廠價(jià)955，平泉60%釩鈦粉1.7鈦濕基不含稅出廠價(jià)640（單位：元/噸） 供應(yīng)端來(lái)看，區(qū)域內(nèi)礦選多維持常規(guī)生產(chǎn)，部分前期有減產(chǎn)礦山暫未恢復(fù)，整體可流通資源偏緊，對(duì)價(jià)格支撐較強(qiáng)近期周邊精粉市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩，市場(chǎng)心態(tài)稍有分化，多數(shù)因成本支撐低價(jià)出貨意向低，挺價(jià)惜售明顯，區(qū)域內(nèi)主導(dǎo)礦企報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，謹(jǐn)慎持貨觀望。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng) 成交較少

【今日市場(chǎng)回顧】 今日山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)，成交較少。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：內(nèi)蒙古國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行?交投一般

今日內(nèi)蒙古國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行截至目前，65%精粉：巴彥淖爾主導(dǎo)大礦干基含稅出廠980，包頭干基含稅出廠950，二連浩特中硫濕基不含稅出廠740；67%精粉：二連浩特高硫濕基不含稅出廠730（單位：元/噸） 供應(yīng)端，包頭地區(qū)礦選企業(yè)開(kāi)工率依舊較低，僅大礦及少數(shù)有前期庫(kù)存廠商對(duì)外走貨，雖本周價(jià)格整體走弱，但在精粉短缺支撐情況下，賣方報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，價(jià)格多維持950左右，二連浩特地區(qū)本周價(jià)格較上周下調(diào)10至930左右，走貨到烏海、寧夏、山西等地，成交狀況尚可。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel解讀：鐵礦石海運(yùn)費(fèi)漲至高位后何去何從

4月中旬至5月上旬，Mysteel 61%遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)由105.5美元/干噸最高上漲至111.25美元/干噸，累計(jì)上漲5.73美元；黑德蘭港至青島港航線海運(yùn)費(fèi)由11.68美元/噸升至15.82美元/噸，累計(jì)上漲4.14美元，占鐵礦石價(jià)格漲幅的72%。

主編視角

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

截至5月29日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種多數(shù)上漲，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦煤、焦炭、錳硅上漲，硅鐵下跌 熱點(diǎn)：國(guó)務(wù)院印發(fā)《城市更新“十五五”規(guī)劃》，明確“十五五”時(shí)期城市更新主要指標(biāo)，包括城鎮(zhèn)危舊房改造數(shù)量為50萬(wàn)套/間、新開(kāi)工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)11.5萬(wàn)個(gè)、城中村改造4000個(gè)、城市地下管網(wǎng)改造長(zhǎng)度36.5萬(wàn)公里等。

期評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石09合約維持震蕩運(yùn)行

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉-2至754元/濕噸，巴混-2至825元/濕噸，卡粉+4至892元/濕噸 【期貨】截止5月28日收盤，鐵礦主力合約-0.06%（-0.5），收780.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為IOC6PB粉和巴混倉(cāng)單成本分別為806元和847元09合約PB粉基差25元/噸 【需求】本期247家日均鐵水產(chǎn)量241萬(wàn)噸，環(huán)比+0.2萬(wàn)噸；高爐開(kāi)工率84.14%，環(huán)比持平；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.35%，環(huán)比+0.07%；鋼廠盈利率62.34%，環(huán)比-0.86個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)