鐵礦石此輪反彈缺乏需求支撐

相關數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日當周，全國47個港口進口鐵礦石庫存總量攀升至17947.32萬噸，同比大幅增加3051.47萬噸，刷新歷史最高紀錄然而，高庫存背后隱藏著結構性矛盾積壓貨源主要集中在前期到港的低品礦及部分主流礦，而受近期采購管控事件影響的特定礦種，則出現(xiàn)了流動性問題，形成局部的供應緊張 從更長周期看，鐵礦石遠端供應預期更為寬松力拓集團與中國寶武鋼鐵集團合作的西芒杜項目，設計產能高達1.2億噸，平均品位超65%，首船近20萬噸鐵礦石已于2026年1月運抵中國。

原料

得益于運輸條件恢復，2025年瑞典鐵礦發(fā)運上漲

具體來看，瑞典鐵礦外運高度依賴Malmbanan鐵路線，該線路承擔了LKAB約三分之二的鐵礦運輸量2023年底至2024年初，該線路通往挪威納爾維克港方向先后發(fā)生兩起嚴重脫軌事故，累計造成鐵路中斷約76天，對鐵礦石發(fā)運形成實質性約束隨著2025年鐵路運行逐步恢復正常，前期積壓庫存集中釋放，發(fā)運量隨之回升，并直接帶動對中國出口的階段性改善 展望未來，瑞典鐵礦石供應的主要約束仍不在礦山端產能，而集中體現(xiàn)在運輸體系上。

礦山動態(tài)

Mysteel月報：河北鋼鐵PMI2024年4月為60.3% 突破榮枯線以上

從海關數(shù)據(jù)來看，鋼鐵出口單月量都在1000萬噸以上，單純的因為國內價格較低，一季度中國鋼材價格單邊下跌，競爭力急劇提升，前期積壓的出口訂單翹尾所致 4月份，成品材出廠價指數(shù)為73.8%，環(huán)比上升45.2個百分點清明節(jié)后，作為產鋼大省的河北區(qū)域，供給下降的速度大于需求下降的速度，外區(qū)域資源對于京津冀區(qū)域投放量暫時未放量，主要走兩個邏輯，第一個原燃料價格輪番上漲，鐵礦石價格低位反彈百元，焦炭累漲4輪4000-440元/噸，成本支撐強烈；第二個國內3月CPI0.1%,明顯偏低，M2超過304.8萬億，市場在交易通脹邏輯，推動鋼材價格上行。

鋼鐵PMI調查

提高鐵礦石資源保障能力：增儲上產應“向內挖潛”與“向外求索”雙向發(fā)力

同時，我國現(xiàn)有鐵礦資源有限，且褐鐵礦、菱鐵礦、鏡鐵礦等難處理和復雜共生鐵礦較多有專家表示，我國當前查明的鐵礦石資源量有850億噸，復雜難選鐵礦石資源就超過200億噸 第二，存在思維定勢，警惕“產品”積壓“所謂礦石，就是開采后能產生利潤的石頭低品位的有時是可以開采的，高品位的有時是不可以開采的”據(jù)中國冶金地質總局首席地質專家周尚國觀察，近年來，業(yè)內產生了礦床“資源/儲量越多越好”的思維定勢，探獲超大型、大型礦產地的利益和榮譽的誘導，導致礦產勘查企業(yè)無視市場需求與容量，出現(xiàn)“產品”積壓，尤其是一些具有長線優(yōu)勢的礦產品積壓。

聚焦

Mysteel周報：供強需弱下 鐵礦石價格重心下移（4.24-4.28）

鐵礦石供應端方面，隨著颶風影響的消退全球鐵礦石發(fā)運量周環(huán)比大幅回升至中等偏高水平；鐵礦石需求端自上周鐵水產量首次回落后延續(xù)降勢，鋼廠由于成材利潤虧損和庫存積壓驅動繼續(xù)減產，尤其是周內西北聯(lián)合鋼鐵再發(fā)會議決定開始自發(fā)自主減產這一動作也影響到了其他區(qū)域，后續(xù)鐵礦石仍舊是有較大的下行空間市場行為方面，節(jié)前最后一周鋼廠現(xiàn)貨采購量大幅度增加，疏港積極性也明顯增加，鋼廠庫存在集中被庫影響下小幅度累庫短期來看，由于颶風影響的原因，下期中國鐵礦石到港預計會有大幅的回落，在鋼廠主動減產大背景下鐵礦石需求及疏港也將同步回落，不過當下在港船只偏低，卸貨入庫能力偏弱，綜合來看預計港口庫存仍舊會是有去庫趨勢，但是降幅環(huán)比收窄。

進口礦周評

Mysteel解讀：11月棉花產業(yè)進出口數(shù)據(jù)解析

2022年1-11月，中國紡織品累計出口金額為1368.70億美元，同比增長4.53%；服裝及衣著附件累計出口金額為1605.27億美元，同比增加4.00%隨著銷售市場商品庫存積壓，我國紡織品服裝出口壓力逐漸增加 整體而言，11月進出口數(shù)據(jù)反映了國內棉紡織市場疲弱形勢，各地防疫政策優(yōu)化，市場恢復正常仍需時日，預計12月數(shù)據(jù)或難有較大改觀 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

熱點分析

Mysteel周報：補庫需求帶動市場情緒緩和，鐵礦石價格先抑后揚（4.23-4.29）

該公司表示，其第一季度業(yè)績遠高于去年同期主要是由于原料價格上漲導致的鋼材價格上漲以及石油和天然氣井管材需求增加 Part 5.下周市場預判 下周來看，供應端，巴西天氣好轉，鐵礦石發(fā)運將迎來第四周連續(xù)增量，澳洲港口庫存積壓有待釋放，澳巴發(fā)運量具備上行動量，但根據(jù)船期推算，中國到港量將再度下行。

進口礦周評

匯豐報告：中國缺電尚未對航運業(yè)產生影響

中國港口持續(xù)堵塞及工廠倉庫庫存積壓，很可能使未來幾周的集裝箱船維持滿載狀態(tài)，若缺電問題持續(xù)存在，供應鏈預計將從中國轉移至越南或其他國家 匯豐報告稱，中國、歐洲及印度的能源短缺，將推動對煤炭的大量補貨，在鐵礦石交易方面，盡管減排措施限制了鋼鐵生產，但在價格急劇下跌后，中國很可能會繼續(xù)補貨值得注意的是，中國進口雖占全球干散貨交易的40%，但今年全球其他地區(qū)的干散貨交易年增4%，而中國干散貨進口僅增長1%。

船舶

【國際-錳】阿斯芒（Assmang）稱其南非錳合金廠遭遇不可抗力

分析人士上周五說，國有港口、貨運鐵路和物流運營商(Transnet)都對外稱碼頭的裝卸正逐步恢復正常，但這仍需兩周去平息這次抗議活動，這將影響到錳礦到中國的出口 他還表示:“局勢尚未穩(wěn)定，或許仍需更多時日去恢復常態(tài)，并且在港口還有大量積壓的工作要處理” 另外他說:“Assmang的錳錳礦和鐵礦石開采業(yè)務會持續(xù)正常運營。

海外鐵合金動態(tài)

Mysteel：7月份國內建筑鋼材價格將企穩(wěn)反彈

近期海運運力緊張情況仍然未突破瓶頸，部分貨物積壓港口無法發(fā)出，短期內出口仍然受阻同時伴隨退稅、關稅調整預期，預計7月份中國鋼材出口或將有小幅回落 六、鋼廠生產成本居高不下 建筑鋼材利潤由正轉負 圖7：螺紋鋼生產成本及利潤 受季節(jié)性因素影響，建筑鋼材價格弱勢下跌，而鐵礦石、焦炭等高爐用原材料基本面尚可，價格依舊居高不下，導致高爐鋼廠生產建筑鋼材利潤由正轉負。

品種月報

期貨要聞簡訊丨黑色集體走高，鐵礦漲逾7%

背景4：6月1日，2021年5月份中國鋼鐵行業(yè)PMI為47.8%，環(huán)比回落5.1個百分點分指標來看，出廠價格、原料采購價、新訂單和積壓訂單指數(shù)明顯回落，而成品材庫存指數(shù)大幅回升，表明5月份國內鋼鐵行業(yè)供需形勢出現(xiàn)轉變，整體有所趨弱 ◎鐵礦石漲7.29% 國信期貨：目前鐵礦期貨貼水偏大，補漲為主。

期評