【美國(guó)基金公司A】房市和宏觀政策或?qū)⒆笥?em class='keyword'>年后鐵礦石價(jià)格走勢(shì)

【美國(guó)基金公司A】房市和宏觀政策或?qū)⒆笥?em class='keyword'>年后鐵礦石價(jià)格走勢(shì) 受訪人信息：美國(guó)基金公司A 客戶觀點(diǎn)：鐵礦石價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)讓人難以捉摸，對(duì)此我也感到困惑關(guān)鍵的變數(shù)或許仍取決于房屋市場(chǎng)的表現(xiàn)以及宏觀經(jīng)濟(jì)的刺激政策當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況不容忽視，其對(duì)鐵礦石需求的直接影響較大。

鐵礦石大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭第一輪提漲落地，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱（1.26-1.30）

在此背景下，市場(chǎng)需要給焦企一定利潤(rùn)空間，推動(dòng)焦炭產(chǎn)量回升，進(jìn)而緩解低庫(kù)存狀態(tài) 鐵礦石：鐵礦價(jià)格震蕩偏弱1）近四周鐵礦周均到港量2717萬(wàn)噸，同比增加9.5%而貿(mào)易商對(duì)年后行情相對(duì)悲觀，冬儲(chǔ)備貨意愿不足，為緩解庫(kù)存壓力鋼廠主動(dòng)降低生產(chǎn)強(qiáng)度截止1月30日，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量228萬(wàn)噸，連續(xù)多周穩(wěn)定在低位鐵礦供強(qiáng)需弱，45港庫(kù)存持續(xù)攀升至1.7億噸，同比增加14%，供應(yīng)趨于寬松。

原料指數(shù)評(píng)述

【西安上潤(rùn)】預(yù)計(jì)節(jié)后建筑鋼材價(jià)格偏強(qiáng)走勢(shì)

受訪人信息：西安上潤(rùn)實(shí)業(yè)有限公司經(jīng)理 劉程威 客戶觀點(diǎn)：螺紋鋼年后看漲主要基于三點(diǎn)核心邏輯：一是宏觀政策驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)“三大工程”（保障性住房、城中村改造等）年后落地帶來(lái)的實(shí)物需求增量抱有強(qiáng)預(yù)期，成為主要上行驅(qū)動(dòng)二是成本支撐堅(jiān)挺，鐵礦石與焦炭價(jià)格高位運(yùn)行，鋼廠成本線構(gòu)成剛性托底三是季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)需求，節(jié)后工地復(fù)工進(jìn)入“金三銀四”傳統(tǒng)旺季，疊加當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存水平不高，補(bǔ)庫(kù)行為將支撐價(jià)格。

建筑鋼材

Mysteel周報(bào)：中國(guó)鋼坯出口市場(chǎng)承壓調(diào)整 廢鋼上漲帶動(dòng)黑海方坯價(jià)格小幅走強(qiáng)（1.16-1.23）

周初，受人民幣走強(qiáng)及原材料成本上漲支撐，報(bào)價(jià)小幅上揚(yáng)，但下游買家因預(yù)期農(nóng)歷新年后價(jià)格可能回落而反應(yīng)冷淡，采購(gòu)僅滿足緊急需求隨后受鐵礦石等原材料價(jià)格走弱驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)報(bào)價(jià)出現(xiàn)分化，不同規(guī)格和等級(jí)的產(chǎn)品價(jià)差拉大，同時(shí)貿(mào)易商普遍持看跌觀點(diǎn)并進(jìn)行相應(yīng)操作，而鋼廠報(bào)價(jià)仍相對(duì)堅(jiān)挺，凸顯出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)走勢(shì)及匯率波動(dòng)的分歧5SP 150mm方坯報(bào)價(jià)周漲5美元至470美元/噸CFR馬尼拉，而3SP 150mm方坯報(bào)價(jià)小幅下跌至456美元/噸CFR馬尼拉。

周報(bào)

Mysteel解讀：全球鐵礦石產(chǎn)量突破歷史新高，2026年開啟供應(yīng)格局“新篇章”

另外進(jìn)入下半年后，隨著氣候條件改善與新項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡階段結(jié)束，供應(yīng)量將呈現(xiàn)更為顯著的環(huán)比增長(zhǎng) 需要指出的是，前述基于項(xiàng)目進(jìn)展的增量預(yù)測(cè)，并未完全納入市場(chǎng)價(jià)格變量的調(diào)節(jié)作用2026年的實(shí)際供應(yīng)凈增量，將是主流礦山新增產(chǎn)能與高成本非主流礦山潛在減量之間的動(dòng)態(tài)平衡結(jié)果若屆時(shí)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格因需求疲軟而持續(xù)處于低位，將導(dǎo)致相當(dāng)一部分非主流礦山陷入財(cái)務(wù)困境并被迫減產(chǎn)或停產(chǎn)。

主編視角

受礦坑剝離工作影響，澳洲礦企Mount Gibson第三季度鐵礦產(chǎn)銷環(huán)比雙降

高品位鐵礦產(chǎn)品平均價(jià)格為92美元/干噸（扣除雜質(zhì)和運(yùn)費(fèi)后），顯著高于上一季度的68美元/干噸，主要得益于品位改善、市場(chǎng)價(jià)格上漲以及本季度的彈性的價(jià)格調(diào)整 2026財(cái)年指導(dǎo)目標(biāo)：隨著剝離工作的完成，公司預(yù)計(jì)2026財(cái)年后續(xù)季度的鐵礦石出貨量將大幅增加，單位成本顯著下降預(yù)計(jì)2026財(cái)年鐵礦石總銷量為300-320萬(wàn)噸，F(xiàn)OB平均現(xiàn)金運(yùn)營(yíng)成本為80-85澳元/濕噸（折合約50-55美元/濕噸）。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：告別節(jié)日效應(yīng)，政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)穩(wěn)庫(kù)存

首先，從行業(yè)基本面來(lái)看，2023年前鋼廠鐵礦庫(kù)存處于高位，2023年開始降到較低水平；焦炭庫(kù)存自2021年后也降至相對(duì)較低水平后保持穩(wěn)定但數(shù)據(jù)顯示價(jià)格表現(xiàn)與庫(kù)存增減變化相關(guān)性不明顯 其次，從宏觀和產(chǎn)業(yè)因素來(lái)看，如2021年持續(xù)推進(jìn)減產(chǎn)，鋼廠基本維持鐵礦石可用天數(shù)不變，焦炭可用天數(shù)上升、處于高庫(kù)存狀態(tài)下的去庫(kù)階段，但價(jià)格仍然在煤焦供給端預(yù)期的帶動(dòng)下明顯上漲；此外，2024年國(guó)慶前，鋼廠對(duì)鐵礦和焦炭的庫(kù)存可用天數(shù)增幅均為近年低位，但9·24相關(guān)政策提出，使得市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)不小漲幅。

觀點(diǎn)

Mysteel：2025年第一季度臺(tái)州優(yōu)特鋼市場(chǎng)回顧與展望

這里以淮鋼45#為例，臺(tái)州地區(qū)2023年全年均價(jià)4217元/噸，2024年全年均價(jià)3930元/噸，2025年第一季度均價(jià)3806元/噸原料對(duì)成材的支撐減弱，焦炭自去年下半年開啟提降至三月份完成十一輪提降，鐵礦石1月至2月中旬，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，季度末由于多方消息擾動(dòng)，鐵礦石價(jià)格高位回落但需求表現(xiàn)對(duì)價(jià)格形成支撐，據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)與中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)披露顯示，產(chǎn)銷均呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng) 二、庫(kù)存維持低位 從庫(kù)存方面來(lái)看，今年第一季度臺(tái)州地區(qū)樣本貿(mào)易企業(yè)庫(kù)存月均維持9.4萬(wàn)噸，相對(duì)保持較低水平，春節(jié)前后主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)操作少，計(jì)劃外鎖單以補(bǔ)充規(guī)格為主，年后多為被動(dòng)累庫(kù)與去年同期相比市場(chǎng)流通資源增加了六安、東海、新鋼等。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel早報(bào)：成本價(jià)格走強(qiáng) 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

唐山市場(chǎng)原料帶鋼價(jià)格重回3250元/噸附近，管廠及貿(mào)易端對(duì)于終端需求啟動(dòng)做足準(zhǔn)備，但需求釋放仍偏慢，出貨壓力增加從焊管利潤(rùn)情況來(lái)看，年后成本抬升，貿(mào)易商進(jìn)貨成本增加，多地市場(chǎng)價(jià)格倒掛 綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)今日大部分市場(chǎng)焊管價(jià)格或繼續(xù)持穩(wěn)成交，部分市場(chǎng)或小幅上漲 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel早報(bào)：需求陸續(xù)釋放 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或趨強(qiáng)運(yùn)行

目前正處“金三”時(shí)間節(jié)點(diǎn)，管廠對(duì)于終端需求啟動(dòng)做足充足準(zhǔn)備，從焊管利潤(rùn)實(shí)際情況來(lái)看，年后成本抬升，貿(mào)易商進(jìn)貨成本增加，焊管成本支撐仍在，短期內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨下跌空間有限，隨著去庫(kù)速度加快，預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或震蕩上行 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel：華南工業(yè)線材市場(chǎng)節(jié)后復(fù)蘇觀察，廣州市場(chǎng)的春天進(jìn)程幾何？

開年價(jià)格均低于前兩年，進(jìn)入 3 月，隨著需求有所復(fù)蘇，價(jià)格回升至 3400元/噸左右，這種波動(dòng)與原材料市場(chǎng)變化密切相關(guān)，鐵礦石、焦炭價(jià)格在2025年呈現(xiàn)出震蕩弱勢(shì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，緩解了成本壓力，所以開年后的價(jià)格一直維持在一個(gè)低位狀態(tài) 二、供給端：資源調(diào)整應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化 圖二：鋼廠周度鋼廠庫(kù)存對(duì)比 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 圖三：近年來(lái)工業(yè)線材春節(jié)前后社會(huì)庫(kù)存對(duì)比 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 圖四：周度鋼廠調(diào)研數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 鋼廠積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以適應(yīng)需求變化，2025年建材行業(yè)依舊偏弱，工業(yè)線材產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張據(jù)。

工業(yè)線材

Mysteel：撥云散霧—鋼價(jià)反復(fù)震蕩背后的博弈與風(fēng)險(xiǎn)

正是如此，開年后市場(chǎng)整體累庫(kù)幅度有限，累庫(kù)周期也有所縮短，鋼市低供應(yīng)使得鋼價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)韌性格局 二、鐵礦估值偏高 成本端或有下行風(fēng)險(xiǎn) 鐵礦石價(jià)格自2024年10月后同鋼價(jià)呈現(xiàn)一定背離走勢(shì)，以Mysteel鐵礦石進(jìn)口價(jià)格指數(shù)來(lái)看，鐵礦石價(jià)格在去年國(guó)慶至今整體持續(xù)震蕩上行，節(jié)后價(jià)格一度突破去年國(guó)慶期間價(jià)格的新高，而普鋼價(jià)格卻截然相反，在去年國(guó)慶后則表現(xiàn)為一路震蕩下行，現(xiàn)已回調(diào)大部分去年國(guó)慶期間的漲幅。

主編視角

Mysteel早報(bào)： 交投恢復(fù)偏慢 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或偏弱運(yùn)行

目前市場(chǎng)宏觀面不穩(wěn)定因素相對(duì)較多，終端需求較往年稍有減量，市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀情況，價(jià)格走勢(shì)情況不明晰目前管廠情況來(lái)看，管廠開工率尚可，復(fù)工復(fù)產(chǎn)積極性尚可，貿(mào)易商年前庫(kù)存量不大，年后有部分補(bǔ)庫(kù)操作 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel早報(bào)： 成本支撐小幅走強(qiáng) 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

午后原料價(jià)格帶鋼價(jià)格稍有回漲，焊管價(jià)格底部支撐尚可市場(chǎng)情緒面仍需政策帶動(dòng)引導(dǎo)，市場(chǎng)內(nèi)驅(qū)動(dòng)力不足，價(jià)格上攻動(dòng)能一般目前管廠情況來(lái)看，管廠開工率尚可，復(fù)工復(fù)產(chǎn)積極性尚可，貿(mào)易商年前庫(kù)存量不大，年后有部分補(bǔ)庫(kù)操作開工多日，市場(chǎng)盼漲心切，需求陸續(xù)恢復(fù)后，不排除價(jià)格有上漲可能 綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)今日大部分市場(chǎng)焊管價(jià)格或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

浙商期貨黑色觀點(diǎn)2月11日

鋼材：市場(chǎng)宏觀政策干擾持續(xù)存在，當(dāng)前鋼材基本面壓力不大，估值低位根據(jù)冬儲(chǔ)價(jià)格推算到05盤面，短期在3100左右有支撐，建議螺紋鋼rb2505合約多單持有；鐵礦：生鐵產(chǎn)量回升空間不大，鋼廠庫(kù)存相比往年偏高，年后補(bǔ)庫(kù)力度下降，建議鐵礦石2505合約多單止盈平倉(cāng)

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：成交暫未放量 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

下游及終端仍未開工，年后期螺價(jià)格先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)價(jià)格維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，需求暫未啟動(dòng)綜上，預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

浙商期貨黑色觀點(diǎn)2月10日

鋼材：市場(chǎng)宏觀政策干擾持續(xù)存在，當(dāng)前鋼材基本面壓力不大，估值低位根據(jù)冬儲(chǔ)價(jià)格推算到05盤面，短期在3100左右有支撐，建議螺紋鋼rb2505合約多單持有；鐵礦：生鐵產(chǎn)量回升空間不大，鋼廠庫(kù)存相比往年偏高，年后補(bǔ)庫(kù)力度下降，建議鐵礦石2505合約多單止盈平倉(cāng)

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：焊管廠多數(shù)尚未開工 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

下游及終端仍未開工，年后期螺價(jià)格先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)價(jià)格維持震蕩偏弱運(yùn)行，需求暫未啟動(dòng)綜上，預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

浙商期貨黑色觀點(diǎn)2月7日

鋼材：市場(chǎng)宏觀政策干擾持續(xù)存在，當(dāng)前鋼材基本面壓力不大，估值低位根據(jù)冬儲(chǔ)價(jià)格推算到05盤面，短期在3100左右有支撐，建議螺紋鋼rb2505合約多單持有；鐵礦：生鐵產(chǎn)量回升空間不大，鋼廠庫(kù)存相比往年偏高，年后補(bǔ)庫(kù)力度下降，建議鐵礦石2505合約多單止盈平倉(cāng)

晨報(bào)速遞

浙商期貨黑色觀點(diǎn)2月6日

鋼材：市場(chǎng)宏觀政策干擾持續(xù)存在，當(dāng)前鋼材基本面壓力不大，估值低位根據(jù)冬儲(chǔ)價(jià)格推算到05盤面，短期在3100左右有支撐，建議螺紋鋼rb2505合約多單持有；鐵礦：生鐵產(chǎn)量回升空間不大，鋼廠庫(kù)存相比往年偏高，年后補(bǔ)庫(kù)力度下降，建議鐵礦石2505合約多單止盈平倉(cāng)

策略研究