Mysteel月報(bào):5月鐵礦石供需差收窄，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)高估值下偏弱震蕩

供應(yīng)端，5月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)同環(huán)比增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為同環(huán)比增加需求端，5月鐵水繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水或見頂后持穩(wěn)，整體復(fù)產(chǎn)高度預(yù)計(jì)低于去年同期綜合來看，5月中國鐵礦石港口庫存或止降轉(zhuǎn)累，鐵礦轉(zhuǎn)向累庫后缺乏單獨(dú)的上漲驅(qū)動(dòng)，跟隨黑色波動(dòng)為主，宏觀層面關(guān)注5中旬后中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤對(duì)市場情緒的引導(dǎo)，鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)高估值下偏弱震蕩，價(jià)格表現(xiàn)或弱于鋼材及雙焦

月報(bào)

Mysteel月報(bào):4月鐵礦石供需差擴(kuò)大，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)高位震蕩

供應(yīng)端，4月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)同環(huán)比增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為同環(huán)比減少需求端，4月鐵水繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水或在233-240萬噸區(qū)間，整體復(fù)產(chǎn)進(jìn)度低于去年同期綜合來看，4月中國鐵礦石港口庫存或延續(xù)去庫趨勢，4月海外地緣沖突若仍未緩解，對(duì)鐵礦石的影響或傳遞至采礦及運(yùn)輸成本，重點(diǎn)關(guān)注礦山季報(bào)及相關(guān)談判，鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)高位震蕩，價(jià)格表現(xiàn)或強(qiáng)于鋼材及雙焦 Part1.價(jià)格：3月鐵礦石價(jià)格均價(jià)上移 3月鐵礦石價(jià)格于月初快速上探后持續(xù)高位震蕩，月內(nèi)在102-111美元/干噸區(qū)間波動(dòng)，整體均價(jià)環(huán)比上漲。

月報(bào)

【港陸鋼鐵】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

節(jié)前是成材需求收縮的季節(jié)，節(jié)后是成材需求恢復(fù)的階段，所以，節(jié)后鐵水增量還是存在很強(qiáng)預(yù)期，特別是目前鋼廠還沒有虧損到停產(chǎn)情況我覺得節(jié)后鋼廠對(duì)鐵礦石需求會(huì)是增量的，價(jià)格還會(huì)有一定的支撐對(duì)節(jié)后鐵礦石市場不悲觀基于鐵礦石期貨盤面技術(shù)分析理解，從2月3日開始，一直到節(jié)后2月底，總體會(huì)有一次弱反彈的過程，也會(huì)對(duì)整個(gè)黑色市場形成盤面支撐按照當(dāng)下鐵礦石785的盤面價(jià)格為基準(zhǔn)，預(yù)計(jì)給到上方空間835-840的高位，然后回落。

鐵礦石市場大家說

【北京期貨公司A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦價(jià)格震蕩為主

受訪人信息： 大型期貨公司分析師 客戶觀點(diǎn)： 近期鐵礦石市場走勢預(yù)計(jì)呈先強(qiáng)后弱、窄幅波動(dòng)的格局全球鐵礦石發(fā)運(yùn)在四季度年度沖刺后迎來季節(jié)性回落，國產(chǎn)礦產(chǎn)量也受春節(jié)假期影響小幅下降，短期鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫行為對(duì)礦價(jià)形成小幅支撐當(dāng)前鐵水產(chǎn)量維持低位持穩(wěn)狀態(tài)，需求端難現(xiàn)明顯增量，港口總庫存延續(xù)累庫趨勢，不過中品礦的結(jié)構(gòu)性短缺為價(jià)格底部提供了支撐。

鐵礦石市場大家說

【遼寧礦山B】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行

受訪人信息： 遼寧礦山B-銷售副總 客戶觀點(diǎn)： 現(xiàn)在的市場我覺得還是不太好，采購端，他們月度的采購任務(wù)沒有大的變化，依舊是按需補(bǔ)庫，價(jià)格方面的話還是維持現(xiàn)有的情況，各占50%，市場上的需求帶動(dòng)不起來，后期的價(jià)格估計(jì)也就是維持現(xiàn)狀，我對(duì)年后的市場還是保持平穩(wěn)的心，而且我們這邊的礦石供應(yīng)量不是很足，開采了二期礦石的品位只有20%左右，精加工之后，選比接近5:1，和外礦比，生產(chǎn)成本就加大了很多，再加上現(xiàn)在的市場上新環(huán)境不好，我們也沒有在追加生產(chǎn)前的投資，目前來看還是比較平穩(wěn)的心態(tài)。

鐵礦石市場大家說

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉-至763元/濕噸，巴混-至785元/濕噸，卡粉-至863元/濕噸 【期貨】截止2月11日收盤，鐵礦主力合約-0.07%（-0.5），收于762.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為BRBFPB粉和卡粉倉單成本分別為816元和830元主力合約巴混基差41元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量228.58萬噸，環(huán)比+0.6萬噸；高爐開工率79.53%，環(huán)比+0.53%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.69%，環(huán)比+0.22個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率39.39%，環(huán)比持平。

策略研究

【山東貿(mào)易商D】預(yù)計(jì)節(jié)后進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行

客戶觀點(diǎn)： 展望2026年春節(jié)后市場，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將在供需兩端深度重構(gòu)的背景下，呈現(xiàn)“上有頂、下有底”的區(qū)間震蕩格局中國鋼鐵行業(yè)已確認(rèn)進(jìn)入“總量見頂、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的新階段春節(jié)后需求的核心變量在于：鋼廠在經(jīng)歷春節(jié)補(bǔ)庫后庫存消耗，存在剛性補(bǔ)庫需求，但其力度和持續(xù)性將嚴(yán)格受限于即期煉鋼利潤 節(jié)后市場若終端需求啟動(dòng)順利，鋼廠利潤修復(fù)將驅(qū)動(dòng)一輪補(bǔ)庫行情，推動(dòng)價(jià)格向上區(qū)間運(yùn)行。

鐵礦石市場大家說

澳工業(yè)部：全球鋼鐵需求疲弱 預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格在2027年前都將趨于回落

澳大利亞工業(yè)、科學(xué)與資源部（Department of Industry, Science and Resources，簡稱澳大利亞工業(yè)部）表示，受全球鋼鐵需求疲軟以及鐵礦石供應(yīng)增長影響，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將逐步走低，并延續(xù)至2027年底 自今年8月以來，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格一直穩(wěn)定在每噸100美元略上方盡管中國鋼鐵產(chǎn)量有所下降，但由于中國買家增加庫存，鐵礦石價(jià)格仍保持相對(duì)堅(jiān)挺 從供給端看，全球鐵礦石貿(mào)易預(yù)計(jì)在2027年以前將以年均1.5%的速度增長。

產(chǎn)業(yè)資訊

【浙江鐵礦貿(mào)易企業(yè)A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石品種價(jià)格震蕩趨穩(wěn)

客戶觀點(diǎn)： 春節(jié)后鐵礦石市場整體將呈現(xiàn)“供需邊際改善、價(jià)格震蕩趨穩(wěn)、品種分化加劇”的格局，期貨與現(xiàn)貨市場聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)，短期受節(jié)后復(fù)工節(jié)奏主導(dǎo)，中長期回歸產(chǎn)業(yè)基本面博弈 從品種來看，主流中品礦（紐曼粉、麥克粉）：節(jié)后隨著鋼廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)落地，中品礦因性價(jià)比優(yōu)勢，將成為多數(shù)鋼廠補(bǔ)庫的重點(diǎn)選擇，需求邊際改善明顯。

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【山東貿(mào)易商C】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格有望偏強(qiáng)運(yùn)行

客戶觀點(diǎn)： 鐵礦石價(jià)格的走勢取決于供需關(guān)系，從需求端來看，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏是關(guān)鍵春節(jié)后鋼廠通常進(jìn)入原料補(bǔ)庫周期，但補(bǔ)庫力度取決于：1、終端需求恢復(fù)速度（房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)用鋼需求）2、鋼廠利潤水平：若利潤持續(xù)低迷，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏可能放緩，壓制鐵礦石采購意愿從供應(yīng)端來看：海外發(fā)運(yùn)存在季節(jié)性波動(dòng)澳洲、巴西受天氣影響（颶風(fēng)、雨季），一季度發(fā)運(yùn)量可能出現(xiàn)階段性收緊。

鐵礦石市場大家說

【遼寧礦山A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格上漲幅度有限

受訪人信息：遼寧礦山A-銷售總經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)：綜合來看，節(jié)后礦價(jià)整體或呈現(xiàn)小幅看漲態(tài)勢，短期市場價(jià)格大概率不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

鐵礦石市場大家說

【北方鐵礦石貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格先穩(wěn)后跌，關(guān)注品種差和港差

客戶觀點(diǎn)： 雖然目前成材端的表現(xiàn)有所累庫，但是今年春節(jié)要晚一些，節(jié)后基本面情況應(yīng)該會(huì)慢慢改善，當(dāng)然也會(huì)有政策預(yù)期，鐵礦端一直存在供應(yīng)增加和港存持續(xù)增高的問題，但是貿(mào)易上能動(dòng)的庫存并不很多，供應(yīng)增加更多限制高度，后期會(huì)更關(guān)注品種差和港差，也包括性價(jià)比和性能相對(duì)穩(wěn)定的品種，現(xiàn)在來看的話塊礦是比較值得關(guān)注的品種，雖然庫存高貨量分散，但性價(jià)比是有的，慢慢輪轉(zhuǎn)著可以等塊礦溢價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)差修復(fù)，塊的美金端目前面臨的問題比較多，還是等情況條件都穩(wěn)定后再做打算。

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【杭州鐵礦貿(mào)易企業(yè)A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石市場價(jià)格先抑后揚(yáng)

客戶觀點(diǎn)： 1、節(jié)后根據(jù)長協(xié)談判結(jié)果來看，若談判順利 ，1500萬噸未流通庫存進(jìn)入市場勢必會(huì)帶動(dòng)盤面與現(xiàn)貨同步下行 ，盤面極限看跌到720附近（常規(guī)回落750），現(xiàn)貨端受1月成本支撐，PB粉價(jià)格預(yù)計(jì)在750左右，MAC 粉在735附近 若談判不及預(yù)期 ，MAC粉價(jià)格將繼續(xù)走強(qiáng)，與PB粉價(jià)格持平且貨源偏緊 ，2月底鋼廠進(jìn)入補(bǔ)貨周期后，礦價(jià)將獲得階段性支撐 。

鐵礦石市場大家說

【上海投資公司A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格中性偏空

受訪人信息： 上海私募交易經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)： 鐵礦26年中長期觀點(diǎn)還是中性偏空些，偏空的主要邏輯依據(jù)是高庫存的現(xiàn)實(shí)疊加供給端的增量壓力，1.7億+的港口庫存和西芒杜等地的投產(chǎn)落地對(duì)需求端的預(yù)期中性，地產(chǎn)仍會(huì)是拖累，但連續(xù)多年的下降，基數(shù)效應(yīng)大幅減弱，拖累效果減小；制造業(yè)和出口有向上拉動(dòng)，但受制于補(bǔ)貼等效果，增量效果也難有大幅增長，所以對(duì)需求持中性預(yù)期，動(dòng)態(tài)觀察。

鐵礦石市場大家說

【盧龍縣越新鐵選廠】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石品種價(jià)格波動(dòng)較大

受訪人信息： 盧龍縣越新鐵選廠 楊會(huì)來 總經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)： 春節(jié)前剩余可交易時(shí)間較短鋼材屬于正常的季節(jié)性累庫，矛盾并不明顯鐵礦石隨著港口庫存增加和鋼廠補(bǔ)貨的逐漸結(jié)束，基本面偏弱當(dāng)前又缺乏宏觀的驅(qū)動(dòng)，所以分析節(jié)前屬于震蕩偏弱一點(diǎn) 對(duì)于節(jié)后市場，分歧比較大。

鐵礦石市場大家說

【北方貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

客戶觀點(diǎn)：2026年鐵礦石市場處于“供強(qiáng)需弱、預(yù)期與現(xiàn)實(shí)撕裂”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，需求端方面：區(qū)域特點(diǎn)體現(xiàn)為中國減而海外增，供給端方面：全球鐵礦山處于產(chǎn)能產(chǎn)量擴(kuò)張階段，看空依據(jù)：港口庫存繼續(xù)累庫，但主要是非主流、巴西非主流、JMB等流通慢和不能流通品種；節(jié)前補(bǔ)庫接近尾聲，工廠逢低補(bǔ)日耗；受地緣政治不確定性影響，近期國際大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)，貴金屬強(qiáng)勢回調(diào)看多依據(jù)：節(jié)后鋼廠鐵水有回升預(yù)期；某礦山長協(xié)談判暫時(shí)陷入僵局，估計(jì)短時(shí)間內(nèi)不會(huì)有結(jié)果；中美領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)話預(yù)期向好，后邊加之節(jié)后可能會(huì)有利好政策發(fā)行。

鐵礦石市場大家說

【撫順新鋼鐵】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石品種價(jià)格震蕩偏弱

受訪人信息：撫順新鋼鐵有限責(zé)任公司 采購部業(yè)務(wù)經(jīng)理 金玉亮 客戶觀點(diǎn)：2026 年春節(jié)后遼寧鐵精粉市場將呈震蕩偏弱走勢，66% 濕基不含稅價(jià)格大概率維持740-770 元 / 噸區(qū)間鐵礦石期貨主力合約節(jié)前連續(xù)走弱，持倉量持續(xù)下降，期貨弱勢將對(duì)現(xiàn)貨形成直接壓制，疊加全國港口進(jìn)口礦庫存創(chuàng)歷史高位，國產(chǎn)礦替代需求受限，市場供需雙方觀望情緒濃厚。

鐵礦石市場大家說

【艾士騰】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格震蕩上行

受訪人信息： 艾士騰資源(海南)有限公司 業(yè)務(wù)經(jīng)理 朱淇浩 客戶觀點(diǎn)： 供給端全球發(fā)運(yùn)小幅回落，到港量回升，年末部分礦山?jīng)_發(fā)運(yùn)導(dǎo)致發(fā)運(yùn)量偏高年末沖量結(jié)束后發(fā)運(yùn)預(yù)計(jì)回落，根據(jù)發(fā)運(yùn)到港的領(lǐng)先關(guān)系預(yù)測，到港量未來 2-4周仍有下降預(yù)期，春節(jié)前供給端利空因素較少;需求端鋼企盈利比例尚可，鋼企被動(dòng)減產(chǎn)壓力較小，預(yù)計(jì)鐵水未來幾周將回升。

鐵礦石市場大家說

【眾譽(yù)工貿(mào)】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦品種價(jià)格先穩(wěn)后弱、區(qū)間震蕩、呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化走勢

受訪人信息：遷安市眾譽(yù)工貿(mào)有限公司 銷售經(jīng)理 劉紅 客戶觀點(diǎn)： 一、2026年春節(jié)后國內(nèi)鐵精粉市場預(yù)判 春節(jié)后鐵精粉市場將呈現(xiàn)先穩(wěn)后弱、區(qū)間震蕩、結(jié)構(gòu)性分化走勢，核心由外礦供應(yīng)、鋼廠節(jié)后補(bǔ)庫需求、期貨情緒、庫存周期共同驅(qū)動(dòng) 供應(yīng)端，四大礦山2026財(cái)年整體小幅增產(chǎn)，力拓、必和必拓維持穩(wěn)發(fā)，F(xiàn)MG、淡水河谷有數(shù)百萬噸增量，疊加西芒杜鐵礦逐步出貨，全球海運(yùn)礦總供應(yīng)同比增加，國內(nèi)港口庫存處于歷史同期高位，累庫趨勢延續(xù)；國內(nèi)鐵精粉受環(huán)保、安檢約束，中小礦復(fù)產(chǎn)偏慢，新增大型礦山投產(chǎn)延后，整體產(chǎn)量同比微降，國產(chǎn)精粉供給偏緊但難以對(duì)沖進(jìn)口礦寬松格局。

鐵礦石市場大家說

【浙江私募A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦價(jià)格見頂

受訪人信息：浙江大型私募分析師 客戶觀點(diǎn)： 當(dāng)前黑色商品估值中性偏低，鋼廠春節(jié)期間生產(chǎn)穩(wěn)定，有微量增產(chǎn)，春節(jié)期間成材累庫預(yù)計(jì)同去年類似，貿(mào)易庫存偏多，下游庫存偏低，節(jié)后隨著需求季節(jié)性回升，下游補(bǔ)庫，鋼廠生產(chǎn)將進(jìn)一步回暖，正反饋條件下支持黑色商品反彈，其中原料鐵礦和焦煤受益較大。

春節(jié)、國慶專題