Mysteel日?qǐng)?bào)：天津地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行（1.30）

30日天津鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行；今日黑色系期貨震蕩運(yùn)行，天津原料送到天津靜海價(jià)格3420 元 / 噸，市場(chǎng)成交一般預(yù)計(jì)明日價(jià)格震蕩運(yùn)行 鐵礦石價(jià)格呈窄幅震蕩走勢(shì)，原料市場(chǎng)由于年底備貨階段，整體呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，但鋼絞線市場(chǎng)的成本支撐格局卻表現(xiàn)出 “一強(qiáng)一弱” 的分化特征，供需兩端的矛盾也隨之進(jìn)一步凸顯 北方地區(qū)戶外施工已進(jìn)入收尾階段，市場(chǎng)需求受季節(jié)因素影響明顯減弱，終端采購以按需補(bǔ)庫為主要模式，暫未出現(xiàn)大規(guī)模集中采購的成交情況。

每日分析

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五夜盤I2605合約區(qū)間整理宏觀方面，美財(cái)長貝森特表示，通脹正在向美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)邁進(jìn)，2026年將成為經(jīng)濟(jì)增長與通脹走勢(shì)向好的一年，隨著政府職位減少，經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)變得更好供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量同步增加，由于鋼廠高爐檢修多于復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，鐵礦石港口庫存則繼續(xù)增加整體上，港口呈累庫趨勢(shì)，供應(yīng)相對(duì)寬松，但鋼廠原料庫存普遍處于中低位，臨近年底冬儲(chǔ)，買盤存在一定預(yù)期技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位交叉，紅柱縮小。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：政策理性 需求“入冬” 鋼市直面現(xiàn)實(shí)

從走勢(shì)來看，自9月下旬以來，鐵水產(chǎn)量已進(jìn)入小幅回落通道雖然當(dāng)前部分鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，但隨著淡季深入，年底或?qū)⒂瓉磉M(jìn)一步集中檢修，屆時(shí)鐵礦石剛需將延續(xù)下降趨勢(shì)與此同時(shí)，鐵礦石港口庫存自9月起持續(xù)累積，目前已逼近年內(nèi)最高水平在鐵水產(chǎn)量的逐步收縮與港口庫存不斷攀升的共同作用下，鐵礦石價(jià)格或受到實(shí)質(zhì)性壓制然在此期間不排除有資本炒作行為的出現(xiàn)，但是純粹的階段性炒作難以有力驅(qū)動(dòng)價(jià)格趨勢(shì)上漲，只不過是又一波“育苗”而已。

鋼管調(diào)研

Mysteel：全國優(yōu)特鋼廠集中檢修，短期供應(yīng)影響分析

制造業(yè)PMI、汽車及機(jī)械行業(yè)訂單將是關(guān)鍵觀測(cè)指標(biāo) 成本支撐評(píng)估：鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格走勢(shì)將決定鋼廠復(fù)產(chǎn)后的成本重心，影響價(jià)格底部支撐 風(fēng)險(xiǎn)提示：若鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏大幅快于需求恢復(fù)，或宏觀需求不及預(yù)期，市場(chǎng)可能重新面臨累庫和價(jià)格下行壓力 結(jié)論與建議 綜上所述，當(dāng)前優(yōu)特鋼市場(chǎng)正經(jīng)歷一輪由年底集中檢修觸發(fā)的供給側(cè)收縮，這為市場(chǎng)提供了短期的價(jià)格穩(wěn)定器和庫存消化窗口。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel月報(bào)：12月生鐵市場(chǎng)價(jià)格或穩(wěn)中偏弱整理

庫存端短期鐵礦或環(huán)比供需雙降，供給同比絕對(duì)高位而需求同比持平，累庫趨勢(shì)不改另外12月降息預(yù)期回升，宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好邊際修復(fù)推動(dòng)鐵礦石估值修復(fù)但國內(nèi)宏觀處于真空期，暫無強(qiáng)力刺激政策出臺(tái)，疊加鐵礦石整體現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，將制約礦價(jià)上行幅度因此預(yù)計(jì)12月鐵礦石維持高位區(qū)間震蕩走勢(shì) 廢鋼方面：當(dāng)前廢鋼市場(chǎng)運(yùn)行邏輯以產(chǎn)業(yè)基本面為主導(dǎo)，整體呈現(xiàn)多空因素交織的格局：一方面，下游需求處于傳統(tǒng)淡季，鋼廠生產(chǎn)積極性偏弱，加之年底檢修增多以及焦炭提降可能削弱廢鋼經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致廢鋼價(jià)格上漲支撐不足；另一方面，市場(chǎng)廢鋼資源整體偏緊，并且部分短流程鋼廠邊際需求改善，加之部分鋼廠逐漸開啟冬儲(chǔ)計(jì)劃，為廢鋼市場(chǎng)價(jià)格提供了較強(qiáng)的抗跌性。

研究報(bào)告

Mysteel朱克東：產(chǎn)能擴(kuò)張周期下2026年鐵礦石市場(chǎng)展望

這將導(dǎo)致港口庫存持續(xù)累積，基于當(dāng)下100美金的價(jià)格來看，預(yù)計(jì)到2026年底，主要港口庫存仍持續(xù)累庫，庫存壓力將主要集中在貿(mào)易商聚集的港口 最后，對(duì)于2026年的價(jià)格走勢(shì)，朱克東分析師表示，鐵礦石市場(chǎng)下行周期尚未逆轉(zhuǎn)綜合多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)及自身數(shù)據(jù)分析，預(yù)計(jì)明年鐵礦石年均價(jià)格將在86-90美元區(qū)間波動(dòng)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：傳統(tǒng)旺季不復(fù) 淡季焊管是否“逆風(fēng)翻盤”

原料端支撐力度減弱且缺乏趨勢(shì)性動(dòng)能，上半年鋼價(jià)下行，主要源于焦炭、焦煤（“雙焦”）成本大幅下跌；7-8月煤價(jià)雖因需求旺季及供應(yīng)收緊出現(xiàn)企穩(wěn)回升，但9月后煤炭需求回歸淡季，疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充量增加，煤價(jià)難以形成持續(xù)上漲動(dòng)力鐵礦石方面，供需相對(duì)平衡且年底有新增產(chǎn)能釋放預(yù)期，同樣無法為鋼價(jià)提供趨勢(shì)性成本支撐，導(dǎo)致鋼價(jià)缺乏上行驅(qū)動(dòng)力 四、傳統(tǒng)淡季“逆風(fēng)翻盤”的可能性因素 部分人認(rèn)為受貨幣環(huán)境寬松、“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向及成本底線支撐，四季度鋼價(jià)或呈現(xiàn)“小幅上漲、結(jié)構(gòu)性分化”走勢(shì)，波動(dòng)幅度收窄。

鋼管調(diào)研

Mysteel解讀：解讀24年末焦炭與鐵礦價(jià)格分化——產(chǎn)業(yè)鏈短期視角

【核心觀點(diǎn)】 鐵礦石與焦炭同屬煉鐵原料，長期價(jià)格走勢(shì)通常保持一致然而，自2024年底以來，兩者出現(xiàn)顯著分化——鐵礦價(jià)格上漲，而焦炭?jī)r(jià)格下跌這一變化主要由以下核心因素驅(qū)動(dòng)： 因素一：供應(yīng)動(dòng)態(tài)的分化 鐵礦石受季節(jié)性因素（如惡劣天氣、港口例行檢修等）影響，發(fā)運(yùn)量減少，中國港口庫存顯著下降，供應(yīng)緊張局面明顯。

觀點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：鋼材進(jìn)入累庫周期 預(yù)計(jì)今日全國焊管價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

近期盤面弱勢(shì)行情不改，現(xiàn)貨端價(jià)格跟隨連續(xù)小幅下挫，市場(chǎng)心態(tài)較為疲軟，加之臨近年底，市場(chǎng)處于淡季周期，下游采購減少，市場(chǎng)交投氛圍冷清近期雖有部分管廠給出冬儲(chǔ)政策，但就市場(chǎng)調(diào)研來看，當(dāng)前價(jià)格仍未達(dá)到市場(chǎng)心里預(yù)期短期來看，部分北方市場(chǎng)已進(jìn)入半休市狀態(tài)，下游需求會(huì)進(jìn)一步走弱考慮到昨夜盤走勢(shì)偏弱，原料端支撐力度不強(qiáng)，綜合預(yù)計(jì)今日全國市場(chǎng)焊管價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel年報(bào)：2025年鐵礦石價(jià)格重心繼續(xù)下移

但節(jié)奏上仍會(huì)表現(xiàn)為上半年海外需求尚未釋放時(shí)會(huì)有同比增量，下半年海外需求充分釋放后會(huì)有同比減量，全年進(jìn)口量同比預(yù)計(jì)小幅增加 5、鐵礦石價(jià)格：將中國鐵礦石供需差和價(jià)格進(jìn)行擬合，可以看到鐵礦石供需差（現(xiàn)實(shí)與預(yù)期）和其他因素一起影響鐵礦石價(jià)格；全年鐵礦石價(jià)格走勢(shì)或呈現(xiàn)出正弦特征，價(jià)格中樞前高后低，2024年底全產(chǎn)業(yè)鏈的偏悲觀情緒導(dǎo)致補(bǔ)庫力度有限，而國內(nèi)宏觀政策已經(jīng)持續(xù)發(fā)力，意味著2025年上半年鋼鐵下游可能出現(xiàn)較大的供需錯(cuò)配，疊加全球鐵礦石發(fā)運(yùn)季節(jié)性淡季情況下，鐵礦石需求有望延續(xù)季節(jié)性的提產(chǎn)過程，進(jìn)而支撐鐵礦石價(jià)格上漲。

年報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：弱需求持續(xù) 全國焊管市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌

目前市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)仍在于原料鐵礦石價(jià)格，明年雖有進(jìn)一步下降預(yù)期，但市場(chǎng)不穩(wěn)定因素相對(duì)較多，價(jià)格走勢(shì)情況不明晰按照目前成材價(jià)格來看，商品本身價(jià)值屬性已經(jīng)回歸需求弱增長或仍是主基調(diào)，量?jī)r(jià)齊增的局面或少能看到，商品利潤較低的情況下，廠家操作相對(duì)更為保守綜合來看，預(yù)計(jì)明日大部分市場(chǎng)焊管價(jià)格或繼續(xù)窄幅調(diào)整 八、前瞻觀點(diǎn) 從高頻數(shù)據(jù)來看，進(jìn)入12月份臨近年底，生產(chǎn)端略有放慢，多數(shù)工業(yè)品開工率環(huán)比11月下降，鋼鐵等工業(yè)品生產(chǎn)速度率明顯下降。

每日分析

產(chǎn)業(yè)鏈矛盾可控，鐵礦石延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)

非主流礦山中，烏克蘭受地緣政治局勢(shì)的影響減弱，發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量回升1081.9萬噸，印度發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量增長293萬噸，秘魯發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量增長249萬噸，南非發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量增長183萬噸，毛里塔尼亞發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量增長178.7萬噸 按照往年的季節(jié)性走勢(shì)，外礦發(fā)運(yùn)會(huì)在年底（12月份）沖量，按照澳大利亞礦石運(yùn)到中國需要2周、巴西礦石運(yùn)到中國需要6周左右的航運(yùn)周期推算，這部分發(fā)運(yùn)增量會(huì)在12月份下旬至來年1月份體現(xiàn)在到港數(shù)據(jù)上。

原料

東海期貨：政策預(yù)期年內(nèi)有望延續(xù)，11月鋼礦價(jià)格或維持偏強(qiáng)震蕩

”劉慧峰提示說 綜上所述，展望11月份鋼材市場(chǎng)，東海期貨整體觀點(diǎn)認(rèn)為，宏觀政策擾動(dòng)是影響10月份鋼價(jià)走勢(shì)的主導(dǎo)因素11月為鋼材市場(chǎng)需求淡季，五大材表觀消費(fèi)量已經(jīng)見頂回落，庫存累積也早于往年同期，所以11至12月鋼材市場(chǎng)基本面會(huì)呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局不過需要注意，高層會(huì)議多次強(qiáng)調(diào)努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，且還有一系列重磅會(huì)議，政策預(yù)期或會(huì)一直持續(xù)至年底，故鋼材市場(chǎng)可能呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局 另外，在鐵礦石方面，11月中旬之后，鋼廠礦石庫存將進(jìn)入季節(jié)性回升階段，故未來1-2個(gè)月礦石需求仍會(huì)維持高位。

鋼材

Mysteel月報(bào)：家電行業(yè)月報(bào)（2024-11）

11月冷軋的庫存壓力可能會(huì)繼續(xù)存在如果市場(chǎng)需求沒有明顯改善，庫存的消化速度可能會(huì)繼續(xù)受到影響，庫存水平可能難以快速下降但隨著年底的臨近，一些下游企業(yè)可能會(huì)為了滿足生產(chǎn)需求而提前備貨，這可能會(huì)在一定程度上緩解庫存壓力同時(shí)，鋼廠也會(huì)根據(jù)庫存情況和市場(chǎng)需求調(diào)整生產(chǎn)和發(fā)貨節(jié)奏，以保持庫存的合理水平預(yù)計(jì)11月冷軋板卷價(jià)格維持震蕩運(yùn)行走勢(shì) 鍍鋅：原材料的價(jià)格波動(dòng)影響，鋼廠調(diào)價(jià)，11月價(jià)格呈現(xiàn)震蕩調(diào)整 展望11月，鐵礦石、焦炭等原材料的價(jià)格波動(dòng)對(duì)鍍鋅產(chǎn)品成本影響較大。

家電

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求端承壓格局未改

考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢(shì)，難以持續(xù)去庫 【觀點(diǎn)】五大材減產(chǎn)去庫，表需維持下降，鐵礦石需求端承壓格局未改基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供應(yīng)端到港量高位回落，需求端鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，庫存小幅去庫進(jìn)入鋼材需求傳統(tǒng)淡季，成材庫存壓力逐步凸顯，原料端鐵礦石缺乏上漲驅(qū)動(dòng)盡管7月估值回落或部分計(jì)價(jià)鋼材需求偏弱格局，但近期鐵礦石維持高位運(yùn)行，若鐵水見頂持續(xù)下滑，盤面仍有下探上半年底部的可能性，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鐵水邊際變化情況。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期區(qū)間震蕩對(duì)待，參考730-780

考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢(shì)，難以持續(xù)去庫 【觀點(diǎn)】宏觀情緒環(huán)比修復(fù)，礦價(jià)跟隨黑色金屬走強(qiáng)基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供應(yīng)端到港量高位回落，需求端鐵水產(chǎn)量基本持平，庫存高位累庫進(jìn)入鋼材需求傳統(tǒng)淡季，成材庫存壓力逐步凸顯，原料端鐵礦石缺乏上漲驅(qū)動(dòng)盡管7月估值回落或部分計(jì)價(jià)鋼材需求偏弱格局，但近期鐵礦石庫存再創(chuàng)新高，若鐵水見頂下滑，主力合約仍有下探上半年底部的可能性，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鐵水邊際變化情況。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：江蘇普碳廢鋼窄幅下調(diào)（7.26-8.2）

【下周走勢(shì)展望】 本周廢鋼市場(chǎng)延續(xù)窄幅偏弱的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，實(shí)際成交一般雖成材價(jià)格上下反復(fù)，但按照當(dāng)前實(shí)際需求來看，其難有實(shí)質(zhì)性的反彈，短期還是延續(xù)震蕩偏弱的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，而廢鋼受制于鋼廠虧損、用需求的下降，疊加周尾焦炭二輪提降落地、鐵礦石價(jià)格繼續(xù)飄綠，鐵水較廢鋼性價(jià)比進(jìn)一步凸顯，廢鋼利空因素多于利好因素，雖廢鋼價(jià)格已降至年底低位，但預(yù)計(jì)短期還有繼續(xù)下行空間，主要還是依據(jù)鋼廠的采購計(jì)劃來定。

周報(bào)

高盛繼續(xù)將銅價(jià)目標(biāo)定在年底前達(dá)到每噸1.2萬美元

高盛繼續(xù)將銅價(jià)目標(biāo)定在年底前達(dá)到每噸1.2萬美元，這意味著銅價(jià)將在當(dāng)前水平上上漲20%繼續(xù)看到鋁價(jià)未來走勢(shì)的支撐環(huán)境，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為每噸2700美元，2025年均價(jià)為每噸2850美元預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格短期內(nèi)將保持區(qū)間波動(dòng)，今年晚些時(shí)候?qū)⑿》碌?/p>

國際資訊

高盛預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格短期內(nèi)將保持區(qū)間波動(dòng)

高盛繼續(xù)將銅價(jià)目標(biāo)定在年底前達(dá)到每噸1.2萬美元，這意味著銅價(jià)將在當(dāng)前水平上上漲20%繼續(xù)看到鋁價(jià)未來走勢(shì)的支撐環(huán)境，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為每噸2700美元，2025年均價(jià)為每噸2850美元預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格短期內(nèi)將保持區(qū)間波動(dòng)，今年晚些時(shí)候?qū)⑿》碌?/p>

爐料

Mysteel：強(qiáng)預(yù)期疊加高成本 春節(jié)前熱軋板卷價(jià)格走勢(shì)分析

需求端鐵水產(chǎn)量同比高位，隨后淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，鋼廠主動(dòng)減修增加，但鋼廠利潤虧損加劇的局面并未改善目前鋼廠鐵礦庫存仍低，疊加巴西馬上迎來雨季，年底可能出現(xiàn)沖量，導(dǎo)致近期原料盤面上漲支撐成材成本同時(shí)由于廢鋼供給不足和非建材產(chǎn)量仍維持高位，因此鐵礦石消費(fèi)仍存在較強(qiáng)韌性后期需要關(guān)注鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況，綜合來看，預(yù)計(jì)短期維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì) 總結(jié)：綜合情況看，淡季消費(fèi)韌性有所下滑，鋼廠利潤繼續(xù)收窄，北方庫存壓力稍有體現(xiàn)，南方庫存壓力后移。

主編視角