Mysteel解讀：年末煉鐵原料強弱演繹——鐵礦領(lǐng)跑，焦煤承壓

9月下旬以來高爐鐵水產(chǎn)量加速回升，但鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈原料端的價格表現(xiàn)不一，9月底各品種累計價格增速顯示出：“鐵礦>焦炭>焦煤”的價格強弱關(guān)系，這一點能夠從各品種近期的庫存表現(xiàn)看出端倪： · 國內(nèi)鐵礦全口徑庫存高位小幅回落； · 焦炭總庫存小幅抬升； · 焦煤總庫存持續(xù)累庫； 近兩周Mysteel247鋼廠高爐鐵水日均產(chǎn)量在235-236萬噸附近震蕩，預計進入11月后日均鐵水產(chǎn)量高點達到236.5萬噸后保持高位震蕩，并在后兩個月內(nèi)緩步下移。

觀點

鋼企虧損加劇倒逼上游原料降價，焦煤第三輪提降鐵礦石接近成本

煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈博弈正在加劇受國際大宗商品價格回調(diào)以及國內(nèi)終端需求不振影響，黑色系大宗商品價格持續(xù)下跌，煉鋼、焦炭行業(yè)虧損進一步擴大目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配不均，中下游企業(yè)虧損嚴重，利潤流向上游有業(yè)內(nèi)權(quán)威人士稱：“產(chǎn)業(yè)鏈利潤現(xiàn)在主要集中在焦煤端，鋼企正在通過對焦炭提降倒逼焦煤降價” 財聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，原料端價格逐漸松動，焦煤北方多地鋼廠已聯(lián)合對焦炭進行第三輪提降，再次降價200元/噸，目前尚未完全落地，但焦企被動接受概率較大。

爐料

Mysteel：普材盈利承壓倒逼轉(zhuǎn)型 高端厚板成鋼廠利潤“壓艙石”

2026年一季度，煉焦煤價格同比上升11.4%，冶金焦價格小幅波動，鐵礦石價格同比持平，原料端與成品材價格形成“剪刀差”與此同時，環(huán)保限產(chǎn)、超低排放改造、碳減排等政策落地，普材鋼廠環(huán)保、能耗、人工等剛性成本持續(xù)增加2026年一季度，鋼鐵行業(yè)成本占收入比重高達96.0%，噸鋼虧損13元，普材鋼廠幾乎無利可圖 圖2：中厚板生產(chǎn)成本&利潤情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、嚴控普材產(chǎn)能 優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 高端厚板特指應(yīng)用于高端裝備、能源、海工、橋梁等領(lǐng)域的特種厚板，包括極地鋼、核電用鋼、海工鋼、橋梁鋼、耐磨鋼、LNG儲罐用鋼等。

主編視角

中國臺灣中鋼連續(xù)第六個月上調(diào)鋼價

中國臺灣中鋼宣布，將上調(diào)下月所有鋼鐵產(chǎn)品內(nèi)銷價格，主要受到全球鋼市復蘇、需求改善、原料成本高企及供應(yīng)趨緊等因素支撐 中鋼表示，美以與伊朗沖突推升原油、海運、能源及合金價格，導致鋼廠運營成本進一步上升 原料方面，鐵礦石價格已升至約113美元/噸，接近兩年高位；煉焦煤價格則維持在約240美元/噸高位 此次調(diào)價幅度介于每噸500至1200新臺幣之間，為中鋼連續(xù)第六個月上調(diào)價格。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：鋼鐵業(yè)的價值分層

中鋼協(xié)重點統(tǒng)計會員企業(yè)的鋼鐵主業(yè)利潤更是僅剩10.3億元，主業(yè)銷售利潤率低至0.1%這意味著，如果剔除掉非鋼產(chǎn)業(yè)的利潤貢獻，單純的煉鐵煉鋼業(yè)務(wù)已經(jīng)處于全行業(yè)虧損的邊緣 成本端的壓力是主因：一季度煉焦煤價格同比上升11.4%，冶金焦小跌2.5%，鐵礦石價格同比持平在普鋼價格指數(shù)同比下降4.2%的背景下，原料成本抬升，形成了"剪刀差" （二）企業(yè)微觀：鋼企利潤冰火兩重天 雖鋼鐵行業(yè)整體虧損，但在微觀層面上，企業(yè)盈利呈現(xiàn)劇烈分化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：海外熱系板材市場周報（5月6日-5月9日）

需求端：外需區(qū)域分化，東南亞制造業(yè)剛需持續(xù)托底，歐洲采購意愿偏弱，中高端板材規(guī)格詢盤向好，整體出口需求穩(wěn)中偏弱 原料端：鐵礦石、煉焦煤、廢鋼價格高位震蕩，疊加韓元匯率波動、海運成本抬升，鋼廠綜合成本壓力增加，對熱卷出口報價形成強支撐 4.日本市場 【市場概況】 價格：熱卷出口FOB658美元/噸，周漲26美元/噸，日本熱卷出口外盤報價整體居高企穩(wěn)，報價剛性更強，調(diào)價節(jié)奏偏保守，不輕易跟風大幅漲跌，成交多為長協(xié)鎖價，現(xiàn)貨散戶議價空間偏小。

日報

海外鋼材市場熱點速遞：紐柯Q1盈利增加，美國粗鋼產(chǎn)量同比續(xù)增（4月28日）

國產(chǎn)鐵礦石和進口鐵礦石粉礦加權(quán)平均采購成本同比分別上漲1.33%和0.13%3月單月，煉焦煤、冶金焦和進口礦采購成本環(huán)比分別下降0.69%、0.56%和1.13%，國產(chǎn)礦和廢鋼環(huán)比分別上漲2.22%和1.06%原料成本下降有助于改善鋼企利潤空間

熱點

Mysteel月報：5月生鐵市場或呈現(xiàn)前高后低走勢

煉焦煤區(qū)間震蕩，僅提供底部成本支撐北方階段性環(huán)保限產(chǎn)僅帶來短期擾動，無法扭轉(zhuǎn)市場格局終端鋼材需求疲軟，鋼廠盈利薄弱、嚴控原料成本，焦炭多輪提漲落地困難同時全鏈庫存偏高、市場情緒謹慎，壓制反彈空間整體行情以高位窄幅區(qū)間震蕩為主，重點關(guān)注鐵水產(chǎn)量、成材成交、焦煤價格及環(huán)保政策變化 鐵礦方面：5月鐵礦石進入供給旺季，BHP 補量、西芒杜項目進展加速、委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量增速超預期等因素推動供給擴張，預計5月鐵礦石供給環(huán)比增加超1000萬噸，同比再創(chuàng)新高；而國內(nèi)受可復產(chǎn)高爐數(shù)量限制，鐵水產(chǎn)量基本見頂，預計日均在 241萬噸附近，略低于去年同期；而海外的鐵水除印度還有增量之外，其他國家受下游需求影響，產(chǎn)量持續(xù)下滑，全球鐵水產(chǎn)量較去年同期相比日均下降5萬噸。

研究報告

Mysteel：“銀四不銀”，福建型鋼價格能否反彈？

四、原料端分析 鐵礦石價格：供應(yīng)端全球鐵礦石發(fā)運量減少，到港量環(huán)比回升，而需求端全國鐵水產(chǎn)量或環(huán)比增加，庫存端，47港港口鐵礦石繼續(xù)去庫，本周礦價震蕩為主 焦煤焦炭價格：煤礦仍維持高開工率，當下供應(yīng)出貨相對順暢下，煤礦暫無明顯壓力，本周煤礦供應(yīng)端存在擾動在于區(qū)域性安全檢查升級煉焦煤需求穩(wěn)中有增，剛需補庫仍有預期，旺季預期下，下游生產(chǎn)積極性較高，短期價格延續(xù)震蕩偏強走勢。

熱點資訊

Mysteel調(diào)研：4月鋼鐵PMI升至54.7，供需改善與成本壓力并存

現(xiàn)貨層面，Mysteel鐵礦石綜合相對價格指數(shù)報119.71，環(huán)比下跌1.66%，同比上漲2.19%；其中進口礦指數(shù)106.8，環(huán)比下跌2.55%，同比上漲0.81%；國產(chǎn)礦指數(shù)135.28，環(huán)比下跌0.22%，同比上漲4.44%原料價格環(huán)比出現(xiàn)小幅回落，但同比仍保持上漲，且采購價格指數(shù)反映的漲價預期較強 庫存方面出現(xiàn)分化信號：港口鐵礦石庫存降至16664.12萬噸，環(huán)比變化-2.33%；而247家鋼廠進口礦庫存增至9265.17萬噸，環(huán)比上升3.71%；獨立焦化廠煉焦煤庫存降至875.73萬噸，環(huán)比下降1.37%。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel：海外熱系板材市場周報（4月27日-4月30日）

北美市場受關(guān)稅保護，需求穩(wěn)定但準入門檻高國內(nèi)汽車、造船、家電為主要剛需，地產(chǎn)低迷對沖部分需求，整體供需弱平衡 原料端：高度依賴進口鐵礦石、煉焦煤、廢鋼，原料成本占比高韓元持續(xù)貶值，放大進口采購成本，對成材價格形成強支撐廢鋼價格走強，推高電爐生產(chǎn)成本，間接支撐長流程報價 4.日本市場 【市場概況】 價格：熱卷出口FOB655美元/噸，周漲15美元/噸，依托日元貶值、原料成本上升形成支撐，憑借產(chǎn)品品質(zhì)和穩(wěn)定交期維持一定溢價，出口價格高于中國同類資源。

周報

Mysteel調(diào)研：3月鋼鐵PMI回升至51.8，供需格局階段性改善

現(xiàn)貨層面，Mysteel鐵礦石綜合相對價格指數(shù)報121.67，環(huán)比上漲3.67%，同比上漲1.01%；其中進口礦指數(shù)109.61，環(huán)比上漲4.43%，同比上漲0.62%；國產(chǎn)礦指數(shù)135.68，環(huán)比上漲2.48%，同比上漲1.64%原料價格整體呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢 庫存方面出現(xiàn)分化信號：港口鐵礦石庫存降至17000萬噸，環(huán)比變化-0.54%；而247家鋼廠進口礦庫存降至8978.56萬噸，環(huán)比下降1.17%；獨立焦化廠煉焦煤庫存增至885.54萬噸，環(huán)比大幅上升6.76%。

鋼鐵PMI調(diào)查

以金達爾鋼鐵“冷對”蒂森克虜伯為視角看全球鋼鐵格局重構(gòu)與中國應(yīng)對

面對錯綜復雜的國際環(huán)境，中國鋼鐵行業(yè)必須內(nèi)外兼修、主動作為，確保領(lǐng)先優(yōu)勢 一是錨定國內(nèi)大市場，筑牢中國式現(xiàn)代化鋼鐵根基我國強大的國內(nèi)市場是中國式現(xiàn)代化的戰(zhàn)略依托實現(xiàn)鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展，必須錨定國內(nèi)大市場的巨大需求，堅實筑牢實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化的鋼鐵根基 二是共建“一帶一路”秉持人類命運共同體理念，貫通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，拓市場、保原料在新形勢下，面對特朗普政府“美國優(yōu)先”的發(fā)展策略和“小院高墻”的做法，中國鋼鐵企業(yè)必須更新思想觀念，與友好國家充分開展互惠互利合作，在保障我國鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)所必須的鐵礦石、優(yōu)質(zhì)煉焦煤及錳、鎳、鉻等金屬礦產(chǎn)資源的穩(wěn)定供應(yīng)的同時，強調(diào)產(chǎn)能、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈“走出去”，在友好資源國建立鋼鐵生產(chǎn)基地，帶動、提高所在國家和地區(qū)經(jīng)濟水平，謀求共榮發(fā)展。

鋼材

每日鋼市：成交縮量，成本支撐較強，鋼價窄幅震蕩

原料端，焦煤競拍成交以漲為主，市場交投氛圍火熱，成交量較大焦企端，焦化廠開工平穩(wěn)，受近期原料煤價不斷上漲，焦企利潤不斷壓縮，個別焦化廠已陷入虧損鋼廠端，隨著高爐逐步復產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量已逐步回升，預計本周仍有增量，對原料端的剛性支撐有所增強 四、鋼材市場價格預測 從鋼市基本面來看，鋼材需求延續(xù)偏慢復蘇態(tài)勢；近期鋼廠盈利有所好轉(zhuǎn)，供給端繼續(xù)回升；煉焦煤價格表現(xiàn)強于鐵礦石、廢鋼價格。

觀點

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2026.3.30）

2026年1-2月，俄羅斯煤炭累計生產(chǎn)總量6860萬噸，同比下降6.92% 二、電廠動態(tài)： 1.印度 據(jù)印度電力部官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，截止2026年3月25日，印度180家電廠煤炭庫存5461.6萬噸，同比下降0.6%；日耗231.0萬噸，同比下降8.5%；可用天數(shù)23.6天，同比增長8.5% 三、其他動態(tài)： 1.印度 據(jù)路透社報道稱，有相關(guān)知情人士透露印度計劃于下月與阿根廷、印度尼西亞和阿曼舉行會談，重點確保煉鋼原料（如煉焦煤和鐵礦石）的穩(wěn)定供應(yīng)及相關(guān)技術(shù)獲取。

日評

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（3.11）

二、3月11日華東地區(qū)主要城市鋼絞線均價 三、供應(yīng)端 原料層面，鐵礦石市場震蕩偏強運行，期貨主力合約收盤價漲幅0.90%，港口庫存呈小幅下降態(tài)勢，鋼廠補庫需求平穩(wěn)支撐價格走勢；焦煤市場溫和上行，期貨主力合約漲幅0.57%，現(xiàn)貨市場主產(chǎn)地煉焦煤價格弱穩(wěn)，整體供需處于寬松格局，成本支撐力度穩(wěn)固。

每日分析

【聚焦周末】成本推升疊加需求復蘇 下周鋼價或延續(xù)震蕩偏強態(tài)勢

從上游來看，原料端支撐尤為顯著：鐵礦石受連鐵盤面走強及宏觀預期向好驅(qū)動，礦山挺價惜售情緒濃厚，國產(chǎn)精粉價格普遍上行；煤焦市場雖表現(xiàn)分化，但煉焦煤已率先回暖，新簽訂單增多，為焦炭價格提供了底部支撐，直接拉動了鋼企生產(chǎn)成本的上移從生產(chǎn)端來看，盡管周內(nèi)鐵水產(chǎn)量環(huán)比有所下降，但高爐開工率已止跌回升，隨著部分地區(qū)限產(chǎn)解除，鋼坯及型鋼供應(yīng)存在小幅增量預期從下游需求來看，制造業(yè)需求恢復相對亮眼，熱軋、冷軋等板材品種成交向好，市場情緒得到修復；建筑材及型鋼需求雖整體偏謹慎，但基建復工及階段性補庫也在緩慢釋放。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2月鋼鐵PMI回落至45.4，供需矛盾進一步凸顯

現(xiàn)貨層面，MyIpic綜合指數(shù)報117.35，環(huán)比下跌4.52%，同比下跌4.16%；其中進口礦指數(shù)環(huán)比下跌5.51%，國產(chǎn)礦指數(shù)環(huán)比下降2.93%，原料價格整體呈現(xiàn)加速回落態(tài)勢 庫存方面出現(xiàn)分化信號：港口鐵礦石庫存增至17091.96萬噸，環(huán)比增長0.41%；而247家鋼廠進口礦庫存降至9085.1萬噸，環(huán)比大幅下降8.86%；獨立焦化廠煉焦煤庫存降至829.46萬噸，環(huán)比大幅下降19.89%。

鋼鐵PMI調(diào)查

100家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+100家焦鋼終端將于3月19日相聚日照！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

“2026年（第八屆）全國煤焦采購大會”將于2026 年 3 月 19-20日在日照喜來登酒店召開。

會議報道

突破高爐桎梏 解鎖 “綠煉” 新范式——魯麗集團HIsmelt熔融還原煉鐵技術(shù)產(chǎn)業(yè)化成功紀實

”郭棟表示 原料“不挑食”，是魯麗HIsmelt工藝的鮮明標簽相較于傳統(tǒng)高爐對塊狀鐵礦石、煉焦煤的嚴苛要求，這項工藝可直接使用粒度小于8毫米的鐵礦粉和非焦煤，徹底省去焦化、燒結(jié)兩大工序，從源頭上杜絕二噁英、酚類等有毒物質(zhì)排放同時，這項工藝能直接消納冶金固廢及難選礦，破解了傳統(tǒng)高爐對原料預處理的依賴，更讓長期閑置的高磷礦資源有了用武之地 據(jù)監(jiān)測，自2025年7月份投產(chǎn)后，魯麗HIsmelt工藝入爐料中高磷礦占比達到25%，冶金固廢處理量占比穩(wěn)定在15%以上，徹底實現(xiàn)“變廢為寶、吃干榨凈”。

主編視角