廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

節(jié)前鋼材去庫主要受益于前期持續(xù)減產(chǎn)，若節(jié)后鋼材需求不及預(yù)期，鐵礦石仍有估值回落風(fēng)險，全年鋼材需求負增長預(yù)期下，傳統(tǒng)旺季下盤面或給出逢高空機會，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材去庫持續(xù)性與鋼廠復(fù)產(chǎn)實際高度操作上，跨期價差關(guān)注鐵水產(chǎn)量見頂后逢高做縮1-5價差機會，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

臨近長假，鋼廠補庫兌現(xiàn)，基本面進一步改善，疊加宏觀情緒修復(fù)明顯，鐵礦石跟隨黑色金屬維持偏強走勢但長周期來看，鐵礦石高庫存格局未改，考慮到01合約上更多博弈顯示需求，而遠端合約受宏觀預(yù)期擾動較大，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉-7至753元/噸，金布巴粉-6至700元/噸 【基差】夜盤基差走弱PB粉和金布巴粉倉單成本分別為797.5元和799.3元PB粉夜盤基差31元/噸左右 【需求】近期鋼廠即時利潤回落明顯，復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但上周鐵水產(chǎn)量增幅較小，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+1.28至234.36萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.48至87.99%，高爐開工率+0.89至81.68%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】 現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉-8至772元/噸，金布巴粉-9至708元/噸 【基差】 夜盤基差收斂PB粉和金布巴粉倉單成本分別為818.4元和807.9元PB粉夜盤基差25.9元/噸左右 【需求】 近期鋼廠利潤持續(xù)回升，鋼廠復(fù)產(chǎn)有加速跡象，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+5.1至233.1萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.9至87.51%，高爐開工率+1.22至80.79%。

機構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹慎追漲

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，偏強震蕩近期黑色板塊整體交投氛圍偏強，政策預(yù)期與期待較為濃厚即使從基本面來看，下游需求未出現(xiàn)明顯的進一步惡化成材供需維持相對健康，傳導(dǎo)至鋼廠環(huán)節(jié)的鐵水產(chǎn)量也未出現(xiàn)明顯的持續(xù)下降，尤其在需求淡季背景之下，下游開工剛需為鐵礦價格提供一定有效支撐雖然短期情緒偏強，但中長期我們對于供需總量矛盾的擔憂并未解除，觀點趨于謹慎，建議投資者謹慎追漲

機構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹慎追漲

鐵礦石：宏觀情緒再迎提振，價格拉升前期價格在一波流暢下跌過后再度進入?yún)^(qū)間震蕩上一輪的大幅回調(diào)對于鐵礦基本面的總量矛盾有所反映，從目前估值的高度和驅(qū)動去看，價格的直接影響主要來自供需邊際量的變化最近兩周區(qū)間震蕩的背后是：一方面，雖然海外主流礦發(fā)運維持高位運行，但隨著下游開工數(shù)據(jù)再度環(huán)比上揚，港口庫存也有階段性觸頂跡象，基本面邊際并未出現(xiàn)進一步惡化；另一方面，宏觀面的進一步刺激效果隨著短暫政策真空期的持續(xù)而變得逐漸有限。

機構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹慎追漲，以高位震蕩反復(fù)對待

鐵礦石：宏觀預(yù)期支撐，高位震蕩宏觀層面，萬億國債的落地大幅提振市場對于未來需求（尤其基建端）的預(yù)期，黑色板塊整體估值迎來上修產(chǎn)業(yè)層面，隨著宏觀預(yù)期迎來大幅改善，成材的終端和投機需求量均有所上揚，最近一期鋼廠高爐產(chǎn)能利用率也順勢止跌回升，主要鋼種產(chǎn)量亦出現(xiàn)小幅回升態(tài)勢，這些從產(chǎn)業(yè)需求端發(fā)力推動鐵礦估值的上移此外，港庫累計速度目前較慢，絕對水平處同期低位，對鐵礦價格同樣形成支撐但展望后市，鋼廠的利潤情況仍將制約鐵礦價格的絕對高度，因此進一步向上的驅(qū)動較為有限，建議投資者謹慎追漲，以高位震蕩反復(fù)對待。

周報回顧

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者輕倉操作、謹慎追漲

上周在國內(nèi)宏觀政策利好預(yù)期不斷升溫、系統(tǒng)性風(fēng)險偏好有所轉(zhuǎn)變的幫助下，鐵礦期價迎來強勢反彈，周上漲幅度高達6%以上從宏觀層面來看，市場對于政策端可能釋放的刺激性信號再次抱有較高期待，這也大大提振了鐵礦的盤面交易情緒從產(chǎn)業(yè)層面來看，此次鐵礦價格的反彈也確實存在一定基本面上的支撐：最新數(shù)據(jù)顯示，五大鋼種表需周環(huán)比仍呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢，材端整體表現(xiàn)略好于預(yù)期，也使得市場對于鐵水產(chǎn)量后期變化表現(xiàn)出較大的分歧。

周報回顧

Mysteel朱克東：5月份非主流礦供給助力 鐵礦石價格開始下行

其他：關(guān)注港口現(xiàn)貨中部分品種流動性釋放情況、能源對礦山生產(chǎn)證偽的情況； 綜上所述，鐵礦石高點已現(xiàn)，伴隨供給壓力持續(xù)加大，價格或迎來趨勢性轉(zhuǎn)折，預(yù)計價格重心逐步下移，61% 礦價指數(shù)將在 100–110 美元區(qū)間震蕩； 風(fēng)險提示：個人觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議！（上海鋼聯(lián) 朱克東 021-26094214） 。

主編視角

全球鐵礦資源供應(yīng)體系逐步邁向“多元供給” ——西芒杜鐵礦項目對全球鐵礦石供應(yīng)格局的影響初探

對政府與行業(yè)組織來說，一是完善海外權(quán)益礦支持政策西芒杜鐵礦的經(jīng)驗表明，海外權(quán)益礦的開發(fā)需要國家層面的戰(zhàn)略支持和政策保障建議有關(guān)部門進一步優(yōu)化海外礦業(yè)投資的審批流程，提供稅收優(yōu)惠和金融支持，鼓勵企業(yè)“抱團出?！蓖瑫r，建立海外礦業(yè)投資風(fēng)險評估與預(yù)警機制，為企業(yè)提供國別風(fēng)險提示和法律援助二是加強行業(yè)協(xié)調(diào)與聯(lián)合采購機制中國作為全球最大的鐵礦石進口國，長期受制于定價話語權(quán)缺失西芒杜鐵礦的投產(chǎn)為重構(gòu)鐵礦石定價機制提供了契機。

原料

Mysteel朱克東：4月份復(fù)產(chǎn)驅(qū)動 鐵礦石價格前高后低

鐵礦石Mysteel62%指數(shù)預(yù)計在 105~113 美元區(qū)間震蕩，整體呈前高后低、重心下移格局 風(fēng)險提示：個人觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議?。ㄉ虾ｄ撀?lián) 朱克東 021-26094214）

主編視角

Mysteel朱克東：3月份宏觀與現(xiàn)實錯配 鐵礦石價格震蕩加劇

整體來看，3 月鐵礦石價格指數(shù)或?qū)⒃?95～105 美元區(qū)間寬幅震蕩，呈現(xiàn)先強 — 后弱 — 再走強的走勢 風(fēng)險提示：個人觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議?。ㄉ虾ｄ撀?lián) 朱克東 021-26094214）

主編視角

姜維：穩(wěn)行破局，推動鋼鐵業(yè)“十五五”高質(zhì)量發(fā)展

此外，加快北鐵中心功能建設(shè)，爭取企業(yè)和貿(mào)易商支持，提升其價格發(fā)現(xiàn)功能，完善鐵礦石現(xiàn)貨交易生態(tài) 《中國冶金報》記者：在過去的一年里，鋼協(xié)在推進產(chǎn)業(yè)國際化、提升國際影響力方面，做了哪些基礎(chǔ)性工作？在行業(yè)國際交流與合作上，取得了哪些重要成果？ 姜維：2025年，我們向工信部報送《關(guān)于推進中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)國際化發(fā)展進程的建議》，分析國際化現(xiàn)狀與形勢，提出具體發(fā)展建議；召開行業(yè)國際化發(fā)展工作推進會，明確2025年重點工作，跟蹤海外鋼鐵產(chǎn)能和鐵礦資源項目動向，調(diào)研民營企業(yè)海外投資痛點。

鋼材

專訪中鋼協(xié)黨委副書記、副會長兼秘書長姜維：2025年中鋼協(xié)重點工作回顧

此外，加快北鐵中心功能建設(shè)，爭取企業(yè)和貿(mào)易商支持，提升其價格發(fā)現(xiàn)功能，完善鐵礦石現(xiàn)貨交易生態(tài) 《中國冶金報》記者：在過去的一年里，協(xié)會在推進產(chǎn)業(yè)國際化、提升國際影響力方面，做了哪些基礎(chǔ)性工作？在行業(yè)國際交流與合作上，取得了哪些重要成果？ 姜維：2005年，我們向工信部報送《關(guān)于推進中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)國際化發(fā)展進程的建議》，分析國際化現(xiàn)狀與形勢，提出具體發(fā)展建議；召開行業(yè)國際化發(fā)展工作推進會，明確2025年重點工作，跟蹤海外鋼鐵產(chǎn)能和鐵礦資源項目動向，調(diào)研民營企業(yè)海外投資痛點。

鋼材

Mysteel朱克東：2月份受補庫擾動 鐵礦石價格先強后弱

短期補庫帶來流動性支撐，補庫收尾后價格回落風(fēng)險加大預(yù)計 2 月鐵礦石價格較 1 月均值、高點雙雙下移，整體走勢先強后弱 風(fēng)險提示：個人觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議！（上海鋼聯(lián) 朱克東 021-26094214）

主編視角

中州期貨：鐵礦石面臨回落壓力

不過，當前大宗商品市場整體情緒偏暖，對鐵礦石價格形成一定支撐 綜合判斷，鐵礦石價格一季度或呈沖高回落走勢，建議投資者采取逢高做空的操作策略（作者單位：中州期貨）

原料

中州期貨：鐵礦港存繼續(xù)累積，震蕩偏弱

樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)下降，鐵礦港口庫存繼續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差部分鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，明年部分鋼材產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，成材總庫存高于去年同期央行貨幣政策適度寬松，美聯(lián)儲降息周期，中央財辦表示明年擴內(nèi)需排在首位，政策預(yù)期較強，震蕩 投資建議：今建議逢高做空鐵礦石 風(fēng)險及關(guān)注點：終端消費，冬儲

機構(gòu)

Mysteel早報：吉林建筑鋼材早盤價格預(yù)計繼續(xù)企穩(wěn)

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 12月29日，全國主港鐵礦石成交76.59萬噸，環(huán)比減27.9%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.77萬噸，環(huán)比增19.8% 國電電力擬出資逾25億元參與建設(shè)丹巴水電站，項目動態(tài)總投資逾152億元 詳情>> 深圳“十五五”規(guī)劃建議：構(gòu)建具有戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、價格回顧：上個工作日市場現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，截止下午尾盤，長春市場西林螺紋HRB400E22mm3180元/噸，較前一日價格企穩(wěn)運行；西鋼盤螺HRB400E 8-10mm3330元/噸，較前一日價格企穩(wěn)運行。

早評

Mysteel早報：吉林建筑鋼材早盤價格預(yù)計平穩(wěn)運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 12月10日，全國主港鐵礦石成交71.50萬噸，環(huán)比減37.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.43萬噸，環(huán)比增23.5% 1至11月全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資7538億元 詳情>> 海南“十五五”規(guī)劃建議：謀劃儲備實施一批重大標志性工程項目 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、價格回顧：上個工作日市場現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，截止下午尾盤，長春市場西林螺紋HRB400E22mm3170元/噸，較前一日價格下跌10元/噸；西鋼盤螺HRB400E 8-10mm3320元/噸，較前一日價格下跌20元/噸。

早評

安賽樂米塔爾1–9月生產(chǎn)粗鋼4280萬噸

鋼材發(fā)運量環(huán)比下降1.4%，但同比增長1.5%，為1360萬噸鐵礦石產(chǎn)量為1210萬噸（環(huán)比+2.5%，同比+19.8%），鐵礦石發(fā)運量為820萬噸（環(huán)比-17.2%，同比+30.2%） 公司首席執(zhí)行官 Aditya Mittal 表示：“本季度最重要的事件或許是歐盟委員會提出強化貿(mào)易防衛(wèi)措施的建議一旦生效，將有助于提升歐洲鋼企的產(chǎn)能利用率、改善盈利能力，并增強未來投資信心我們期待該提案盡快通過并付諸實施，同時也希望對碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）作出支持性調(diào)整。

產(chǎn)業(yè)資訊