第二季度螺紋鋼期價(jià)將維持區(qū)間震蕩格局

“金三銀四”，螺紋鋼需求表現(xiàn)是不及預(yù)期的 截至4月17日當(dāng)周（4月13日—17日），螺紋鋼表觀消費(fèi)量為238.38萬噸，雖環(huán)比有所改善，但同比降幅連續(xù)4周擴(kuò)大同時(shí)，在金布巴粉限售可能放開預(yù)期的影響下，鐵礦石價(jià)格有所回調(diào)；原油價(jià)格的下跌也帶動(dòng)了煤炭價(jià)格的走弱，鋼材成本支撐力度減小以上幾個(gè)因素的共同作用推動(dòng)了3月下旬以來煤炭價(jià)格的下跌 部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好轉(zhuǎn) 或?qū)κ袌銮榫w有所提振 3月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體偏弱，但部分指標(biāo)好轉(zhuǎn)有明顯的信號(hào)意義，或?qū)笃谑袌銮榫w有所提振。

鋼材

2026（第二十屆）鐵礦石國際市場研討會(huì)暨金屬礦產(chǎn)與航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會(huì)圓滿落幕

原料市場方面，全球鐵礦石供給穩(wěn)中趨增，焦煤供給保持穩(wěn)定，“兩新”政策將繼續(xù)支撐廢鋼產(chǎn)出總體來看，2026年鋼鐵產(chǎn)量和價(jià)格仍是影響原料市場的重要因素 中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長 石洪衛(wèi) 隨后，由中銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高先生作《國際經(jīng)濟(jì)體系演進(jìn)中的東升西降》的精彩主題演講。

會(huì)議報(bào)道

河鋼股份：具備年產(chǎn)3000萬噸精品鋼產(chǎn)能

問：公司如何看待鐵礦石后期的價(jià)格走勢？ 答：鐵礦石作為大宗商品，價(jià)格走勢受到全球經(jīng)濟(jì)形勢、市場供求關(guān)系等多重復(fù)雜因素的共同影響，因此關(guān)于鐵礦石后期價(jià)格走勢，需結(jié)合多重核心因素綜合分析公司作為鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，鐵礦石價(jià)格走勢直接影響生產(chǎn)成本和盈利能力公司將密切關(guān)注鐵礦石市場變化，通過優(yōu)化采購節(jié)奏、加強(qiáng)庫存管理、豐富原料采購渠道等方式努力做好資源優(yōu)化配置，保障生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定。

鋼材

【河北鑫達(dá)鋼鐵】預(yù)計(jì)節(jié)后精粉市場延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢

港口方面鐵礦石庫存不斷攀升并創(chuàng)下1.7億噸的歷史新高，對本地鐵鐵精粉價(jià)格也有一定的影響看節(jié)后市場，市場供需關(guān)系有望趨于平衡，鐵礦石價(jià)格缺乏劇烈波動(dòng)的核心驅(qū)動(dòng)因素，整體將延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢 公司簡介： 河北鑫達(dá)集團(tuán)成立于1992年，位于河北遷安經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，歷經(jīng)三十多年的創(chuàng)業(yè)與革新，在“以實(shí)業(yè)報(bào)國 創(chuàng)百年強(qiáng)企”的愿景指引下，鳳凰涅槃、化蛹成蝶，業(yè)已成為礦產(chǎn)采選、地產(chǎn)開發(fā)、鋼鐵冶金及上下游產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)體貿(mào)易為一體的全國大型綜合性民營企業(yè)。

鐵礦石市場大家說

Mysteel節(jié)后預(yù)測：浙江建筑鋼材價(jià)格先抑后揚(yáng)

二、 影響節(jié)后價(jià)格的核心因素 1、利好因素 1）宏觀預(yù)期強(qiáng)： 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)”，市場普遍認(rèn)為一季度有望迎來降準(zhǔn)降息等寬松貨幣政策，同時(shí)萬億國債、地方專項(xiàng)債提前下發(fā)，為重大項(xiàng)目和基建投資提供資金保障，提振市場需求預(yù)期 2）成本支撐強(qiáng)： 鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格相對堅(jiān)挺，鋼廠普遍處于盈虧邊緣，成本對成材價(jià)格形成剛性支撐。

日報(bào)

以西芒杜鐵礦為切口、立足三重視角—— 中國鐵礦如何“內(nèi)外兼修”？

真正的供應(yīng)鏈安全，必須建立在底線思維之上——即一旦所有海外通道中斷，國內(nèi)產(chǎn)能也能維持最低保障的工業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn) 國內(nèi)產(chǎn)能缺失削弱整體韌性近兩年，中國鐵礦石自給率不足20%，遠(yuǎn)低于美國、印度、俄羅斯等主要經(jīng)濟(jì)體低自給率不僅增加了對外依賴，還嚴(yán)重削弱了中國在全球鐵礦石定價(jià)機(jī)制中的話語權(quán)在國際鐵礦石市場中，市場壟斷是影響價(jià)格變化的關(guān)鍵因素三大礦業(yè)巨頭——必和必拓、力拓和淡水河谷，憑借其豐富的資源和先進(jìn)的開采技術(shù)，占據(jù)了市場的主導(dǎo)地位，這些公司通過調(diào)控產(chǎn)量和供應(yīng)節(jié)奏，在定價(jià)上擁有較大的話語權(quán)，從而顯著影響市場價(jià)格，中國作為最大買家卻缺乏反制手段。

原料

Mysteel：2月份福建型鋼價(jià)格或持穩(wěn)觀望運(yùn)行

但雨季結(jié)束后（若2月天氣轉(zhuǎn)好），部分基建項(xiàng)目可能提前復(fù)工，帶動(dòng)需求階段性回升 三、其他因素影響 原料價(jià)格：鐵礦石價(jià)格受全球發(fā)貨量增長和天氣因素影響，供需關(guān)系平衡，價(jià)格窄幅下滑但波動(dòng)有限焦煤、焦炭價(jià)格因供應(yīng)擾動(dòng)和需求韌性，預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行原料成本整體對型材價(jià)格形成一定支撐 政策與市場預(yù)期：政策層面，福建省印發(fā)《關(guān)于實(shí)現(xiàn)2026年一季度經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展良好開局的若干措施》，明確一季度力爭完成投資3000億元，開工500個(gè)以上重點(diǎn)項(xiàng)目，謀劃儲(chǔ)備項(xiàng)目超600個(gè)、總投資逾6000億元，重點(diǎn)投向工業(yè)、交通、能源電力及民生領(lǐng)域，若政策落地加快，可能提振市場信心，帶動(dòng)型材需求預(yù)期改善。

主編視角

螺紋鋼：2025年供需小幅回落，2026年關(guān)注政策落地節(jié)奏

展望2026年，宏觀來看，剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量供需上，預(yù)估螺紋鋼自身供需難以有較大扭轉(zhuǎn)，產(chǎn)能不缺，需求端房地產(chǎn)短期難有起色，基建受政策因素影響較大；原料煤炭一方面需求被新能源擠壓，另一方面也直接受到政策影響，政策并不希望煤炭價(jià)格大漲大跌；鐵礦石處于擴(kuò)產(chǎn)周期，向上難有大行情總體預(yù)估鋼材價(jià)格仍以震蕩為主，節(jié)奏上2026年1月—2月份可能震蕩偏強(qiáng)，3月份可能偏弱，夏季再看煤炭供需和新能源發(fā)展對煤炭的替代，下半年關(guān)注終端房地產(chǎn)、基建有無起色。

鋼材

稅負(fù)上升與需求承壓 2025年俄羅斯鋼鐵產(chǎn)量同比下降近5%

俄羅斯行業(yè)機(jī)構(gòu)Chermet的數(shù)據(jù)顯示，2025年俄羅斯鋼鐵產(chǎn)量整體走弱受國內(nèi)需求疲軟、稅負(fù)上升及宏觀經(jīng)濟(jì)壓力等因素影響，全年粗鋼和成品鋼產(chǎn)量均出現(xiàn)同比下滑 據(jù)估算，2025年1–12月，俄羅斯粗鋼產(chǎn)量為6740萬噸，同比下降 4.7%；軋鋼產(chǎn)品產(chǎn)量為5910萬噸，同比下降4.4% 分品種來看，生鐵產(chǎn)量小幅下降至5030萬噸，同比減少1.4%；而鐵礦石產(chǎn)量則逆勢增長 1.5%，達(dá)到1.068億噸。

產(chǎn)業(yè)資訊

澳工業(yè)部：全球鋼鐵需求疲弱 預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格在2027年前都將趨于回落

澳大利亞工業(yè)、科學(xué)與資源部（Department of Industry, Science and Resources，簡稱澳大利亞工業(yè)部）表示，受全球鋼鐵需求疲軟以及鐵礦石供應(yīng)增長影響，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將逐步走低，并延續(xù)至2027年底 自今年8月以來，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格一直穩(wěn)定在每噸100美元略上方盡管中國鋼鐵產(chǎn)量有所下降，但由于中國買家增加庫存，鐵礦石價(jià)格仍保持相對堅(jiān)挺 從供給端看，全球鐵礦石貿(mào)易預(yù)計(jì)在2027年以前將以年均1.5%的速度增長。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel月報(bào)：1月工業(yè)線材市場價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

月初，受終端需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季、庫存消化緩慢等因素影響，貿(mào)易商出貨壓力較大，價(jià)格維持低位運(yùn)行；月中，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放穩(wěn)增長信號(hào)，宏觀市場情緒改善，同時(shí)鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格持續(xù)上漲，成本端支撐力度顯著增強(qiáng)，鋼廠挺價(jià)意愿提升，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格逐步回升； 產(chǎn)量穩(wěn)中有降，產(chǎn)能利用率小幅下滑 圖2：2023—2025年12月工業(yè)線材產(chǎn)量走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 12月工業(yè)線材產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中有降態(tài)勢。

工業(yè)線材

駱鐵軍：多方協(xié)同共推鐵礦石定價(jià)機(jī)制優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)共贏

駱鐵軍指出，臨近年底，鋼鐵行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)進(jìn)一步凸顯生產(chǎn)強(qiáng)于需求的格局愈加突出，建筑鋼材、汽車板、硅鋼等多個(gè)產(chǎn)品均存在不同程度的“內(nèi)卷式”競爭，鋼材價(jià)格持續(xù)走低，而鐵礦石、煤炭等原料價(jià)格高位運(yùn)行，使得鋼鐵行業(yè)再次進(jìn)入微利甚至虧損階段 “不過，中國經(jīng)濟(jì)潛力大、韌性強(qiáng)，盡管存在不確定因素和縮量風(fēng)險(xiǎn)，在國家各項(xiàng)政策推動(dòng)下，明年行業(yè)總需求仍將保持較高水平，鋼鐵行業(yè)對未來發(fā)展充滿信心。

原料

黑色金屬國際化發(fā)展大會(huì)圓滿落幕

四季度開始，國內(nèi)煤礦產(chǎn)量下降明顯，其中有查超產(chǎn)的影響，也有煤礦年底保安全的因素，部分礦井產(chǎn)量下降20%左右，同時(shí)，鐵水產(chǎn)量處于同比高位，下游采購積極性仍在，供給下降剛需穩(wěn)定的情況下帶來價(jià)格的上漲到年底前，煤礦的供應(yīng)減量仍會(huì)持續(xù)，但當(dāng)前鋼廠及焦化的利潤被大幅壓縮，對煤價(jià)進(jìn)一步的上漲空間有所壓制，但整體價(jià)格震蕩偏強(qiáng)的格局仍會(huì)持續(xù) 中國礦產(chǎn)資源研究院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部總經(jīng)理張松波作題為《轉(zhuǎn)型中的全球鐵礦石供應(yīng)格局》的主題演講。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel朱克東：12月份現(xiàn)實(shí)與預(yù)期交替 礦價(jià)震蕩加劇

展望12月份，鐵礦石供給將處于年內(nèi)高點(diǎn)，鋼廠檢修增加，鐵礦石需求降至低位，供強(qiáng)需弱，港口庫存將大幅累積，基本面矛盾加劇，對價(jià)格形成抑制；但12月上旬的中國經(jīng)濟(jì)會(huì)議預(yù)期疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，對價(jià)格形成支撐，月底美元現(xiàn)貨補(bǔ)庫預(yù)期或促進(jìn)價(jià)格上漲；在現(xiàn)實(shí)和預(yù)期的多重因素下，12月份預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格仍呈“V”或“W”狀態(tài)運(yùn)行。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2026年內(nèi)蒙古廢鋼價(jià)格均價(jià)小幅下行

2026年區(qū)域內(nèi)市場仍然是蒙西地區(qū)供大于求，蒙東地區(qū)供小于求的局面，蒙西地區(qū)部分廢鋼資源流向河北山西等地政策面看新的一年政策上經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)落，國家應(yīng)該會(huì)出臺(tái)新的利好政策刺激房地產(chǎn)回暖，大型基建多出施工等，提升成品材銷量以帶動(dòng)原料端廢鋼價(jià)格的上漲；還需要關(guān)注國外局勢，鋼材出口能否增多，美聯(lián)儲(chǔ)降息等符合預(yù)期；原料端鐵礦石和雙焦預(yù)測上漲，鋼廠生產(chǎn)承壓；明年反向開票政策在全國統(tǒng)一執(zhí)行并加強(qiáng)監(jiān)督，導(dǎo)致回收企業(yè)成本增加，鋼廠若無法及時(shí)消化成本壓力，廢鋼價(jià)格面臨下行壓力，綜合多方面因素，預(yù)計(jì)2026年內(nèi)蒙古市場廢鋼價(jià)格短期先揚(yáng)后抑，年均價(jià)小幅下行。

年報(bào)

Mysteel月報(bào)：12月生鐵市場價(jià)格或穩(wěn)中偏弱整理

庫存端短期鐵礦或環(huán)比供需雙降，供給同比絕對高位而需求同比持平，累庫趨勢不改另外12月降息預(yù)期回升，宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好邊際修復(fù)推動(dòng)鐵礦石估值修復(fù)但國內(nèi)宏觀處于真空期，暫無強(qiáng)力刺激政策出臺(tái)，疊加鐵礦石整體現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，將制約礦價(jià)上行幅度因此預(yù)計(jì)12月鐵礦石維持高位區(qū)間震蕩走勢 廢鋼方面：當(dāng)前廢鋼市場運(yùn)行邏輯以產(chǎn)業(yè)基本面為主導(dǎo)，整體呈現(xiàn)多空因素交織的格局：一方面，下游需求處于傳統(tǒng)淡季，鋼廠生產(chǎn)積極性偏弱，加之年底檢修增多以及焦炭提降可能削弱廢鋼經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，導(dǎo)致廢鋼價(jià)格上漲支撐不足；另一方面，市場廢鋼資源整體偏緊，并且部分短流程鋼廠邊際需求改善，加之部分鋼廠逐漸開啟冬儲(chǔ)計(jì)劃，為廢鋼市場價(jià)格提供了較強(qiáng)的抗跌性。

研究報(bào)告

Mysteel朱克東：產(chǎn)能擴(kuò)張周期下2026年鐵礦石市場展望

國內(nèi)方面，“十五五”規(guī)劃對鋼鐵行業(yè)直接利好有限，地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域投資增速放緩，國內(nèi)鋼鐵需求預(yù)計(jì)難有顯著增量海外需求則出現(xiàn)分化：印度、東南亞等新興經(jīng)濟(jì)體粗鋼產(chǎn)量保持較快增長，成為需求增量的主要貢獻(xiàn)者；而日本、韓國、歐洲等傳統(tǒng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則因地緣政治、產(chǎn)業(yè)競爭等因素，需求表現(xiàn)相對疲軟綜合來看，他預(yù)計(jì)2026年全球鐵礦石需求增量約為2500萬噸 基于上述供需分析，朱克東分析師指出，2026年鐵礦石市場供需差將進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)鐵元素過剩量將達(dá)到3400萬噸左右，顯著高于今年水平。

會(huì)議報(bào)道

鐵礦石走勢不容樂觀

除此之外，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然偏弱，影響建筑鋼材需求鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國鋼材社會(huì)庫存連續(xù)兩周累積，鋼廠成品材庫存升至1450萬噸，進(jìn)一步壓制對鐵礦石的采購意愿 短期區(qū)間運(yùn)行，中長期預(yù)計(jì)偏弱 操作層面，短期需關(guān)注三個(gè)核心因素：一是760元/噸支撐的有效性，此位置對應(yīng)前期低點(diǎn)與鋼廠采購成本線；二是11月底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對地產(chǎn)、基建的定調(diào)，若釋放強(qiáng)刺激信號(hào)，或推動(dòng)期價(jià)沖擊790~800元/噸阻力位；三是12月上旬澳大利亞、巴西發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)，若延續(xù)高增態(tài)勢，將強(qiáng)化長期空頭邏輯。

原料

寶鋼股份2025年三季度業(yè)績說明會(huì)速遞

中長期而言，雖然供強(qiáng)需弱格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，但是中國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、韌性強(qiáng)，穩(wěn)中向好的態(tài)勢沒有改變，未來智能制造與綠色轉(zhuǎn)型的工業(yè)化融合中仍有大量增量機(jī)遇，公司對未來鋼鐵行業(yè)的轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展充滿信心 九、鐵礦石和焦煤價(jià)格波動(dòng)仍是盈利的最大不確定因素，除了在采購策略上優(yōu)化，公司在向上游資源延伸方面有何具體戰(zhàn)略以提升成本可控性？ 寶武旗下子公司寶武資源參與投資的西芒杜鐵礦即將投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)以后公司在配礦結(jié)構(gòu)上將有所優(yōu)化，成本的可控性將進(jìn)一步提高。

鋼材

Mysteel：弱勢成交驗(yàn)證旺季落空 十一月熱卷價(jià)格運(yùn)行展望

展望11月，北方采暖季限產(chǎn)正式開始，戶外施工半徑收縮，汽車、家電生產(chǎn)排產(chǎn)計(jì)劃環(huán)比再降政策端，作為未來五年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，十五五規(guī)劃草案中明確提出“強(qiáng)化新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與傳統(tǒng)基建升級(jí)”，僅新基建領(lǐng)域就規(guī)劃了超12萬億元投資規(guī)模，鋼材需求或?qū)⒂瓉砗棉D(zhuǎn)中美因素作為次要矛盾，更多帶來短期情緒擾動(dòng)而非趨勢性沖擊中美經(jīng)貿(mào)磋商近期聚焦于鋼鐵貿(mào)易關(guān)稅調(diào)整，但2024年我國鋼材對美出口占比僅4.2%，即便達(dá)成協(xié)議，對整體出口格局影響有限，值得關(guān)注的是后續(xù)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏對鐵礦石等原材料價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)。

研究報(bào)告